Kembali ke Pertumbuhan yang Menggerakkan Nilai: Bagaimana Koin Enkripsi Keluar dari Kesulitan?

Ringkasan

• Esensi dari kesulitan pasar enkripsi saat ini adalah investasi berlebihan dan penilaian yang tidak rasional di pasar primer pada siklus sebelumnya, yang menyebabkan beberapa proyek muncul di pasar sekunder dengan penilaian yang tidak masuk akal.
• Tingkat persaingan di pasar enkripsi sedang meningkat secara ekstrem dan membentuk struktur kelas piramida, di mana setiap tingkat keuntungan berasal dari eksploitasi tingkat bawah, dan menarik likuiditas dari pasar. Proses ini akan menyebabkan peningkatan ketidakpercayaan di tingkat bawah, membuat persaingan semakin parah.
• Dalam lingkungan saat ini, tingkat kematian proyek dan Token akan meningkat secara signifikan. Teknologi, latar belakang, dan narasi akan lebih banyak beralih dari syarat yang cukup menjadi syarat yang diperlukan, satu-satunya hal yang dipercayai pasar adalah pertumbuhan yang nyata, termasuk pertumbuhan pengguna, pertumbuhan pendapatan, dan pertumbuhan adopsi.

Satu, Dilema Seluruh Pasar Enkripsi

Koin enkripsi secara umum mengalami penurunan drastis. Bukan hanya jenis-jenis token tertentu, termasuk koin altcoin yang sepenuhnya beredar, koin populer, bahkan Ethereum, semuanya menunjukkan tren penurunan yang berkelanjutan. Tingkat sirkulasi token semata tidak dapat sepenuhnya menjelaskan keruntuhan nilai yang bersifat umum ini.

Dari sudut pandang makro, pola bull market "empat tahun sekali" tampaknya telah dilanggar. Sejak kuartal kedua tahun 2024, pasar telah memasuki keadaan likuiditas yang sangat rendah. Puncak dominasi Bitcoin tertinggal dari puncak harga Bitcoin, yang berbeda dari pola beberapa siklus sebelumnya. Yang lebih mencolok, kenaikan harga Bitcoin yang mencapai level tertinggi baru tidak diikuti oleh kenaikan umum dari koin lainnya, yang semakin membuktikan bahwa kesulitan saat ini melibatkan seluruh pasar enkripsi.

Ada berbagai alasan yang menyebabkan situasi ini:

1. Efek marginal dari pengurangan Bitcoin semakin melemah setelah beberapa kali pengurangan, dan basis nilai pasar yang lebih besar juga membatasi ruang untuk kenaikan harga.

2. Peluncuran ETF Bitcoin meskipun mendorong kenaikan harga, tetapi tumpang tindih waktu dengan siklus pengurangan setengah dapat memberikan ilusi pasar bullish.

3. Sejak kelahiran Bitcoin, ekonomi global secara keseluruhan berada dalam periode naik atau stabil, tetapi tren ini sedang berubah.

Dua, Tren Involusi Pasar Enkripsi

Dari sudut pandang industri, dampak negatif dari investasi berlebihan dan penetapan harga yang salah mulai terlihat. Tahun 2020-2021 adalah periode paling menguntungkan bagi para investor, yang menyebabkan mereka secara signifikan memperbesar skala pendanaan dalam beberapa tahun berikutnya. Namun, hingga saat ini, proyek enkripsi yang memiliki pendapatan kesepakatan tahunan lebih dari 30 juta USD masih sangat jarang.

Kesejahteraan ini memungkinkan beberapa dana dan proyek yang seharusnya tereliminasi untuk bertahan hidup, bahkan mendapatkan pembiayaan besar dengan valuasi yang tidak masuk akal. Akhirnya menyebabkan proyek-proyek ini muncul di pasar sekunder dengan valuasi yang tidak sesuai pada tahun 2023-2024.

Namun, masalah tidak terbatas pada itu. Seluruh pasar terjebak dalam siklus yang cepat memburuk, semakin banyak peserta terlibat di dalamnya. Dalam keadaan kurangnya aliran kas eksternal, pasar membentuk struktur piramida, di mana keuntungan di setiap level berasal dari eksploitasi level di bawahnya, dan menarik likuiditas dari pasar. Ini kemudian akan menyebabkan ketidakpercayaan yang semakin meningkat di tingkat bawah, membuat internalisasi semakin parah.

Tiga, Kembali ke Pertumbuhan Nyata

Dalam lingkungan saat ini, tekanan untuk bertahan hidup yang dihadapi proyek dan Token meningkat secara signifikan. Teknologi, latar belakang, dan narasi memang penting, tetapi lebih banyak beralih menjadi syarat yang diperlukan daripada syarat yang cukup. Pasar benar-benar menghargai "pertumbuhan yang nyata", termasuk pertumbuhan pengguna, pertumbuhan pendapatan, dan pertumbuhan tingkat adopsi.

(a) Pertumbuhan organik: Memperhatikan strategi pasar

Banyak proyek menghadapi dua kesalahpahaman umum: yang pertama adalah terlalu menekankan teknologi dan mengabaikan pasar, yang kedua adalah menyamakan pertumbuhan data dengan pertumbuhan yang nyata. Sebenarnya, dalam lingkungan yang saat ini kekurangan likuiditas, proyek hanya menghadapi dua jalan: naik atau mati.

Pertumbuhan yang sebenarnya harus sangat terintegrasi dengan strategi produk, sejajar dengan rute operasional, dan tetap mempertahankan proporsi retensi pengguna yang tinggi bahkan setelah menghilangkan faktor-faktor yang tidak berkelanjutan. Seorang kepala pemasaran yang baik harus menghabiskan sebagian besar waktu mereka untuk observasi dan pemikiran strategis, bukan sekadar menjalankan berbagai kegiatan pemasaran.

（二）penempatan ulang kerja sama KOL

Peran KOL sering kali diremehkan atau salah diposisikan. Masih ada banyak KOL berkualitas tinggi di pasar, yang tidak hanya dapat memberikan bantuan di tingkat pasar dan merek, tetapi juga memberikan saran berharga dalam hal produk, strategi, dan lain-lain.

Proyek harus berkomunikasi satu lawan satu dengan KOL penting, bukan sepenuhnya bergantung pada perantara atau agen. Ini tidak hanya membantu membangun kepercayaan, tetapi juga membantu pendiri untuk lebih memahami ekosistem industri secara keseluruhan.

(三) Menggunakan pendapatan dari perjanjian sebagai indikator utama

Di pasar enkripsi, orang sering mengabaikan satu fakta: pertumbuhan yang benar-benar berkelanjutan berasal dari model bisnis dan pendapatan yang berkelanjutan. Proyek harus mencantumkan pendapatan protokol sebagai indikator pertumbuhan dengan prioritas tertinggi.

Langkah kunci untuk pembangunan berkelanjutan meliputi:

1. Membangun sumber pendapatan yang dapat diandalkan
2. Pastikan protokol memiliki kemungkinan untuk menghasilkan surplus
3. Membangun mekanisme tata kelola dan model ekonomi yang efektif

(Empat) Membangun model ekonomi yang nyata

Banyak proyek menghadapi masalah utama yaitu pertumbuhan volume sirkulasi Token yang tidak sesuai dengan perkembangan bisnis. Model ekonomi yang benar-benar efektif harus memenuhi syarat berikut:

1. Dapat menghasilkan pendapatan protokol yang berkelanjutan
2. Token siklus dan siklus pertumbuhan proyek cocok
3. Anggap insentif sebagai tindakan investasi daripada tindakan konsumsi
4. Mengatasi masalah pemadatan kelas struktur chip

Hanya melalui pembangunan model ekonomi yang sehat dan berkelanjutan, proyek enkripsi dapat bertahan dan mencapai perkembangan jangka panjang dalam lingkungan pasar saat ini.