Мир криптовалют: Восхождение экономики продажи токенов и исчезновение инноваций

Вернувшись с Гонконгского саммита по блокчейну, опыт общения с коллегами из страны оставил у меня много впечатлений. Хотя знакомые лица все еще активны, атмосфера в индустрии претерпела тонкие изменения. Это не тот бычий или медвежий рынок, который мы знаем, а нечто трудноопределимое состояние "алиенации", необычная атмосфера, которую никогда не испытывали опытные участники.

В текущей рыночной среде мир криптовалют, похоже, осталась только одна доминирующая деятельность: продажа токенов.

Три основных столпа экосистемы отрасли

Традиционно, мир криптовалют функционирует благодаря трем ключевым элементам:

1. Создание ценности: удовлетворение потребностей пользователей через технологические инновации, такие как биткойн, эфириум, стейблкоины и т.д.
2. Оценка стоимости: через инвестиции и торговлю определять цену, выявлять потенциальные активы и способствовать развитию отрасли.
3. Ценностный поток: создание каналов продаж, содействие движению средств от первичного к вторичному рынку.

Эти три стороны должны были поддерживать друг друга и совместно строить здоровую рыночную экосистему. Однако текущая ситуация такова: первые две стороны постепенно угасают, в то время как третья процветает.

Команда проекта больше не сосредоточена на потребностях пользователей и качестве продукта, инвестиционные компании также больше не углубляются в исследование отраслевых тенденций. Весь рынок, похоже, остался только с одним вопросом: "Как лучше продать токен?"

Ресурсный клуб и экономика продажи токенов

В идеальном рынке три звена должны быть тесно связаны: проектная команда разрабатывает качественный продукт, удовлетворяющий потребности пользователей, получает прибыль и рыночную премию; инвестиционные учреждения входят в дело в период низкого спроса и выходят на пике; каналы обращения повышают эффективность капитала.

Однако реальная ситуация такова, что голосов о обсуждении инновационных возможностей и разработки продуктов становится все меньше. Хотя в некоторых сегментах всё еще есть интерес, в целом предпринимательский энтузиазм явно угас.

Институты на вторичном рынке в целом занимают выжидательную позицию, новые токены сразу достигают пиковых значений, ликвидность спекулятивных токенов истощена. В таких условиях активными остаются в основном маркет-мейкеры и посреднические организации, которые сосредоточены на том, как упаковать данные, установить связи с крупными торговыми платформами, а также на том, как привлечь покупателей через маркетинг.

Гомогенизация участников рынка серьезна, все пытаются извлечь выгоду из все более дефицитных запасных средств. Это привело к формированию прочного сообщества интересов среди ведущих ресурсов, контролирующих потоки капитала в мире криптовалют.

Упадок духа инноваций

В отличие от низкой точки в конце 2022 года, когда рынок был в упадке, но значительные суммы денег все еще находились в руках инвестиционных учреждений, эти средства обладали кроветворной функцией, их можно было направить на инновационные проекты, создавать ценность и привлекать новые средства.

А сейчас значительные средства поглощаются посредниками, а проектные команды стремятся лишь быстро запустить свои токены на бирже и заработать на разнице цен, становясь посредниками для инвестиционных учреждений и вторичного рынка. Они больше не сосредоточены на создании ценности, а склонны к разработке "пустых" историй.

В таких условиях, инновационный путь мира криптовалют стал:

"Рассказываем привлекательные истории → Быстрая упаковка → Поиск отношений для выхода в сеть → Вывод средств"

Продукты, пользователи и создание реальной ценности были маргинализированы.

Дилемма посреднических сборов

На первый взгляд, проектная команда использует средства для выхода на биржу и поднятия цены токена, и кажется, что все стороны могут получить выгоду. Однако в долгосрочной перспективе такая модель приводит к утрате положительных внешних эффектов. Посредники становятся все больше, и после формирования монополии процент откачки постоянно увеличивается.

Команда проекта была вынуждена сократить расходы на исследования и разработки, столкнувшись с ситуацией высокой риска и низкой отдачи. Нулевая сумма игры между розничными инвесторами усиливается, эффект заработка ослабевает, что приводит к массовому выходу пользователей из рынка.

Когда сторона обслуживания и сторона извлечения прибыли становятся доминирующими силами на рынке, вся экосистема становится похожей на опухоль, что в конечном итоге может привести к упадку всего рынка.

Сила циклов и восстановление надежды

мир криптовалют по своей сути является циклическим рынком.

Оптимисты верят, что после текущей ямы настоящая "весна ценностей" в конечном итоге наступит. Технические инновации, новые сценарии применения и бизнес-модели вновь разожгут страсть к инновациям.

Пессимисты считают, что рынку, возможно, предстоит пережить еще одну глубокую переоценку, и только когда существующий порядок полностью рухнет, можно будет ожидать настоящего восстановление.

В этот переходный период профессионалы столкнутся с сомнениями, внутренними конфликтами и выгоранием. Но это и есть суть рынка — цикл есть судьба, а пузырь может быть прелюдией к новой фазе.

Будущее, возможно, полное надежды, но путь к свету может быть долгим. В этом процессе крайне важно сохранять разум и терпение.