オリンパスDAOの興亡: 栄光から大きな下落へ

かつて、Olympus DAOはその革新的なメカニズムと注目を集める高い利回りで暗号通貨市場に登場し、無数の投資者の目を引きました。しかし、このかつてのDeFiスタープロジェクトは、最終的に大きな下落の運命を逃れることができませんでした。本記事では、Olympus DAOのコアメカニズム、その急速な台頭の理由、そして最終的にその衰退を引き起こした要因について詳しく探ります。

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プロジェクト概要

オリュンポスDAOのネイティブトークンOHMは、価値が安定した準備通貨になることを目的としています。従来のステーブルコインとは異なり、OHMは直接的に米ドルにペッグされるのではなく、各OHMは少なくとも1つのDAIによって準備としてサポートされることを約束しています。この設計は、固定された交換価値ではなく、安定した購買力を維持することで安定性を実現し、従来の市場や流動性提供者への依存を減らすことを意図しています。

コアメカニズム

ボンディング（債券）

Bondingメカニズムは、ユーザーが特定の資産をOHMと交換できるようにし、これらの資産はプロトコル内で準備金としてロックされます。ユーザーは通常、市場価格よりも低い価格でOHMを取得できますが、これらのトークンは一定期間にわたって段階的に解放されます。この設計は、プロトコルの資産準備金を増加させることを目的とし、同時に市場供給と価格の安定をバランスさせることを目指しています。

ステーキング（質押）とリベース（重置）

ユーザーはOHMをプロトコルにステーキングしてsOHMを取得し、"リセット報酬"を享受できます。OHMの市場価値がターゲット価値を上回ると、リセットメカニズムはOHMの供給量を増加させ、新たに発行されたトークンをステーキングした者に配分します。このメカニズムはかつて8000%以上の年利を提供したことがあります。

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上昇と下降

急速に台頭している理由

1. 非常に高いステーキング利回りが多くの投資家を惹きつけました。
2. "(3,3)"ゲーム理論マーケティング戦略により、ステーキングが投資家の第一選択となっています。
3. BondingとStakingメカニズムはトークンの流通量を効果的に制御し、売却圧力を軽減します。
4. 早期投資家の継続的な買いがOHMの価格を押し上げました。

衰退の主な要因

1. 持続不可能な超高利回りがインフレ圧力を増大させる。
2. 市場の感情の変化とプロトコルの持続可能性への疑問が資金の大規模な流出を引き起こしています。
3. ゲーム理論の仮定が破られ、ステーキングはもはや最適な戦略ではない。
4. 多くの投資家がステーキングを撤回し、市場の流通量が増加し、価格に下落圧力を形成した。

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振り返りと教訓

1. 高利回り戦略は短期間に資金を引き付けることができるが、長期的には維持が難しい。
2. トークン経済モデルは、持続的な新規投資に依存するのではなく、長期的な持続可能性を考慮する必要があります。
3. 投資家は、特に持続的な成長モデルに依存するプロジェクトのリスクを慎重に評価する必要があります。
4. プロジェクト側は、投資家を引き付けることと長期的な安定性を維持することの間でバランスを見つける必要があります。

オリンパスDAOの興亡は暗号通貨市場に貴重な経験則を提供しました。それは革新的な金融モデルの潜在能力を示す一方で、完璧に見える高リターンプランに慎重に対処する必要があることを警告しています。将来の類似プロジェクトにとって、持続可能な経済モデルと合理的なリスク管理メカニズムを構築することが極めて重要になるでしょう。