Relatório Semanal Macroeconômico: A implementação da política tarifária provoca agitação no mercado
1. Revisão do mercado desta semana
Esta semana, os mercados financeiros globais passaram por fortes oscilações. As ações dos EUA sofreram um grande golpe, com o índice S&P 500 a registrar uma queda acumulada de 10% em dois dias, a maior desde março de 2020. O índice Dow Jones Industrial Average caiu 7,6% na semana, enquanto o índice Nasdaq entrou na zona de mercado em baixa técnica. O índice de volatilidade VIX ultrapassou temporariamente os 40, refletindo um sentimento de mercado extremamente pessimista.
Desempenho diversificado dos ativos de refúgio. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos caiu acentuadamente 32 pontos base para 3,93%, atingindo o nível mais baixo desde setembro de 2022. O preço do ouro subiu e depois caiu, com uma queda de 1,7% ao longo da semana. O índice do dólar enfraqueceu, com uma queda de 1,1% na semana.
O mercado de commodities enfrentou uma venda em massa. O petróleo Brent caiu 10,4% para 61,8 dólares/barril. O preço do cobre despencou 13,9%, a maior queda semanal desde julho de 2022. O minério de ferro caiu 3,1%.
O mercado de criptomoedas está a tornar-se mais volátil. O preço do Bitcoin exibe uma dupla propriedade de refúgio e risco, inicialmente a aumentar devido à crise de crédito do dólar, mas depois a recuar devido ao pânico em torno dos ativos de risco globais.
II. Análise da política de tarifas
A nova política tarifária excedeu as expectativas do mercado. Foi estabelecida uma tarifa base de cerca de 10% para aliados tradicionais, enquanto países asiáticos enfrentam tarifas que variam entre 25% e 54%, e a União Europeia também foi sujeita a uma tarifa de 20%.
Os objetivos da política incluem: construir a legitimidade da política, aumentar a receita fiscal para preparar a redução de impostos, fortalecer as vantagens nas negociações externas e pressionar para a reindustrialização.
Apesar de a política ser simples e brusca, há espaço para negociação, e alguns países já reduziram impostos proativamente. As medidas de retaliação da China e da União Europeia são o maior fator de incerteza, podendo desencadear uma disputa prolongada.
Três, Interpretação dos Dados de Emprego
Os dados de emprego não agrícola de março aparentam ser robustos, mas a estrutura é fraca. A taxa de desemprego oficial é de 4,2%, mas a taxa de desemprego U6 chega a 7,9%. O crescimento do emprego foi revisado em baixa, com uma redução nos postos de trabalho de meio período. O crescimento do salário médio por hora está a desacelerar e a taxa de participação no mercado de trabalho continua baixa.
A estatística de dados apresenta distorções humanas, a qualidade do emprego diminuiu. De um modo geral, o mercado de trabalho está basicamente estável, mas sinais de deterioração estão se acumulando.
Quatro, Análise de Liquidez e Taxas de Juros
As taxas de juros a prazo SOFR caíram significativamente, mostrando que o mercado espera que o Federal Reserve possa cortar as taxas mais cedo. As taxas de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 2 anos e a 10 anos caíram em sincronia, refletindo que o mercado entrou em um "modo de precificação de recessão".
A fala de Powell foi cautelosa, reconhecendo o risco de estagflação, mas não se pronunciou claramente sobre flexibilização, com a política em um período de espera.
Cinco, Perspectivas para a Próxima Semana
O mercado enfrenta três grandes riscos:
A incerteza sobre a escalada da retaliação tarifária é alta
A reação tardia dos dados econômicos intensifica a disputa entre políticas e mercados
O mercado carece de "caminhos de política de precificação", com alta vulnerabilidade estrutural.
A lógica de precificação do mercado mudou para: alta inflação + altas tarifas → demanda reprimida → recessão antecipada → o Federal Reserve pode ser forçado a reduzir as taxas de juros mais cedo.
Recomenda-se manter uma postura neutra e lidar com a volatilidade acentuada do mercado com cautela. O Bitcoin pode ter o potencial de "agente de liquidez do dólar" a longo prazo, mas a curto prazo deve-se controlar a alavancagem e aguardar a suavização das políticas e a confirmação dos sinais de fundo do mercado.
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TradFiRefugee
· 08-13 05:23
Os tubarões estão a fazer as pessoas de parvas.
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ChainDoctor
· 08-13 05:21
Matou os idiotas e começou a fingir que está a dormir?
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MetamaskMechanic
· 08-13 05:20
Bear Market também é um bom momento para se posicionar.
A política de tarifas provoca turbulência no mercado global, a flutuação do BTC aumenta a curto prazo.
Relatório Semanal Macroeconômico: A implementação da política tarifária provoca agitação no mercado
1. Revisão do mercado desta semana
Esta semana, os mercados financeiros globais passaram por fortes oscilações. As ações dos EUA sofreram um grande golpe, com o índice S&P 500 a registrar uma queda acumulada de 10% em dois dias, a maior desde março de 2020. O índice Dow Jones Industrial Average caiu 7,6% na semana, enquanto o índice Nasdaq entrou na zona de mercado em baixa técnica. O índice de volatilidade VIX ultrapassou temporariamente os 40, refletindo um sentimento de mercado extremamente pessimista.
Desempenho diversificado dos ativos de refúgio. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos caiu acentuadamente 32 pontos base para 3,93%, atingindo o nível mais baixo desde setembro de 2022. O preço do ouro subiu e depois caiu, com uma queda de 1,7% ao longo da semana. O índice do dólar enfraqueceu, com uma queda de 1,1% na semana.
O mercado de commodities enfrentou uma venda em massa. O petróleo Brent caiu 10,4% para 61,8 dólares/barril. O preço do cobre despencou 13,9%, a maior queda semanal desde julho de 2022. O minério de ferro caiu 3,1%.
O mercado de criptomoedas está a tornar-se mais volátil. O preço do Bitcoin exibe uma dupla propriedade de refúgio e risco, inicialmente a aumentar devido à crise de crédito do dólar, mas depois a recuar devido ao pânico em torno dos ativos de risco globais.
II. Análise da política de tarifas
A nova política tarifária excedeu as expectativas do mercado. Foi estabelecida uma tarifa base de cerca de 10% para aliados tradicionais, enquanto países asiáticos enfrentam tarifas que variam entre 25% e 54%, e a União Europeia também foi sujeita a uma tarifa de 20%.
Os objetivos da política incluem: construir a legitimidade da política, aumentar a receita fiscal para preparar a redução de impostos, fortalecer as vantagens nas negociações externas e pressionar para a reindustrialização.
Apesar de a política ser simples e brusca, há espaço para negociação, e alguns países já reduziram impostos proativamente. As medidas de retaliação da China e da União Europeia são o maior fator de incerteza, podendo desencadear uma disputa prolongada.
Três, Interpretação dos Dados de Emprego
Os dados de emprego não agrícola de março aparentam ser robustos, mas a estrutura é fraca. A taxa de desemprego oficial é de 4,2%, mas a taxa de desemprego U6 chega a 7,9%. O crescimento do emprego foi revisado em baixa, com uma redução nos postos de trabalho de meio período. O crescimento do salário médio por hora está a desacelerar e a taxa de participação no mercado de trabalho continua baixa.
A estatística de dados apresenta distorções humanas, a qualidade do emprego diminuiu. De um modo geral, o mercado de trabalho está basicamente estável, mas sinais de deterioração estão se acumulando.
Quatro, Análise de Liquidez e Taxas de Juros
As taxas de juros a prazo SOFR caíram significativamente, mostrando que o mercado espera que o Federal Reserve possa cortar as taxas mais cedo. As taxas de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 2 anos e a 10 anos caíram em sincronia, refletindo que o mercado entrou em um "modo de precificação de recessão".
A fala de Powell foi cautelosa, reconhecendo o risco de estagflação, mas não se pronunciou claramente sobre flexibilização, com a política em um período de espera.
Cinco, Perspectivas para a Próxima Semana
O mercado enfrenta três grandes riscos:
A lógica de precificação do mercado mudou para: alta inflação + altas tarifas → demanda reprimida → recessão antecipada → o Federal Reserve pode ser forçado a reduzir as taxas de juros mais cedo.
Recomenda-se manter uma postura neutra e lidar com a volatilidade acentuada do mercado com cautela. O Bitcoin pode ter o potencial de "agente de liquidez do dólar" a longo prazo, mas a curto prazo deve-se controlar a alavancagem e aguardar a suavização das políticas e a confirmação dos sinais de fundo do mercado.