Ascensão da demanda por espaço em blocos de Bitcoin e seu impacto na receita de mineração

A redução pela metade do Bitcoin levará a uma diminuição na principal fonte de receita dos mineradores, forçando-os a investir em equipamentos mais eficientes e a se prepararem para a queda na produção. No entanto, espera-se que as taxas de transação aumentem significativamente devido ao uso não convencional do espaço de bloco do Bitcoin. Estas taxas estão se tornando uma parte mais importante da receita de mineração, podendo até compensar a redução na receita causada pela diminuição da recompensa por bloco.

Recentemente, devido ao surgimento de usos não monetários, projetos baseados na rede Bitcoin (como mercados em cadeia, colecionáveis e plataformas de múltiplos níveis) ressurgiram, levando a um aumento significativo na demanda por transações. Esses projetos também pavimentaram o caminho para outras novas estratégias de receita, como a extração de valor pelos mineradores (MEV) e aceleradores de transações, aproveitando as mudanças significativas no mercado de transações Bitcoin.

Durante o próximo período de redução pela metade, as taxas de transação provavelmente se tornarão a principal fonte de rendimento para os mineradores. Ao mesmo tempo, espera-se que o aumento da demanda por transações possa compensar quase metade do impacto da redução pela metade na receita de taxas (cerca de 43%).

Ascensão da demanda por transações de Bitcoin

Padrão de tokens homogêneos

As tentativas iniciais de introduzir novos ativos no Bitcoin estabeleceram as bases para a inovação no campo das criptomoedas, mas não conseguiram ser amplamente adotadas na comunidade do Bitcoin. No entanto, a demanda por ativos externos voltou a aumentar. Embora novos projetos não tenham resolvido os desafios do passado, o ambiente de mercado atual é diferente.

Os novos projetos de tokens Bitcoin, como os ativos BRC-20, trouxeram um aumento significativo na demanda por transações. Desde o seu lançamento em março de 2023, mais de 180 milhões de dólares (4.8k btc) foram gastos em taxas para emissão e transferência. Essas transações representam quase um terço de todas as transações Bitcoin, gerando taxas que correspondem a 17% do total de taxas da rede Bitcoin.

Um novo padrão chamado Runes está sendo lançado, com uma demanda inicial significativa e um interesse crescente. O valor de mercado da demanda futura pelos tokens Runes ultrapassa 1,2 bilhões de dólares, já representando metade de todos os ativos BRC-20. A emissão dos tokens Runes deve ser feita através de transações em Bitcoin, o que pode levar a um aumento substancial nos níveis de taxas.

Coleção

O protocolo Ordinals introduziu um sistema para rastrear a menor unidade do Bitcoin (satoshi). Os usuários podem embutir uma singularidade adicional em satoshis reconhecíveis, chamada de inscrição. Isso faz com que certos satoshis tenham valor de colecionador devido ao seu significado numérico ou à inscrição relacionada.

Alguns preços de leilão de moedas inteligentes alcançaram dezenas de milhares de dólares, o que mudou a tendência de certos usuários em pagar taxas de transação. A demanda por moedas inteligentes recém-mineradas após a redução pela metade deve ser muito valiosa, podendo resultar em um aumento das taxas.

Transação Privada

Os produtos de aceleradores de transações (como o Slipstream da Marathon) abriram novas vias para evitar o pool de memória do Bitcoin. Embora esses aceleradores ainda não sejam amplamente populares, eles podem indiretamente aumentar as taxas de transação. Se as transações forem enviadas diretamente para o pool de mineração, isso pode causar confusão no mercado de taxas, levando a um aumento nos custos.

Valor extraído pelos mineradores (MEV)

A importância do MEV no Bitcoin está em ascensão. Fatores como colecionáveis, ativos tokenizados e plugins de Bitcoin criam novas oportunidades de lucro para os mineradores. Com a redução das recompensas dos blocos, os mineradores podem estar mais inclinados a explorar essas estratégias para diversificar suas fontes de renda.

Evolução do mercado de taxas de transação

A diversificação da demanda por transações de Bitcoin pode desempenhar um papel importante na economia da mineração. Novos usos para o espaço do bloco podem aumentar significativamente as taxas de transação, ajudando a compensar a perda de recompensas de bloco e a manter a rentabilidade dos mineradores.

Atualmente, o nível das taxas de transação é esperado que represente cerca de 14% da receita de mineração após a redução pela metade, o que já é várias vezes o que foi nos últimos anos. No futuro, essa proporção pode aumentar ainda mais, ultrapassando até 50% em certos blocos. Se o nível de taxas puder alcançar a média dos dois meses do final de 2023 (193 BTC por dia), isso poderá cobrir 43% do impacto da redução pela metade.

Durante este período de halving, as taxas de transação poderão tornar-se a principal fonte de rendimento para os mineradores. No entanto, a sustentabilidade destes fatores de demanda não monetária ainda está por ser observada, se eles representam uma transformação a longo prazo no mercado de transações de Bitcoin ou se são apenas um fenómeno temporário de mercado em alta, ainda precisa de tempo para ser verificado.