Atualização de dados de negócios e análise de negócios da Bit Deer

Recentemente, a Bit Deer divulgou os dados operacionais de novembro, dos quais o A2 minerador, muito aguardado, já começou a ser produzido em massa, com a primeira venda externa de 30.000 unidades. Isso marca um importante progresso da empresa no campo da produção de mineradores.

Venda de chips desenvolvidos internamente e máquinas de mineração

Como fabricante de máquinas de mineração, a capacidade de desenvolver chips internamente sempre foi a nossa principal vantagem competitiva. Nos últimos seis meses, a Bit Deer completou com sucesso a primeira produção em massa dos chips das máquinas de mineração A2 e A3. De acordo com informações públicas, os parâmetros operacionais da máquina A2 estão à frente de todas as máquinas de mineração disponíveis e em operação no mercado. Embora a máquina A3 ainda não tenha sido oficialmente lançada, com base nos parâmetros conhecidos, ela tem potencial para se tornar a máquina de mineração com a maior hash rate individual e a melhor relação de consumo de energia do mundo. Considerando seu desempenho excepcional, a máquina de mineração A3 pode, a curto prazo, ser utilizada principalmente para o deployment de capacidade própria da empresa, em vez de vendas externas.

Construção de campo elétrico e mina própria

Até o final de novembro, a Bitdeer já completou a implantação de um total de 895MW de campos de energia nos Estados Unidos, Noruega e Butão. Outros 1645MW de projetos estão em construção, dos quais 1415MW devem ser concluídos no segundo semestre de 2025. A empresa também criou um departamento dedicado à aquisição de mais projetos de campos de energia, com expectativa de adicionar mais de 1GW de capacidade de campos de energia até 2026. Vale ressaltar que o preço médio da eletricidade de todos os campos de energia próprios da empresa é inferior a 0,04 dólares/kWh, o que representa uma vantagem absoluta no setor.

Com base nos dados existentes, o modelo de operação da empresa para cada 1EH/s de potência de mineração mostra que as minas próprias só considerarão desligar quando o preço do Bitcoin atingir 35.000 dólares. Mais interessante é que, quando o preço do Bitcoin ultrapassa 150.000 dólares, a taxa de crescimento do lucro antes de impostos das minas próprias superará a taxa de aumento do preço do Bitcoin. Se o preço do Bitcoin atingir 200.000 dólares, a margem de lucro antes de impostos das minas próprias poderá se aproximar de 80%.

Planeamento de Desenvolvimento Futuro

A empresa planeja alcançar uma reserva de 2,3GW de campos de energia até meados de 2025. Se todos esses campos forem equipados com mineradores A3, a capacidade de mineração própria pode chegar a cerca de 220EH/s, e, com base no crescimento linear da capacidade total da rede, pode representar cerca de 20% da capacidade total da rede até o final de 2025.

Atualmente, a empresa tem cerca de 690 milhões de dólares em caixa. Considerando a diferença de tempo entre a expansão da capacidade de mineração própria e a produção, a empresa pode precisar de mais financiamento. No entanto, devido ao atual preço das ações estar subavaliado, a disposição da empresa para emitir novas ações não é alta. Assim, a partir da necessidade de fluxo de caixa, a empresa pode equilibrar a venda de máquinas de mineração e a expansão da capacidade de mineração própria.

Negócio de poder computacional de IA

Além da venda de máquinas de mineração tradicionais e do negócio de minas próprias, a Bitdeer também começou a investir na área de capacidade computacional de IA. A empresa já implantou chips Nvidia H200 em centros de dados TIER3 de serviços em nuvem inteligentes, para a construção de capacidade computacional de IA. A empresa planeja investir pelo menos 200 MW de eletricidade a curto prazo para implantar chips de alto desempenho da Nvidia e começar a fornecer serviços a clientes como a MEGA 7, adotando um modelo de chamada em nuvem, semelhante ao modo de operação da COREWEAVE.

Sugestões de investimento

Atualmente, a Bit Deer tem uma relação custo-benefício de investimento elevada entre as empresas de mineração de ações nos EUA. A primeira curva de crescimento da empresa (venda de máquinas de mineração e mineração própria) e a segunda curva de crescimento (poder computacional de IA) têm potencial para se desenvolverem em sincronia, formando um efeito de sinergia.

Com base no método de avaliação das principais empresas de mineração da América do Norte, que é de 170 milhões de dólares/EH/s, espera-se que a capacidade de mineração própria da Bit Deer atinja entre 120-220 EH/s nos próximos dois anos. Com isso, estima-se que o valor de mercado da empresa possa atingir entre 20,4 bilhões e 37,4 bilhões de dólares, o que representa um potencial de valorização de 4,8 a 9,7 vezes em relação ao preço atual das ações.

Risco de Investimento

Os investidores devem estar cientes dos seguintes riscos:

1. Risco de volatilidade do preço do Bit
2. As sanções potenciais podem levar a riscos para os chips atuais da TSMC