Coinbaseの戦略的野望:取引所からオンチェーン金融帝国へ

最近、注目すべきニュースが伝えられました：Coinbaseがトークン管理プラットフォームLiquifiを買収すると発表しました。これは2025年におけるCoinbaseの4回目の重要な買収であり、業界内でその戦略的意図についての広範な憶測を引き起こしています。今年のCoinbaseの一連の買収行動を整理することで、背後にある深い論理が明確に見えてきます：Coinbaseは、先進的な暗号通貨取引所から、全てのオンチェーン世界にサービスを提供する「金融オペレーティングシステム」へと徐々に転換しています。

2025年のM&AブームにおけるCoinbase

2025年、暗号業界は前例のない合併・買収ブームを迎えました。第1四半期の合併・買収取引の数と公開された取引価格の総額はともに歴史的な新高値を記録し、業界全体の統合速度は2021年のブルマーケットのピークを上回ることが期待されています。このブームはCoinbaseの動きだけでなく、業界全体に資本の大浪が押し寄せています：

• ある決済テクノロジーの巨人が2月に11億ドルでBridge Networkを買収し、安定コインのインフラを大幅に強化しました。
• ある投資アプリが5月に約1.79億ドルの全現金でカナダの暗号会社WonderFiを買収し、2つの主要な取引所の支配権を獲得しました。
• ある暗号取引所が15億ドルでアメリカの小売先物取引プラットフォームNinjaTraderを買収し、アメリカの先物および暗号派生商品市場の重要なプレーヤーとなりました。

この一連の動きは、暗号業界が成熟に向かっていることを示しています。伝統的な金融とテクノロジーの巨人たちが次々と参入し、主流の投資家の暗号資産に対する態度が徐々に変わっています。この「大魚が小魚を食う」時代において、Coinbaseなどの巨人たちのM&A行為は単なる拡張だけでなく、生存のためでもあります。

注目すべきは、私たちは新しいトレンドを目にしていることです：暗号の巨人たちが伝統的な金融サービス企業を買収し始めており、それは彼らが破壊者から統合者へと変わり始めたことを示しています。

2025年のCoinbaseの買収リスト

Coinbaseの今年の買収活動は以下のいくつかの側面にまとめることができます：

1. ある暗号オプションと先物取引所：機関派生商品市場を制覇する
2. Liquifi（トークンの全ライフサイクル管理）：全スタックの開発者サービスを提供
3. あるオンチェーン広告と帰属分析プラットフォーム：エコシステムの成長エンジンを構築する
4. あるプライバシー保護技術チーム：エコシステムのコア機能を補完する

これらの買収は、Coinbaseのマクロ戦略のブループリントを構成しています。

エコシステムに"成長ロケット"を装着する

Coinbaseは特定のオンチェーン広告およびアトリビューション分析プラットフォームを買収し、Layer 2ネットワークのための専用の競争優位性を構築することを目指しています。このプラットフォームは、開発者がユーザー獲得チャネルを正確に特定し、マーケティング活動の真の投資収益率を測定し、ユーザーのオンチェーン行動データに基づいて正確なターゲットオーディエンスを作成するのに役立ちます。

このプラットフォームを統合することにより、Coinbaseはそのエコシステム上の開発者に対して最高の"ウイルス的成長"ツールキットを提供し、彼らがここでアプリを構築することを優先するように魅了しています。これにより、強力な正のフィードバックループが形成されます：より良いアプリがより多くのユーザーを引き付け、より多くのユーザーがさらなる開発者の参加を促し、エコシステム全体の拡大を加速させます。

"プライバシー"をエコシステムのDNAに刻む

Coinbaseはあるプライバシー向けブロックチェーンプロジェクトのコアチームを買収しました。これは「人材の買収」です。このチームはプライバシー保護技術の分野でのトップクラスの専門家であり、特にゼロ知識証明技術において深い造詣を持っています。買収後、このチームは社内に専用の「プライバシーグループ」を設立し、プライバシー保護機能をネットワークの基盤アーキテクチャに直接組み込むことに専念します。

これにより、現在の公链に普遍的に存在する取引の透明性の問題が解決され、エコシステムはプライバシーの安全性をより重視し、より高い価値を持つ企業向けのアプリケーションシーンを支えることができ、激しい競争の中で独自の差別化された優位性を築くことができます。

デリバティブの"王座"を奪取する

Coinbaseは290億ドルで世界最大の暗号派生商品取引所を買収し、これはこれまでの暗号通貨業界で最大のM&A取引となります。この買収により、Coinbaseは世界の暗号派生商品市場のリーダーとなり、高い利益をもたらし、周期的に弱い収入源を得ることができました。

買収の完了後、Coinbaseは真の差別化競争を実現します。それは、現物取引、米国の規制に準拠した先物、国際的な永続契約、そしてオプション取引を同時に提供できる市場唯一の包括的なプラットフォームとなります。この「四位一体」の製品マトリックスは、競合他社が現時点で複製できないものです。

"クレードル"から始まり、次のユニコーンをロックする

Liquifiの買収により、Coinbaseはプロジェクトが"幼稚園"段階にあるうちに介入することが可能になり、従来のモデルよりもプロジェクトサイクル全体を前倒しにしました。Liquifiを機関向けサービスプラットフォームに統合することで、Coinbaseはプロジェクトの孵化から成熟期までのエンドツーエンドのサービスクローズドループを構築しました。この"ライフサイクル全体"モデルは、顧客の粘着性を大幅に高めるだけでなく、Coinbaseに独占的で高品質なプロジェクトの供給パイプラインを構築しました。

さらに重要なのは、従来の金融資産のオンチェーン化のトレンドが加速する中で、機関投資家の間でコンプライアンスがあり効率的なトークンの全ライフサイクル管理ツールの需要がますます高まっていることです。Liquifiの参加により、Coinbaseはこの新たな高価値市場の需要を完璧に受け入れることができるようになりました。

Coinbaseの将来の見通し

これらの買収を完了したCoinbaseの野心は、これで止まることはありません。市場では、Coinbaseがある有名なステーブルコインの発行者を買収する意向があるという噂がずっとあります。もし実現すれば、シナジー効果は非常に大きく、財務面でかなりの利益をもたらすだけでなく、戦略面でもCoinbaseの市場地位を大いに強化することになるでしょう。

さらに、Coinbaseは規制当局の承認を積極的に求めており、顧客に「トークン化された株式」サービスを提供する予定です。この動きは以前の買収と密接に関連しており、Coinbaseの戦略が暗号ネイティブ資産だけでなく、実物資産のトークン化を支援するための準備を進めていることを示しています。

コインベースの宏大なビジョン

総合的に見ると、Coinbaseは単なる"取引プラットフォーム"から、全体のオンチェーン経済を支える"金融オペレーティングシステム"に転換しています。このオペレーティングシステムは、開発者に構築ツールを提供し、企業に資産管理ソリューションを提供し、機関と小売ユーザーには最高の投資と取引プラットフォームを提供します。

Coinbaseの戦略は四つの柱に要約できます：

1. 機関市場を制覇する：買収とコンプライアンスの優位性を活用し、最も価値のある機関顧客を獲得する。
2. 開発者エコシステムの強化：さまざまなツールやプラットフォームを通じて、開発者の支持を得る。
3. 垂直統合バリューチェーン：プロジェクトの誕生から取引まで、全ライフサイクルの価値をカバーする。
4. 監督の堀を築く：コンプライアンスの利点を最強の競争の壁に変える。

要約すると、Coinbaseは垂直統合された、優れた体験を提供し、安全でコンプライアンスに準拠したエコシステムの帝国を築いています。今後の鍵は、Coinbaseがこれらの買収を完璧に統合し、真にその"オンチェーン帝国"の壮大なビジョンを実現できるかどうかです。私たちは、Coinbaseがこの急速に変化する業界でどのように伝説を継続していくのか注目しましょう。