Каждый раз, когда кривую доходности 3-месячных облигаций США достигали экстремумы, это было лишь вопросом времени: ликвидность сокращалась, рынки колебались — и за этим следовал крах.
На графике это видно почти как в учебнике: 1980-е, 2000-е, 2008 год, COVID и... текущий цикл. Разница в том, что в течение 40 лет ставки имели тенденцию к снижению, но сейчас мы находимся выше предыдущих пиков.
Это разрушает старую модель "бороться с каждым кризисом с помощью пониженных ставок" и предполагает: боль может быть глубже и дольше.
Ниже — VIX, индекс страха. Это мера волатильности S&P 500, поэтому он отражает общее настроение инвесторов. Когда он резко возрастает, возникает паника и хеджирование рисков; когда он низкий, участники расслаблены.
Исторически, пики доходности почти всегда наступали перед всплесками VIX — что означает, что нервы все еще впереди. VIX сейчас тихий, выглядит как "тишина перед бурей."
Каковы последствия?
- Для акций: риск резкой переоценки и коллапса пузырей в самых горячих секторах. - Для облигаций: возможный переход к более низким ставкам, но только после реальной боли в экономике. - Для криптовалют: период высокой волатильности и резких колебаний ликвидности, при этом трейдеры с использованием кредитного плеча страдают больше всего.
Если мы следуем сценарию 1980-х годов, то перед тем, как ставки начнут падать, у нас будет длительный период "дорогих денег" и сильного доллара.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
😀 Когда 3-месячная доходность США кричит «КРАШ»
Каждый раз, когда кривую доходности 3-месячных облигаций США достигали экстремумы, это было лишь вопросом времени: ликвидность сокращалась, рынки колебались — и за этим следовал крах.
На графике это видно почти как в учебнике: 1980-е, 2000-е, 2008 год, COVID и... текущий цикл. Разница в том, что в течение 40 лет ставки имели тенденцию к снижению, но сейчас мы находимся выше предыдущих пиков.
Это разрушает старую модель "бороться с каждым кризисом с помощью пониженных ставок" и предполагает: боль может быть глубже и дольше.
Ниже — VIX, индекс страха. Это мера волатильности S&P 500, поэтому он отражает общее настроение инвесторов. Когда он резко возрастает, возникает паника и хеджирование рисков; когда он низкий, участники расслаблены.
Исторически, пики доходности почти всегда наступали перед всплесками VIX — что означает, что нервы все еще впереди. VIX сейчас тихий, выглядит как "тишина перед бурей."
Каковы последствия?
- Для акций: риск резкой переоценки и коллапса пузырей в самых горячих секторах.
- Для облигаций: возможный переход к более низким ставкам, но только после реальной боли в экономике.
- Для криптовалют: период высокой волатильности и резких колебаний ликвидности, при этом трейдеры с использованием кредитного плеча страдают больше всего.
Если мы следуем сценарию 1980-х годов, то перед тем, как ставки начнут падать, у нас будет длительный период "дорогих денег" и сильного доллара.