Tekanan pasar terus Naik, ikuti dampak penerapan tarif setara

I. Tinjauan Makro Minggu Ini

1. Tinjauan Pasar

Pasar aset berisiko minggu ini menunjukkan tren fluktuasi. Kecuali emas yang terus naik, pasar saham AS, cryptocurrency, dan pasar komoditas secara keseluruhan menunjukkan kinerja yang lemah. Terutama setelah pernyataan tegas mengenai tarif mobil, suasana pasar jelas melemah di paruh kedua minggu.

Pasar cryptocurrency minggu ini secara keseluruhan tenang tetapi dengan momentum yang lemah. Meskipun Dewan Perwakilan Rakyat Amerika Serikat telah meluncurkan undang-undang stablecoin baru, pasar masih perlu menunggu panduan arah baru di tengah likuiditas yang buruk dan ketidakpastian makro yang masih ada.

2. Analisis Data Ekonomi

Model GDPNow memprediksi GDP kuartal pertama sebesar -1,8%, sama dengan minggu lalu. Setelah penyesuaian model, perkiraan laju pertumbuhan total investasi swasta domestik aktual kuartal pertama menurun dari 9,1% menjadi 8,8%.

Data pasar tenaga kerja menunjukkan tanda-tanda kelelahan yang jelas. Meskipun jumlah klaim tunjangan pengangguran di awal minggu sedikit lebih rendah dari yang diperkirakan, namun dari tren jangka panjang, tingkat pengangguran di 290 daerah metropolitan sedang naik. Jumlah orang yang terus mengajukan tuntutan tunjangan pengangguran juga berada pada tingkat tinggi.

Data PCE bulan Februari melebihi ekspektasi, sementara pengeluaran pribadi menurun, mencerminkan situasi di mana ekonomi lemah dan inflasi tinggi terjadi bersamaan. Biaya layanan menjadi faktor utama rebound PCE.

3. Likuiditas dan suku bunga

Likuiditas luas Federal Reserve mengalami perbaikan kecil, tetap sekitar 6 triliun. Kurva imbal hasil obligasi pemerintah menunjukkan pola "beruang curam" yang jelas, dengan kemiringan obligasi jangka panjang lebih tinggi daripada jangka pendek, mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap inflasi.

Spread kredit obligasi berimbal hasil tinggi terus melebar, menunjukkan bahwa tekanan terhadap lingkungan mikro perusahaan semakin meningkat. Ini mungkin akan meningkatkan biaya refinancing perusahaan, yang merupakan sinyal buruk terhadap meningkatnya risiko resesi ekonomi.

Dua, Outlook Makro Minggu Depan

1. Variabel Kunci

Tarif setara akan diumumkan pada 2 April, ini adalah variabel terbesar di pasar risiko baru-baru ini. Jika tarif melebihi ekspektasi atau mengalami pembalasan, bisa berdampak besar pada pasar yang rentan.

2. 重点 ikuti data

Perlu mengikuti secara dekat tingkat pengangguran AS di bulan Maret dan data pekerjaan non-pertanian, untuk menilai risiko resesi lebih lanjut.

3. Saran Strategi Investasi

• Utamakan pertahanan, hindari mengejar kenaikan dan menjual saat harga turun
• Dapat mengalokasikan dengan moderat dana kuantitatif arbitrase, emas, obligasi AS, dan aset lindung nilai lainnya
• Disarankan untuk menurunkan posisi aset berisiko seperti saham teknologi yang overvalued dan aset kripto, atau menyesuaikan level take profit.
• Jika dampak tarif lebih rendah dari yang diharapkan, preferensi risiko pasar mungkin akan membaik, tetapi masih memerlukan lebih banyak dukungan makro yang positif untuk membalikkan tren.

Saat ini, pasar masih berada dalam pola "ekonomi lemah + inflasi tinggi + kebijakan yang tidak stabil", aset berisiko menghadapi tekanan penurunan. Arah ke depan tergantung pada dampak penerapan tarif yang setara dan apakah data ketenagakerjaan dapat mengonfirmasi risiko resesi, dalam jangka pendek tetap perlu mempertahankan strategi defensif, sabar menunggu sinyal yang lebih jelas muncul.