ステーブルコインが金融システムに与える潜在的な影響

ステーブルコインは特定の資産（通常は法定通貨）に連動する暗号通貨であり、分散型金融と従来の金融を結ぶ架け橋です。最近、アメリカと香港が相次いでステーブルコインの規制法案を通過させ、世界の主要地域の一部で正式にステーブルコインの規制フレームワークが確立されたことを示しています。分散型金融は発展の機会を迎える一方で、従来の金融システムとの統合が深まる可能性があり、また世界の金融システムに新たな課題とリスクをもたらすことになります。

まとめ

暗号通貨規制のマイルストーン。 アメリカと香港が最近通過させたステーブルコイン法案は、規制の空白を埋め、国際金融センターの地位を強化するのに役立ちます。EUに続き、これは暗号通貨が主流金融システムに統合されるための重要なステップとなります。

"野蛮な成長"から徐々に規範的な発展へ。 新しい法案は、業界のリスクポイントに対して一連の規範を制定し、従来の金融機関の規制フレームワークを参照していますが、流動性管理においてはより厳格です。海外の規制当局は、ステーブルコインを"チェーン上の現金"と位置付けており、"チェーン上の預金"とは見なしていません。

ステーブルコインが金融システムに与える影響。 2025年5月までに、主流のステーブルコインの時価総額は約2300億ドル、年間取引額は28兆ドルに達する見込みです。規制フレームワークの整備が進む中、ステーブルコインは従来の金融システムとの融合を深めることが期待されています。

より効率的な国際送金手段。 ステーブルコインの送金手数料は1%未満で、数分以内に完了しますが、規制が整備されるとコンプライアンスコストが上昇する可能性があります。長期的には、ステーブルコインが国際送金において占める割合が増加することが期待されています。

全額準備制の制限された通貨創造機能。 100%の準備資産要件は信用拡張能力を制限します。ステーブルコインの発行は理論的にドルの通貨供給には影響しませんが、銀行のバランスシート縮小を引き起こす可能性があります。

銀行預金の脱媒衝撃。 預金をステーブルコインに換えることは、預金流出を引き起こす可能性があり、これは通貨ファンドが銀行に与える影響に似ています。現在は影響は限られていますが、長期的には予想を超える規模の成長と間接的な収益獲得のリスクが存在します。

政府の債務を引き受け、通貨政策の伝達に影響を与える。 ステーブルコインの発行者は、かなりの規模の米国債を保有しており、主に短期の米国債を引き受けている。長期的には中央銀行の通貨政策の調整効果を弱める可能性がある。

**暗号資産の価格変動が金融市場に波及すること。 ** 貨幣創造、市場センチメント、関連株式の原資産を通じて金融市場に影響を与える。

国際通貨秩序の潜在的再構築力。 ステーブルコインがドルの地位に与える影響は矛盾しており、ドルの支配的地位を強化する可能性もあれば、多様化された新しい秩序の"橋渡し"となる可能性もある。

通貨の国際化への示唆。 香港のステーブルコイン法案は、香港ドルの国際的影響力を高め、他の通貨の国際化に"試験田"を提供するのに役立つ。

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ボディ

ステーブルコイン法案：暗号通貨規制のマイルストーン

EU、米国、中国香港はそれぞれステーブルコインの規制枠組みを構築しました。ステーブルコインは、分散型金融と従来の金融を結ぶ橋であり、分散型金融の重要なインフラでもあります。米国と中国香港のステーブルコイン法案は規制の空白を埋め、グローバルなデジタル金融センター競争への参加を助けます。これは、暗号通貨が主流金融システムに統合される重要な一歩を示しています。

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「野蛮な成長」から規範的発展への漸進的発展へ

新しいステーブルコイン法案は、これまでの業界のリスクポイントに対処するために、一連の規範を策定しました。

1. 100%の準備資産が法定通貨または高流動性資産に裏付けられていることを要求する
2. 発行機関は規制ライセンスの承認を取得する必要があります。
3. マネーロンダリング防止規制フレームワークに組み込む
4. ユーザーが額面で償還できることを確認する
5. ステーブルコインの利息支払いを禁止する

これらの規定は伝統的な金融機関の規制フレームワークを参照していますが、流動性管理においてはより厳格です。海外の規制はステーブルコインを「オンチェーンキャッシュ」と位置づけ、「オンチェーンデポジット」ではなく、分散型金融システムの基盤を固めることを目的としています。

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ステーブルコインが金融システムに与える影響をどのように理解すればよいですか？

2025年5月までに、主流のステーブルコインの市場価値は約2300億ドル、年間取引額は28兆ドルに達する見込みです。ステーブルコインが規制枠組みに組み込まれることで、分散型金融は伝統的な金融システムとの融合が深まることが期待される一方で、新たな課題とリスクももたらします。

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1. より低コストで、より高効率な国際決済手段

ステーブルコインの支払い手数料は1%未満で、数分以内に処理されます。しかし、規制の整備が進むにつれて、コンプライアンスコストが上昇する可能性があります。長期的には、ステーブルコインが国際送金における市場シェアを拡大することが期待されますが、このプロセスは業界の発展と規制の整備とともに進行します。

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2. 完全な準備金要件は、お金の作成機能を制限します

100%の準備資産要件は、ステーブルコイン発行者の信用拡張能力を制限します。ステーブルコインの発行は理論的には米ドルの通貨供給に影響を与えませんが、銀行のバランスシート縮小や通貨供給の減少を引き起こす可能性があります。

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3. 銀行預金の仲介業者の排除

ステーブルコインは、銀行システムへの影響が貨幣基金に似て、預金流出を引き起こす可能性があります。現在の影響は限られていますが、長期的には2つのリスクがあります：ステーブルコインの発展速度が予想を超えること、そして間接的な形で投資収益を得ることがより便利になることです。

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4. 政府の債務を引き受け、通貨政策の伝達に影響を与える

ステーブルコインの発行者は、かなりの規模の米国債を保有しており、主に短期の米国債を引き受けています。長期的には、ステーブルコインが預金に対する魅力を持つことで、金融の脱媒が進み、中央銀行の金融政策の調整効果が弱まる可能性があります。

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5. 暗号資産の価格変動の金融市場への波及

ステーブルコインが金融市場に与える影響は主に三つの側面にあります：通貨の創造、市場の感情、そして関連する株式の対象。

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6. 国際通貨秩序の潜在的な再構築力

ステーブルコインがドルの地位に与える影響は「矛盾」しています：ドルの主導的地位を強化する可能性もあれば、世界の金融システムの多様化された新しい秩序への「橋渡し」となる可能性もあります。新興経済国にとって、ステーブルコインは現地通貨の価値下落やインフレーションを引き起こす可能性があります。

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7. 通貨の国際化への影響

香港のステーブルコイン法案は、香港ドルの国境を越えた決済や暗号資産などの分野での影響力を高め、他の通貨の国際化に"試験田"を提供するのに役立ちます。しかし、このプロセスでは金融の安定リスクに引き続き注目し、適時関連政策を最適化して調整する必要があります。

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リスク警告

1. 仮想通貨業界の発展に対するリスク
2. ステーブルコインが伝統的金融システムに与える影響は予想以上
3. 規制政策の進展が期待に及ばない

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