コンピュータとギャンブル:ブロックチェーンの二つの文化

ブロックチェーン技術が引き起こす興味は、二つの全く異なる文化に由来します。一つはコンピュータ文化と呼ばれ、ブロックチェーンを新たなネットワークを構築する方法として捉え、本質的にはブロックチェーンが新たな計算運動を推進しているということです。もう一つは主に投機や利益に関心を持ち、ブロックチェーンを新しい取引トークンを創造する手段としてのみ捉える文化であり、これはギャンブル文化と呼ばれ、その核心は実際にはギャンブルに関わるものです。

メディアの報道は、この二つの文化への人々の混乱を悪化させました。お金を稼ぐことや損失の劇的な物語は理解しやすく、注目を集めやすいですが、技術の進展に関する物語はより微妙で、遅いものであり、理解するには歴史的背景が必要です。

ギャンブル文化には問題があります。一例として、すでに倒産したあるオフショア取引所があり、その影響は壊滅的です。これはトークンを文脈から切り離し、マーケティング用語で包み、投機を助長しました。責任ある取引所は、保管、ステーキング、市場流動性といった有用なサービスを提供しますが、無謀な取引所は不正行為を助長し、果ては完全なポンジスキームになる可能性すらあります。

良いニュースは、規制当局とブロックチェーンの構築者の基本的な目標が最終的に一致していることです。証券法は、公開取引される証券に関連する情報の非対称性を排除し、市場参加者が経営チームに対する信頼を最小限に抑えようとしています。ブロックチェーンの構築者も、経済的およびガバナンスの権力の集中を排除し、ユーザーが他のネットワーク参加者に対する信頼の必要性を減少させようとしています。

現在、アメリカの主要な証券市場の規制機関がこのテーマについて実質的なガイダンスを提供したのは2019年です。その後、同機関はいくつかのトークン取引に対して法的措置を講じ、これらの取引が証券法の対象であると主張しましたが、決定基準についてはさらに明確にしていません。

インターネット以前の法律の先例を現代のネットワークに適用することは、不正行為者やアメリカのルールに従わない非アメリカ企業に利点を提供しつつ、グレーゾーンを残しています。今日の状況は複雑で、規制当局自身も境界線の分け方について合意に達していません。

所有権と市場は切り離せない

一部の政策立案者が提案したルールは、実際にはトークンを禁止するものであり、これはそのすべての実際の用途やブロックチェーンも禁止されることを意味します。もしトークンが純粋に投機のためだけに存在するのであれば、これらの提案は合理的かもしれません。しかし、投機はトークンの本当の目的の附属的な作用に過ぎず、その本質はコミュニティがネットワークを持つための必要なツールを持つことです。

適切に設計されたトークンは、ネットワークの発展を促進し、仮想経済を駆動するための特定の用途を持っています。トークンはブロックチェーンネットワークの付属品ではなく、必要不可欠で中心的な特徴です。人々にコミュニティとネットワークの所有権を持たせる方法がなければ、所有権について語ることはできません。

誰かが、トークンを取引できないように法律的または技術的手段を用いて、ブロックチェーンの利点を享受しながらギャンブルの暗示を排除することが可能かどうかを尋ねました。しかし、何かを売買する能力を排除すると、実際には所有権が排除されたことになります。著作権や知的財産権のような無形資産であっても、所有者が自ら売買を決定することができます。取引がなければ所有権も存在しない、両者は切り離せません。

興味深い問題は、ギャンブル文化を制御しながらコンピュータ文化を発展させる混合方法が存在するかどうかです。提案の一つは、新しいブロックチェーンネットワークが初めて導入された後、特定の期間またはマイルストーンに達するまでトークンの再販を禁止することです。トークンはネットワークの発展を促すインセンティブとして使用できますが、保有者は数年待つ必要があるか、またはネットワークが特定の閾値に達するまで取引制限を解除することができません。

時間範囲は、人々のインセンティブをより広範な社会的利益と一致させることができます。多くの技術体験のバブルサイクルを振り返ると、初期のバブルの後に崩壊があり、その後「生産性の停滞」が続きます。それに対して、長期制限はトークン保有者にバブルとその結果に耐えさせ、生産的成長を促進することで価値を実現させます。

この業界はさらなる規制が必要ですが、規制は不良行為者を罰する、消費者を保護する、市場の安定を提供する、責任あるイノベーションを促進するなど、政策目標の達成に重点を置くべきです。これは重要です。なぜなら、ブロックチェーンネットワークはオープンで民主的なインターネットを再構築できる唯一の技術だからです。

有限責任会社:規制上の成功事例

歴史は、スマート規制が革新を加速できることを示しています。19世紀中葉以前、支配的な企業構造はパートナーシップであり、すべての株主がパートナーであり、企業の行動に対して全責任を負っていました。もし企業が財務的損失を被ったり、非財務的損害を引き起こした場合、責任はすべての株主にかかります。もし大規模上場企業の株主が財務投資に加えて、企業の誤りに対して個人的責任を負わなければならないと想像してみてください。そうすれば、株を購入する人はほとんどいなくなり、企業の資金調達はさらに困難になります。

有限責任会社は19世紀初頭に存在していましたが、非常にまれでした。設立には特別な立法行為が必要です。そのため、ほとんどすべての商業企業のパートナーは、家族や親しい友人などの親密な関係にあります。

19世紀30年代の鉄道の繁栄とその後の工業化の時代は、この状況を変えました。鉄道と重工業は多額の初期資金を必要とし、小規模なチームの能力を超えていました。世界経済の転換を資金提供するために、新たでより広範な資本源が必要とされました。

この改革は議論を引き起こしています。立法者は、新しい会社の標準として有限責任を採用するよう圧力を受けています。一方で、懐疑論者は有限責任の拡大が無謀な行動を助長し、リスクを株主から顧客や社会全体に移すと考えています。

最終的に、異なる意見がバランスの取れた一致した前進方法を見出しました。業界と立法者は賢明な妥協策を策定し、法律の枠組みを整備して有限責任を新しい常態にしました。これにより、株式と債券の公共資本市場が生まれ、その後これらの革新が生み出したすべての富と奇跡が生まれました。技術革新は規制の変革を推進し、実用主義を体現しました。

ブロックチェーンはどのように進むのか?

経済参加の歴史は、技術と法律の進歩が相互作用しながら徐々に発展してきたプロセスです。パートナーシップの所有者は少なく、約十人程度です。有限責任構造は所有権を大幅に拡大し、現在の上場企業は数百万人の株主を持つことさえあります。ブロックチェーンネットワークは、エアドロップ、助成金、貢献者報酬などのメカニズムを通じて、再び規模の範囲を拡大しました。将来のネットワークには数十億の所有者がいる可能性があります。

産業革命の時代に企業に新しい組織のニーズがあったように、今日のネットワーク時代においても企業は同様です。旧来の法的構造を新しいネットワーク構造に強制的に適用することは、この不整合が企業ネットワークの多くの問題の根源であり、魅力モデルから搾取モデルに切り替えざるを得ず、大量の貢献者をネットワークの外に排除することになります。世界は、人々が調整し、協力し、共同作業し、競争するための新しいデジタルネイティブな方法を必要としています。

ブロックチェーンはネットワークに合理的な組織構造を提供し、トークンは天然の資産クラスです。政策立案者と業界のリーダーは共同で、ブロックチェーンネットワークに適切なフェンスを見つけるために努力することができます。これは、先駆者が有限責任会社のために行ったように。このルールは、企業実体のようにデフォルトで集中化されるのではなく、権力の分散を許可し、奨励するべきです。ギャンブル文化を制御しながら、コンピュータ文化の発展を奨励する方法はたくさんあります。賢い規制当局が革新を奨励し、創業者が最も得意とすること、つまり未来を築くことをさせてくれることを願っています。