Pendle lança Boros: Abertura de negociação na cadeia com taxa de financiamento de Futuros Perpétuos
A Pendle está a expandir o seu território de negócios para o mercado de derivados avaliado em trilhões de dólares. No dia 6 de agosto de 2025, a Pendle lançou um novo produto chamado Boros, que pela primeira vez permitiu a tokenização e a cobertura da taxa de financiamento dos Futuros Perpétuos na cadeia, marcando uma transformação estratégica crucial do protocolo de "plataforma de gestão de rendimento" para "infraestrutura de taxa DeFi".
No último ano, a Pendle experimentou um crescimento explosivo, com seu valor total de ativos bloqueados (TVL) ultrapassando os cem bilhões de dólares. O protocolo não se limita mais a dividir os rendimentos existentes, mas está empenhado em construir uma curva de rendimento na cadeia completa. Analistas do setor apontam que a Pendle está se tornando a infraestrutura de taxas de juro no campo do DeFi. O lançamento do Boros é um passo crucial para alcançar esse grande objetivo.
Mecanismo Central do Boros: mercado de "derivados de taxa de financiamento"
Pendle construiu uma nova plataforma Boros na rede Arbitrum, cuja função principal é transformar a taxa de financiamento altamente volátil dos Futuros Perpétuos em ferramentas tokenizadas negociáveis — unidades de rendimento (Yield Units, YUs). Cada YU representa o direito a 1 unidade de ativo colateral ( como BTC/ETH) durante um período específico. O mecanismo do Boros se baseia no YT(Yield Token) do Pendle V2, cuja lógica é semelhante aos derivados de taxa de juros do setor financeiro tradicional.
A Boros criou um mercado de swaps de taxa de financiamento flutuante-fixa, onde os usuários podem fazer hedge de riscos ou apostar na alta ou baixa da taxa de financiamento conforme a necessidade. Para os usuários com necessidade de hedge de risco, a Boros oferece ferramentas eficazes na cadeia. Usuários que enfrentam risco de taxa de financiamento devido à execução de arbitragem de base spot-perpétua ou estratégias Delta-Neutral no mercado de Futuros Perpétuos podem compensar sua exposição à taxa de financiamento na exchange pagando uma taxa fixa na Boros e recebendo uma taxa flutuante, garantindo assim uma taxa de financiamento fixa, o que lhes permite lucrar ou bloquear o custo máximo de manutenção.
Ao mesmo tempo, a Boros criou novos tipos de negociação para os traders. Os usuários podem prever a tendência futura da taxa de financiamento, apostando na alta do YU ao comprar ou apostando na baixa do YU ao vender, lucrando com a flutuação da taxa de financiamento. Vale ressaltar que, no mesmo período de tempo, a volatilidade da taxa de financiamento dos Futuros Perpétuos é muito maior do que a volatilidade do seu preço.
Considerando que a gestão de riscos é a principal prioridade no início, a Boros adotou uma estratégia de gestão de riscos cautelosa, com uma exposição de posição (Open Interest, OI) com um limite de valor nominal de 20 milhões de dólares, controlando o múltiplo de alavancagem em 1,4x.
Resolver as dores do mercado: Injetar estabilidade e eficiência no DeFi
No mercado de criptomoedas, o volume de negociações de derivativos supera amplamente o volume de negociações à vista. Os Futuros Perpétuos são o principal tipo de produto de negociação, com um volume médio diário de cerca de 1 trilhão de dólares. Com base na estrutura do mercado de derivativos das finanças tradicionais, o mercado de swaps de taxa de juros representa a maior parte do volume de negociações. Os Futuros Perpétuos são a pedra angular dos derivativos de ativos criptográficos, e o mercado de derivativos relacionado à taxa de financiamento pode se tornar um dos novos mercados emergentes com o maior potencial em todo o ecossistema DeFi.
No entanto, a alta volatilidade da taxa de financiamento e a falta de ferramentas de hedging eficazes na cadeia têm sido um ponto crítico no mercado de derivados DeFi, o que não só aumenta a exposição ao risco dos usuários, mas também limita a entrada de capital incremental e a estabilidade das estratégias DeFi.
A aparição do Boros é particularmente importante para os protocolos Delta-Neutral. Este tipo de protocolo geralmente depende da taxa de financiamento para manter os retornos, tendo uma forte necessidade de rendimento estável e hedge de risco. Tomando como exemplo um protocolo conhecido, este possui mais de 10 bilhões de TVL, e os stablecoins emitidos são suportados por ativos voláteis como BTC, ETH e LST. Para atingir as condições Delta-Neutral, o protocolo usará garantias como posições à vista e abrirá posições de venda de Futuros Perpétuos nas bolsas para hedgear as flutuações de preços.
Embora a posição do protocolo mantenha Delta-Neutral, ainda é necessário suportar a taxa de financiamento cobrada pela exchange, que é uma das fontes de receita. Quando a taxa de financiamento é positiva, ( OI Longo > OI Curto ), devido ao pagamento da taxa de financiamento do Longo para o Curto, o protocolo gera lucro; no entanto, quando a taxa de financiamento é negativa, ( OI Curto > OI Longo ), o protocolo gera prejuízo. Neste momento, o Boros pode atuar como um "amortecedor" chave, ajudando a mitigar os riscos trazidos pela taxa de financiamento negativa, suavizando a curva de rendimento.
A equipe Pendle enfatiza que, apesar do volume de negociação diário de milhares de milhões de dólares no mercado de Futuros Perpétuos, nunca houve uma maneira escalável e sem permissão na cadeia para cobrir ou negociar a taxa de financiamento. Boros vai mudar essa situação. Essa infraestrutura de nível básico também pode atrair mais fundos incrementais para o mercado.
Proposta de Valor: Promover a Sinergia Ecológica
Uma vez lançado, o preço do token PENDLE subiu mais de 40% em uma semana, chegando perto de 6 dólares. Este forte aumento também valida o reconhecimento do mercado em relação ao seu potencial.
Boros irá aumentar a capacidade de captura de valor do PENDLE, com 80% das taxas geradas pelo protocolo a serem atribuídas aos detentores de vePENDLE, consolidando assim o vePENDLE como o módulo central de captura de valor do ecossistema. A acumulação de taxas do Boros para o vePENDLE criará um poderoso ciclo de retroalimentação positiva. O aumento do uso do Boros pode trazer mais taxas para o vePENDLE, que, por sua vez, incentiva mais bloqueio de PENDLE, reforçando ainda mais o efeito de incentivo.
A Boros abriu um fundo especializado para provedores de liquidez (LP), onde os LP podem ganhar retornos ao fornecer liquidez para o mercado de troca de taxa de financiamento. As fontes de rendimento incluem incentivos em tokens PENDLE, taxas de transação e variações favoráveis na taxa de rendimento anual implícita.
Perspectivas Futuras: Construindo a Camada de Rendimentos da Finança na Cadeia
Boros na fase inicial apenas abriu o mercado de taxa de financiamento de contratos perpétuos de BTC e ETH em uma plataforma de negociação mainstream, planejando expandir gradualmente para mais plataformas de contratos perpétuos mainstream e ativos de alta liquidez ( como SOL, BNB ). Alguns market makers conhecidos informaram que estão a fornecer liquidez para a Boros.
Em princípio, o Boros pode ser integrado em todo o ecossistema DeFi, tornando-se um módulo central de taxa de juros, o que significa que não é apenas uma aplicação descentralizada independente, mas também um "bloco de Lego" altamente combinável que pode ser chamado de forma fluida por outros protocolos.
Ao mesmo tempo, o design da arquitetura subjacente do Boros possui alta escalabilidade, com potencial para desbloquear mais tipos de fontes de rendimento variável. Além dos rendimentos internos dos protocolos DeFi, também pode integrar: 1) produtos de rendimento financeiro centralizado, como produtos estruturados de exchanges centralizadas; 2) ferramentas de rendimento financeiro tradicional: como ações, títulos do governo, mercado monetário e taxas de hipoteca; 3) ativos do mundo real: incluindo crédito tokenizado e dívida privada.
Boros torna possível que a maioria das formas de fluxos de rendimento se tornem instrumentos financeiros negociáveis e colaterais, impulsionando o DeFi em direção a um mercado de taxas de juros na cadeia mais completo, melhorando a eficiência do capital e pavimentando o caminho para estratégias de alavancagem com risco controlado. A longo prazo, Boros não só pode se desenvolver como a camada de rendimento do DeFi, mas também pode se tornar a camada de rendimento de um ecossistema financeiro tokenizado mais amplo. Quando o DeFi tiver a capacidade de reproduzir o mercado de taxas de juros mais central do financiamento tradicional, a verdadeira mudança de paradigma irá ocorrer.
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CryptoSurvivor
· 08-16 14:41
Essa explosão é absurda, TVL de bilhões.
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P2ENotWorking
· 08-16 14:38
TVL acima de cem bilhões, realmente tem suas habilidades.
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BearMarketBuyer
· 08-16 14:22
Não entrar numa posição, velocidade para entrar numa posição, acredite no meu olhar.
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TideReceder
· 08-16 14:17
TVL já ultrapassou os cem bilhões, estou otimista.
Pendle lançou Boros: Futuros Perpétuos taxa de financiamento primeira na cadeia negociação
Pendle lança Boros: Abertura de negociação na cadeia com taxa de financiamento de Futuros Perpétuos
A Pendle está a expandir o seu território de negócios para o mercado de derivados avaliado em trilhões de dólares. No dia 6 de agosto de 2025, a Pendle lançou um novo produto chamado Boros, que pela primeira vez permitiu a tokenização e a cobertura da taxa de financiamento dos Futuros Perpétuos na cadeia, marcando uma transformação estratégica crucial do protocolo de "plataforma de gestão de rendimento" para "infraestrutura de taxa DeFi".
No último ano, a Pendle experimentou um crescimento explosivo, com seu valor total de ativos bloqueados (TVL) ultrapassando os cem bilhões de dólares. O protocolo não se limita mais a dividir os rendimentos existentes, mas está empenhado em construir uma curva de rendimento na cadeia completa. Analistas do setor apontam que a Pendle está se tornando a infraestrutura de taxas de juro no campo do DeFi. O lançamento do Boros é um passo crucial para alcançar esse grande objetivo.
Mecanismo Central do Boros: mercado de "derivados de taxa de financiamento"
Pendle construiu uma nova plataforma Boros na rede Arbitrum, cuja função principal é transformar a taxa de financiamento altamente volátil dos Futuros Perpétuos em ferramentas tokenizadas negociáveis — unidades de rendimento (Yield Units, YUs). Cada YU representa o direito a 1 unidade de ativo colateral ( como BTC/ETH) durante um período específico. O mecanismo do Boros se baseia no YT(Yield Token) do Pendle V2, cuja lógica é semelhante aos derivados de taxa de juros do setor financeiro tradicional.
A Boros criou um mercado de swaps de taxa de financiamento flutuante-fixa, onde os usuários podem fazer hedge de riscos ou apostar na alta ou baixa da taxa de financiamento conforme a necessidade. Para os usuários com necessidade de hedge de risco, a Boros oferece ferramentas eficazes na cadeia. Usuários que enfrentam risco de taxa de financiamento devido à execução de arbitragem de base spot-perpétua ou estratégias Delta-Neutral no mercado de Futuros Perpétuos podem compensar sua exposição à taxa de financiamento na exchange pagando uma taxa fixa na Boros e recebendo uma taxa flutuante, garantindo assim uma taxa de financiamento fixa, o que lhes permite lucrar ou bloquear o custo máximo de manutenção.
Ao mesmo tempo, a Boros criou novos tipos de negociação para os traders. Os usuários podem prever a tendência futura da taxa de financiamento, apostando na alta do YU ao comprar ou apostando na baixa do YU ao vender, lucrando com a flutuação da taxa de financiamento. Vale ressaltar que, no mesmo período de tempo, a volatilidade da taxa de financiamento dos Futuros Perpétuos é muito maior do que a volatilidade do seu preço.
Considerando que a gestão de riscos é a principal prioridade no início, a Boros adotou uma estratégia de gestão de riscos cautelosa, com uma exposição de posição (Open Interest, OI) com um limite de valor nominal de 20 milhões de dólares, controlando o múltiplo de alavancagem em 1,4x.
Resolver as dores do mercado: Injetar estabilidade e eficiência no DeFi
No mercado de criptomoedas, o volume de negociações de derivativos supera amplamente o volume de negociações à vista. Os Futuros Perpétuos são o principal tipo de produto de negociação, com um volume médio diário de cerca de 1 trilhão de dólares. Com base na estrutura do mercado de derivativos das finanças tradicionais, o mercado de swaps de taxa de juros representa a maior parte do volume de negociações. Os Futuros Perpétuos são a pedra angular dos derivativos de ativos criptográficos, e o mercado de derivativos relacionado à taxa de financiamento pode se tornar um dos novos mercados emergentes com o maior potencial em todo o ecossistema DeFi.
No entanto, a alta volatilidade da taxa de financiamento e a falta de ferramentas de hedging eficazes na cadeia têm sido um ponto crítico no mercado de derivados DeFi, o que não só aumenta a exposição ao risco dos usuários, mas também limita a entrada de capital incremental e a estabilidade das estratégias DeFi.
A aparição do Boros é particularmente importante para os protocolos Delta-Neutral. Este tipo de protocolo geralmente depende da taxa de financiamento para manter os retornos, tendo uma forte necessidade de rendimento estável e hedge de risco. Tomando como exemplo um protocolo conhecido, este possui mais de 10 bilhões de TVL, e os stablecoins emitidos são suportados por ativos voláteis como BTC, ETH e LST. Para atingir as condições Delta-Neutral, o protocolo usará garantias como posições à vista e abrirá posições de venda de Futuros Perpétuos nas bolsas para hedgear as flutuações de preços.
Embora a posição do protocolo mantenha Delta-Neutral, ainda é necessário suportar a taxa de financiamento cobrada pela exchange, que é uma das fontes de receita. Quando a taxa de financiamento é positiva, ( OI Longo > OI Curto ), devido ao pagamento da taxa de financiamento do Longo para o Curto, o protocolo gera lucro; no entanto, quando a taxa de financiamento é negativa, ( OI Curto > OI Longo ), o protocolo gera prejuízo. Neste momento, o Boros pode atuar como um "amortecedor" chave, ajudando a mitigar os riscos trazidos pela taxa de financiamento negativa, suavizando a curva de rendimento.
A equipe Pendle enfatiza que, apesar do volume de negociação diário de milhares de milhões de dólares no mercado de Futuros Perpétuos, nunca houve uma maneira escalável e sem permissão na cadeia para cobrir ou negociar a taxa de financiamento. Boros vai mudar essa situação. Essa infraestrutura de nível básico também pode atrair mais fundos incrementais para o mercado.
Proposta de Valor: Promover a Sinergia Ecológica
Uma vez lançado, o preço do token PENDLE subiu mais de 40% em uma semana, chegando perto de 6 dólares. Este forte aumento também valida o reconhecimento do mercado em relação ao seu potencial.
Boros irá aumentar a capacidade de captura de valor do PENDLE, com 80% das taxas geradas pelo protocolo a serem atribuídas aos detentores de vePENDLE, consolidando assim o vePENDLE como o módulo central de captura de valor do ecossistema. A acumulação de taxas do Boros para o vePENDLE criará um poderoso ciclo de retroalimentação positiva. O aumento do uso do Boros pode trazer mais taxas para o vePENDLE, que, por sua vez, incentiva mais bloqueio de PENDLE, reforçando ainda mais o efeito de incentivo.
A Boros abriu um fundo especializado para provedores de liquidez (LP), onde os LP podem ganhar retornos ao fornecer liquidez para o mercado de troca de taxa de financiamento. As fontes de rendimento incluem incentivos em tokens PENDLE, taxas de transação e variações favoráveis na taxa de rendimento anual implícita.
Perspectivas Futuras: Construindo a Camada de Rendimentos da Finança na Cadeia
Boros na fase inicial apenas abriu o mercado de taxa de financiamento de contratos perpétuos de BTC e ETH em uma plataforma de negociação mainstream, planejando expandir gradualmente para mais plataformas de contratos perpétuos mainstream e ativos de alta liquidez ( como SOL, BNB ). Alguns market makers conhecidos informaram que estão a fornecer liquidez para a Boros.
Em princípio, o Boros pode ser integrado em todo o ecossistema DeFi, tornando-se um módulo central de taxa de juros, o que significa que não é apenas uma aplicação descentralizada independente, mas também um "bloco de Lego" altamente combinável que pode ser chamado de forma fluida por outros protocolos.
Ao mesmo tempo, o design da arquitetura subjacente do Boros possui alta escalabilidade, com potencial para desbloquear mais tipos de fontes de rendimento variável. Além dos rendimentos internos dos protocolos DeFi, também pode integrar: 1) produtos de rendimento financeiro centralizado, como produtos estruturados de exchanges centralizadas; 2) ferramentas de rendimento financeiro tradicional: como ações, títulos do governo, mercado monetário e taxas de hipoteca; 3) ativos do mundo real: incluindo crédito tokenizado e dívida privada.
Boros torna possível que a maioria das formas de fluxos de rendimento se tornem instrumentos financeiros negociáveis e colaterais, impulsionando o DeFi em direção a um mercado de taxas de juros na cadeia mais completo, melhorando a eficiência do capital e pavimentando o caminho para estratégias de alavancagem com risco controlado. A longo prazo, Boros não só pode se desenvolver como a camada de rendimento do DeFi, mas também pode se tornar a camada de rendimento de um ecossistema financeiro tokenizado mais amplo. Quando o DeFi tiver a capacidade de reproduzir o mercado de taxas de juros mais central do financiamento tradicional, a verdadeira mudança de paradigma irá ocorrer.