Попытка Web3 от Hainan Huatie: иновация или риск?

В последнее время Хайнань Хуатие стал热门话题 в圈数字资产和股市. С одной стороны, их выпущенный "黄蜂哥NFT" за короткое время значительно подорожал; с другой стороны, компания объявила о завершении выпуска первых 10 миллионов юаней не финансовых RWA( реальных активов). Эти действия были восприняты некоторыми как новый сигнал о выходе上市公司 на рынок Web3, а также как образец сочетания链上资产 и распределения прав.

Однако, с профессиональной точки зрения, действия Hainan Huatie на самом деле колеблются в серой зоне закона и регулирования. Это не должно рассматриваться как достойная похвалы попытка соблюдения, а скорее может стать典型ным例子 потенциального риска в будущем.

Исследование Web3 Hainan Huatie: NFT и RWA

Сначала давайте посмотрим на проект NFT "Веспер Го". Это не просто цифровые коллекционные предметы, а права, связанные с "доходами от продвижения бренда" в течение трех лет подряд. Согласно правилам, опубликованным компанией, пользователи могут активировать и заблокировать NFT через указанную мини-программу в течение определенного времени, чтобы стать "послом бренда" и получать кэш-дивиденды, эквивалентные 50000 акций этой компании, в течение трех лет с 2025 по 2027 год.

Ключом к этой модели является:

• Доходы связаны с дивидендами акций компании
• Необходимо повторно активировать каждый год, чтобы сохранить квалификацию
• Компания оставляет за собой право объяснять и отменять квалификацию.
• Пользователь, который высказывает мнение "вредящая имиджу бренда", может потерять право участия.

На самом деле, это скорее неравноправное соглашение "кодекса поведения в обмен на права на доход", чем простая цифровая коллекция.

Во-вторых, проект RWA. Компания утверждает, что сотрудничает с одной из Web3-компаний и завершила выпуск первой партии нефинансовых RWA-продуктов на сумму 10 миллионов юаней. Этот продукт выполняет "цифровое отображение" прав на "использование + операционное управление" устройства, формируя структуру, подобную "цифровой членской карте", что позволяет пользователям передавать или выставлять на продажу через операции в блокчейне, а также享受相关权益或收益.

Характеристика этой модели RWA заключается в том, что:

• Реализовать цифровизацию прав использования, а не деление активов или секьюритизацию
• Не затрагивает передачу прав собственности, поэтому избегает регулирования ценных бумаг
• Активы зарегистрированы в блокчейне, но реализация прав все еще зависит от оффлайн-процессов
• Проведение рыночных испытаний с использованием гибридной модели "аренда оборудования + Web3 права"

Говоря кратко, эти "цифровые карты" больше похожи на "виртуальные права аренды" инженерного оборудования, просто упакованные в новую концепцию "RWA" и осуществляющие регистрацию прав на цепочке и ввод механизма передачи.

Потенциальные риски и правовые проблемы

Хотя методы Hainan Huatie кажутся инновационными, на самом деле существует множество юридических и регуляторных рисков:

1. Неясная структура капитала, отсутствие гарантий получения доходов. Независимо от того, идет ли речь о "равных доходах от дивидендов", связанных с NFT, или о "праве на использование оборудования", соответствующем RWA, в конечном итоге реализация не основана на реальных юридических контрактах или смарт-контрактах, а полностью зависит от односторонних правил компании. Эта модель по сути является тем, что компания "говорит сама с собой", и пользователи не могут эффективно защищать свои права.

2. Модель "Цензура высказываний + стимулы к доходам" нарушает автономию сообщества Компания устанавливает правило, согласно которому права пользователей могут быть аннулированы из-за "неблагоприятных высказываний" в социальных сетях. Эта практика по сути является систематическим подавлением свободы выражения мнений пользователей и противоречит принципам свободы и самоуправления, пропагандируемым Web3.

3. RWA-структура размывает границы финансовых продуктов, существует юридический риск Хотя текущие методы временно обходят некоторые регулирующие красные линии, сама структура все еще очень близка к "инвестиционным продуктам". Если в будущем проект увеличит масштабы или внедрит более сложные комбинации прав, его вероятно будут рассматривать как "косвенную продажу финансовых продуктов", и это может даже затронуть границы незаконного привлечения общественных депозитов.

Советы для пользователей и предпринимателей

Для обычных пользователей:

• Приобретенный NFT не является правом собственности на недвижимое имущество или сертификатом акций, а только квалификацией мероприятия
• Отсутствие правовой защиты прав, существует высокий риск

Для предпринимателей в Web3:

• Не следует рассматривать такие действия как образец для отрасли
• При разработке проекта RWA необходимо тщательно учитывать вопросы соблюдения законодательства, контракта и управления.
• NFT может использоваться для взаимодействия с брендом, но не должен заменять законные контракты, акции или права.

Заключение

Попытка Hainan Huatie, хотя и вызвала бурное обсуждение, не означает, что этот подход правильный или устойчивый. Как участники индустрии Web3, мы должны стремиться к истинным инновациям, а не просто замазывать старые проблемы "упаковкой Web3". Испытание границ регулирования не должно восприниматься как прорыв в системе, а должно восприниматься как потенциальный риск, требующий осторожного подхода.