Perdagangan Leverage dan Risiko Saldo Negatif: Panduan Bertahan yang Harus Dimiliki oleh Investor

Pengenalan Konsep Spot dan Kontrak

Investor cryptocurrency sering menggunakan dua metode perdagangan utama: perdagangan spot dan perdagangan kontrak. Untuk lebih memahami konsep "saldo negatif," penting untuk memahami terlebih dahulu kedua pendekatan perdagangan ini.

Spot Trading

Spot trading melibatkan pembelian dan penjualan langsung kriptocurrency pada harga pasar saat ini. Setelah dibeli, investor memiliki aset tersebut, yang dapat disimpan di dompet pribadi.

• Fitur Utama:
  1. Kepemilikan Aset: Pembeli mendapatkan kontrol penuh atas token yang mereka beli.
  2. Tidak Ada Leverage yang Terlibat: Tidak ada peminjaman, sehingga risikonya relatif rendah.
  3.Keuntungan Mengikuti Pergerakan Pasar: Pengembalian tergantung pada perubahan harga aset.

• Paling Cocok Untuk: Investor yang cenderung menghindari risiko dan lebih suka menahan aset dalam jangka panjang.

Perdagangan Kontrak

Di sisi lain, perdagangan kontrak adalah bentuk perdagangan derivatif di mana investor tidak secara langsung memegang aset. Sebaliknya, mereka melakukan perdagangan kontrak untuk memprediksi pergerakan harga pasar. Perdagangan kontrak memungkinkan penggunaan leverage, yang secara signifikan meningkatkan efisiensi modal, tetapi juga memperbanyak risiko.

• Fitur Utama:

1. Leverage Tersedia: Investasi kecil dapat mengontrol posisi besar (misalnya, leverage 2x-100x).
2. Perdagangan Arah Ganda: Memungkinkan posisi long (memprediksi kenaikan harga) dan posisi short (memprediksi penurunan harga).
3. Penyelesaian yang Fleksibel: Bisa pengiriman fisik (kepemilikan aset yang sebenarnya) atau penyelesaian tunai (hanya selisih keuntungan dan kerugian yang diselesaikan).

• Paling Cocok Untuk: Investor yang nyaman dengan skenario risiko tinggi dan memiliki pengalaman dalam perdagangan jangka pendek.

Selain itu, kontrak berjangka perpetual merupakan salah satu jenis kontrak yang paling umum dalam cryptocurrency. Metode perdagangan derivatif ini memungkinkan pengguna untuk melakukan posisi panjang (bertaruh pada kenaikan harga) atau posisi pendek (bertaruh pada penurunan harga) untuk tujuan arbitrase. Seperti yang disebutkan sebelumnya, kontrak memungkinkan penggunaan leverage, memberikan investor potensi untuk mendapatkan pengembalian beberapa kali lipat dari modal awal mereka.

Kontrak perpetu adalah sangat fleksibel karena posisi tidak perlu diselesaikan pada tanggal tertentu. Pedagang dapat membuka dan menutup posisi kapan saja berdasarkan pergerakan pasar.

Contoh: Antarmuka Kontrak Perpetual BTC/USDT di Gate.io (Sumber:https://www.gate.io/zh-tw/futures/USDT/BTC_USDT)

Pengertian Istilah dalam Perdagangan Kontrak Dijelaskan

Leverage

Leverage adalah fitur kunci dari perdagangan kontrak, memungkinkan investor mengontrol posisi yang lebih besar dengan modal yang lebih sedikit. Meskipun leverage yang lebih tinggi dapat memperbesar keuntungan, tetapi juga meningkatkan risiko. Dalam istilah sederhana, leverage yang tinggi membawa potensi keuntungan yang tinggi dan risiko yang tinggi, sementara leverage yang rendah menawarkan keuntungan yang lebih sederhana dan risiko yang lebih rendah.

• Contoh:
  • Bayangkan berdagang dengan '100 USD dan leverage 10x.' Posisi yang sebenarnya dikendalikan adalah 100 USD × 10 = 1.000 USD.
  • Jika harga aset naik 1%, Anda akan mendapatkan 1.000 USD × 1% = 10 USD, yaitu, 10% pengembalian.
  • Jika harga turun 1%, Anda kehilangan 10% dari modal awal Anda.

Ilustrasi: Seleksi Leverage Kontrak Perpetual Gate.io BTC/USDT (Sumber:https://www.gate.io/id/futures/USDT/BTC_USDT)

Buka & Tutup Posisi

• Posisi Terbuka: Memulai perdagangan dengan membeli (long) atau menjual (short).
• Tutup Posisi: Mengakhiri perdagangan dan menghitung keuntungan atau kerugian.

Margin

Margin adalah modal yang diperlukan untuk membuka posisi, berfungsi sebagai deposit untuk perdagangan.

• Margin Awal: Deposit minimum yang diperlukan untuk memulai posisi.
• Margin Pemeliharaan: Saldo minimum yang diperlukan untuk menjaga posisi tetap terbuka. Jika jatuh di bawah level ini, dapat memicu likuidasi.
• Contoh:
  • Jika Anda menggunakan leverage 10x untuk membeli kontrak senilai 1.000 USD, margin awal yang dibutuhkan adalah 1.000 ÷ 10 = 100 USD.
  • Jika pasar menurun, mengurangi saldo rekening di bawah margin pemeliharaan (misalnya, 50 USD), posisi Anda mungkin akan dipaksa likuidasi.

Rasio Margin

Rasio margin mengukur risiko posisi dengan membandingkan saldo margin dengan nilai posisi. Jika jatuh di bawah rasio margin minimum platform, itu dapat memicu likuidasi.

• Rumus: Rasio Margin = Margin ÷ Nilai Posisi × 100%.
• Contoh:
  • Jika nilai posisi adalah 1.000 USD dan saldo margin adalah 50 USD: Rasio Margin = 50 ÷ 1.000 × 100% = 5%.
  • Jika persyaratan minimum platform adalah 10%, Anda harus menambahkan margin lebih untuk menghindari likuidasi.

Posisi Panjang & Posisi Pendek

• Posisi Long
  • Posisi long mengacu pada saat seorang investor mengharapkan harga suatu aset akan naik. Ini terjadi dalam situasi seperti pasar bullish (tren pasar naik) atau ketika investor memiliki pandangan optimis tentang harga aset di masa depan. Investor membeli aset (atau kontrak), berharap dapat menjualnya nanti dengan harga yang lebih tinggi untuk mendapatkan keuntungan.
  • Posisi long adalah jenis posisi dalam perdagangan kontrak yang memprediksi harga aset akan meningkat.
  • Beli kontrak → Harga aset naik → Jual kontrak dengan harga lebih tinggi → Dapatkan keuntungan.
• Posisi Pendek
  • Posisi pendek mengacu pada saat seorang investor mengharapkan harga suatu aset turun. Ini biasanya terjadi di pasar beruang (tren pasar turun) atau ketika investor memiliki pandangan pesimis terhadap harga aset di masa depan. Investor menjual aset (atau kontrak) terlebih dahulu, bermaksud untuk membelinya kembali nanti dengan harga lebih rendah dan memperoleh keuntungan dari selisih harga.
  • Posisi pendek adalah jenis posisi dalam perdagangan kontrak yang memprediksi harga aset akan turun.
  • Jual kontrak → Harga aset turun → Beli kembali kontrak dengan harga lebih rendah → Dapatkan keuntungan.

Liquidasi

• Ketika fluktuasi harga pasar menyebabkan saldo akun turun di bawah margin pemeliharaan, platform secara otomatis menutup posisi untuk mencegah kerugian lebih lanjut. Ini juga disebut sebagai likuidasi.

Likuidasi Panjang

• Posisi long memprediksi kenaikan pasar di masa depan. Dengan kata lain, investor meminjam dana untuk membeli kontrak, menjualnya setelah harga naik untuk memperoleh selisih harga, dan melunasi dana yang dipinjam, meninggalkan keuntungan sebagai sisa jumlah.
• Namun, jika pasar jatuh, menyebabkan kerugian yang sama dengan margin akun, maka sistem akan memicu mekanisme saldo negatif. Pada titik ini, semua margin di akun akan dikurangkan, mengakibatkan total kerugian dana. Ini disebut likuidasi long.
• Contoh: Jika Anda percaya harga akan naik dan membuka posisi long 10x:
  • Anggapkan margin Anda adalah 1.000 USDT. Dengan leverage 10x, bursa meminjamkan Anda 9.000 USDT, memungkinkan Anda membuka posisi senilai 10.000 USDT.
  • Jika harga aset turun 10%, nilai posisi akan menyusut sebesar 1.000 USDT, yang sama dengan margin Anda. Untuk menghindari kerugian lebih lanjut, bursa akan secara paksa mereklamasi pinjaman 9.000 USDT. Saldo akun Anda akan menjadi nol karena posisi 10.000 USDT sudah mengalami kerugian. Ini adalah kasus likuidasi panjang.

Likuidasi Pendek

• Posisi jual pendek memprediksi penurunan pasar di masa depan. Singkatnya, investor meminjam aset untuk dijual terlebih dahulu dan kemudian membelinya kembali dengan harga lebih rendah, mempertahankan selisih sebagai keuntungan.
• Dalam perdagangan kontrak, jika harga naik sedikit saat melakukan posisi pendek, menyebabkan margin menjadi kurang untuk sepenuhnya membeli kembali aset yang dipinjam tetapi masih di atas margin pemeliharaan minimum, sistem tidak akan memicu likuidasi paksa. Sebagai gantinya, investor dapat terus memegang posisi, suatu situasi yang disebut “mempertahankan posisi.”
• Pemicu "likuidasi paksa" tergantung pada apakah saldo margin akun dapat menutupi kerugian mengambang. Kondisi spesifiknya adalah sebagai berikut:
  • Kerugian Mengambang Melebihi Margin: Ketika fluktuasi harga pasar menyebabkan kerugian melebihi margin yang tersedia, sistem segera memicu likuidasi paksa untuk mencegah kerugian lebih lanjut.
  • Syarat untuk Memegang Posisi: Sistem tidak akan memaksa likuidasi selama margin tersisa (termasuk margin yang digunakan dan tidak digunakan) memenuhi persyaratan margin pemeliharaan minimum platform. Investor dapat memilih untuk terus memegang posisi (membawa posisi) atau menutupnya secara sukarela.

Contoh Visual: Peta Panas Likuidasi (Sumber: https://www.coinglass.com/zh-TW/DataPelepasan)

Proses Likuidasi Paksa Gate.io

Gate.io mengadopsi mekanisme harga mark untuk mencegah likuidasi paksa yang disebabkan oleh likuiditas rendah atau manipulasi pasar. Efek likuidasi paksa bergantung pada mode leverage yang digunakan (margin terisolasi atau margin penuh).

Mode Margin Terisolasi

Dalam mode margin terisolasi, likuidasi paksa terjadi ketika saldo margin untuk posisi tertentu jatuh di bawah margin pemeliharaan yang dibutuhkan. Setiap posisi beroperasi secara independen dengan rasio marginnya sendiri, dan keputusan likuidasi dibuat secara per-posisi.

Mode Margin Penuh

Semua posisi berbagi saldo margin yang sama dalam mode margin penuh, dan keuntungan dan kerugian yang belum direalisasi termasuk dalam margin total. Likuidasi paksa dipicu ketika rasio margin akun jatuh menjadi 100% atau di bawahnya.

Bagaimana Cara Likuidasi Paksa Bekerja

1. Kondisi Pemicu: Likuidasi paksa dimulai ketika rasio margin akun jatuh menjadi 100% atau kurang.
2. Membatalkan Pesanan Tertunda: Semua pesanan tertunda yang belum terisi akan otomatis dibatalkan.
3. Pencairan secara bertahap melalui Penyesuaian Batas Risiko: Sistem mengurangi batas risiko untuk posisi tersebut sebanyak satu tingkat dan melikuidasi bagian dari posisi yang melebihi batas yang disesuaikan.
4. Periksa Apakah Likuidasi Harus Berhenti: Selama proses ini, sistem memantau apakah rasio margin pulih menjadi 100% atau lebih tinggi.
   1. Jika pulih hingga 100% atau lebih: Likuidasi dihentikan.
   2. Jika tidak pulih: Sistem akan terus menurunkan batas risiko dan melikuidasi posisi secara bertahap hingga rasio margin pulih atau posisi sepenuhnya dilikuidasi.

Apa itu Saldo Negatif?

Saldo negatif adalah situasi ekstrem yang terjadi dalam perdagangan berdaya ungkit (seperti perdagangan kontrak). Ini merujuk pada skenario di mana kerugian seorang investor tidak hanya habis semua margin di akun mereka tetapi juga menghasilkan saldo negatif, artinya investor berhutang dana tambahan kepada platform perdagangan. Dengan kata lain, setelah terjadi situasi saldo negatif, investor kehilangan semua modal awal mereka dan berhutang kepada platform.

Saldo negatif biasanya muncul karena volatilitas pasar yang tajam (kenaikan atau penurunan harga yang cepat) atau likuiditas yang tidak mencukupi, menyebabkan mekanisme likuidasi gagal untuk bertindak dengan cepat. Akibatnya, dana (atau aset) yang dipinjam tidak dapat dikembalikan, dan selisih harga melebihi kapasitas margin.

Di pasar berjangka tradisional, di mana volatilitas dan rasio leverage lebih rendah, masih ada risiko saldo negatif dalam kondisi ekstrem. Namun, di pasar perdagangan cryptocurrency, di mana fluktuasi harga lebih tinggi, dan rasio leverage lebih besar, risiko saldo negatif secara signifikan meningkat.

Sebagai contoh, jika seorang investor membuka posisi long pada Bitcoin dengan harga likuidasi sebesar $95,000, mungkin akan ada order yang kurang mencukupi pada level $95,000 selama volatilitas pasar yang intens. Hal ini menyebabkan harga turun dengan cepat di bawah $95,000. Pada titik ini, kontrak investor tidak dilikuidasi, dan posisi tidak dapat diselesaikan dengan harga yang lebih tinggi dari harga kebangkrutan, menyebabkan kerugian yang melebihi margin yang didepositkan oleh investor.

Strategi untuk Mencegah Saldo Negatif

• Kendalikan Leverage dengan Bijak:
  • Leverage memperbesar keuntungan tetapi juga memperbesar kerugian. Semakin tinggi leverage, semakin besar risikonya.
  • Leverage yang terlalu tinggi meningkatkan kemungkinan habisnya dana margin dengan cepat akibat pergerakan pasar kecil, meningkatkan risiko saldo negatif.
• Atur Stop Loss:
  • Harga stop-loss harus ditetapkan dalam kisaran kerugian yang dapat diterima oleh investor.
  • Tentukan jumlah kerugian maksimum yang dapat diterima untuk menghindari mengandalkan likuidasi paksa oleh sistem, yang dapat mencegah kerugian yang lebih besar.
• Kelola Posisi dengan Baik:
  • Hindari menggunakan seluruh dana Anda dalam satu posisi (perdagangan margin penuh), karena ini akan mengekspos Anda pada risiko pasar tunggal. Dan alokasikan dana dengan bijak di seluruh perdagangan.
• Pantau Rasio Margin Terus Menerus:
  • Rasio margin adalah indikator kritis dari stabilitas posisi; rasio margin rendah dapat memicu likuidasi paksa.
  • Tambahkan margin jika diperlukan untuk menjaga rasio margin dalam rentang yang aman.
  • Gunakan 'peringatan margin' untuk menerima pemberitahuan ketika margin mendekati level kritis.

• Pilih Platform Trading yang Terpercaya:

  • Platform perdagangan likuiditas tinggi dapat menjalankan likuidasi paksa secara lebih cepat, mengurangi kemungkinan saldo negatif.
  • Periksa apakah platform menyediakan perlindungan saldo negatif (investor tidak bertanggung jawab atas saldo negatif) dan apakah ada dana cadangan risiko untuk menutupi kerugian saldo negatif.
  • Misalnya, Gate.io meluncurkan fitur perdagangan margin terisolasi yang diperbarui pada 6 Januari 2025, yang mengadopsi algoritma rasio margin pemeliharaan bertingkat untuk meningkatkan manajemen risiko. Pembaruan ini menyediakan tingkat harga likuidasi yang lebih baik bagi pengguna dengan skala yang lebih kecil, mengurangi risiko saldo negatif. (Detail:https://www.gate.io/zh-tw/announcements/article/42317)

  • Beberapa pertukaran menggunakan model “berbagi saldo negatif”:

    • Ketika fluktuasi pasar tajam menyebabkan peristiwa saldo negatif di mana beberapa pengguna kontrak tidak dapat melikuidasi posisi tepat waktu, menyebabkan kerugian melebihi margin mereka, semua pengguna yang menguntungkan harus berbagi kerugian yang ditimbulkan oleh pengguna saldo negatif.

  • Bursa perdagangan lain menggunakan dana asuransi untuk menangani masalah saldo negatif. Kerugian yang ditanggung oleh pengguna dicover oleh dana asuransi, yang didanai oleh surplus dari perdagangan likuidasi paksa:

    • Ketika aset pengguna dipaksa likuidasi, sistem menempatkan pesanan dengan harga kepailitan dan mencocokkannya di pasar. Jika harga transaksi aktual lebih baik daripada harga kepailitan, dana surplus disimpan ke dalam dana asuransi.
    • Mekanisme ini, di mana dana asuransi menutupi kerugian saldo negatif, dikenal sebagai “perlindungan saldo negatif.” Namun, jika dana asuransi tidak dapat sepenuhnya menutupi kerugian, sistem auto-deleveraging (ADL) mengambil alih posisi yang likuidasi. Misalnya, CoinEx menggunakan mekanisme ini, dan pengguna dapat memeriksa rincian dana asuransi mereka di platform.

Liquidasi vs. Saldo Negatif

Kesimpulan

Pasar cryptocurrency, yang dikenal karena volatilitas tinggi dan potensi leverage, menawarkan peluang keuntungan yang signifikan bagi para investor tetapi juga memiliki risiko yang cukup besar. Situasi saldo negatif terjadi akibat fluktuasi pasar yang drastis, kesenjangan harga, atau likuiditas rendah, menyebabkan kerugian yang melebihi margin awal dan mengakibatkan investor berutang kepada bursa. Skenario tersebut menimbulkan beban yang berat bagi para trader dan platform.

Poin penting dari analisis ini:

1. Profil Risiko yang Berbeda dari Trading Spot dan Kontrak: Trading spot lebih konservatif dan mengakomodasi investor jangka panjang. Sebaliknya, trading kontrak melibatkan leverage, sehingga ideal untuk trader jangka pendek dengan toleransi risiko tinggi. Namun, semakin tinggi leverage, semakin besar risikonya, sehingga pemilihan dan perencanaan yang hati-hati sangat penting.
2. Pentingnya Manajemen Risiko: Kunci untuk menghindari saldo negatif terletak pada manajemen risiko, termasuk menetapkan stop-loss, mengontrol leverage, mengelola posisi, dan terus memantau rasio margin. Kontrol risiko yang tepat dapat signifikan mengurangi kemungkinan likuidasi dan skenario saldo negatif.
3. Kebutuhan akan Platform yang Handal: Platform-platform dengan likuiditas tinggi dan mekanisme kontrol risiko yang kokoh dapat lebih baik mendukung investor dalam menavigasi kondisi pasar yang ekstrem. Selain itu, penting untuk mempertimbangkan apakah platform menawarkan perlindungan saldo negatif dan bagaimana dana asuransinya beroperasi.

Investor dapat lebih melindungi diri mereka saat mencari keuntungan dengan memahami dasar-dasar perdagangan leverage, menguasai istilah seperti margin, likuidasi, dan saldo negatif, serta menerapkan strategi manajemen risiko yang baik. Tetap terinformasi tentang tren pasar dan mengikuti strategi yang disiplin adalah kunci untuk menjaga ketangguhan dan mencapai kesuksesan di pasar yang dinamis ini.