Pendle запускает Boros: открытие торговли ставкой финансирования бессрочных фьючерсов в блокчейне
Pendle расширяет свои бизнес-горизонты на рынок деривативов стоимостью триллионы долларов. 6 августа 2025 года Pendle запустил новый продукт Boros, который впервые реализовал токенизацию и хеджирование ставки финансирования бессрочных фьючерсов в блокчейне, что стало ключевым стратегическим преобразованием данного протокола из "платформы управления доходами" в "инфраструктуру DeFi процентных ставок".
В прошлом году Pendle пережил взрывной рост, его общая заблокированная стоимость (TVL) превысила 10 миллиардов долларов. Протокол больше не ограничивается разделением существующих доходов, а стремится создать полную доходность в блокчене. Аналитики отрасли отмечают, что Pendle становится инфраструктурой процентных ставок в сфере DeFi. Запуск Boros является ключевым шагом к достижению этой амбициозной цели.
!
Основной механизм Boros: рынок "процентных деривативов" со ставкой финансирования
Pendle построил новую платформу Boros в сети Arbitrum, основная функция которой заключается в преобразовании высоковолатильной ставки финансирования бессрочных фьючерсов в торгуемые токенизированные инструменты — единицы дохода (Yield Units, YUs). Каждый YU представляет собой 1 единицу залогового актива (, такого как BTC/ETH), за право на доход в течение определенного срока. Механизм Boros опирается на YT(Yield Token) из Pendle V2, логика которого аналогична производным финансовым инструментам процентных ставок в традиционных финансах.
Boros создал рынок свопов с плавающей и фиксированной ставкой финансирования, где пользователи могут хеджировать риски или делать ставки на повышение или понижение ставки финансирования в зависимости от своих потребностей. Для пользователей с потребностью в хеджировании рисков Boros предлагает эффективные инструменты в блокчейне. Пользователи, которые сталкиваются с риском ставки финансирования из-за арбитража между спотовыми и бессрочными фьючерсами или стратегией Delta-Neutral на рынке бессрочных фьючерсов, могут компенсировать свою экспозицию к ставке финансирования на бирже, оплачивая фиксированную ставку на Boros и получая плавающую ставку, что позволяет им зарабатывать доход или зафиксировать максимальные затраты на удержание.
В то же время Boros создает совершенно новые торговые инструменты для трейдеров. Пользователи могут оценить будущие тренды ставки финансирования, ставя на рост YU или на падение YU, зарабатывая на колебаниях ставки финансирования. Стоит отметить, что в одинаковые временные промежутки волатильность ставки финансирования бессрочных фьючерсов значительно выше, чем волатильность их цены.
Учитывая, что управление рисками является первостепенным приоритетом на начальном этапе, Boros применяет осторожную стратегию управления рисками, а открытая позиция (Open Interest, OI) ограничена номинальной стоимостью в 20 миллионов долларов, а коэффициент плеча контролируется на уровне 1,4.
!
Решение рыночных проблем: внедрение стабильности и эффективности в DeFi
На рынке криптовалют объем торгов производными финансовыми инструментами значительно превышает объем спотовой торговли. Бессрочные фьючерсы являются основным торговым инструментом, и на сегодняшний день средний дневной объем торгов составляет около 1 триллиона долларов. В соответствии со структурой рынка производных финансовых инструментов в традиционных финансах, рынок процентных свопов занимает подавляющее большинство объемов торгов. Бессрочные фьючерсы являются основой для производных инструментов на криптоактивы, и рынок производных инструментов, тесно связанный со ставкой финансирования, может стать одним из самых перспективных новых рынков в экосистеме DeFi.
Однако высокая волатильность ставки финансирования и отсутствие эффективных инструментов хеджирования в блокчейне остаются больной темой на рынке DeFi деривативов, что не только увеличивает риск для пользователей, но и ограничивает вход новых средств и стабильность DeFi стратегий.
Появление Boros особенно важно для дельта-нейтральных протоколов. Такие протоколы обычно зависят от ставки финансирования для поддержания доходности и имеют сильный спрос на стабильный доход и хеджирование рисков. В качестве примера можно привести один известный протокол, который имеет более 10 миллиардов долларов TVL, а выпущенные стейблкоины поддерживаются волатильными активами, такими как BTC, ETH и LST. Чтобы достичь условий дельта-нейтральности, этот протокол использует залог в качестве спотовой позиции и открывает короткие бессрочные фьючерсы на бирже для хеджирования ценовых колебаний.
Хотя позиции данного контракта остаются дельта-нейтральными, все же необходимо нести ответственность за ставку финансирования, взимаемую биржей, которая также является одним из источников дохода. Когда ставка финансирования положительная, ( длинный OI > короткий OI ), длинные позиции оплачивают ставку финансирования коротким, и контракт будет приносить прибыль; однако, когда ставка финансирования отрицательная, ( короткий OI > длинный OI ), контракт будет терпеть убытки. В этом случае Boros может выступать в качестве ключевого "амортизатора", помогая смягчить риски, связанные с отрицательной ставкой финансирования, и сгладить кривую доходности.
Команда Pendle подчеркивает, что ежедневный объем торгов на рынке бессрочных фьючерсов составляет десятки миллиардов долларов, но никогда не было масштабируемого и без разрешений способа хеджирования или торговли ставкой финансирования в блокчейне. Boros изменит эту ситуацию. Эта инфраструктурная добавка также может привлечь больше дополнительных средств на рынок.
После выпуска Boros цена токена PENDLE за неделю выросла более чем на 40%, приблизившись к 6 долларов. Этот сильный рост также подтвердил признание рынка его потенциала.
Boros повысит способность PENDLE к захвату ценности, 80% сборов, генерируемых протоколом, будут распределены среди держателей vePENDLE, тем самым укрепляя положение vePENDLE как основного модуля захвата ценности экосистемы. Накопление сборов Boros в vePENDLE создаст мощный положительный цикл обратной связи. Увеличение использования Boros может принести больше сборов для vePENDLE, что, в свою очередь, способствует большему замораживанию PENDLE и further усиливает эффект стимулов.
Boros открыл специализированный пул ликвидности для поставщиков ликвидности (LP), которые могут зарабатывать доход, предоставляя ликвидность для рынка свопов с ставкой финансирования. Источниками дохода являются стимулы в виде токенов PENDLE, торговые сборы и благоприятные изменения подразумеваемой годовой доходности.
!
Будущее: создание слоя доходов в блокчейне
Boros на начальном этапе открыл рынок ставок финансирования бессрочных фьючерсов BTC и ETH на одной из основных торговых платформ и в будущем планирует постепенно расшириться на большее количество основных платформ бессрочных фьючерсов и высоколиквидных активов (, таких как SOL, BNB ). Некоторые известные маркет-мейкеры сообщили, что предоставляют ликвидность для Boros.
В принципе, Boros может быть интегрирован во всю экосистему DeFi, став核心利率模块ом, что означает, что он не только является независимым децентрализованным приложением, но и может безшовно вызываться другими протоколами, обладая высокой совместимостью, как "лего".
В то же время, архитектурный дизайн Boros обладает высокой масштабируемостью и, вероятно, разблокирует больше типов переменных источников дохода. Кроме доходов от внутренних DeFi-протоколов, также возможно интегрировать: 1) продукты дохода централизованного финансирования, такие как структурированные продукты централизованных бирж; 2) инструменты дохода традиционного финансирования: такие как акции, государственные облигации, денежный рынок и ипотечные ставки; 3) активы реального мира: включая токенизированные кредиты и частные долги.
Boros делает возможным превращение большинства форм доходных потоков в торгуемые финансовые инструменты и залоги, продвигая DeFi к более полному рынку процентных ставок в блокчейне, повышая эффективность капитала и прокладывая путь для стратегий с контролируемым риском. В долгосрочной перспективе Boros может развиться не только в слой доходов DeFi, но и стать слоем доходов более широкой токенизированной финансовой экосистемы. Когда DeFi будет в состоянии воспроизвести самый核心ный рынок процентных ставок традиционных финансов, произойдет настоящая парадигмальная смена.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
4
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
CryptoSurvivor
· 08-16 14:41
Этот взрыв просто безумный, TVL в сотнях миллиардов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
P2ENotWorking
· 08-16 14:38
TVL в сотни миллиардов, действительно есть на что посмотреть.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BearMarketBuyer
· 08-16 14:22
未войти в позицию скоростьвойти в позицию поверьте моему зрению
Pendle запустила Boros: Бессрочные фьючерсы ставка финансирования впервые в блокчейне торговля
Pendle запускает Boros: открытие торговли ставкой финансирования бессрочных фьючерсов в блокчейне
Pendle расширяет свои бизнес-горизонты на рынок деривативов стоимостью триллионы долларов. 6 августа 2025 года Pendle запустил новый продукт Boros, который впервые реализовал токенизацию и хеджирование ставки финансирования бессрочных фьючерсов в блокчейне, что стало ключевым стратегическим преобразованием данного протокола из "платформы управления доходами" в "инфраструктуру DeFi процентных ставок".
В прошлом году Pendle пережил взрывной рост, его общая заблокированная стоимость (TVL) превысила 10 миллиардов долларов. Протокол больше не ограничивается разделением существующих доходов, а стремится создать полную доходность в блокчене. Аналитики отрасли отмечают, что Pendle становится инфраструктурой процентных ставок в сфере DeFi. Запуск Boros является ключевым шагом к достижению этой амбициозной цели.
!
Основной механизм Boros: рынок "процентных деривативов" со ставкой финансирования
Pendle построил новую платформу Boros в сети Arbitrum, основная функция которой заключается в преобразовании высоковолатильной ставки финансирования бессрочных фьючерсов в торгуемые токенизированные инструменты — единицы дохода (Yield Units, YUs). Каждый YU представляет собой 1 единицу залогового актива (, такого как BTC/ETH), за право на доход в течение определенного срока. Механизм Boros опирается на YT(Yield Token) из Pendle V2, логика которого аналогична производным финансовым инструментам процентных ставок в традиционных финансах.
Boros создал рынок свопов с плавающей и фиксированной ставкой финансирования, где пользователи могут хеджировать риски или делать ставки на повышение или понижение ставки финансирования в зависимости от своих потребностей. Для пользователей с потребностью в хеджировании рисков Boros предлагает эффективные инструменты в блокчейне. Пользователи, которые сталкиваются с риском ставки финансирования из-за арбитража между спотовыми и бессрочными фьючерсами или стратегией Delta-Neutral на рынке бессрочных фьючерсов, могут компенсировать свою экспозицию к ставке финансирования на бирже, оплачивая фиксированную ставку на Boros и получая плавающую ставку, что позволяет им зарабатывать доход или зафиксировать максимальные затраты на удержание.
В то же время Boros создает совершенно новые торговые инструменты для трейдеров. Пользователи могут оценить будущие тренды ставки финансирования, ставя на рост YU или на падение YU, зарабатывая на колебаниях ставки финансирования. Стоит отметить, что в одинаковые временные промежутки волатильность ставки финансирования бессрочных фьючерсов значительно выше, чем волатильность их цены.
Учитывая, что управление рисками является первостепенным приоритетом на начальном этапе, Boros применяет осторожную стратегию управления рисками, а открытая позиция (Open Interest, OI) ограничена номинальной стоимостью в 20 миллионов долларов, а коэффициент плеча контролируется на уровне 1,4.
!
Решение рыночных проблем: внедрение стабильности и эффективности в DeFi
На рынке криптовалют объем торгов производными финансовыми инструментами значительно превышает объем спотовой торговли. Бессрочные фьючерсы являются основным торговым инструментом, и на сегодняшний день средний дневной объем торгов составляет около 1 триллиона долларов. В соответствии со структурой рынка производных финансовых инструментов в традиционных финансах, рынок процентных свопов занимает подавляющее большинство объемов торгов. Бессрочные фьючерсы являются основой для производных инструментов на криптоактивы, и рынок производных инструментов, тесно связанный со ставкой финансирования, может стать одним из самых перспективных новых рынков в экосистеме DeFi.
Однако высокая волатильность ставки финансирования и отсутствие эффективных инструментов хеджирования в блокчейне остаются больной темой на рынке DeFi деривативов, что не только увеличивает риск для пользователей, но и ограничивает вход новых средств и стабильность DeFi стратегий.
Появление Boros особенно важно для дельта-нейтральных протоколов. Такие протоколы обычно зависят от ставки финансирования для поддержания доходности и имеют сильный спрос на стабильный доход и хеджирование рисков. В качестве примера можно привести один известный протокол, который имеет более 10 миллиардов долларов TVL, а выпущенные стейблкоины поддерживаются волатильными активами, такими как BTC, ETH и LST. Чтобы достичь условий дельта-нейтральности, этот протокол использует залог в качестве спотовой позиции и открывает короткие бессрочные фьючерсы на бирже для хеджирования ценовых колебаний.
Хотя позиции данного контракта остаются дельта-нейтральными, все же необходимо нести ответственность за ставку финансирования, взимаемую биржей, которая также является одним из источников дохода. Когда ставка финансирования положительная, ( длинный OI > короткий OI ), длинные позиции оплачивают ставку финансирования коротким, и контракт будет приносить прибыль; однако, когда ставка финансирования отрицательная, ( короткий OI > длинный OI ), контракт будет терпеть убытки. В этом случае Boros может выступать в качестве ключевого "амортизатора", помогая смягчить риски, связанные с отрицательной ставкой финансирования, и сгладить кривую доходности.
Команда Pendle подчеркивает, что ежедневный объем торгов на рынке бессрочных фьючерсов составляет десятки миллиардов долларов, но никогда не было масштабируемого и без разрешений способа хеджирования или торговли ставкой финансирования в блокчейне. Boros изменит эту ситуацию. Эта инфраструктурная добавка также может привлечь больше дополнительных средств на рынок.
!
Ценностное предложение: способствование совместной выгоде экосистемы
После выпуска Boros цена токена PENDLE за неделю выросла более чем на 40%, приблизившись к 6 долларов. Этот сильный рост также подтвердил признание рынка его потенциала.
Boros повысит способность PENDLE к захвату ценности, 80% сборов, генерируемых протоколом, будут распределены среди держателей vePENDLE, тем самым укрепляя положение vePENDLE как основного модуля захвата ценности экосистемы. Накопление сборов Boros в vePENDLE создаст мощный положительный цикл обратной связи. Увеличение использования Boros может принести больше сборов для vePENDLE, что, в свою очередь, способствует большему замораживанию PENDLE и further усиливает эффект стимулов.
Boros открыл специализированный пул ликвидности для поставщиков ликвидности (LP), которые могут зарабатывать доход, предоставляя ликвидность для рынка свопов с ставкой финансирования. Источниками дохода являются стимулы в виде токенов PENDLE, торговые сборы и благоприятные изменения подразумеваемой годовой доходности.
!
Будущее: создание слоя доходов в блокчейне
Boros на начальном этапе открыл рынок ставок финансирования бессрочных фьючерсов BTC и ETH на одной из основных торговых платформ и в будущем планирует постепенно расшириться на большее количество основных платформ бессрочных фьючерсов и высоколиквидных активов (, таких как SOL, BNB ). Некоторые известные маркет-мейкеры сообщили, что предоставляют ликвидность для Boros.
В принципе, Boros может быть интегрирован во всю экосистему DeFi, став核心利率模块ом, что означает, что он не только является независимым децентрализованным приложением, но и может безшовно вызываться другими протоколами, обладая высокой совместимостью, как "лего".
В то же время, архитектурный дизайн Boros обладает высокой масштабируемостью и, вероятно, разблокирует больше типов переменных источников дохода. Кроме доходов от внутренних DeFi-протоколов, также возможно интегрировать: 1) продукты дохода централизованного финансирования, такие как структурированные продукты централизованных бирж; 2) инструменты дохода традиционного финансирования: такие как акции, государственные облигации, денежный рынок и ипотечные ставки; 3) активы реального мира: включая токенизированные кредиты и частные долги.
Boros делает возможным превращение большинства форм доходных потоков в торгуемые финансовые инструменты и залоги, продвигая DeFi к более полному рынку процентных ставок в блокчейне, повышая эффективность капитала и прокладывая путь для стратегий с контролируемым риском. В долгосрочной перспективе Boros может развиться не только в слой доходов DeFi, но и стать слоем доходов более широкой токенизированной финансовой экосистемы. Когда DeFi будет в состоянии воспроизвести самый核心ный рынок процентных ставок традиционных финансов, произойдет настоящая парадигмальная смена.
!