最近、暗号資産の世界で最も注目されている話題は、法律となった《GENIUS法案》でしょう。この法案は広範な議論を引き起こし、多くの人々がアメリカがついに暗号資産、特にステーブルコインのためのコンプライアンスの道を開いたと考えています。私たちは巨大な市場が爆発する前夜に立っているようです。支持者たちは、これがドルの世界的な主導地位を強化し、同時に消費者に前例のない保護を提供すると主張しています。美しい響きですね、そうじゃありませんか？しかし、弁証法的思考で問題を見ることに慣れている人間として、私は常に世の中に無料の昼食はないと信じています。一見美しい贈り物の背後には、私たちがまだ気づいていない代償が潜んでいます。この法案は本当にその名称が示すように「天才」なのでしょうか？それとも、その華やかな条項の下には、私たちがまだ予見していないリスクが潜んでいるのでしょうか？今日は、わかりやすい言葉で《GENIUS法案》がもたらす可能性のある悪影響について深く探っていきましょう。暗号資産の世界の積極的な参加者として、私はこの法案の成立を歓迎します。結局のところ、それはブロックチェーンと暗号化技術を一般の人々の日常生活に押し上げ、広範な応用に向けた重要な一歩を踏み出し、揺らぐグローバル化プロセスに保障を加えました。したがって、本文に挙げられた様々な欠点は、現在の盛況に対する警告として見ることができるか、単なる思考の練習に過ぎないかもしれません。読者の皆さんは、ちょっと聞いてみるのも良いでしょう、茶の間の談話のネタとして。### ドルの罠：製造業の回帰の夢は実現が難しいか？経済的観点から見て、この法案の核心的な目標の一つは、米ドルのステーブルコインをグローバルデジタル経済の基軸通貨にすることで、米ドルの主導的地位を維持することです。法案では、すべてのコンプライアンスを遵守するステーブルコイン発行者は、高品質の流動資産（主に短期の米国債）を用いて1:1の担保準備を行うことが求められています。想像してみてください、世界中が米ドルのステーブルコインを使用しているとき、どれだけの米国債が準備として必要になりますか？これは米国債に対する巨大で持続的な需要を生み出すでしょう。世界の資金は米国債を購入するために米国に流れ込み、米ドルは自然とより強力になります。これはアメリカにとって良いことのように聞こえますが、その中には逆説が隠れており、特に製造業を復活させることに関しては、ほとんどが釜底を抜くようなものです。アメリカの製造業の空洞化の一つの重要な理由は、長期的な貿易赤字です。アメリカは輸出よりも輸入がはるかに多く、膨大なドルが世界に流出しています。他の国々はこれらのドルで何を買えるのでしょうか？アメリカの製造業はすでに衰退しており、少数のハイテク製品を除けば、あまり多くの「アメリカ製」は選択肢として存在しません。したがって、これらの資金の大部分は再びアメリカ国債やウォール街の金融商品を購入するために流れ戻っています。これは悪循環を形成している：外国資本がウォール街に流入し、ドルの為替レートを押し上げることで「アメリカ製」が海外で高価になり、輸出がさらに困難になり、輸入品はより安く感じられ、貿易赤字がさらに拡大し、国内製造業の競争力が持続的に弱まっている。《GENIUS法案》は、この悪循環にスーパーターボチャージャーを装着したようなものです。ステーブルコインの世界的普及は、アメリカが全世界に「デジタルドル」を発行することを意味し、これによりドルとアメリカ国債に対する前例のない需要が引き起こされます。その結果は何でしょうか？ドルの価値は前例のない高位に推移することになります。これはアメリカの国内製造業にとって無疑に厳しい状況をさらに悪化させます。また、海外収入の割合が高いアメリカの多国籍企業、特に大手テクノロジーや産業の巨人にとっても大きな打撃です。彼らが海外で得た外貨利益を強いドルに換算すると、財務諸表上の数字は著しく減少します。これは企業の収益性に直接影響を与え、株式評価を下げ、さらには主要な株価指数の全体的なパフォーマンスに悪影響を及ぼす可能性があります。いわゆる「製造業の回帰」は、強いドルの重圧の下で、ますます達成困難になるかもしれません。GENIUS法案はドルの金融覇権を強化しつつ、国内の実体経済を犠牲にしている可能性があります。### ドル覇権のパラドックス：過度の中央集権が「ドル離れ」を加速させる可能性は？《GENIUS法案》的核心経済論拠はドルのグローバルな主導的地位を強化することです。しかし、長期的には、この過度に中央集権的なアプローチは、逆にドルからのグローバルな離心的傾向を加速させる可能性があります。ステーブルコインが登場する前、米ドルはすでにアメリカが経済制裁を実施し、地政学的影響力を投射するための道具であった。《GENIUS法案》はデジタル通貨エコシステムの核心をさらに米ドルとその規制範囲内に集中させようと試みている。しかし、物極必反であり、アメリカが金融システムを武器化することへの懸念が、世界各国が代替案を求める主要な動機となっている。例えば、ステーブルコインがクロスボーダー決済分野での巨大な潜力が広く認識されており、さらにはそれがSWIFTシステムに取って代わる可能性があると予測する人もいます。しかし、"SWIFT"という言葉が広く知られるようになったのはなぜでしょうか？それは、ロシアとウクライナの紛争において、SWIFTがロシアを"排除"した事件によって、多くの国が警戒を始めたからです。もし将来的にステーブルコインがSWIFTに取って代わり、クロスボーダー決済の主流手段になるとすれば、それはドルの覇権が自己を削弱していることを意味するのでしょうか？したがって、《GENIUS法案》は実際にアメリカの競争相手に明確な信号を送った：SWIFTを代表とする旧秩序が挑戦を受けている一方で、ステーブルコインを代表とする新秩序がまだ完全に形成されていない中、新しいデジタルドル体系が根付く前に代替案を構築する時期が来た。短期的に米ドルの覇権を揺るがすことはほぼ不可能ですが、局所的な市場での「ドル離れ」を実現することは十分に可能です。ロシアと中国が主導し、インド、イランなどのBRICS諸国や他の新興市場が応じている「ドル離れ」の波が、かつてない速度で進展しています。これらの国々が取っている措置には、二国間貿易での自国通貨決済への移行、ドル資産の代替としての金の増持、SWIFTを回避するための非ドル建てのデジタル通貨決済システムの積極的な開発と普及が含まれています。###債務と信用力:政府の財務管理と信頼性の課題#### 抜け出せない借金の罠前に述べたように、ステーブルコインはアメリカ国債に対して巨大な需要を生み出しました。これはアメリカ政府にとって何を意味するのでしょうか？それは、借り入れがかつてないほど容易になるということです！通常の場合、政府の過剰な借入は市場がリスク補償としてより高い利息を要求する原因となり、これは自然な抑制メカニズムです。しかし現在、ステーブルコイン発行者という"鉄板買い手"の存在は、世界中の人々が米国債の購入者となることを意味し、借入コストを人為的に引き下げています。政府はより簡単に、より安くより多くの資金を借りることができ、財政規律の拘束力が大幅に弱まり、借金依存がさらに深刻化しています。これは経済学的に「債務貨幣化」の一種の変種と見なすことができます。中央銀行が政府に直接お金を印刷するわけではありませんが、効果は非常に似ています：民間企業が「デジタルドル」（ステーブルコイン）を発行し、その後、一般の資金を使って国債を購入します。本質的には、貨幣供給を拡大することで政府の赤字をファイナンスしているのです。最終的な結果は、インフレーションになる可能性が高く、この「隠れた税金」が知らず知らずのうちに私たちの富を侵食することになります。より危険なのは、それがインフレリスクを周期的な政策選択から金融システムの構造的特徴に変える可能性があるということです。伝統的に、大規模な債務の貨幣化は中央銀行が深刻な危機（2008年の金融危機や新型コロナウイルスのパンデミックなど）に対処する際に採用する非常規的かつ一時的な措置でした。しかし、《GENIUS法案》は経済サイクルから切り離された政府債務の需要源を恒久的に創出しました。これは、債務の貨幣化がもはや危機対応策ではなく、金融システムの日常的な運営に「組み込まれている」ことを意味します。これにより、経済システムに潜在的かつ持続的なインフレ圧力が植え付けられ、今後のFRBのインフレ管理の任務が非常に困難になります。#### 新しい金融の不安定な伝達メカニズムこのステーブルコインの熱潮の中、さまざまな勢力が参入し、一時的にUSDT、USDC、USDe、USDs、USD1などのさまざまなステーブルコインのシンボルが目を引き、さらには誰かが「USD」の後に続けられる接尾辞は26文字では足りないと冗談を言うほどです。しかし、《GENIUS法案》以降、あなたの"USD"の後に何の文字が続こうとも、アメリカという世界最大の資本市場でコンプライアンスを持って運営したいのであれば、米国債をコアな準備資産としなければなりません。これは、異なる船が同じ鎖で密接に繋がれているようなものです。《GENIUS法案》は、そのために前例のない新しい金融不安定伝導経路を創造しました。それはデジタル通貨市場の運命をアメリカ国債市場の健康状態と前例のない方法で密接に結びつけています。* 一方では、もし主要なステーブルコインに信頼危機が発生した場合、大規模な償還ラッシュを引き起こし、その発行者が短期間に大量のアメリカ国債を売却せざるを得なくなる可能性があります。このような"投げ売り"の行為は、世界の金融システムの基盤としてのアメリカ国債市場を混乱させるのに十分であり、金利の急上昇やより広範な金融恐慌を引き起こす可能性があります。* 一方で、米国の国債市場自体に危機（例えば、債務上限の行き詰まりや国の信用格付けの引き下げ）が発生すると、すべての主要なステーブルコインの準備金の安全が直接脅かされ、デジタルドルエコシステム全体のシステム的な"引き出し"を引き起こす可能性があります。この法案は、リスクを増幅することができる双方向の感染経路を生み出しました。さらに、ステーブルコインは新しいものであり、一般の認知度はまだ低いため、何らかの動きや変化によって引き起こされるパニックは、このリスク伝達チェーンの中で急激に増幅される可能性があります。#### 無視できない信用リスク今回の《GENIUS法案》の投票過程では、両党の対立は実際にかなり大きかった。そして、一つの巨大な論争点は、大統領の利益相反問題に直結している。法案の中には、国会議員およびその家族がステーブルコイン事業から利益を得ることを禁止する条項がある——これは良いことであり、疑念を避けるためだ。しかし、奇妙なことに、この禁止令は大統領およびその家族には適用されていない。この点がなぜそれほど敏感なのか？それは、トランプ家族が暗号化業界に深く関与していることが広く知られているからです。彼らの持株会社は、USD1という名のステーブルコインを発行し、短期間で急成長しました。トランプ本人は2024年の財務開示で、この会社から何千万ドルもの収入を得たと報告しました。国家の元首がある暗号資産のために立つと、こうした「公器私用」の感覚はあまりにも強い。一方では大統領がステーブルコインの合法化を強力に推進し、もう一方では自らのステーブルコインビジネスが順調に進んでいる。これは法案自体に「利益供与」の影を落とすだけでなく、Web3全体と暗号資産業界の評判を損なわせ、まるで政治的権力者たちの利益のための道具となってしまったかのようだ。より深いリスクは、明らかな党派や個人の利益が色濃く反映された法案が、必然的にその安定性に疑問を投げかけるということです。今回、共和党の主導で通過しましたが、民主党からの批判の声は絶えません。未来のある日、政権交代が起こった場合、新たに就任した政府が現職大統領に対して"清算"を行わないと誰が保証できますか？その時、彼らは法案の背後にある利益の絡みを嫌い、"子どもと一緒に風呂の水を捨てる"という選択をするかもしれません。つまり、全てのステーブルコインの枠組みを廃止または覆す可能性があります。このような政治的な不確実性は、長期的な安定した予測が極めて求められる業界にとって、間違いなく時限爆弾となります。### 権力ゲーム：それは「イノベーションの天国」なのか、それとも「巨人の裏庭」なのか？法案は「イノベーションを促進する」と主張していますが、そのルールを注意深く見直すと、まったく逆の結論に達する可能性があります。法案はステーブルコイン発行者に銀行並みの厳しい規制基準を設定しました：マネーロンダリング防止（AML）、顧客確認（KYC）、頻繁な監査、銀行レベルのセキュリティシステム......これらはすべて非常に高額なコンプライアンスコストを意味します。研究によると、最大93%のフィンテック企業がコンプライアンス要件を満たすことで頭を悩ませています。スタートアップにとって、これはほとんど越えられない高い壁です。それでは、誰が簡単に対処できるのでしょうか？答えは明白です：すでに大きな事業を持つウォール街の巨人や成熟したフィンテック企業です。彼らは既存の法務コンプライアンスチーム、豊富な資本、そして規制当局とのやり取りに関する豊富な経験を持っています。結果として考えられるのは、この法案は「イノベーション促進」と名付けられているが、実際には業界の巨人たちに深い「城壁」を掘らせており、活気に満ちた、最も
GENIUS法案の懸念:ドルの覇権パラドックスと経済リスク
最近、暗号資産の世界で最も注目されている話題は、法律となった《GENIUS法案》でしょう。この法案は広範な議論を引き起こし、多くの人々がアメリカがついに暗号資産、特にステーブルコインのためのコンプライアンスの道を開いたと考えています。私たちは巨大な市場が爆発する前夜に立っているようです。支持者たちは、これがドルの世界的な主導地位を強化し、同時に消費者に前例のない保護を提供すると主張しています。
美しい響きですね、そうじゃありませんか？
しかし、弁証法的思考で問題を見ることに慣れている人間として、私は常に世の中に無料の昼食はないと信じています。一見美しい贈り物の背後には、私たちがまだ気づいていない代償が潜んでいます。この法案は本当にその名称が示すように「天才」なのでしょうか？それとも、その華やかな条項の下には、私たちがまだ予見していないリスクが潜んでいるのでしょうか？
今日は、わかりやすい言葉で《GENIUS法案》がもたらす可能性のある悪影響について深く探っていきましょう。
暗号資産の世界の積極的な参加者として、私はこの法案の成立を歓迎します。結局のところ、それはブロックチェーンと暗号化技術を一般の人々の日常生活に押し上げ、広範な応用に向けた重要な一歩を踏み出し、揺らぐグローバル化プロセスに保障を加えました。したがって、本文に挙げられた様々な欠点は、現在の盛況に対する警告として見ることができるか、単なる思考の練習に過ぎないかもしれません。読者の皆さんは、ちょっと聞いてみるのも良いでしょう、茶の間の談話のネタとして。
ドルの罠：製造業の回帰の夢は実現が難しいか？
経済的観点から見て、この法案の核心的な目標の一つは、米ドルのステーブルコインをグローバルデジタル経済の基軸通貨にすることで、米ドルの主導的地位を維持することです。法案では、すべてのコンプライアンスを遵守するステーブルコイン発行者は、高品質の流動資産（主に短期の米国債）を用いて1:1の担保準備を行うことが求められています。
想像してみてください、世界中が米ドルのステーブルコインを使用しているとき、どれだけの米国債が準備として必要になりますか？これは米国債に対する巨大で持続的な需要を生み出すでしょう。世界の資金は米国債を購入するために米国に流れ込み、米ドルは自然とより強力になります。
これはアメリカにとって良いことのように聞こえますが、その中には逆説が隠れており、特に製造業を復活させることに関しては、ほとんどが釜底を抜くようなものです。
アメリカの製造業の空洞化の一つの重要な理由は、長期的な貿易赤字です。アメリカは輸出よりも輸入がはるかに多く、膨大なドルが世界に流出しています。他の国々はこれらのドルで何を買えるのでしょうか？アメリカの製造業はすでに衰退しており、少数のハイテク製品を除けば、あまり多くの「アメリカ製」は選択肢として存在しません。したがって、これらの資金の大部分は再びアメリカ国債やウォール街の金融商品を購入するために流れ戻っています。
これは悪循環を形成している：外国資本がウォール街に流入し、ドルの為替レートを押し上げることで「アメリカ製」が海外で高価になり、輸出がさらに困難になり、輸入品はより安く感じられ、貿易赤字がさらに拡大し、国内製造業の競争力が持続的に弱まっている。
《GENIUS法案》は、この悪循環にスーパーターボチャージャーを装着したようなものです。ステーブルコインの世界的普及は、アメリカが全世界に「デジタルドル」を発行することを意味し、これによりドルとアメリカ国債に対する前例のない需要が引き起こされます。その結果は何でしょうか？ドルの価値は前例のない高位に推移することになります。
これはアメリカの国内製造業にとって無疑に厳しい状況をさらに悪化させます。また、海外収入の割合が高いアメリカの多国籍企業、特に大手テクノロジーや産業の巨人にとっても大きな打撃です。彼らが海外で得た外貨利益を強いドルに換算すると、財務諸表上の数字は著しく減少します。これは企業の収益性に直接影響を与え、株式評価を下げ、さらには主要な株価指数の全体的なパフォーマンスに悪影響を及ぼす可能性があります。
いわゆる「製造業の回帰」は、強いドルの重圧の下で、ますます達成困難になるかもしれません。GENIUS法案はドルの金融覇権を強化しつつ、国内の実体経済を犠牲にしている可能性があります。
ドル覇権のパラドックス：過度の中央集権が「ドル離れ」を加速させる可能性は？
《GENIUS法案》的核心経済論拠はドルのグローバルな主導的地位を強化することです。しかし、長期的には、この過度に中央集権的なアプローチは、逆にドルからのグローバルな離心的傾向を加速させる可能性があります。
ステーブルコインが登場する前、米ドルはすでにアメリカが経済制裁を実施し、地政学的影響力を投射するための道具であった。《GENIUS法案》はデジタル通貨エコシステムの核心をさらに米ドルとその規制範囲内に集中させようと試みている。しかし、物極必反であり、アメリカが金融システムを武器化することへの懸念が、世界各国が代替案を求める主要な動機となっている。
例えば、ステーブルコインがクロスボーダー決済分野での巨大な潜力が広く認識されており、さらにはそれがSWIFTシステムに取って代わる可能性があると予測する人もいます。しかし、"SWIFT"という言葉が広く知られるようになったのはなぜでしょうか？それは、ロシアとウクライナの紛争において、SWIFTがロシアを"排除"した事件によって、多くの国が警戒を始めたからです。もし将来的にステーブルコインがSWIFTに取って代わり、クロスボーダー決済の主流手段になるとすれば、それはドルの覇権が自己を削弱していることを意味するのでしょうか？
したがって、《GENIUS法案》は実際にアメリカの競争相手に明確な信号を送った：SWIFTを代表とする旧秩序が挑戦を受けている一方で、ステーブルコインを代表とする新秩序がまだ完全に形成されていない中、新しいデジタルドル体系が根付く前に代替案を構築する時期が来た。
短期的に米ドルの覇権を揺るがすことはほぼ不可能ですが、局所的な市場での「ドル離れ」を実現することは十分に可能です。ロシアと中国が主導し、インド、イランなどのBRICS諸国や他の新興市場が応じている「ドル離れ」の波が、かつてない速度で進展しています。これらの国々が取っている措置には、二国間貿易での自国通貨決済への移行、ドル資産の代替としての金の増持、SWIFTを回避するための非ドル建てのデジタル通貨決済システムの積極的な開発と普及が含まれています。
###債務と信用力:政府の財務管理と信頼性の課題
抜け出せない借金の罠
前に述べたように、ステーブルコインはアメリカ国債に対して巨大な需要を生み出しました。これはアメリカ政府にとって何を意味するのでしょうか？それは、借り入れがかつてないほど容易になるということです！
通常の場合、政府の過剰な借入は市場がリスク補償としてより高い利息を要求する原因となり、これは自然な抑制メカニズムです。しかし現在、ステーブルコイン発行者という"鉄板買い手"の存在は、世界中の人々が米国債の購入者となることを意味し、借入コストを人為的に引き下げています。政府はより簡単に、より安くより多くの資金を借りることができ、財政規律の拘束力が大幅に弱まり、借金依存がさらに深刻化しています。
これは経済学的に「債務貨幣化」の一種の変種と見なすことができます。中央銀行が政府に直接お金を印刷するわけではありませんが、効果は非常に似ています：民間企業が「デジタルドル」（ステーブルコイン）を発行し、その後、一般の資金を使って国債を購入します。本質的には、貨幣供給を拡大することで政府の赤字をファイナンスしているのです。最終的な結果は、インフレーションになる可能性が高く、この「隠れた税金」が知らず知らずのうちに私たちの富を侵食することになります。
より危険なのは、それがインフレリスクを周期的な政策選択から金融システムの構造的特徴に変える可能性があるということです。伝統的に、大規模な債務の貨幣化は中央銀行が深刻な危機（2008年の金融危機や新型コロナウイルスのパンデミックなど）に対処する際に採用する非常規的かつ一時的な措置でした。しかし、《GENIUS法案》は経済サイクルから切り離された政府債務の需要源を恒久的に創出しました。これは、債務の貨幣化がもはや危機対応策ではなく、金融システムの日常的な運営に「組み込まれている」ことを意味します。これにより、経済システムに潜在的かつ持続的なインフレ圧力が植え付けられ、今後のFRBのインフレ管理の任務が非常に困難になります。
新しい金融の不安定な伝達メカニズム
このステーブルコインの熱潮の中、さまざまな勢力が参入し、一時的にUSDT、USDC、USDe、USDs、USD1などのさまざまなステーブルコインのシンボルが目を引き、さらには誰かが「USD」の後に続けられる接尾辞は26文字では足りないと冗談を言うほどです。
しかし、《GENIUS法案》以降、あなたの"USD"の後に何の文字が続こうとも、アメリカという世界最大の資本市場でコンプライアンスを持って運営したいのであれば、米国債をコアな準備資産としなければなりません。これは、異なる船が同じ鎖で密接に繋がれているようなものです。
《GENIUS法案》は、そのために前例のない新しい金融不安定伝導経路を創造しました。それはデジタル通貨市場の運命をアメリカ国債市場の健康状態と前例のない方法で密接に結びつけています。
一方では、もし主要なステーブルコインに信頼危機が発生した場合、大規模な償還ラッシュを引き起こし、その発行者が短期間に大量のアメリカ国債を売却せざるを得なくなる可能性があります。このような"投げ売り"の行為は、世界の金融システムの基盤としてのアメリカ国債市場を混乱させるのに十分であり、金利の急上昇やより広範な金融恐慌を引き起こす可能性があります。
一方で、米国の国債市場自体に危機（例えば、債務上限の行き詰まりや国の信用格付けの引き下げ）が発生すると、すべての主要なステーブルコインの準備金の安全が直接脅かされ、デジタルドルエコシステム全体のシステム的な"引き出し"を引き起こす可能性があります。
この法案は、リスクを増幅することができる双方向の感染経路を生み出しました。さらに、ステーブルコインは新しいものであり、一般の認知度はまだ低いため、何らかの動きや変化によって引き起こされるパニックは、このリスク伝達チェーンの中で急激に増幅される可能性があります。
無視できない信用リスク
今回の《GENIUS法案》の投票過程では、両党の対立は実際にかなり大きかった。そして、一つの巨大な論争点は、大統領の利益相反問題に直結している。法案の中には、国会議員およびその家族がステーブルコイン事業から利益を得ることを禁止する条項がある——これは良いことであり、疑念を避けるためだ。しかし、奇妙なことに、この禁止令は大統領およびその家族には適用されていない。
この点がなぜそれほど敏感なのか？それは、トランプ家族が暗号化業界に深く関与していることが広く知られているからです。彼らの持株会社は、USD1という名のステーブルコインを発行し、短期間で急成長しました。トランプ本人は2024年の財務開示で、この会社から何千万ドルもの収入を得たと報告しました。
国家の元首がある暗号資産のために立つと、こうした「公器私用」の感覚はあまりにも強い。一方では大統領がステーブルコインの合法化を強力に推進し、もう一方では自らのステーブルコインビジネスが順調に進んでいる。これは法案自体に「利益供与」の影を落とすだけでなく、Web3全体と暗号資産業界の評判を損なわせ、まるで政治的権力者たちの利益のための道具となってしまったかのようだ。
より深いリスクは、明らかな党派や個人の利益が色濃く反映された法案が、必然的にその安定性に疑問を投げかけるということです。今回、共和党の主導で通過しましたが、民主党からの批判の声は絶えません。未来のある日、政権交代が起こった場合、新たに就任した政府が現職大統領に対して"清算"を行わないと誰が保証できますか？その時、彼らは法案の背後にある利益の絡みを嫌い、"子どもと一緒に風呂の水を捨てる"という選択をするかもしれません。つまり、全てのステーブルコインの枠組みを廃止または覆す可能性があります。このような政治的な不確実性は、長期的な安定した予測が極めて求められる業界にとって、間違いなく時限爆弾となります。
権力ゲーム：それは「イノベーションの天国」なのか、それとも「巨人の裏庭」なのか？
法案は「イノベーションを促進する」と主張していますが、そのルールを注意深く見直すと、まったく逆の結論に達する可能性があります。
法案はステーブルコイン発行者に銀行並みの厳しい規制基準を設定しました：マネーロンダリング防止（AML）、顧客確認（KYC）、頻繁な監査、銀行レベルのセキュリティシステム......これらはすべて非常に高額なコンプライアンスコストを意味します。研究によると、最大93%のフィンテック企業がコンプライアンス要件を満たすことで頭を悩ませています。
スタートアップにとって、これはほとんど越えられない高い壁です。それでは、誰が簡単に対処できるのでしょうか？答えは明白です：すでに大きな事業を持つウォール街の巨人や成熟したフィンテック企業です。彼らは既存の法務コンプライアンスチーム、豊富な資本、そして規制当局とのやり取りに関する豊富な経験を持っています。
結果として考えられるのは、この法案は「イノベーション促進」と名付けられているが、実際には業界の巨人たちに深い「城壁」を掘らせており、活気に満ちた、最も