Dijital stablecoin'ler geliyor: JD Hong Kong'un stratejisi ve küresel yarışın derinlemesine analizi

1. Arka Planın Özeti

2025 Mayıs ile Haziran ayları arasında, dijital stablecoin alanında birçok simgesel olay yaşanacak:

• Amerika Birleşik Devletleri GENIUS Act stablecoin düzenleme tasarısı senato komitesinden geçti
• Hong Kong Yasama Meclisi dijital stablecoin düzenleme tasarısını onayladı
• Çin'in eski üst düzey yetkilileri stabilcoin gelişimine önem verilmesi çağrısında bulundu.
• stablecoin ihraççısı Circle, borsa listelemesiyle büyük bir artış gösterdi

Bu arada, JD Group Hong Kong'da Hong Kong Doları stablecoin'i çıkarma planını aktif olarak ilerletiyor. Bu makale, JD stablecoin projesinin arka planını, gelişimini ve etkisini derinlemesine analiz edecek ve küresel stablecoin gelişim trendlerini inceleyecektir.

2. JD stablecoin projesi ilerlemesi

Jingdong'un sahibi olduğu Jingdong Coin Chain Technology ( Hong Kong ) Limited, Hong Kong Doları stablecoin ihracı pilot uygulamasını aktif bir şekilde ilerletmektedir:

• Aralık 2023'te, Hong Kong stabilcoin émisyoncu lisanslama sistemini kuracağını açıkladı.
• Temmuz 2024'te, JD.com Hong Kong Para Otoritesi'nin ilk "stablecoin ihraççıları sandbox" katılımcıları arasına girdi.
• 2024 yılının ikinci yarısından itibaren, JD stabilcoin'i kum havuzu testine girecek ve sınır ötesi ödeme, yatırım işlemleri ve perakende tüketim gibi senaryolara odaklanacak.
• Mayıs 2025'te, Hong Kong Yasama Konseyi "stablecoin düzenlemesi"ni onayladı.
• 2025 yılının ortasında, JD.com stablecoin birden fazla test aşamasını tamamladı ve piyasaya sürülmesi yakın.

JD, düzenleyiciler ve endüstri ortaklarıyla yakın işbirliği içinde çalışarak, projenin ilerlemesini istikrarlı bir şekilde sağlamakta ve resmi çıkış için bir temel oluşturmaktadır.

3. Stratejik Anlam Analizi

京东 için:

• Stablecoin, küresel iş ödemeleri altyapısı olarak kullanılabilir ve sınır ötesi ödeme zorluklarını çözebilir.
• Kullanıcı fonlarının birikim kazancını elde et, veri birikimini artır
• Teknoloji odaklı hizmet işletmesi konumunu pekiştirmek, finansal teknoloji alanını genişletmek

Hong Kong için:

• Uluslararası finans merkezi konumunu güçlendirmek, yenilikçi canlılığı artırmak
• Tanınmış şirketlerin katılımını çekmek, sermaye piyasasının ilgisini artırmak
• Uluslararası kural oluşturma sürecinde söz hakkına sahip olmak

Çin anakarası için:

• Dijital paranın ticaret hesaplaması ve tüketim ödemelerindeki gerçek faydalarını gözlemlemek için örnekler sağlamak
• Çin anakarası ile dijital yuan sınır ötesi ödemeleri gibi alanlarda iş birliğini teşvik etmek
• Gelecekteki dijital finans düzenlemesi ve yenilik için referans sağlamak

4. Teknik Gerçekleştirme

• Blockchain teknolojisi mimarisi kullanarak, kamu zinciri üzerine yayımlanmıştır.
• %100 tam rezerv teminat mekanizması, rezerv varlıklar yüksek likiditeye sahip varlıklardan oluşmaktadır.
• İyi tasarlanmış bir geri alma mekanizması, zincir üzerindeki token sayısının rezerv varlıklarla gerçek zamanlı olarak karşılık gelmesini sağlar.
• Blockchain sayesinde sınır ötesi ödemelerin neredeyse anında ulaşmasını sağlamak, işlem ücretlerini düşürmek.
• Akıllı sözleşmeleri destekler, tedarik zinciri finansmanı gibi senaryolar için kullanılabilir.
• Açıklık ve uyumluluğu dengeleyerek, geniş ölçekli uygulamalar için bir temel oluşturmak

5. Kar Modeli Analizi

Ana gelir kaynağı:

• Para basım vergisi ve faiz farkı geliri: Rezerv yatırımları faiz getirisi elde eder
• İşlem ve değişim ücretleri
• Sınır ötesi ödeme ve hesaplama değerli hizmet ücretleri
• Tedarik zinciri finansmanı gibi türev işlerden elde edilen gelir

Stratejik Getiri:

• Kullanıcı bağlılığını ve kalma oranını artırmak
• Veri birikimini teşvik etmek, risk yönetimi ve pazarlamayı geri beslemek
• Sınır ötesi e-ticaret ve dijital finansal altyapının konumunu güçlendirmek

6. Hong Kong politika ortamı

• 2025 yılında stablecoin düzenlemesi ile lisanslama sistemi kurulacak.
• İhraççıdan rezerv yönetimi, geri alma yükümlülükleri, risk uyumu gibi sıkı gereklilikleri yerine getirmesi istenir.
• Sektör gelişimini yönlendiren bir sandbox programı başlatıldı, JD.com gibi ilk pilotlar.
• Guangdong-Hong Kong-Macau Büyük Körfez Bölgesi stabilcoin iş birliğini ve Dijital Renminbi ile entegrasyonunu tartışıyor.

7. Uluslararası Karşılaştırmalı Analiz

Amerika:

• GENIUS yasası birleşik düzenleme çerçevesini ilerletiyor
• Pazarın yönlendirdiği gelişim, USDT ve USDC dünya genelinin %90'ını kapsıyor.
• PayPal gibi ödeme devleri sektöre girdi

Avrupa Birliği:

• MiCA düzenlemeleri kapsamlı bir denetim sağlar, tüm fiat stablecoin'leri kapsar.
• Sıkı bir ihraç izni, rezerv ve geri alım gereklilikleri belirlemek
• Geleneksel finans kurumları yatırımlara başlamaya başladı.

Singapur:

• Tek bir para stabilcoin düzenleme standartlarını belirlemek
• Mevcut ödeme hizmetleri yasası çerçevesinde lisans verme
• CBDC ve stablecoin birleşiminin sınır ötesi ödemelerini keşfetmek

8. Sektör Devlerinin Dinamikleri

PayPal:

• PYUSD stablecoin'i çıkarın, cüzdan uygulamasına entegre edin
• Kullanıcıları çekmek için yıllık %3.7 coin ödülü sağlar

Stripe:

• USDC gibi stablecoin ödemelerini entegre et
• Bridge şirketini satın alarak stablecoin teknolojisine yatırım yapma

Adyen:

• Beklemekten aktif hazırlığa geçmek
• Ödeme ağ geçidinin stablecoin ile hesaplamayı desteklemesi

9. Sonuç

Regülasyonların netleşmesiyle birlikte, stablecoin'lerin tam anlamıyla bir refah dönemi kaçınılmaz hale geldi. Jingdong'un bu durumdan yeni bir gelişim zirvesine ulaşması mümkün mü, yoksa Hong Kong'dan yeni gelenler mi yükselebilecek, bunu bekleyip görmek gerek.