Pagamento de moeda estável: Reestruturando o panorama das transações financeiras globais

O sistema financeiro global está a passar por uma transformação profunda. As redes de pagamento tradicionais enfrentam um desafio total das moedas estáveis devido a infraestruturas obsoletas, longos períodos de liquidação e custos elevados. As moedas estáveis estão a mudar rapidamente a forma como o valor flui entre fronteiras, as transações empresariais e o acesso dos indivíduos aos serviços financeiros.

Nos últimos anos, a moeda estável tem se desenvolvido continuamente, tornando-se uma infraestrutura fundamental para pagamentos globais. Grandes empresas de tecnologia, prestadores de serviços de pagamento e entidades soberanas estão integrando a moeda estável em aplicações voltadas para o consumidor e no fluxo de fundos das empresas. Ao mesmo tempo, novas ferramentas financeiras, como gateways de pagamento, canais de entrada e saída de fundos e produtos de rendimento programáveis, melhoraram significativamente a conveniência do uso da moeda estável.

Este relatório analisa em profundidade o ecossistema das moedas estáveis a partir de uma dupla perspectiva técnica e comercial. O estudo molda os principais participantes que definem este campo, a infraestrutura central que sustenta as transações de moedas estáveis e a dinâmica da demanda que impulsiona sua aplicação. Além disso, explora como as moedas estáveis estão gerando novos cenários de aplicação financeira e os desafios que enfrentam ao se integrar amplamente no processo da economia global.

I. Por que escolher o pagamento com moeda estável?

Para entender o impacto das moedas estáveis, é necessário primeiro examinar as soluções de pagamento tradicionais. Esses sistemas tradicionais incluem dinheiro, cheques, cartões de débito, cartões de crédito, transferências internacionais (SWIFT), câmaras de compensação automáticas (ACH) e pagamentos ponto a ponto. Embora estejam integrados na vida cotidiana, muitos canais de pagamento (, como ACH e SWIFT), têm uma infraestrutura que existe desde a década de 1970. Embora fossem inovadores na época, atualmente, a maior parte dessa infraestrutura de pagamento global está ultrapassada e altamente fragmentada. De modo geral, esses métodos de pagamento enfrentam problemas de altas taxas, alta fricção, longos tempos de processamento, incapacidade de liquidação 24 horas por dia e processos de backend complexos. Além disso, muitas vezes, eles também exigem taxas ( para serviços adicionais desnecessários, como autenticação de identidade, empréstimos, conformidade, proteção contra fraudes e integração bancária.

O pagamento com moeda estável está a resolver eficazmente estes pontos problemáticos. Em comparação com os métodos de pagamento tradicionais, o uso da blockchain para liquidação de pagamentos simplifica enormemente o processo de pagamento, reduzindo as etapas intermediárias, permitindo a visibilidade em tempo real do fluxo de fundos, encurtando não só o tempo de liquidação, mas também diminuindo os custos.

As principais vantagens do pagamento com moeda estável podem ser resumidas da seguinte forma:

• Liquidação em tempo real: as transações são concluídas quase instantaneamente, eliminando os atrasos do sistema bancário tradicional.
• Seguro e fiável: o livro-razão imutável da blockchain garante a segurança e a transparência das transações, proporcionando proteção aos utilizadores.
• Redução de custos: a eliminação de intermediários reduziu significativamente as taxas de transação, economizando despesas para os usuários.
• Cobertura global: a plataforma descentralizada pode alcançar mercados com cobertura insuficiente de serviços financeiros tradicionais ), incluindo a população sem conta bancária (, realizando inclusão financeira.

Dois, o panorama da indústria de pagamentos com moeda estável

O setor de pagamentos com moeda estável pode ser dividido em quatro níveis de pilha tecnológica:

) 1. Primeiro nível: Camada de aplicação

A camada de aplicação é composta principalmente por vários prestadores de serviços de pagamento ###PSP(, que integram várias instituições de pagamento independentes em uma plataforma de agregação unificada. Essas plataformas oferecem aos usuários uma forma conveniente de acesso a moeda estável, fornecem ferramentas para desenvolvedores que trabalham na camada de aplicação e oferecem serviços de cartão de crédito para usuários de Web3.

a. Gateway de pagamento

O gateway de pagamento é um serviço que processa pagamentos de forma segura, facilitando as transações entre compradores e vendedores.

As empresas conhecidas que estão inovando neste campo incluem:

• Stripe: fornecedor de pagamentos tradicional, integrando moedas estáveis como USDC para pagamentos globais.
• MetaMask: não oferece diretamente a funcionalidade de troca de moeda fiduciária, os usuários podem realizar operações de entrada e saída através da integração com serviços de terceiros.
• Helio: 45 mil carteiras ativas e 6000 comerciantes. Com o plugin Solana Pay, milhões de comerciantes Shopify podem fazer pagamentos com criptomoeda e converter USDY instantaneamente em outras moedas estáveis, como USDC, EURC e PYUSD.
• Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank, Revolut e outras aplicações de pagamento Web2 também permitem que os usuários façam pagamentos com moeda estável, ampliando ainda mais os cenários de aplicação da moeda estável.

O domínio dos prestadores de serviços de gateway de pagamento pode ser claramente dividido em duas categorias ) que apresentam certa sobreposição (

1. gateway de pagamento voltado para desenvolvedores; 2) gateway de pagamento voltado para consumidores. A maioria dos fornecedores de gateways de pagamento tende a se concentrar mais em uma dessas categorias, moldando assim seu produto central, experiência do usuário e mercado-alvo.

O gateway de pagamento voltado para desenvolvedores visa atender empresas, fintechs e corporações que precisam integrar infraestruturas de moeda estável em seus fluxos de trabalho. Normalmente, eles oferecem interfaces de programação de aplicativos )API(, kits de desenvolvimento de software )SDK( e ferramentas para desenvolvedores, para que possam ser integrados a sistemas de pagamento existentes, permitindo pagamentos automáticos, carteiras de moeda estável, contas virtuais e liquidações em tempo real. Alguns projetos emergentes que se concentram em fornecer tais ferramentas para desenvolvedores incluem:

• BVNK: fornece infraestrutura de pagamento de nível empresarial para facilitar a integração de moeda estável. A BVNK oferece soluções de API, tornando o processo perfeitamente integrado, possui uma plataforma de pagamento para pagamentos comerciais transfronteiriços, além de permitir que as empresas mantenham e negociem várias moedas estáveis e moedas fiduciárias em contas empresariais, bem como serviços de comerciantes que fornecem as ferramentas necessárias para que as empresas aceitem pagamentos de clientes em moeda estável. Processa mais de $100 bilhões em volume de transações anualizados, com um crescimento anual de 200%, avaliado em $750 milhões, com clientes em regiões emergentes como África, América Latina e Sudeste Asiático.
• Iron )em beta(: fornece API para integrar de forma seamless as transações de moeda estável nos seus negócios existentes. Oferece às empresas canais de entrada e saída globais, infraestrutura de pagamento em moeda estável, carteiras e contas virtuais, suportando fluxos de trabalho de pagamento personalizados) que incluem pagamentos regulares, emissão de faturas ou pagamentos sob demanda(.
• Juicyway: fornece uma série de APIs para pagamentos empresariais, pagamento de salários e pagamentos em massa, com moedas suportadas incluindo naira nigeriana )NGN(, dólar canadense )CAD(, dólar )USD(, moeda estável )USDT(, moeda estável de dólar )USDC(. Principalmente voltado para o mercado africano, ainda não há dados operacionais.

Os gateways de pagamento voltados para o consumidor são centrados no usuário, oferecendo interfaces simples e fáceis de usar, facilitando pagamentos com moeda estável, remessas e serviços financeiros. Eles geralmente incluem carteiras móveis, suporte a múltiplas moedas, canais de entrada e saída de moeda fiduciária e transações transfronteiriças sem interrupções. Alguns projetos conhecidos que se concentram em proporcionar essa experiência de pagamento simples aos usuários incluem:

• Decaf: plataforma bancária em blockchain, permitindo consumo pessoal, remessas e transações de moeda estável em mais de 184 países; Decaf colabora com canais locais na América Latina, incluindo Western Union ) e MoneyGram (, quase alcançando taxas de retirada zero, com mais de 10 mil usuários na América do Sul, com alta avaliação entre os desenvolvedores de Solana.
• Meso: solução de depósitos e levantamentos, integrada diretamente com comerciantes, permitindo que usuários e empresas convertam facilmente entre moeda fiduciária e moeda estável, com muito pouca fricção. Meso também suporta compras de USDC via Apple Pay, simplificando o processo de aquisição de moeda estável para os consumidores.
• Venmo: A funcionalidade da carteira de moeda estável do Venmo utiliza a tecnologia de moeda estável, mas a sua funcionalidade está integrada na sua aplicação de pagamento ao consumidor existente, permitindo que os usuários enviem, recebam e utilizem facilmente dólares digitais sem interagir diretamente com a infraestrutura da blockchain.

b. U卡

O cartão de criptomoeda é um cartão de pagamento que permite aos usuários gastar criptomoedas ou moeda estável em comerciantes tradicionais. Estes cartões geralmente são integrados com redes de cartões de crédito tradicionais ), como Visa ou Mastercard (, permitindo transações sem costura ao converter automaticamente ativos de criptomoeda em moeda fiduciária no ponto de venda.

Projeto inclui:

• Reap: emissores de cartões na Ásia, com clientes incluindo Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi e mais de 40 empresas, vendendo soluções de marca branca, principalmente dependendo da comissão sobre o volume de transações ) como Kast 85%-Reap15%( colaborando com bancos em Hong Kong, cobrindo a maior parte das áreas fora dos EUA, suportando depósitos em múltiplas cadeias; em julho de 2024, o volume de transações alcançou $30M.
• Raincards: emissor de cartões na América, suportando emissões de várias empresas como Avalanche, Offramp, takenos, com a maior característica de poder atender usuários nos EUA e na América Latina. Emitiu um cartão empresarial USDC utilizando ativos em cadeia ) para pagar despesas de viagem, material de escritório e outras despesas do dia a dia.
• Fiat24: emissor de cartões europeu + banco web3, o modelo de negócios é semelhante aos das duas empresas acima, suporta emissão de cartões para empresas como ethsign, safepal; licença suíça, atende principalmente usuários da Europa + Ásia, atualmente não suporta transações em toda a cadeia, apenas depósitos em arbitrum. Crescimento lento, total de usuários 20k, receita mensal de $100K-150K.
• Kast: U-card que está crescendo rapidamente na Solana, atualmente foram emitidos mais de 10 mil cartões, 5-6k de usuários ativos mensais, volume de transações de $7m em dezembro de 2024, receita de $200k.
• 1Money: ecossistema de moeda estável, recentemente lançou um cartão de crédito que suporta moeda estável e oferece um kit de ferramentas de desenvolvimento de software para facilitar a integração L1 e L2, em beta ainda sem dados.

Existem muitos fornecedores de cartões de criptomoeda, que diferem principalmente nas áreas de serviço e nas moedas suportadas, e geralmente oferecem serviços de baixas taxas aos usuários finais, a fim de aumentar a disposição dos usuários em utilizar os cartões de criptomoeda.

( 2. Segunda camada: processador de pagamentos

Como uma camada chave na pilha de tecnologia de moeda estável, os processadores de pagamento são o pilar dos canais de pagamento, abrangendo principalmente duas categorias: 1. Provedores de serviços de entrada e saída de fundos 2. Provedores de serviços de emissão de moeda estável. Eles atuam como uma camada intermediária crucial no ciclo de vida do pagamento, conectando pagamentos Web3 ao sistema financeiro tradicional.

a. Processador de depósitos e levantamentos

• Moonpay: suporta mais de 80 tipos de moedas digitais, oferece várias opções de depósito e levantamento e serviços de troca de tokens, atendendo às diversas necessidades de negociação de criptomoedas dos usuários.
• Ramp Network: cobre mais de 150 países, oferecendo serviços de depósito e levantamento para mais de 90 tipos de moeda criptográfica. Esta rede processa todas as verificações de KYC), AML### e requisitos de conformidade, garantindo a conformidade e segurança dos serviços de depósito e levantamento.
• Alchemy Pay: uma solução de gateway de pagamento híbrido, que suporta a troca e pagamento bidirecional entre moeda fiat e ativos criptográficos, realizando a fusão de pagamentos entre moeda fiat tradicional e ativos criptográficos.

b. Emissão de moeda estável & Processadores de coordenação

• Bridge: O produto central da Bridge inclui a API de coordenação e a API de emissão. A primeira ajuda as empresas a integrar vários pagamentos e trocas de moeda estável, enquanto a segunda apoia as empresas na rápida emissão de moeda estável. A plataforma atualmente possui licenças nos EUA e na Europa, e estabeleceu parcerias importantes com o Departamento de Estado e o Departamento do Tesouro dos EUA, possuindo uma forte capacidade operacional de conformidade e vantagens de recursos.
• Brale (in beta): Semelhante ao produto Bridge, é uma plataforma de emissão de moeda estável regulamentada, que oferece API de coordenação de moeda estável e gestão de reservas. Possui licenças de conformidade em vários estados dos EUA, e as empresas parceiras devem passar pela verificação de identidade empresarial KYB(, enquanto os usuários precisam criar uma conta na Brale para realizar KYC. Os clientes da Brale são principalmente OGs on-chain), como: Etherfuse, Penera, etc., que têm um apoio de investimento e BD ligeiramente inferior em comparação com o Bridge.
• Perena (in beta): A plataforma Numeraire da Perena reduz o limiar de emissão de moedas estáveis de nicho, incentivando os usuários a fornecer liquidez concentrada em um único pool. A Numeraire adota um modelo "hub-radial", onde o USD* atua como ativo de reserva central, servindo como "hub" para a emissão e troca de moedas estáveis. Este mecanismo permite que várias moedas estáveis, vinculadas a diferentes ativos ou jurisdições, sejam cunhadas, resgatadas e negociadas de forma eficiente, com cada moeda estável conectada ao USD* como "raio" semelhante. Por meio desta estrutura de sistema, a Numeraire assegura liquidez profunda e melhora a eficiência de capital, uma vez que as pequenas moedas estáveis podem interagir por meio do USD*, sem necessidade de fornecer pools de liquidez descentralizados para cada par de negociação. O objetivo final do design deste sistema é não apenas aumentar a estabilidade de preços e reduzir o deslizamento, mas também permitir conversões sem costura entre moedas estáveis.

( 3. Terceiro nível: emissor de ativos

Os emissores de ativos são responsáveis pela criação, manutenção e resgate de moeda estável. O seu modelo de negócio é geralmente centrado no balanço patrimonial, semelhante ao funcionamento de um banco - aceitando depósitos de clientes e investindo os fundos em títulos do Tesouro dos EUA.