Perpetual Contract Funding Rate Arbitrage:機関投資家と個人投資家の違い

I. 資金調達率の基本概念と原則

1.1 永久契約の機能

無期限先物は暗号通貨市場の独特なデリバティブで、以下の特徴があります：

• 引き渡し日がなく、長期保有が可能
• 資金調達率メカニズムを通じて現物価格を固定する
• 二重価格メカニズムを採用：マーク価格とリアルタイム取引価格

1.2 資金調達率の概要

資金調達率は無期限先物市場の長短の力を調整するメカニズムであり、プレミアム部分と固定部分で構成されています：

• プレミアムレート = (契約価格 - スポットインデックス価格 ) / スポットインデックス価格
• 固定金利は取引プラットフォームによって設定されます

資金調達率は正にも負にもなり、8時間ごとに決済され、契約価格と現物価格をバランスさせるために使用されます。

1.3 資金調達率メカニズムの一般的理解

資金調達率のメカニズムは、賃貸市場に例えることができます：

• 借主(のロングポジション)が多すぎる場合、貸主(に追加料金を支払う必要があります。)のショートポジション
• 家主(が空売り)を過剰に行うとき、テナント(に追加料金を支払う必要があります。

本質的には市場の動的バランス調整メカニズムです。

次に、資金調達率アービトラージ戦略

) 2.1 アービトラージ原理

資金調達率アービトラージの核心は：

• 現物と先物ポジションをヘッジすることで資金調達率の利益をロックする
• 価格変動リスクを回避する
• デルタニュートラル戦略に属する

2.2 三つのアービトラージ方法

1. 単一通貨単一取引所アービトラージ：ショートポジションの無期限先物 + ロングポジションの現物
2. 単一通貨の取引所間アービトラージ：異なる取引所で無期限先物のロングとショートを行う
3. 複数の通貨を使ったアービトラージ：高度に関連する通貨の資金調達率の差を利用する

難易度は順次増加し、実際の操作では第一のものが最も一般的です。

3. 制度的優位性の分析

3.1 チャンスの識別

制度上の利点:

• アルゴリズムによるリアルタイム市場データ監視
• ミリ秒単位でアービトラージの機会を識別

個人投資家にとってのデメリット:

• 人工または第三者ツールに依存する
• データの遅延、カバー範囲が限られている

3.2 チャンス捕捉効率

機関は技術と取引量において明らかな優位性を持っており、そのためアービトラージの収益は個人投資家より数倍高くなる可能性があります。

3.3 リスク管理システム

機関のリスク管理の優位性：

• ミリ秒単位の応答
• 精密なポジション調整
• 多通貨同時処理機能

個人投資家のリスク管理の劣位：

• 応答時間が遅い
• 廃棄精度が低い
• 処理能力が限られている

四、アービトラージ戦略の展望と個人投資家の適合

4.1 機関アービトラージ戦略の違い

機関間の戦略には「大同小異」が存在する：

• 基本的な考え方は似ています
• 各自独自の利点と好みがある

市場容量の推定は100億を超え、市場の発展に応じて動的に変化します。

4.2 投資家の適応

アービトラージ戦略の特徴：

• リスクが非常に小さく、引き戻しがほとんど発生しない
• 収益は比較的安定していますが、上限はトレンド戦略ほどではありません。

安定型の投資家に適しており、ファミリーオフィス、保険ファンドなどがあります。

一般の個人投資家にとって、個人でアービトラージ戦略を操作するリスクとリターンの比率は良くなく、機関の製品を通じて間接的に参加することをお勧めします。

! [資金調達率アービトラージの謎を解く:機関投資家はどのように「稼ぐために嘘をつく」のか、そしてなぜ個人投資家は「見るが食べることができない」のか? ]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c9dceee942a83b522e5158a96dab39c3.webp(