Шифрование финансовая стратегия: новая дразнилка для публичных компаний или потенциальный риск?
В последнее время стратегии шифрования казначейства становятся популярным выбором среди публичных компаний. Согласно статистике, по меньшей мере 124 публичные компании включили биткойн в финансовую стратегию компании как важную составляющую баланса. Кроме биткойна, такие криптовалюты, как эфир, Sol и XRP, также были приняты некоторыми публичными компаниями в качестве части стратегии казначейства.
Тем не менее, эта тенденция также вызвала беспокойство среди профессионалов отрасли. Некоторые эксперты сравнили эти инвестиционные инструменты с серой биткойн-трастом (GBTC), который долгое время торговался с премией, но после того как премия превратилась в дисконт, это стало детонатором для краха нескольких учреждений. Руководитель отдела цифровых активов одного банка предупредил, что если цена биткойна упадет ниже 22% от средней цены покупки компаний, использующих стратегии шифрования казначейства, это может вызвать принудительную распродажу со стороны компаний. Если биткойн упадет ниже 90 000 долларов, около половины компаний могут столкнуться с риском убытков.
Широкое распространение и риски стратегии шифрования активов
Некоторый известный технологический компания в настоящее время владеет примерно 580,955 биткойнами, рыночная стоимость которых составляет около 61,05 миллиарда долларов, однако рыночная стоимость самой компании достигает 107,49 миллиарда долларов, что соответствует премии почти 1,76 раза. Это явление высокой премии вызвало у рынка опасения по поводу потенциальных рисков.
Помимо этой компании, есть и несколько новых компаний, которые также используют аналогичную стратегию. Например, одна компания, поддерживаемая известной инвестиционной компанией и эмитентом стабильной валюты, вышла на биржу через SPAC и собрала 685 миллионов долларов, которые полностью пойдут на покупку биткойнов. Другая компания, основанная CEO шифрования СМИ, объединилась с上市 медицинской компанией, привлекая 710 миллионов долларов для покупки валюты. Даже одна технологическая компания, связанная с бывшим президентом, объявила о привлечении 2.44 миллиарда долларов для создания биткойн-сейфа.
Однако некоторые специалисты отрасли указывают, что операционные модели этих компаний по своей структуре очень похожи на модель арбитража GBTC в свое время. Они опасаются, что, как только рынок войдет в медвежий цикл, эти риски могут сосредоточиться и вызвать "эффект давки".
Исторические уроки GBTC
Оглядываясь на историю, GBTC в 2020-2021 годах пользовался огромным успехом, премия достигала 120%. Однако, начиная с 2021 года, GBTC быстро стал отрицательной премией и в конечном итоге стал катализатором для взрывов нескольких криптоинститутов.
Механизм дизайна GBTC представляет собой одностороннюю сделку "только вход, без выхода": инвесторы, купившие GBTC на первичном рынке, должны заблокировать свои средства на 6 месяцев, прежде чем смогут продать на вторичном рынке, и не могут выкупить за биткойны. Этот дизайн в начале привлек большое количество инвесторов, но также породил масштабные "игры с левереджем".
Множество известных шифрования организаций ранее массово владели GBTC и использовали его в качестве залога для кредитов. Когда в марте 2021 года Канада запустила биткойн ETF, спрос на GBTC резко упал, и он превратился из премии в отрицательную премию, что привело к огромным потерям для этих организаций и в конечном итоге вызвало цепочку крахов.
Будущее стратегии шифрования финансовых запасов публичных компаний
В настоящее время все больше компаний формируют свои "биткойн-хранилища-флайеры", основной логикой которых является: рост акций → дополнительное финансирование → покупка BTC → укрепление рыночной уверенности → дальнейший рост акций. Этот механизм может ускорить свое движение по мере того, как учреждения постепенно принимают шифрование ETF и шифрование активов в качестве залога для кредитов.
Тем не менее, эта модель также сталкивается с потенциальными рисками. Если цена монеты резко упадет, финансовые активы компании быстро уменьшатся, что повлияет на ее оценку. Крах доверия инвесторов может привести к падению акций, ограничивая возможности финансирования компании. Если компания столкнется с долговым бременем или давлением по дополнительным гарантиям, она может быть вынуждена ликвидировать BTC, что еще больше усилит давление на рынок.
Более важно то, что если акции этих компаний будут приняты в качестве залога, их волатильность может дополнительно передаваться в традиционные финансовые системы или DeFi, усугубляя цепочку рисков.
Тем не менее, есть аналитики, которые считают, что мы все еще находимся на ранней стадии, поскольку большинство торговых учреждений еще не приняли биткойн ETF в качестве обеспечения маржи.
В целом, стратегия шифрования казначейства публичных компаний становится центром внимания рынка и вызывает споры о ее структурных рисках. Хотя некоторые компании создают относительно устойчивые финансовые модели с помощью гибких способов финансирования и периодических корректировок, остается вопрос, сможет ли вся отрасль сохранить стабильность на фоне рыночной волатильности, который еще предстоит проверить временем. Будет ли этот раунд "ажиотажа вокруг шифрования казначейства" повторять рискованный путь, подобный GBTC, остается нерешенным вопросом.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
3
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
NFTArchaeologis
· 3ч назад
История всегда повторяется, событие Grayscale как вчерашний день.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DaisyUnicorn
· 08-16 05:31
Маленькие цветочки, не смотрите только на переднюю пышность, когда начнется волна распродаж, вы все станете увядшими дикими цветами~
Шифрование казначейства становится новым любимчиком上市公司. Эксперты предупреждают о потенциальном системном риске.
Шифрование финансовая стратегия: новая дразнилка для публичных компаний или потенциальный риск?
В последнее время стратегии шифрования казначейства становятся популярным выбором среди публичных компаний. Согласно статистике, по меньшей мере 124 публичные компании включили биткойн в финансовую стратегию компании как важную составляющую баланса. Кроме биткойна, такие криптовалюты, как эфир, Sol и XRP, также были приняты некоторыми публичными компаниями в качестве части стратегии казначейства.
Тем не менее, эта тенденция также вызвала беспокойство среди профессионалов отрасли. Некоторые эксперты сравнили эти инвестиционные инструменты с серой биткойн-трастом (GBTC), который долгое время торговался с премией, но после того как премия превратилась в дисконт, это стало детонатором для краха нескольких учреждений. Руководитель отдела цифровых активов одного банка предупредил, что если цена биткойна упадет ниже 22% от средней цены покупки компаний, использующих стратегии шифрования казначейства, это может вызвать принудительную распродажу со стороны компаний. Если биткойн упадет ниже 90 000 долларов, около половины компаний могут столкнуться с риском убытков.
Широкое распространение и риски стратегии шифрования активов
Некоторый известный технологический компания в настоящее время владеет примерно 580,955 биткойнами, рыночная стоимость которых составляет около 61,05 миллиарда долларов, однако рыночная стоимость самой компании достигает 107,49 миллиарда долларов, что соответствует премии почти 1,76 раза. Это явление высокой премии вызвало у рынка опасения по поводу потенциальных рисков.
Помимо этой компании, есть и несколько новых компаний, которые также используют аналогичную стратегию. Например, одна компания, поддерживаемая известной инвестиционной компанией и эмитентом стабильной валюты, вышла на биржу через SPAC и собрала 685 миллионов долларов, которые полностью пойдут на покупку биткойнов. Другая компания, основанная CEO шифрования СМИ, объединилась с上市 медицинской компанией, привлекая 710 миллионов долларов для покупки валюты. Даже одна технологическая компания, связанная с бывшим президентом, объявила о привлечении 2.44 миллиарда долларов для создания биткойн-сейфа.
Однако некоторые специалисты отрасли указывают, что операционные модели этих компаний по своей структуре очень похожи на модель арбитража GBTC в свое время. Они опасаются, что, как только рынок войдет в медвежий цикл, эти риски могут сосредоточиться и вызвать "эффект давки".
Исторические уроки GBTC
Оглядываясь на историю, GBTC в 2020-2021 годах пользовался огромным успехом, премия достигала 120%. Однако, начиная с 2021 года, GBTC быстро стал отрицательной премией и в конечном итоге стал катализатором для взрывов нескольких криптоинститутов.
Механизм дизайна GBTC представляет собой одностороннюю сделку "только вход, без выхода": инвесторы, купившие GBTC на первичном рынке, должны заблокировать свои средства на 6 месяцев, прежде чем смогут продать на вторичном рынке, и не могут выкупить за биткойны. Этот дизайн в начале привлек большое количество инвесторов, но также породил масштабные "игры с левереджем".
Множество известных шифрования организаций ранее массово владели GBTC и использовали его в качестве залога для кредитов. Когда в марте 2021 года Канада запустила биткойн ETF, спрос на GBTC резко упал, и он превратился из премии в отрицательную премию, что привело к огромным потерям для этих организаций и в конечном итоге вызвало цепочку крахов.
Будущее стратегии шифрования финансовых запасов публичных компаний
В настоящее время все больше компаний формируют свои "биткойн-хранилища-флайеры", основной логикой которых является: рост акций → дополнительное финансирование → покупка BTC → укрепление рыночной уверенности → дальнейший рост акций. Этот механизм может ускорить свое движение по мере того, как учреждения постепенно принимают шифрование ETF и шифрование активов в качестве залога для кредитов.
Тем не менее, эта модель также сталкивается с потенциальными рисками. Если цена монеты резко упадет, финансовые активы компании быстро уменьшатся, что повлияет на ее оценку. Крах доверия инвесторов может привести к падению акций, ограничивая возможности финансирования компании. Если компания столкнется с долговым бременем или давлением по дополнительным гарантиям, она может быть вынуждена ликвидировать BTC, что еще больше усилит давление на рынок.
Более важно то, что если акции этих компаний будут приняты в качестве залога, их волатильность может дополнительно передаваться в традиционные финансовые системы или DeFi, усугубляя цепочку рисков.
Тем не менее, есть аналитики, которые считают, что мы все еще находимся на ранней стадии, поскольку большинство торговых учреждений еще не приняли биткойн ETF в качестве обеспечения маржи.
В целом, стратегия шифрования казначейства публичных компаний становится центром внимания рынка и вызывает споры о ее структурных рисках. Хотя некоторые компании создают относительно устойчивые финансовые модели с помощью гибких способов финансирования и периодических корректировок, остается вопрос, сможет ли вся отрасль сохранить стабильность на фоне рыночной волатильности, который еще предстоит проверить временем. Будет ли этот раунд "ажиотажа вокруг шифрования казначейства" повторять рискованный путь, подобный GBTC, остается нерешенным вопросом.