Cosmosエコシステムのインフレーション調整の議論：提案が難航し、創始者がフォークを考慮

ATOMはCosmosエコシステムのコアトークンとして、その価格パフォーマンスは期待外れであり続けています。Cosmos SDKがCelestiaやdYdXなどの高評価プロジェクトを育成したにもかかわらず、ATOMの評価はこれらのエコシステムプロジェクトに比べてはるかに低いです。

ATOMの価値を高めるために、最近Cosmosコミュニティはインフレ率を低下させる提案を行い、最高インフレ率を20%から10%に引き下げることを提案しました。これは、ステーキング年利回りが約19%から約13.4%に減少することを意味します。この提案はコミュニティ内で激しい議論を引き起こし、最終的にはわずかな優位性で可決されました。

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提案が通過した後、CosmosとTendermintの共同創設者Jae Kwonはソーシャルメディアで不満を表明し、さらにはATOMのフォークのアイデアを提案しました。彼は現行のガバナンスメカニズムがすべての保有者の意見を十分に代表できない可能性があると考えています。Kwonと他のチームメンバーとの対立は長年にわたって続いており、以前彼はガバナンスやプロジェクトの発展方向について他のメンバーと意見の相違があったため、職を辞しました。

あるデータプラットフォームの統計によると、提案が通過する前に、ATOMの14.97%のインフレ率は主要なPoSブロックチェーンのネイティブトークンの中でほぼ最高です。ATOMは67%の目標ステーキング率を設定しており、インフレ率は実際のステーキング率に応じて7%〜20%の範囲で動的に調整されます。インフレ率はすでに非常に高いですが、実際のステーキング率（65.4%）が目標値を下回っているため、インフレ率は依然として上昇しています。

ある研究機関は、Cosmosがネットワークセキュリティの維持に過剰な支出をしている可能性があると指摘しています。研究によると、10%の最高インフレ率であっても、ほとんどのバリデーターは手数料収入によって利益を上げるか、収支を均衡させることができるとされています。この研究に基づいて、ある分散型資産管理プロトコルの共同創設者は、ATOMの最高インフレ率を10%に引き下げる提案を行いました。

この提案は最終的にわずかな差で可決されました。参加したATOMの数に基づく投票率は72.6%で、そのうち41.1%が支持、31.9%が反対、6.6%が否決、20.4%が棄権しました。棄権票を除外すると、支持割合はわずか51.63%で、50%の最低要件をわずかに超えた結果となりました。

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興味深いことに、投票アカウントの数から見ると、支持率は94.97%に達しています。多くの小口保有者（おそらくエアドロップハンター）の影響を受けている可能性があると指摘する人もいますが、各保有区間内で支持アカウント数は反対アカウント数を上回っています。例えば、投票に参加した143人のバリデーターのうち、54.55%が支持し、27.27%が反対し、0.7%が否決しました。

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支持者は、インフレ率の低下が流動性ステーキングモジュール（LSM）の採用を促進し、ATOMの流動性を高め、より多くの資金をCosmos DeFiエコシステムに引き込むと考えています。また、これによりATOMの希少性が向上し、市場価値が上昇する可能性があり、長期投資家にとって有利になると考えています。

反対者は、インフレ率を下げることがステーキングの動機を減少させ、ネットワークの安全性に影響を与える可能性があることを懸念しています。一部の人々は、これがATOMの保有がさらに集中化する原因になる可能性があると考えており、また短期的には市場に不確実性をもたらす可能性があることを心配しています。LSMの採用とDeFiエコシステムの発展に対する積極的な影響について、一部の反対者は疑念を表明しています。

投票結果から見ると、小口保有者はインフレ率の低下を支持する傾向が強く、ATOMの価格を即座に引き上げたいと考えている可能性があります。一方、バリデーターや一部の大口保有者は自己の利益を考慮して、高いインフレを維持する傾向があります。

この提案の争点と結果は、Cosmosエコシステムにおける分散型ガバナンスにおける異なる利害関係者のバランスを取る挑戦を反映しています。また、委任ステーキングを行う際には、利回りや手数料率だけでなく、バリデーターの投票傾向が自分と一致しているかどうかにも注意を払う必要があることを思い出させます。意見が異なる場合、ユーザーはバリデーターの投票結果を覆すために自分で投票することを選択できます。

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