Em julho de 2025, o Congresso aprovou a Lei GENIUS, destinada a garantir que os emissores de moeda estável não possam ser negados uma licença apenas porque optam por operar em uma blockchain pública e aberta — como a Ethereum.
O desafio? A Declaração de Política n.º 9(13) do Federal Reserve de janeiro de 2023 permanece em vigor, aconselhando os bancos a evitar emitir tokens em redes blockchain abertas. O Fed havia alertado que tal atividade é "altamente provável de ser inconsistente com práticas bancárias seguras e sólidas."
Esta divergência entre o Congresso e o Fed surge à medida que grandes instituições financeiras anunciam novos projetos de blockchain — levantando questões sobre o futuro papel do Ethereum nas finanças institucionais.
Ethereum ainda lidera o mercado
Em agosto de 2025, o Ethereum controla de 49 a 54% da oferta global de moedas estáveis, no valor de 271,1 bilhões de dólares. Somente no Ethereum, as transferências diárias de USDC ultrapassam 20 bilhões de dólares, superando em muito os volumes em outras redes. Juntamente com a TRON, que detém uma participação de 35%, as duas plataformas representam quase 84% do mercado de moedas estáveis.
A TRON domina as contagens de transações USDT ( com mais de 1 milhão por semana ), enquanto o Ethereum continua a ser a principal rede para moedas estáveis integradas em DeFi e ativos institucionais tokenizados, incluindo o fundo BUIDL da BlackRock no valor de $2,3 bilhões.
Tensões Políticas
A Declaração de Política do Fed 9(13) foi introduzida durante a administração Biden, impulsionada por preocupações sobre lavagem de dinheiro, cibersegurança e riscos operacionais em blockchains públicas.
Por outro lado, a Lei GENIUS afirma explicitamente que a emissão de uma moeda estável numa rede aberta, pública ou descentralizada não pode ser uma razão válida para rejeitar um pedido de licença, a menos que ameace a segurança e a estabilidade.
No relatório da Casa Branca sobre ativos digitais de julho de 2025, o Presidente Donald Trump instou o Fed a revogar a Declaração 9(13), alertando que o viés contra blockchains sem permissão prejudica a competitividade dos EUA e "apenas protege os interesses das instituições legadas."
Da mesma forma, a Senadora Cynthia Lummis pressionou diretamente o Presidente do Fed, Jerome Powell, durante uma audiência do comitê bancário em junho para alinhar a política com a nova lei e permitir que os bancos dos EUA inovem. Powell respondeu que o Fed "acolhe a ação do Congresso", mas a sua principal prioridade continua a ser "segurança e estabilidade", e que está a rever a política "com a devida cautela" em relação a plataformas sem permissão.
Novas Iniciativas de Blockchain
Nos últimos dias, surgiram pelo menos dois novos projetos direcionados a ambientes regulamentados de moeda estável:
Arc da Circle – uma rede de camada um compatível com EVM para moedas estáveis regulamentadas, com lançamento de uma testnet pública previsto para o outono de 2025. Tempo da Stripe – supostamente desenvolvido com a Paradigm e focado em infraestrutura de pagamento, embora ainda não confirmado oficialmente.
Esses movimentos sugerem que os principais players preferem redes com permissão ou semi-permissão que podem posteriormente se conectar a cadeias públicas, em vez de emitir moedas estáveis diretamente no Ethereum.
Implicações do Mercado
Apesar da incerteza regulatória, Ethereum continua a ser a plataforma dominante para moedas estáveis e tokenização de ativos institucionais. A questão chave é se as futuras moedas estáveis emitidas por bancos serão lançadas diretamente no Ethereum sob a orientação revista do Fed — ou se um modelo de dois passos (emissão inicial numa rede com permissão, seguido de ligação a uma cadeia pública) se tornará o padrão.
Caminho a Seguir
Uma combinação do mandato de rede aberta da Lei GENIUS e da cautela do Fed pode levar a um modelo híbrido — uma estrutura regulatória estável que incentiva a inovação enquanto protege o sistema financeiro.
Abordagens híbridas que ligam infraestruturas permissivas com blockchains públicas poderiam permitir que os bancos aproveitassem a liquidez e a interoperabilidade do Ethereum, ao mesmo tempo que permanecem totalmente em conformidade. Avanços na análise de blockchain e RegTech poderiam facilitar para os emissores o cumprimento dos requisitos de AML, cibersegurança e supervisão prudencial, sem sacrificar a transparência dos livros-razão públicos.
Se os reguladores e legisladores conseguirem alinhar uma estratégia comum, os EUA poderão estabelecer um padrão global para a integração da tecnologia de blockchain permissionless nas finanças regulamentadas — potencialmente remodelando os mercados de ativos digitais por anos a fio.
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Aviso:
,,As informações e opiniões apresentadas neste artigo são destinadas exclusivamente a fins educacionais e não devem ser interpretadas como aconselhamento de investimento em nenhuma situação. O conteúdo destas páginas não deve ser considerado como aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra forma. Alertamos que investir em criptomoedas pode ser arriscado e pode levar a perdas financeiras.“
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Ato GENIUS vs. Política do Fed: Conflito Sobre Stablecoins e o Papel do Ethereum nas Finanças Institucionais
Em julho de 2025, o Congresso aprovou a Lei GENIUS, destinada a garantir que os emissores de moeda estável não possam ser negados uma licença apenas porque optam por operar em uma blockchain pública e aberta — como a Ethereum. O desafio? A Declaração de Política n.º 9(13) do Federal Reserve de janeiro de 2023 permanece em vigor, aconselhando os bancos a evitar emitir tokens em redes blockchain abertas. O Fed havia alertado que tal atividade é "altamente provável de ser inconsistente com práticas bancárias seguras e sólidas." Esta divergência entre o Congresso e o Fed surge à medida que grandes instituições financeiras anunciam novos projetos de blockchain — levantando questões sobre o futuro papel do Ethereum nas finanças institucionais.
Ethereum ainda lidera o mercado Em agosto de 2025, o Ethereum controla de 49 a 54% da oferta global de moedas estáveis, no valor de 271,1 bilhões de dólares. Somente no Ethereum, as transferências diárias de USDC ultrapassam 20 bilhões de dólares, superando em muito os volumes em outras redes. Juntamente com a TRON, que detém uma participação de 35%, as duas plataformas representam quase 84% do mercado de moedas estáveis. A TRON domina as contagens de transações USDT ( com mais de 1 milhão por semana ), enquanto o Ethereum continua a ser a principal rede para moedas estáveis integradas em DeFi e ativos institucionais tokenizados, incluindo o fundo BUIDL da BlackRock no valor de $2,3 bilhões.
Tensões Políticas A Declaração de Política do Fed 9(13) foi introduzida durante a administração Biden, impulsionada por preocupações sobre lavagem de dinheiro, cibersegurança e riscos operacionais em blockchains públicas. Por outro lado, a Lei GENIUS afirma explicitamente que a emissão de uma moeda estável numa rede aberta, pública ou descentralizada não pode ser uma razão válida para rejeitar um pedido de licença, a menos que ameace a segurança e a estabilidade. No relatório da Casa Branca sobre ativos digitais de julho de 2025, o Presidente Donald Trump instou o Fed a revogar a Declaração 9(13), alertando que o viés contra blockchains sem permissão prejudica a competitividade dos EUA e "apenas protege os interesses das instituições legadas." Da mesma forma, a Senadora Cynthia Lummis pressionou diretamente o Presidente do Fed, Jerome Powell, durante uma audiência do comitê bancário em junho para alinhar a política com a nova lei e permitir que os bancos dos EUA inovem. Powell respondeu que o Fed "acolhe a ação do Congresso", mas a sua principal prioridade continua a ser "segurança e estabilidade", e que está a rever a política "com a devida cautela" em relação a plataformas sem permissão.
Novas Iniciativas de Blockchain Nos últimos dias, surgiram pelo menos dois novos projetos direcionados a ambientes regulamentados de moeda estável: Arc da Circle – uma rede de camada um compatível com EVM para moedas estáveis regulamentadas, com lançamento de uma testnet pública previsto para o outono de 2025. Tempo da Stripe – supostamente desenvolvido com a Paradigm e focado em infraestrutura de pagamento, embora ainda não confirmado oficialmente. Esses movimentos sugerem que os principais players preferem redes com permissão ou semi-permissão que podem posteriormente se conectar a cadeias públicas, em vez de emitir moedas estáveis diretamente no Ethereum.
Implicações do Mercado Apesar da incerteza regulatória, Ethereum continua a ser a plataforma dominante para moedas estáveis e tokenização de ativos institucionais. A questão chave é se as futuras moedas estáveis emitidas por bancos serão lançadas diretamente no Ethereum sob a orientação revista do Fed — ou se um modelo de dois passos (emissão inicial numa rede com permissão, seguido de ligação a uma cadeia pública) se tornará o padrão.
Caminho a Seguir Uma combinação do mandato de rede aberta da Lei GENIUS e da cautela do Fed pode levar a um modelo híbrido — uma estrutura regulatória estável que incentiva a inovação enquanto protege o sistema financeiro. Abordagens híbridas que ligam infraestruturas permissivas com blockchains públicas poderiam permitir que os bancos aproveitassem a liquidez e a interoperabilidade do Ethereum, ao mesmo tempo que permanecem totalmente em conformidade. Avanços na análise de blockchain e RegTech poderiam facilitar para os emissores o cumprimento dos requisitos de AML, cibersegurança e supervisão prudencial, sem sacrificar a transparência dos livros-razão públicos. Se os reguladores e legisladores conseguirem alinhar uma estratégia comum, os EUA poderão estabelecer um padrão global para a integração da tecnologia de blockchain permissionless nas finanças regulamentadas — potencialmente remodelando os mercados de ativos digitais por anos a fio.
#GENIUSAct , #FederalReserve , #Ethereum , #moeda estável , #USDC
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