Análise de estabilidade do USDT: qualidade dos ativos e confiança do mercado
A estrutura de reservas de ativos dos stablecoins é semelhante à dos fundos de mercado monetário tradicionais, sendo composta principalmente por dinheiro e títulos de curto prazo de alta qualidade. Ao revisar a crise financeira de 2008, o maior fundo de mercado monetário Reserve Primary causou pânico por possuir uma pequena quantidade de títulos do Lehman Brothers. Este evento levou os investidores a questionarem a percepção de "um dólar equivalente", resultando em uma onda de resgates em massa.
Os stablecoins e os fundos de mercado monetário têm semelhanças na estrutura do balanço patrimonial, portanto, a análise da estabilidade do USDT precisa considerar duas questões-chave:
Como é a liquidez das reservas de ativos USDT?
É possível que o USDT enfrente um resgate em massa semelhante ao dos fundos do mercado monetário de 2008?
Em relação à primeira questão, a qualidade dos ativos do USDT está em constante melhoria. A proporção de Commercial Papers ( CP ) está gradualmente diminuindo, enquanto a proporção de T-Bills ( dos EUA está aumentando continuamente. No segundo trimestre de 2021, a proporção de CP para T-Bill era de 49% para 24%, e no primeiro trimestre de 2022 já se tornou 24% para 48%. Estima-se que, no segundo trimestre de 2022, a proporção de T-Bill possa ter ultrapassado 60%. Ao mesmo tempo, a qualidade dos CPs mantidos pelo USDT também está melhorando, com a proporção de CPs acima de 3A aumentando de 93% no segundo trimestre de 2021 para 99% no primeiro trimestre de 2022.
A pressão de resgate que o USDT experimentou recentemente também comprovou sua boa liquidez. Nos últimos mais de um mês, o USDT resgatou cerca de 17 bilhões de dólares, com uma redução de 20% no volume circulante. Desses, 10 bilhões de dólares foram resgatados durante o período mais aterrorizante da queda do UST, de 12 a 15 de maio de ). Isso demonstra que o USDT tem a capacidade de lidar com resgates em grande quantidade a curto prazo.
Quanto à segunda questão, embora em situações extremas (, como resgates superiores a 80% em uma semana, possam levar ao desvio do USDT, a probabilidade de isso acontecer é muito baixa. Diferentemente dos fundos de mercado monetário que são puramente ferramentas de investimento, o USDT desempenha um papel indispensável no ecossistema de criptomoedas. Muitos formadores de mercado e canais de negociação de balcão dependem do USDT, e essa parte da demanda representa cerca de 20% do total da emissão, tornando improvável uma retirada repentina.
Além disso, o mecanismo de resgate do USDT também limita a ocorrência de situações de resgate extremo. Apenas instituições que passaram pela verificação da lista branca podem negociar diretamente com a Tether, trocando USDT por dólares. Isso significa que, mesmo em situações extremas, é pouco provável que o USDT seja resgatado em grandes quantidades a curto prazo.
85% das reservas de USDT são em dinheiro e equivalentes, dos quais mais da metade são T-Bills de alta liquidez. Mesmo assumindo que 80% da oferta circulante queira retirar-se, devido ao processo de resgate da Tether sempre ter sido suave, a intervenção de arbitradores geralmente consegue estabilizar rapidamente o preço da moeda. Mesmo durante o pânico provocado pelo colapso do UST, o USDT caiu brevemente para 0.95 USD antes de se recuperar rapidamente.
Em suma, a probabilidade de colapso do USDT é muito baixa. A melhoria contínua da qualidade dos ativos, uma boa performance de liquidez e a posição importante do USDT no ecossistema cripto proporcionam um forte suporte. No entanto, ainda existem algumas ações no mercado que tentam lucrar espalhando o pânico, e os investidores precisam manter um julgamento racional.
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DeadTrades_Walking
· 22h atrás
Copiar trabalhos de casa ainda pode chegar a 2008!
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VibesOverCharts
· 08-11 18:56
USDT está estável? Quem pode garantir isso?
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EyeOfTheTokenStorm
· 08-11 02:44
Fale com dados históricos, quantas vezes o usdt já colapsou? Por que tanta pressa?
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degenonymous
· 08-10 15:52
usdt para ficar tranquilo
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OffchainOracle
· 08-10 15:42
08 anos já passaram
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DaoDeveloper
· 08-10 15:40
a principal diferença do usdt em relação aos mmfs de 2008? padrões de design de liquidez robustos para ser sincero
Melhoria da estrutura de ativos USDT A análise de liquidez confirma a sua estabilidade
Análise de estabilidade do USDT: qualidade dos ativos e confiança do mercado
A estrutura de reservas de ativos dos stablecoins é semelhante à dos fundos de mercado monetário tradicionais, sendo composta principalmente por dinheiro e títulos de curto prazo de alta qualidade. Ao revisar a crise financeira de 2008, o maior fundo de mercado monetário Reserve Primary causou pânico por possuir uma pequena quantidade de títulos do Lehman Brothers. Este evento levou os investidores a questionarem a percepção de "um dólar equivalente", resultando em uma onda de resgates em massa.
Os stablecoins e os fundos de mercado monetário têm semelhanças na estrutura do balanço patrimonial, portanto, a análise da estabilidade do USDT precisa considerar duas questões-chave:
Em relação à primeira questão, a qualidade dos ativos do USDT está em constante melhoria. A proporção de Commercial Papers ( CP ) está gradualmente diminuindo, enquanto a proporção de T-Bills ( dos EUA está aumentando continuamente. No segundo trimestre de 2021, a proporção de CP para T-Bill era de 49% para 24%, e no primeiro trimestre de 2022 já se tornou 24% para 48%. Estima-se que, no segundo trimestre de 2022, a proporção de T-Bill possa ter ultrapassado 60%. Ao mesmo tempo, a qualidade dos CPs mantidos pelo USDT também está melhorando, com a proporção de CPs acima de 3A aumentando de 93% no segundo trimestre de 2021 para 99% no primeiro trimestre de 2022.
![USDT暴雷FUD四起，数据详解为什么暴雷的可能性很小])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b1023ba6c1bee42199cc1713bc64a1a4.webp(
A pressão de resgate que o USDT experimentou recentemente também comprovou sua boa liquidez. Nos últimos mais de um mês, o USDT resgatou cerca de 17 bilhões de dólares, com uma redução de 20% no volume circulante. Desses, 10 bilhões de dólares foram resgatados durante o período mais aterrorizante da queda do UST, de 12 a 15 de maio de ). Isso demonstra que o USDT tem a capacidade de lidar com resgates em grande quantidade a curto prazo.
Quanto à segunda questão, embora em situações extremas (, como resgates superiores a 80% em uma semana, possam levar ao desvio do USDT, a probabilidade de isso acontecer é muito baixa. Diferentemente dos fundos de mercado monetário que são puramente ferramentas de investimento, o USDT desempenha um papel indispensável no ecossistema de criptomoedas. Muitos formadores de mercado e canais de negociação de balcão dependem do USDT, e essa parte da demanda representa cerca de 20% do total da emissão, tornando improvável uma retirada repentina.
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Além disso, o mecanismo de resgate do USDT também limita a ocorrência de situações de resgate extremo. Apenas instituições que passaram pela verificação da lista branca podem negociar diretamente com a Tether, trocando USDT por dólares. Isso significa que, mesmo em situações extremas, é pouco provável que o USDT seja resgatado em grandes quantidades a curto prazo.
85% das reservas de USDT são em dinheiro e equivalentes, dos quais mais da metade são T-Bills de alta liquidez. Mesmo assumindo que 80% da oferta circulante queira retirar-se, devido ao processo de resgate da Tether sempre ter sido suave, a intervenção de arbitradores geralmente consegue estabilizar rapidamente o preço da moeda. Mesmo durante o pânico provocado pelo colapso do UST, o USDT caiu brevemente para 0.95 USD antes de se recuperar rapidamente.
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Em suma, a probabilidade de colapso do USDT é muito baixa. A melhoria contínua da qualidade dos ativos, uma boa performance de liquidez e a posição importante do USDT no ecossistema cripto proporcionam um forte suporte. No entanto, ainda existem algumas ações no mercado que tentam lucrar espalhando o pânico, e os investidores precisam manter um julgamento racional.
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