ソラナ生態の資産発行新パラダイム：機会と挑戦

最近、ある資産発行プラットフォームが400億ドルの評価額で10億ドルの資金調達を計画しているというニュースが広く議論を呼んでいます。このニュースはソラナコミュニティの中で賛否が分かれる反応を引き起こしました。

一部の人々は、このプラットフォームがソラナエコシステムの"癌"であり、チームが大量に利益を上げながらも絶えず売却し、ソラナに対する信仰が欠けており、最後には残りの流動性を搾取する行為に対して憤りを感じている。

別の人々は、このプラットフォームが新しい資産発行モデルを開創し、多くの個人投資家に高いリターンを得る機会を提供し、多くの投資家を成功させたと考えています。彼らはこのモデルがソラナに悪影響を与えることはなく、むしろソラナ上の資産発行の繁栄を促進することができると考えています。

この2つの見解にはそれぞれ一定の理があると私たちは考えています。このプラットフォームは確かに資産の発行方法を革新し、一部の人々に富をもたらしました。しかし同時に、チームが継続的に大量に売却しているという事実もあります。400億ドルの評価は、現在の市場環境では確かに高すぎると言えます。特に流動性が減少し、投資家が疲れている状況では、疑問を引き起こしやすいです。

しかし、チームがどのように考えても、最終的には市場が答えを出します。このイベントの背後にある問題は、より深く探求する価値があります：もしこのプラットフォームが成功裏に資金調達を行い上場したとしても、市場価値が大幅に下落した場合、ソラナエコシステムは引き続き発展できるのでしょうか？このような資産発行モデルはこれで終わってしまうのでしょうか？

私は、この新しい資産発行モデルが消えてしまう可能性は低いと考えています。2017年から2024年にかけて、暗号通貨分野の資産発行には主に2つのモデルがあります：1つはベンチャーキャピタル主導のVCMモデル、もう1つはコミュニティ主導のICMモデルです。

VCMモードは伝統的な資本市場に似ており、チームは資金調達後に製品やビジネスを開発し、その後コインを上場します。一方、ICMモードは暗号通貨のネイティブな資産発行方式であり、コミュニティの資本に依存して資産を発行し、最終的に巨大な市場を形成します。ビットコインとイーサリアムの初期は典型的なICMモードでした。

2018年以降、特に2020年のDeFiの台頭以降、VCMモデルは次第に主導的な地位を占めるようになりました。しかし、2023年と2024年になると、VCMモデルに問題が現れ始め、ますます多くの個人投資家がVCMトークンを購入することを拒むようになりました。

なぜVCMモデルは従来の市場で長年流行しているのに、暗号通貨分野では持続しにくいのでしょうか？主な理由は、従来の市場では個人投資家や草の根起業家に選択肢がないからです。資産の発行権は独占されており、トップクラスのリソースやチームだけが上場の機会を得ることができます。しかし、暗号通貨分野では資産の発行権がオープンであり、誰でも資産を発行できます。

誰かが尋ねるかもしれません、スマートコントラクトが資産の発行を一般化したのであれば、なぜICO、NFT、インスクリプションなどの初期ICMモデルは持続できなかったのでしょうか？新しい資産発行モデルにはどのような利点があるのでしょうか？

ICMモデルが成功し持続可能であるためには、2つの条件を同時に満たす必要があります：無許可の資産発行と優れた無許可流動性の場です。初期のICMモデルはしばしばそのうちの1つの条件しか満たしていませんでしたが、新しい資産発行モデルは革新を通じて、資産発行と取引を巧妙に融合させ、草の根起業家や一般の投資家を活性化させました。これは市場の動力の最大の源泉です。

新しいモデルのプロジェクトは玉石混淆だが、市場の発展に伴い、高品質なICMプロジェクトも登場し始めた。さらには、ベンチャーキャピタルを受けたプロジェクトの中にもICMモデルを採用するものが出てきており、VCMとICMモデルが結びつくことが可能であることを示している。

したがって、新しい資産発行モデルはソラナの崩壊を引き起こす可能性は低い。短期的には一部の流動性が引き抜かれる可能性があるが、ソラナ及び全体の暗号通貨市場のファンダメンタルズは変わっていない。今後、さらなる新しい資産発行プラットフォームが次々と現れ、ICMモデルの発展を推進し続ける可能性がある。

最後に強調しておきたいのは、VCMモデルは暗号通貨の特性に完全には適合しておらず、ICMモデルこそが真のネイティブ資産発行方式であるということです。市場が進化し続ける中で、私たちは業界全体の発展を促進するために、さらなる革新と融合を目にする可能性があります。