RWA torna-se um dos casos de uso mais poderosos da Blockchain

A tokenização de ativos do mundo real (RWA) está se tornando um dos cenários de aplicação mais promissores da tecnologia Blockchain em todo o mundo. Esta tecnologia promete trazer maior eficiência e segurança aos mercados financeiros, impulsionando os mercados financeiros para uma nova era digital.

O diretor de desenvolvimento de negócios da Matrixport, Benjamin Stani, acredita que, à medida que os rendimentos na cadeia se comprimem e o Federal Reserve aumenta as taxas de juros, há uma clara divergência entre as taxas de juros on-chain e off-chain. RWA promete preencher essa lacuna e resolver o problema da subutilização no mercado de stablecoins. Em 2023, RWA tornou-se uma força disruptiva, liberando o potencial dessa classe de ativos e mudando fundamentalmente a forma como o valor é criado, transferido e armazenado.

A tendência de impulsionar taxas de retorno do mundo real sem risco tem direcionado o foco da indústria para a tokenização de instrumentos financeiros regulados. Títulos do Tesouro, imóveis, metais preciosos e obras de arte são vistos como os ativos mais viáveis para tokenização. O produto tokenizado de títulos do Tesouro de curto prazo, STBT, arrecadou 123 milhões de dólares em pouco mais de cinco meses, demonstrando a forte demanda do mercado por esse tipo de produto.

Com a adoção generalizada de títulos do governo tokenizados, a exploração da tokenização de outros valores mobiliários listados com liquidez também se tornará mais fácil. RWA pode se estender a áreas como imóveis, títulos corporativos e vinhos finos. Espera-se que, nos próximos anos, a indústria RWA se torne um tema importante no ecossistema de ativos digitais, acrescentando centenas de milhares de bilhões de dólares ao mercado.

Com a taxa de juros sem risco a aumentar continuamente, espera-se que, nos próximos trimestres, várias instituições adotem bilhetes tokenizados devido a incentivos económicos, enquanto o setor DeFi também verá inovações adicionais. Embora os RWA ainda estejam numa fase inicial, o interesse por parte de participantes nativos de criptomoeda e do setor financeiro tradicional está a aumentar.

O Project Guardian do banco central de Singapura teve sucesso em aplicar DeFi no mercado de financiamento por atacado, realizando experimentos de negociação de câmbio e de títulos governamentais. O Deutsche Bank também está testando fundos tokenizados na rede pública Ethereum. Esses avanços indicam que a taxa de adoção de RWA está aumentando rapidamente. A contínua inovação em estratégias de liquidação e algoritmos inteligentes está impulsionando esse ímpeto, com a expectativa de progressos significativos até o final do ano.

Um dos maiores benefícios da tokenização é a democratização dos mercados financeiros, eliminando intermediários, acelerando a velocidade das transações e reduzindo custos, ao mesmo tempo que abre oportunidades de investimento anteriormente acessíveis apenas a pessoas de alto patrimônio líquido. Os RWA têm o potencial de transformar radicalmente o panorama financeiro, criando novas fontes de receita e até mesmo novos mercados.

Em comparação com o empréstimo tradicional, o empréstimo em blockchain oferece uma maior acessibilidade internacional, acessibilidade a ferramentas financeiras criptografadas e um processo de decisão mais democrático. Esses fatores ajudam a tornar os empréstimos mais inclusivos, transparentes e a facilitar uma gama mais ampla de mutuários e credores, ao mesmo tempo que promovem a estabilidade do ecossistema de empréstimos e reduzem riscos. No futuro, pode-se ver uma fusão entre as finanças tradicionais e o DeFi, criando condições para uma economia global mais inteligente e programável.

Um dos maiores obstáculos que os RWA enfrentam atualmente é a incerteza regulatória. O quadro legal está lutando para acompanhar o rápido desenvolvimento da tecnologia de tokenização. Isso é particularmente evidente no campo da infraestrutura RWA integrada ao DeFi, onde os reguladores devem enfrentar problemas de escalabilidade do Blockchain para se adaptar à capacidade dos mercados financeiros tradicionais.

Para superar esse obstáculo, recomenda-se adotar uma abordagem regulatória gradual, com foco na construção de uma estrutura abrangente que seja totalmente compatível com os padrões DeFi. Tal estrutura deve implementar rigorosamente os protocolos de gestão de riscos, a fim de aumentar a transparência e a segurança. O sucesso da regulamentação inovadora de stablecoins em Singapura demonstra o poder de diretrizes claras e robustas. Elas não apenas protegem os investidores, mas também criam um ambiente favorável para que emissores e instituições financeiras inovem e explorem novos canais de investimento.

As questões técnicas são relativamente fáceis de resolver, uma vez que já existem soluções viáveis. Os gargalos surgem mais nas áreas de regulamentação e conformidade, sendo necessário esclarecer a definição de valores mobiliários e como lidar com a propriedade off-chain. Algumas jurisdições são mais avançadas nesse aspecto do que outras, e podemos ver esses locais a impulsionar a inovação.

O maior obstáculo pode ser a equipe de conformidade interna que deseja aplicar estruturas tradicionais a essas novas categorias de ativos, mas muitas práticas tradicionais podem não ser mais aplicáveis ou realizáveis no ambiente de Blockchain. Embora as questões atualmente relacionadas à conformidade regulatória estejam causando atrasos na adoção de RWA, esses obstáculos serão eventualmente superados, permitindo que RWA prospere em todo o mundo.

A demanda futura por liquidez profunda na cadeia permanecerá forte, especialmente para grandes protocolos. Embora os tokens de segurança (STO) tenham limitações e requisitos de permissão, haverá certa flexibilidade em usar valores mobiliários como ativos subjacentes para outros produtos. A indústria está ativamente explorando essas possibilidades, buscando inovação.

Uma vez que os RWA atinjam uma escala suficiente na indústria, o resultado final será a fusão do mundo financeiro tradicional com o mundo das criptomoedas em um único domínio financeiro. Esta fusão será muito diferente das tendências de alta do passado e poderá trazer mudanças surpreendentes.