2024年から2025年にかけての暗号市場の浮き沈み:FRBの政策とシステミックリスクのゲーム

ビットコインの半減期は通常、暗号資産市場の重要な時間のノードと見なされます。この周期の規則に従えば、連邦準備制度（FED）の利下げは2023年第四四半期に始まるはずでした。しかし、現実は異なります。

当時のアメリカ政府は、一連の措置を講じました。これには、違法移民の雇用制限を緩和し、政府職員の規模を拡大することが含まれました。これらの措置は、ある程度非農業雇用データに影響を与え、利下げの決定が遅れる要因となりました。同時に、政府の経済刺激政策を支援するために、アメリカ財務省は大量の国債を発行して資金を調達する必要がありました。これにより、10年物米国債の利回りが明らかに低下し、2023年第4四半期から2024年第1四半期にかけての季節的なブルマーケットを間接的に促進しました。

2024年第二四半期に入ると、国債の発行速度が鈍化し、東アジアの不動産市場や日本の債券市場など、世界の他の地域でのシステミックリスクが顕在化する中、市場のリスク回避感が高まった。ドル、米国債、金が投資家に求められる対象となった。この状況に加え、第二四半期は伝統的にリスク資産のパフォーマンスが低迷すると見なされているため、暗号資産市場は一時的な不景気に陥った。

2024年第三四半期、政権政党の選挙情勢を救うために、連邦準備制度（FED）は利下げプロセスを開始しました。しかし、市場には奇妙な現象が現れました：名目金利は低下しているにもかかわらず、10年物米国債の利回りは逆に上昇し、歴史的高水準に接近しています。したがって、2024年第四四半期の市場動向は外部資金によって推進されるのではなく、政治的要因と季節的要因の影響を受けています。

2025年第一四半期には、市場の焦点が経済データと連邦準備制度（FED）への期待の駆け引きから、ホワイトハウス、政府関連部門、連邦準備制度（FED）間の矛盾に移行しました。この矛盾の影響は非常に深遠であり、さらに人工知能分野の重大なブレークスルーがアメリカの技術的な覇権に挑戦していることから、アメリカ国債は急激な売りに見舞われました。恐怖感から引き起こされた実質金利の低下は、期待されていた春の相場をもたらすことなく、大量の資金流出を引き起こしました。

現在、アメリカは百年に一度の重大な変局に直面しています。革新と変革を支持する政治的力が成功すれば、アメリカの世界的なリーダーシップは百年延命する可能性があります。しかし、失敗すればその結果は予測できません。

このような巨大なシステムリスクと、7月のアメリカの暗号資産規制フレームワークの不確実性に直面して、暗号市場の主要な参加者たちは先手を打ち、流動性の回収を優先することを選択しました。これが、特定の取引プラットフォームが突然戦略を変更し、いくつかの物議を醸す通貨を支持し、またいくつかの著名なプロジェクトが一次市場で困難に直面している理由を説明しています。

このような不安定な市場環境では、保守的な戦略がより賢明である可能性があり、投資家は元本の安全を重視すべきです。