Новый парадигма выпуска активов в экосистеме Solana: возможности и вызовы

В последнее время появилась новость о том, что платформа выпуска определенных активов планирует привлечь 1 миллиард долларов при оценке в 4 миллиарда долларов, что вызвало широкие обсуждения. Эта новость вызвала поляризованную реакцию в сообществе Solana.

Некоторые люди считают, что эта платформа является "опухолью" экосистемы Solana, команда получает большую прибыль, но постоянно распродает, не верит в Solana и в конечном итоге выжимает оставшуюся ликвидность, что вызывает презрение.

Другая часть людей считает, что эта платформа открыла совершенно новую модель выпуска активов, предоставив многим розничным инвесторам возможность получить высокую прибыль и обеспечив успех многим инвесторам. Они считают, что эта модель не только не окажет негативного влияния на Solana, но и сможет способствовать процветанию выпуска активов на цепочке Solana.

Что касается этих двух точек зрения, мы считаем, что обе имеют определенный смысл. Эта платформа действительно инновационным образом изменила способы выпуска активов, что позволило некоторым людям получить богатство. Но в то же время факт того, что команда продолжает массово распродажу, также имеет место быть. Оценка в 40 миллиардов долларов действительно выглядит завышенной в текущих рыночных условиях, особенно в ситуации, когда ликвидность снижается и инвесторы устают, это может легко вызвать сомнения.

Однако, как бы команда ни размышляла, в конечном итоге рынок даст ответ. Проблемы, отраженные за этим событием, заслуживают более глубокого обсуждения: если эта платформа успешно привлечет финансирование и выйдет на рынок, но ее рыночная капитализация значительно упадет, сможет ли экосистема Solana продолжать развиваться? Положит ли эта модель выпуска активов конец этому?

Я считаю, что эта новая модель выпуска активов вряд ли исчезнет. С 2017 по 2024 годы в сфере криптовалюты существовало два основных типа выпуска активов: один — это модель VCM, возглавляемая венчурным капиталом, другой — это модель ICM, возглавляемая сообществом.

Модель VCM аналогична традиционным капитальным рынкам: команда привлекает финансирование для разработки продуктов и бизнеса, а затем выпускает токены на рынок. Модель ICM, с другой стороны, является способом выпуска активов, врожденным для криптовалют, полагаясь на капитал сообщества для содействия выпуску активов, что в конечном итоге создает огромный рынок. Биткойн и Эфириум в ранние периоды были典型ными примерами модели ICM.

С 2018 года, особенно после восхода DeFi в 2020 году, модель VCM постепенно заняла доминирующее положение. Однако к 2023 и 2024 годам модель VCM начала проявлять проблемы, и все больше розничных инвесторов не желают покупать токены VCM.

Почему модель VCM много лет доминирует на традиционных рынках, но не может устойчиво развиваться в области криптовалют? Основная причина в том, что на традиционных рынках у розничных инвесторов и начинающих предпринимателей нет выбора. Право на выпуск активов монополизировано, и только лучшие ресурсы и команды могут получить возможность выйти на рынок. Но в области криптовалют право на выпуск активов открыто, и любой может выпустить актив.

Некоторые могут задаться вопросом, если смарт-контракты сделали выпуск активов доступным для широкой публики, почему же такие ранние ICM-модели, как ICO, NFT и инскрипции, не смогли продлиться? Каковы преимущества новой модели выпуска активов?

Чтобы модель ICM была успешной и устойчивой, необходимо одновременно выполнить два условия: выпуск без лицензии и отличное место для безлицензионной ликвидности. Ранние модели ICM, как правило, удовлетворяли только одно из этих условий, в то время как новые модели выпуска активов через инновации искусно объединяют выпуск активов и торговлю, одновременно активируя grassroots-предприателей и обычных розничных инвесторов, что является основным источником рыночной динамики.

Несмотря на то, что проекты на новой модели разнятся по качеству, с развитием рынка начали появляться и высококачественные проекты ICM. Даже некоторые проекты, получившие венчурное финансирование, начали использовать модель ICM, что указывает на возможность сочетания моделей VCM и ICM.

Таким образом, новая модель выпуска активов маловероятно приведет к краху Solana. Хотя это может временно отнять часть ликвидности, фундаментальные показатели Solana и всего криптовалютного рынка не изменились. В будущем может появиться больше новых платформ для выпуска активов, которые будут продолжать способствовать развитию модели ICM.

В конце концов, необходимо подчеркнуть, что модель VCM не полностью соответствует характеристикам криптовалют, модель ICM является настоящим способом выпуска нативных активов. С развитием рынка мы, возможно, увидим больше инноваций и интеграций, способствующих прогрессу всей отрасли.