币圈异化：卖币经济的兴起与创新的消亡

从香港区块链峰会归来后，与国内同行交流的经历让人感触良多。尽管熟悉的面孔依旧活跃，但整个行业的氛围已经发生了微妙的变化。这不是我们所熟知的牛市或熊市，而是一种难以名状的"异化"状态，一种老手们从未经历过的奇特氛围。

在当前的市场环境下，币圈似乎只剩下一种主导业务：卖币。

行业生态的三大支柱

传统上，币圈的运转依赖三个关键环节：

1. 价值创造：通过技术创新满足用户需求，如比特币、以太坊、稳定币等。
2. 价值发现：通过投资和交易定价，发掘潜力资产，推动行业发展。
3. 价值流通：构建销售渠道，促进一级到二级市场的资金流转。

这三者本应相互支持，共同构建健康的市场生态。然而，当前的现状是：前两者日渐衰落，而第三者却蓬勃发展。

项目方不再专注于用户需求和产品质量，投资机构也不再深入研究行业趋势。整个市场似乎只剩下一个声音："如何更好地卖币？"

资源俱乐部与卖币经济学

在一个理想的市场中，三个环节应该紧密相连：项目方开发优质产品，满足用户需求，获得利润和市场溢价；投资机构在低谷期介入，高峰期退出；流通渠道则提高资本效率。

然而，现实情况是，讨论创新机会和产品开发的声音越来越少。即使在某些细分领域仍有热度，但整体上创业热情已经明显降温。

二级市场机构普遍采取观望态度，新币种上线即见高点，投机性币种流动性枯竭。在这种情况下，活跃的主要是做市商、中介机构等，他们的关注点集中在如何包装数据、建立关系以上大型交易平台，以及如何通过营销吸引买盘。

市场参与者的同质化严重，都在想方设法从日益稀缺的存量资金中榨取利益。这导致了头部资源方形成了一个牢固的利益共同体，控制着币圈的资金流向。

创新精神的消退

与2022年底的低谷期不同，当时虽然市场低迷，但大量资金仍沉淀在投资机构手中，这些资金具有造血功能，可以投向创新项目，创造价值并吸引新的资金进场。

而现在，大量资金被中间环节吸收，项目方只求快速上线交易所后赚取差价，成为投资机构和二级市场的中间商。他们不再专注于价值创造，而是倾向于打造"空壳"故事。

在这种环境下，币圈的创新路径变成了：

"讲述吸引人的故事 → 快速包装 → 寻找关系上线 → 套现离场"

产品、用户和实际价值创造已经被边缘化。

中介抽水的困境

表面上看，项目方将资金用于上线交易所和拉升币价，似乎各方都能受益。然而，长期来看，这种模式导致了正面外部性的丧失。中间商越做越大，形成垄断后抽水比例不断上升。

项目方被迫缩减研发成本，面临高风险低回报的困境。散户之间的零和博弈加剧，赚钱效应减弱，导致大量用户退出市场。

当服务方和抽水方成为市场主导力量时，整个生态就像患上了癌症，最终可能导致整个市场的衰亡。

周期的力量与重建希望

币圈本质上是一个周期性市场。

乐观者相信，在当前的低谷之后，真正的"价值春天"终将到来。技术革新、新的应用场景和商业模式将重新激发创新热情。

悲观者则认为，市场可能还需经历一次更深层次的洗牌，只有当现有格局彻底崩塌，才能迎来真正的重建。

在这个过渡期，从业者将经历质疑、内耗和倦怠。但这正是市场的本质——周期即宿命，泡沫也可能是新阶段的前奏。

未来或许充满希望，但通往光明的道路可能会很漫长。在这个过程中，保持理性和耐心至关重要。