著者:Maja Vujinovic、編纂者:Shaw Gold Finance私は初めてプログラム可能な通貨の力を体験したのは、ウォール街やシリコンバレーではなく、ラゴスやサンパウロの街頭でした。私は五大陸で生活し、モバイル決済の仕事をしてきましたが、脆弱な通貨と信頼できない銀行インフラがどのように人々に新たな道を切り開かせるかを目の当たりにしました。その後、最初の銀行を買収し、JPモルガンやGEと共に初期の企業ブロックチェーンのパイロットプロジェクトを実施する中で、安定してプログラム可能な価値が既存の金融システムを補完するだけでなく、最終的にはそれを根本的に書き換えることになるとますます明確になりました。この書き換え作業は進行中です。かつては周縁的な実験に見えたものが、今や新しい金融システムの基盤となっています。ステーブルコイン市場は2600億ドルに達しました。国債、株式、不動産のトークン化プロセスが加速しています。そして、かつては扱いにくい開発者の遊び場と見なされていたイーサリアムは、今やオープンネットワークと企業金融実験の背後にある目に見えない決済層となっています。! [jNsRZisUl7XuOkKD3tHw6k4327OW1a7hrpztih2z.png](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-2039b27c8f39ea6638f417125b8781ec "7392626" )## ステーブルコインは最初のコンセプト検証としてステーブルコインは、トークン化が単なる投機ではないことを最も明確に示しています。特にインフレや資本規制に苦しむ国々では、米ドルで裏付けられたステーブルコインは投機ではなく、生存手段です。アルゼンチン、ナイジェリア、トルコでは、人々がUSDCやUSDTを使って自国通貨の崩壊を避けています。実際、これによりステーブルコインはインターネット時代の備蓄資産となり、ワシントンやブリュッセルの規制当局は狭義のコンプライアンスの課題としてこれを捉えがちですが、その重要性をしばしば見落としています。この地政学的不均衡性は重要です。先進国はリスクについて議論している一方で、世界の他の地域ではステーブルコインを事実上のインフラとして採用しています。また、ステーブルコインがイーサリアムのネットワーク上で最もスムーズに流動しているため（イーサリアムは供給量の50％以上と取引量の60％以上を占めています）、新しいユーザーが増えるごとにイーサリアムのエコシステムの引力が強まります。## 流行語を超えたトークン化次の波はデジタルドルにとどまりません。ホワイトハウスが最近発表した168ページの戦略報告書によると、2030年までに6000億ドル以上の資産がトークン化されると予測されていますが、世界市場の規模を考えると、この数字はほとんど取るに足らないように見えます：不動産120兆ドル、株式100兆ドル、国債13兆ドル、金12兆ドル。数年前、私はトークン化の発展トレンドを見ました。tZEROや後のSecuritizeのようなプラットフォームが登場したとき、私は彼らに大規模な資金調達を行うよう提案しました。なぜなら、本当の大規模な発展には10年の時間が必要だからです。そして今、この瞬間がついにやってきました。懐疑論者はトークン化が新しい事柄ではないと指摘していますが、その通りです。私たちは一部の美術品や証券のトークン化の試みが失敗したのを目にしてきました。しかし、今や状況は根本的に変わりました：インフラは成熟してきました。Anchorageのようなカストディアン、Securitizeのようなプラットフォーム、そして強力な分散型金融（DeFi）エコシステムが存在することで、トークン化された資産は実用性を持つようになりました。トークン化された国債はもはや単なるデジタルパッケージではなく、即座に移転でき、自動化された流動性戦略に組み込まれたり、プログラム可能な支払いに力を与える担保となることができます。これが現実の状況です：トークン化は資産を静的な価値保存から動的なコード片に変えます。資本がプログラム可能になると、新しい金融行動が現れます。現在、イーサリアムはトークン化された資産の90％を担っています。! [5U0bjbQ6LhAS2CE8rPR1udJURwZfE0IFYaW4u6nk.jpeg](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-df460b5acc98973e683b7f4fa321e1bb "7392627" )## イーサリアムを決済基準としてこれがイーサリアムが重要な理由です。それは単なるブロックチェーンではなく、この金融インターネットのプログラム可能な決済インフラです。許可不要、検閲に強く、ほとんどのトークン化された活動の拠点となっているイーサリアムは、これらの新しい資産が実際に相互作用できる基盤となるレイヤーを提供します。このトレンドは明らかです。許可されたエンタープライズブロックチェーンでさえ、モルガン・スタンレーのOnyxからフィンテックの巨人たちの新たな試みに至るまで、Ethereumのデザインに再び立ち戻っています。Ethereum仮想マシン（EVM）はプログラム可能な金融の共通言語となり、Microsoft Excelがウォール街のデフォルトのオペレーティングシステムとなったのと同様です。Excelはスプレッドシートの共通文法を生み出しましたが、現在EVMは帳簿のために同じことを行っています：共通の価値文法を創造することです。## Corpo-L1s対EVM帝国最新の参加者がこれを証明しました。CircleはArcを発表しました。これは、20の機関検証者からなる連合によって運営される、ステーブルコイン金融専用の許可型L1です。StripeはTempoを構築しており、おそらくParadigmのRETHクライアントを使用して、大規模な開発者エコシステムにバックエンド決済を提供することを目指しています。一見すると、これらは退屈なデータベースのように見え、マーケティングの外衣をまとった企業内部ネットワークのようです。しかし、歴史はそうではないことを示しています。EVM互換アーキテクチャを採用している企業は、実際には自社をイーサリアムのエコシステムと再び結びつけているのです。たとえArcとTempoが現在トークンを発行していなくても、インセンティブメカニズムの引力により、ほぼ確実に最終的には発行されるでしょう。そして、一旦発行されれば、開発者と流動性はそれらに集まってくるでしょうが、常にイーサリアムが決済の基準となります。これは無視されているフィードバックループです：すべてのエンタープライズレベルのL1チェーン（Corpo-L1）、たとえ許可されたチェーンであっても、EVM帝国の領土を拡大しています。Excelが金融分野で不可欠になったように、Solidity開発者は競争力を維持したい金融機関にとって必須条件となりました。長期的には、この蓄積された価値は企業チェーン自体に帰属するのではなく、彼らが回避できない基盤となるインフラストラクチャーであるイーサリアムに帰属します。## 地政学的な側面世界的に見て、プログラム可能な資産の台頭は効率の表れというよりも、権力の表れであると言えます。多くの国が貿易問題を代替的な方法で解決しようとしているにもかかわらず、ステーブルコインは依然としてドルの覇権を続けています。EUは「デジタル主権」について議論しています。この背景の下、イーサリアムは単なるブロックチェーンではありません。それは中立的な公共財であり、国家、企業、個人などのさまざまな勢力が影響力を求める空間です。かつての海上航路が地政学的な力を決定していたように、プログラム可能な決済層がグローバル化の新しい時代を定義するでしょう。## チャンスと盲点真の機会は、どの資産がトークン化されるかを推測するだけでなく、論理の変化を認識することにあります：資本自体がプログラマブルになるのです。これは、国債が担保として機能し、株式がガバナンスに組み込まれ、不動産がトークン保有者に直接賃貸収入を提供でき、AIエージェントがリアルタイムでポートフォリオを管理できることを意味します。盲点は、人々がこれらの変化を古い規制や機関の枠組みに制限できると考えていることです。これは不可能です。一度資産が情報のように流動すると、重心はそれらを最も迅速かつ安全かつ透明に決済できるネットワークに移ります。今日では、これがイーサリアムとその拡張ソリューションです。## まとめ新興経済国でモバイルマネーの台頭を目撃し、2013年にテザーの立ち上げを支援し、フォーチュン500企業との最初のブロックチェーンパイロットプロジェクトを実施した後、私は同じパターンが世界的に再現されているのを見ています。ステーブルコインはすでにドルと並ぶ体系となっています。トークン化は単なるマーケティング手法ではなく、資本をプログラム可能なプロセスに変換することです。そして、イーサリアムはEVMによる静かな拡張を通じて、プログラム可能な金融のオペレーティングシステムに自身を組み込もうとしています。ウォール街はまだ気づいていないかもしれませんが、EVM開発者を雇用しプライベートチェーンを構築することにすでに深く関わっています。どの銀行もExcelを無視できないように、どの金融機関もEVMを無視することはできません。そして、紙からプログラム可能なものへのこの移行は、その規模が数十億ではなく、数兆ドル単位であるということです。
イーサリアム、ステーブルコインとグローバル金融オペレーションシステム
著者:Maja Vujinovic、編纂者:Shaw Gold Finance
私は初めてプログラム可能な通貨の力を体験したのは、ウォール街やシリコンバレーではなく、ラゴスやサンパウロの街頭でした。私は五大陸で生活し、モバイル決済の仕事をしてきましたが、脆弱な通貨と信頼できない銀行インフラがどのように人々に新たな道を切り開かせるかを目の当たりにしました。その後、最初の銀行を買収し、JPモルガンやGEと共に初期の企業ブロックチェーンのパイロットプロジェクトを実施する中で、安定してプログラム可能な価値が既存の金融システムを補完するだけでなく、最終的にはそれを根本的に書き換えることになるとますます明確になりました。
この書き換え作業は進行中です。かつては周縁的な実験に見えたものが、今や新しい金融システムの基盤となっています。ステーブルコイン市場は2600億ドルに達しました。国債、株式、不動産のトークン化プロセスが加速しています。そして、かつては扱いにくい開発者の遊び場と見なされていたイーサリアムは、今やオープンネットワークと企業金融実験の背後にある目に見えない決済層となっています。
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ステーブルコインは最初のコンセプト検証として
ステーブルコインは、トークン化が単なる投機ではないことを最も明確に示しています。特にインフレや資本規制に苦しむ国々では、米ドルで裏付けられたステーブルコインは投機ではなく、生存手段です。アルゼンチン、ナイジェリア、トルコでは、人々がUSDCやUSDTを使って自国通貨の崩壊を避けています。実際、これによりステーブルコインはインターネット時代の備蓄資産となり、ワシントンやブリュッセルの規制当局は狭義のコンプライアンスの課題としてこれを捉えがちですが、その重要性をしばしば見落としています。
この地政学的不均衡性は重要です。先進国はリスクについて議論している一方で、世界の他の地域ではステーブルコインを事実上のインフラとして採用しています。また、ステーブルコインがイーサリアムのネットワーク上で最もスムーズに流動しているため（イーサリアムは供給量の50％以上と取引量の60％以上を占めています）、新しいユーザーが増えるごとにイーサリアムのエコシステムの引力が強まります。
流行語を超えたトークン化
次の波はデジタルドルにとどまりません。ホワイトハウスが最近発表した168ページの戦略報告書によると、2030年までに6000億ドル以上の資産がトークン化されると予測されていますが、世界市場の規模を考えると、この数字はほとんど取るに足らないように見えます：不動産120兆ドル、株式100兆ドル、国債13兆ドル、金12兆ドル。
数年前、私はトークン化の発展トレンドを見ました。tZEROや後のSecuritizeのようなプラットフォームが登場したとき、私は彼らに大規模な資金調達を行うよう提案しました。なぜなら、本当の大規模な発展には10年の時間が必要だからです。そして今、この瞬間がついにやってきました。
懐疑論者はトークン化が新しい事柄ではないと指摘していますが、その通りです。私たちは一部の美術品や証券のトークン化の試みが失敗したのを目にしてきました。しかし、今や状況は根本的に変わりました：インフラは成熟してきました。Anchorageのようなカストディアン、Securitizeのようなプラットフォーム、そして強力な分散型金融（DeFi）エコシステムが存在することで、トークン化された資産は実用性を持つようになりました。トークン化された国債はもはや単なるデジタルパッケージではなく、即座に移転でき、自動化された流動性戦略に組み込まれたり、プログラム可能な支払いに力を与える担保となることができます。
これが現実の状況です：トークン化は資産を静的な価値保存から動的なコード片に変えます。資本がプログラム可能になると、新しい金融行動が現れます。現在、イーサリアムはトークン化された資産の90％を担っています。
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イーサリアムを決済基準として
これがイーサリアムが重要な理由です。それは単なるブロックチェーンではなく、この金融インターネットのプログラム可能な決済インフラです。許可不要、検閲に強く、ほとんどのトークン化された活動の拠点となっているイーサリアムは、これらの新しい資産が実際に相互作用できる基盤となるレイヤーを提供します。
このトレンドは明らかです。許可されたエンタープライズブロックチェーンでさえ、モルガン・スタンレーのOnyxからフィンテックの巨人たちの新たな試みに至るまで、Ethereumのデザインに再び立ち戻っています。Ethereum仮想マシン（EVM）はプログラム可能な金融の共通言語となり、Microsoft Excelがウォール街のデフォルトのオペレーティングシステムとなったのと同様です。Excelはスプレッドシートの共通文法を生み出しましたが、現在EVMは帳簿のために同じことを行っています：共通の価値文法を創造することです。
Corpo-L1s対EVM帝国
最新の参加者がこれを証明しました。CircleはArcを発表しました。これは、20の機関検証者からなる連合によって運営される、ステーブルコイン金融専用の許可型L1です。StripeはTempoを構築しており、おそらくParadigmのRETHクライアントを使用して、大規模な開発者エコシステムにバックエンド決済を提供することを目指しています。
一見すると、これらは退屈なデータベースのように見え、マーケティングの外衣をまとった企業内部ネットワークのようです。しかし、歴史はそうではないことを示しています。EVM互換アーキテクチャを採用している企業は、実際には自社をイーサリアムのエコシステムと再び結びつけているのです。たとえArcとTempoが現在トークンを発行していなくても、インセンティブメカニズムの引力により、ほぼ確実に最終的には発行されるでしょう。そして、一旦発行されれば、開発者と流動性はそれらに集まってくるでしょうが、常にイーサリアムが決済の基準となります。
これは無視されているフィードバックループです：すべてのエンタープライズレベルのL1チェーン（Corpo-L1）、たとえ許可されたチェーンであっても、EVM帝国の領土を拡大しています。Excelが金融分野で不可欠になったように、Solidity開発者は競争力を維持したい金融機関にとって必須条件となりました。長期的には、この蓄積された価値は企業チェーン自体に帰属するのではなく、彼らが回避できない基盤となるインフラストラクチャーであるイーサリアムに帰属します。
地政学的な側面
世界的に見て、プログラム可能な資産の台頭は効率の表れというよりも、権力の表れであると言えます。多くの国が貿易問題を代替的な方法で解決しようとしているにもかかわらず、ステーブルコインは依然としてドルの覇権を続けています。EUは「デジタル主権」について議論しています。
この背景の下、イーサリアムは単なるブロックチェーンではありません。それは中立的な公共財であり、国家、企業、個人などのさまざまな勢力が影響力を求める空間です。かつての海上航路が地政学的な力を決定していたように、プログラム可能な決済層がグローバル化の新しい時代を定義するでしょう。
チャンスと盲点
真の機会は、どの資産がトークン化されるかを推測するだけでなく、論理の変化を認識することにあります：資本自体がプログラマブルになるのです。これは、国債が担保として機能し、株式がガバナンスに組み込まれ、不動産がトークン保有者に直接賃貸収入を提供でき、AIエージェントがリアルタイムでポートフォリオを管理できることを意味します。
盲点は、人々がこれらの変化を古い規制や機関の枠組みに制限できると考えていることです。これは不可能です。一度資産が情報のように流動すると、重心はそれらを最も迅速かつ安全かつ透明に決済できるネットワークに移ります。今日では、これがイーサリアムとその拡張ソリューションです。
まとめ
新興経済国でモバイルマネーの台頭を目撃し、2013年にテザーの立ち上げを支援し、フォーチュン500企業との最初のブロックチェーンパイロットプロジェクトを実施した後、私は同じパターンが世界的に再現されているのを見ています。ステーブルコインはすでにドルと並ぶ体系となっています。トークン化は単なるマーケティング手法ではなく、資本をプログラム可能なプロセスに変換することです。そして、イーサリアムはEVMによる静かな拡張を通じて、プログラム可能な金融のオペレーティングシステムに自身を組み込もうとしています。
ウォール街はまだ気づいていないかもしれませんが、EVM開発者を雇用しプライベートチェーンを構築することにすでに深く関わっています。どの銀行もExcelを無視できないように、どの金融機関もEVMを無視することはできません。そして、紙からプログラム可能なものへのこの移行は、その規模が数十億ではなく、数兆ドル単位であるということです。