Возврат к росту, движущему ценностью: как шифрованные токены могут выйти из затруднительного положения?

Резюме

• Суть текущих проблем крипторынка заключается в чрезмерных инвестициях и нерациональной оценке на первичном рынке в предыдущем цикле, что привело к появлению некоторых проектов на вторичном рынке с неразумной оценкой.
• Уровень внутренней конкуренции на рынке шифрования стремительно растет и формирует пирамидальную классовую структуру, где прибыль каждого уровня исходит от эксплуатации нижестоящих и извлекает ликвидность из рынка. Этот процесс также приводит к усилению недоверия среди нижестоящих, что делает внутреннюю конкуренцию все более серьезной.
• В текущей среде уровень смертности проектов и токенов значительно возрастет. Технологии, фон и нарратив будут больше превращаться из достаточных условий в необходимые условия, а единственным, во что верит рынок, будет настоящий рост, включая рост пользователей, рост доходов и рост уровня принятия.

Один. Проблемы всего рынка шифрования

Шифрование Токены широко испытывают значительное падение. Это касается не только определенных типов токенов, включая полностью обращающиеся альткоины, популярные токены и даже Эфириум, которые демонстрируют устойчивую тенденцию к снижению. Просто токеновая ликвидность не может полностью объяснить этот общий крах ценности.

С макроэкономической точки зрения, кажется, что циклический бычий рынок «раз в четыре года» был нарушен. С начала второго квартала 2024 года рынок вошел в аномальное состояние низкой ликвидности. Пик доли биткойнов запаздывает по сравнению с пиком цены биткойна, что отличается от закономерностей предыдущих циклов. Более того, рост биткойна до нового рекорда не привел к общему росту других шифрования, что еще раз подтверждает, что текущая ситуация затрагивает весь рынок шифрования.

Причины этой ситуации многообразны:

1. Маржинальный эффект уменьшения биткойнов ослабляется после нескольких сокращений, а большая база рыночной стоимости также ограничивает пространство для роста цен.

2. Запуск биткойн ETF, хотя и способствовал росту цен, может создавать иллюзию бычьего рынка из-за совпадения с периодом уменьшения вознаграждения.

3. С момента появления биткойна глобальная экономика в целом находилась в стадии роста или стабильности, но эта тенденция начинает меняться.

Два. Тенденция к внутреннему конкурентному давлению на рынке шифрования

С точки зрения отрасли, негативные последствия чрезмерных инвестиций и неправильного ценообразования начинают проявляться. 2020-2021 годы были самым удачным периодом для инвесторов, что привело к значительному увеличению объемов финансирования в последующие годы. Однако до сих пор существует лишь несколько шифрования-проектов с годовыми доходами от соглашений, превышающими 30 миллионов долларов.

Этот бум позволил некоторым фондам и проектам, которые должны были быть исключены, выжить и даже получить значительное финансирование по неразумной оценке. В конечном итоге это привело к тому, что в 2023-2024 годах эти проекты появились на вторичном рынке с неподходящей оценкой.

Тем не менее, проблема не ограничивается этим. Весь рынок попадает в быстро ухудшающийся круг, в который вовлекается все больше участников. В условиях отсутствия внешних денежных потоков рынок формирует пирамидальную структуру, где прибыль на каждом уровне исходит от эксплуатации нижестоящих, и из рынка выкачивается ликвидность. Это, в свою очередь, приводит к усилению недоверия на нижних уровнях, что делает внутреннюю конкуренцию все более серьезной.

Три, возврат к реальному росту

В текущей среде давление на выживание проектов и токенов значительно возросло. Технологии, фон и нарратив, хоть и важны, больше стали необходимыми условиями, чем достаточными. Рынок действительно ценит "реальный рост", включая рост пользователей, рост доходов и рост уровня принятия.

（一）Органический рост: внимание к рыночной стратегии

Множество проектов сталкиваются с двумя распространенными заблуждениями: первое – это чрезмерное внимание к технологиям при игнорировании рынка, второе – это равенство роста данных с реальным ростом. На самом деле, в условиях текущей нехватки ликвидности проекты сталкиваются только с двумя путями: рост или смерть.

Настоящий рост должен быть тесно связан с продуктовой стратегией, соответствовать операционному плану и сохранять высокий уровень удержания пользователей даже после исключения несостоятельных факторов. Отличный руководитель рынка должен посвящать большую часть времени стратегическому наблюдению и размышлениям, а не просто выполнению различных маркетинговых мероприятий.

(2) Переопределение сотрудничества с KOL

Роль KOL часто недооценена или неправильно определена. На рынке по-прежнему существует множество качественных KOL, которые могут не только предоставить помощь на уровне рынка и бренда, но и дать ценные рекомендации по продуктам, стратегиям и т.д.

Проектная команда должна общаться напрямую с важными KOL в формате один на один, а не полностью полагаться на посредников или агентства. Это не только помогает установить доверие, но и позволяет основателям глубже понять всю экосистему отрасли.

(Три) Рассматривать доходы от соглашений как ключевой показатель

На рынке шифрования люди склонны игнорировать тот факт, что настоящий устойчивый рост приходит от устойчивых бизнес-моделей и доходов. Проекты должны расставить приоритеты в отношении доходов от протокола как главного показателя роста.

Ключевые шаги к устойчивому развитию включают:

1. Создание надежного источника дохода
2. Убедитесь, что протокол имеет возможность реализации избыточности.
3. Построение эффективного механизма управления и экономической модели

(Четыре) Создание настоящей экономической модели

Основная проблема, с которой сталкиваются многие проекты, заключается в том, что рост токенов не соответствует развитию бизнеса. По-настоящему эффективная экономическая модель должна соответствовать следующим условиям:

1. Способность генерировать устойчивый доход от протокола
2. Совпадение периода токенов с периодом роста проекта
3. Рассматривайте стимулы как инвестиционное поведение, а не как потребительское.
4. Решение проблемы классовой структуры чипов

Только создав здоровую и устойчивую экономическую модель, шифрование проекты могут выжить и достичь долгосрочного роста в текущей рыночной среде.