Kadena meluncurkan program insentif senilai 50 juta dolar, apakah taruhan RWA dapat bangkit kembali?

Baru-baru ini, blockchain publik Kadena yang didirikan pada tahun 2016 mengumumkan peluncuran program insentif sebesar hingga 50 juta dolar, yang bertujuan untuk menarik kembali perhatian pasar melalui jalur RWA yang sedang populer saat ini. Setelah mengalami periode sepi, serangkaian dinamika baru dari Kadena ini memicu diskusi luas di kalangan industri. Artikel ini akan menganalisis langkah strategis terbaru Kadena, perjalanan perkembangan masa lalu, serta arsitektur teknologinya yang unik, dan mengeksplorasi apakah program insentif besar ini dapat membawa peluang perkembangan baru bagi mereka, serta potensi mereka di bidang RWA.

Pendatang baru "POW yang dapat diprogram" dari raksasa keuangan

Perkembangan Kadena memiliki hubungan yang erat dengan dunia keuangan tradisional. Perusahaan ini didirikan bersama oleh Stuart Popejoy dan Will Martino pada tahun 2016, di mana kedua pendiri sebelumnya memiliki pengalaman luas di bidang keuangan. Stuart Popejoy pernah memimpin pusat keunggulan blockchain di sebuah bank, bertanggung jawab atas pengembangan infrastruktur buku besar terdistribusi inti. Will Martino pernah menjabat sebagai insinyur utama dalam proyek terkait dan menjabat sebagai kepala teknis di komite panduan cryptocurrency sebuah lembaga pengawas. Mereka terlibat dalam pengembangan infrastruktur untuk versi pertama dari stablecoin digital yang beredar di antara bank.

Pengalaman praktik blockchain yang berasal dari keuangan tradisional ini membuat Kadena sejak awal memiliki desain yang "level perusahaan" atau "level institusi".

Inovasi teknologi inti Kadena terletak pada arsitektur Chainweb yang unik, yaitu mekanisme konsensus bukti kerja (PoW) multi-rantai paralel yang dapat diskalakan. Chainweb bukanlah blockchain tunggal, melainkan jaringan yang terdiri dari banyak rantai peer-to-peer yang independen dan berjalan secara bersamaan yang saling terhubung melalui cara "menenun". Setiap rantai melakukan penambangan secara mandiri dan mampu memproses transaksi secara paralel. Cara desain ini juga berbeda secara signifikan dari jenis rantai PoW lainnya yang ada di pasar, sehingga Kadena memposisikan dirinya sebagai satu-satunya L1 yang dapat diprogram.

Dalam arsitektur desain ini, secara teori memiliki throughput yang sangat tinggi. Pada tahun 2020, dengan memperluas 20 rantai, Kadena pernah mengklaim bahwa TPS teoritis mencapai 480.000. Nilai data ini jauh melampaui blockchain publik lainnya pada saat yang sama, termasuk blockchain tertentu yang terkenal dengan kecepatan.

Dengan aura latar belakang keuangan dan keunggulan teknis, Kadena telah menjadi bintang di antara blockchain publik sejak didirikan. Pada tahun 2021, harga tertinggi tokennya mencapai 27 dolar, meningkat lebih dari 100 kali lipat dibandingkan dengan 0,2 dolar pada awal tahun 2020, dengan kapitalisasi pasar yang hampir mencapai 4 miliar dolar. Selain itu, jaringan Kadena juga dengan cepat berkembang menjadi 20 rantai di awal peluncurannya, menjadi blockchain POW tercepat pada saat itu.

Taruhan Besar RWA: Bisakah Insentif 50 Juta Memecahkan Kebuntuan?

Namun, kejayaan Kadena memudar setelah berakhirnya bull market tahun 2021. Sejak tahun 2021, harganya merosot tajam dan kapitalisasi pasar juga jatuh hingga hanya sekitar 150 juta dolar. Blog resminya juga tidak lagi diperbarui setelah tahun 2023, dan berita tentang Kadena jarang terdengar di media sosial.

Pada tanggal 20 Mei 2025, Kadena mengumumkan peluncuran program insentif senilai total 50 juta dolar AS, yang bertujuan untuk mendorong pengembangan Chainweb EVM, tokenisasi RWA, dan solusi blockchain yang didorong oleh kecerdasan buatan. Berita ini juga membuat pasar kembali memperhatikan blockchain lama ini. Apakah itu juga akan mulai merombak merek seperti beberapa blockchain lainnya?

Menurut informasi resmi, dari total dana sebesar 50 juta dolar AS, 25 juta dolar AS akan khusus digunakan untuk mendukung proyek tokenisasi RWA yang mematuhi hukum. Sisa 25 juta dolar AS akan digunakan untuk mendukung proyek yang dibangun di jaringan EVM kompatibel multi-chain Kadena (Chainweb EVM) serta proyek integrasi AI. Pendanaan ini merupakan dukungan non-ekuitas, yang berarti proyek yang didanai tidak perlu menyerahkan saham.

Penerima dana pertama di bidang RWA dari program insentif baru Kadena adalah perusahaan CurveBlock yang berbasis di Inggris, yang menerima dana sebesar 400.000 USD pada bulan Juni 2025. CurveBlock didirikan pada tahun 2018, merupakan startup teknologi properti Inggris yang fokus pada investasi properti berkelanjutan. Dari latar belakangnya, CurveBlock adalah perusahaan real estat pertama yang diterima ke dalam sandbox sekuritas digital Inggris (DSS)). Ini juga berarti bahwa alasan CurveBlock dapat menjadi penerima dana pertama dari Kadena sangat erat kaitannya dengan kepatuhan.

Selain itu, Kadena mengusulkan untuk memberikan dukungan teknis, saran pengembangan proyek, pemasaran dan promosi, selain memberikan dukungan dana.

Namun, Kadena resmi tidak mengungkapkan berapa banyak jumlah spesifik yang akan diterima setiap perusahaan yang didanai, dan juga tidak mengumumkan standar spesifik untuk pendanaan. Sampai saat ini, perusahaan yang didanai yang diumumkan hanya CurveBlock.

RWA adalah salah satu jalur populer di pasar dalam beberapa tahun terakhir, banyak blockchain lama yang aktif mencari transformasi dengan menggunakan narasi ini, seperti beberapa blockchain yang baru-baru ini juga sedang memperluas ke arah ini. Selain meluncurkan program insentif, Kadena juga baru-baru ini mengembangkan standar token RWA yang berbasis pada bahasa kontrak pintar asli mereka, Pact, yang merujuk pada EIP-3643 dari Ethereum. Standar ini bertujuan untuk menegakkan kontrol izin dan regulasi di blockchain, mendukung penerbitan, perdagangan, dan penebusan aset yang sesuai.

Sebelumnya ada insentif 100 juta USD yang gagal, rencana pendanaan menjadi tantangan

Namun, program insentif senilai 50 juta dolar AS yang diluncurkan oleh Kadena bukanlah yang pertama. Pada tahun 2022, di tengah penurunan pasar secara keseluruhan dan berkurangnya perhatian. Kadena juga pernah meluncurkan program insentif yang totalnya mencapai 100 juta dolar AS, di mana dalam insentif tersebut, Kadena memberikan dukungan untuk pengembangan dan adopsi proyek-proyek seperti game, metaverse, NFT, Web3, DeFi, dan DAO dalam ekosistem Kadena.

Menurut tinjauan tahunan resmi Kadena pada akhir tahun 2022, program insentif senilai 100 juta dolar AS ini menerima "perhatian yang luar biasa dan ratusan aplikasi", dengan "sembilan proyek sebagai penerima dana pertama", beberapa di antaranya telah "mencapai prestasi luar biasa". Melihat ringkasan triwulanan berikutnya, dapat dilihat bahwa program ini secara bertahap mengumumkan beberapa proyek, namun pada akhirnya tidak ditemukan penjelasan keseluruhan mengenai program insentif tersebut, dan tidak ada penyebutan jumlah dana spesifik saat setiap proyek penerima dana diumumkan.

Dari kinerja data, rencana insentif senilai 100 juta USD kali ini tidak berhasil meningkatkan perhatian pasar dan aktivitas komunitas Kadena. Di satu sisi, harganya masih terus menurun, di sisi lain, satu-satunya data terkait TVL yang terlihat di jaringan telah jatuh ke level terendah pada tahun 2023, yaitu puluhan ribu dolar. Hingga 13 Juni, TVL-nya hanya mencapai 940.000 USD, dengan nilai pasar stablecoin sekitar 180.000 USD.

Kembali ke rencana insentif senilai 50 juta dolar AS kali ini, siklus pasar yang diluncurkan sangat mirip dengan tahun 2022. Keduanya terjadi setelah puncak pertama pasar bull. Namun, saat ini kita juga tidak dapat memprediksi arah siklus pasar selanjutnya apakah akan meniru keseluruhan penurunan pasar 2021~2022 atau membuka siklus pasar yang lebih besar yang baru. Namun, dalam beberapa hal, jika langkah insentif Kadena ini menghadapi pergerakan pasar yang mirip dengan tahun 2022, mungkin akan menghadapi "keranjang bambu yang menampung air" sekali lagi.

Selain itu, berbeda dengan blockchain lain yang secara langsung memberi insentif kepada pengguna, insentif Kadena lebih ditujukan kepada pihak proyek. Dalam kondisi kurangnya jumlah pengguna, pihak proyek yang hanya memilih Kadena untuk insentif yang tidak pasti mungkin menghadapi risiko investasi yang lebih besar. Namun, jika kita melihat beberapa rencana promosi yang ditawarkan Kadena kepada pengguna, isi insentifnya adalah melakukan promosi selama minimal 4 minggu, kemudian melakukan undian, di mana 50 orang beruntung dapat memenangkan 40 KDA. Dengan harga KDA saat ini sebesar 0,48 dolar, promosi pengguna selama sebulan mungkin hanya dapat memberikan imbalan sekitar 20 dolar, sehingga rasio cost-benefit dari insentif ini terlihat agak meragukan.

Oleh karena itu, meskipun narasi RWA sangat populer dan insentif sebesar 50 juta dolar AS adalah angka yang besar, tampaknya Kadena saat ini perlu memikirkan cara untuk mendapatkan pengakuan dari pasar dan komunitas dengan cara yang lebih tulus. Jika tidak, insentif 50 juta dolar AS kali ini mungkin akan berakhir dengan hasil yang mengesankan tetapi sedikit.