ビットコイン半減期効果:感情と論理の二重駆動

半減期がビットコインに与える影響は、単に感情的な希少心理だけではなく、より深い経済的な論理も存在します。いわゆる「半減期」とは、実際には生産量が半分になることで、全ネットワークが同じハッシュレートを投入しても、ビットコインの産出が半分になるということです。

全ネットワークの算力が半減し、マイニングコストが変わらないと仮定します。しかし、予想される価格上昇やマイニング機器の沈没コストの要因により、実際の算力は半減前よりも高くなる可能性があります。これは、算力が半分を超える限り、ビットコインの生産コストが上昇することを意味します。高コストのビットコインが増えるにつれて、価格が押し上げられます。これが、ビットコインのブルマーケットのピークが通常、半減期の1年後以上に発生する理由を説明しています。

したがって、半減期がブルマーケットを促進するのには、感情的な要因とコスト要因の両方があります。もちろん、コストが価格を完全に決定することはできず、デジタル通貨においては価格がコストを下回ることは珍しくありません。

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ライトコイン半減期のパフォーマンス分析

2023年のライトコインの半減期のパフォーマンスは2019年に劣るという意見があり、これが今回のビットコインの半減期に影響を与える可能性があります。実際、2019年のライトコインの半減期は8月でしたが、価格のピークは6月に現れました。これは、米連邦準備制度が6月に利下げを始めたことと密接に関連しています。

マクロ要因がブルマーケットに与える影響

多くの人々はビットコインとマクロ経済の関連性は低いと考えていますが、実際にはビットコインはマクロサイクルの影響を受けている可能性があります。

歴史データを観察する:

• ビットコインは三度の半減期後に12-18ヶ月で価格の高点に達する
• アメリカのM2成長率がピークに達した後の9-22ヶ月で、ビットコインは価格の高点に達する。
• アメリカの大選から約12ヶ月後、ビットコインは価格の高点に達する

中本聡はビットコインを4年ごとに半減期を設計しましたが、アメリカの政策と経済サイクルを考慮している可能性が高いです。アメリカの大選はM2の増加率のピーク近くで行われることが多く、これは加速的な資金供給の段階にあることを示しています。これにより、ドルの流動性が豊富になり、一部の資金が投機市場に流入します。

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2025年の強気市場の見通し

ビットコイン四年一度の牛市は、半減期の推進だけでなく、マクロ要因の影響も受けます。2023年ライトコインの半減期は不調でしたが、主にマクロ環境によるもので、過度に心配する必要はありません。

米国連邦準備制度は金利を引き下げ、ドルの流動性は最終的に引き締めから緩和に移行します。ビットコインの半減期の好材料はまだ存在します。最も悲観的なシナリオでは来年の年末に金利が引き下げられ、楽観的な予想では来年の第2四半期です。

マクロ経済の影響を受けて、金利引き下げからM2のピークまでが牛市サイクルを遅らせ、2026年まで延びる可能性があります。具体的な時期については、さらに観察する必要があります。

底値選びのタイミング

底を打つタイミングの選択は、米連邦準備制度のドットプロットを待つ必要があり、利上げ停止と利下げ開始の二つの転換点に注目する必要があります。これらの時点では小幅な感情の反発が見られる可能性がありますが、先行きは楽観的ではありません。

1960年以来、アメリカのM2が初めて負成長を記録し、ドルの流動性が逼迫しています。金利引き下げが始まったばかりでも、依然として高金利の段階にあり、以前の高金利の融資が返済圧力期に入っており、リスクが残っています。

したがって、底値での購入には忍耐が必要です。短期的には一部の小さな通貨にチャンスがあるかもしれませんが、長期的には慎重に対処する必要があります。

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