Рыночное давление продолжает расти, следовать за влиянием взаимных тарифов

Один. Обзор макроэкономики за эту неделю

1. Обзор рынка

На этой неделе рынок рискованных активов демонстрирует волатильность. За исключением того, что золото продолжает подъем, американские акции, криптовалюты и товарные рынки в целом показывают слабые результаты. Особенно после жесткой позиции по тарифам на автомобили, настроение на рынке во второй половине недели явно ослабло.

Криптовалютный рынок на этой неделе в целом спокойный, но слабоактивный. Несмотря на то, что Палата представителей США представила новый законопроект о стейблах, рынок все еще должен ждать новых направляющих в условиях общей низкой ликвидности и сохраняющейся макроэкономической неопределенности.

2. Анализ экономических данных

Модель GDPNow прогнозирует, что ВВП в первом квартале составит -1,8%, что на уровне прошлой недели. После корректировки модели прогнозируемый темп роста реальных частных внутренних инвестиций в первом квартале снизился с 9,1% до 8,8%.

Данные о рынке труда показывают очевидные признаки усталости. Хотя количество заявок на получение пособия по безработице в начале недели было немного ниже ожиданий, в долгосрочной перспективе уровень безработицы в 290 крупных городских районах продолжает Подъем. Количество постоянных заявок на получение пособия по безработице также остается на высоком уровне.

Данные PCE за февраль превысили ожидания, в то время как личные расходы снизились, что отражает ситуацию, когда слабая экономика и высокая инфляция сосуществуют. Стоимость услуг стала основным фактором восстановления PCE.

3. Ликвидность и процентные ставки

Улучшение общей ликвидности Федеральной резервной системы незначительное, остается на уровне около 6 триллионов. Кривая доходности государственных облигаций демонстрирует явную форму "медвежьего наклона", где наклон длинных облигаций выше коротких, что отражает обеспокоенность рынка по поводу инфляции.

Высокодоходные облигации кредитный спред продолжает расширяться, что указывает на рост давления на микроэкономическую среду для инвесторов. Это может дополнительно увеличить стоимость рефинансирования для компаний, что является неблагоприятным сигналом для повышения рисков экономической рецессии.

Два, макроэкономический прогноз на следующую неделю

1. Ключевые переменные

Параллельные тарифы будут объявлены 2 апреля, это самый большой переменный фактор на рискованном рынке в последнее время. Если тарифы превысят ожидания или столкнутся с ответными мерами, это может оказать значительное влияние на уязвимый рынок.

2. 重点 следовать данные

Необходимо внимательно следовать за уровнем безработицы в США в марте и данными по внештатной занятости, чтобы более полно оценить риски рецессии.

3. Рекомендации по инвестиционной стратегии

• Приоритет на защиту, избегайте покупки на подъеме и продажи на падении
• Можно умеренно настраивать арбитражные количественные фонды, золото, облигации США и другие защитные активы
• Рекомендуется снизить долю рискованных активов, таких как высоко оцененные технологические акции и криптоактивы, или скорректировать уровень фиксации прибыли.
• Если влияние пошлин будет ниже ожидаемого, рыночная склонность к риску может улучшиться, но все еще требуется больше макроэкономических благоприятных факторов для поддержки разворота тренда

Текущий рынок все еще находится в состоянии "слабой экономики + высокой инфляции + нестабильной политики", рискованные активы сталкиваются с понижательным давлением. Будущее направление зависит от воздействия взаимных тарифов и того, смогут ли данные по занятости подтвердить риски рецессии. В краткосрочной перспективе необходимо сохранять защитную стратегию и терпеливо ждать появления более четких сигналов.