La véritable valeur du Bitcoin réside dans sa circulation, et non dans son accumulation.

Michael Saylor, vous réalisez que tous les actifs de stockage de valeur présentent des défauts, ce qui vous pousse à vous concentrer sur l'unique actif parfait. Cependant, cela ne signifie pas que vous ignorez l'importance des moyens d'échange. D'un certain point de vue, le marché immobilier est immense, mais d'un autre point de vue, il est inquiétant. Si vous êtes confronté à la pression de maintenir un pouvoir d'achat de plusieurs milliards de dollars, l'immobilier est effectivement un bon choix.

Cependant, votre obsession pour le stockage de valeur s'éloigne complètement du sujet. Le plus important aspect du Bitcoin est sa fonction en tant que moyen d'échange. Bien que le système monétaire légal actuel sépare de plus en plus les fonctions de la monnaie, cela ne signifie pas que cela devrait être le cas. Je comprends que positionner le Bitcoin comme un moyen d'échange peut susciter des controverses, d'autres partisans des monnaies peuvent essayer de s'y opposer. S'ils choisissent de rejoindre plutôt que de s'opposer, ce serait idéal. Cela convaincrait les milliardaires qu'ils peuvent investir dans le Bitcoin, mais le fait de l'utiliser uniquement comme stockage de valeur est en réalité une attaque contre lui. Cette approche réduirait le Bitcoin à un or numérique 2.0, perdant ainsi son véritable potentiel.

Il n'y a pas de stockage de valeur sans moyen d'échange ! Le moyen d'échange est primordial. Vous recevez d'abord les transactions, puis vous stockez des Bitcoins. Si le stockage de valeur est vraiment la clé, imaginez la situation où vous annoncez que vous avez perdu votre clé privée Bitcoin - vous pouvez toujours "le stocker" parfaitement, mais sans la fonction de moyen d'échange, le marché effacera sa valeur légale fictive. Cette valeur existe précisément parce qu'elle peut circuler et reste utilisable comme moyen d'échange.

Les bouteilles d'oxygène sont cruciales pour la survie, mais respirer est encore plus important. Le stockage de la valeur est secondaire et dépend de la capacité d'échange. Sans capacité d'échange, le stockage de la valeur n'a aucun sens. Michael, quand vos actifs de millions de dollars en Argentine ont été dilués de 90 %, vous en avez fait l'expérience vous-même. Vous luttez pour préserver la valeur, non pas parce que vous n'avez pas vu le risque, mais parce que vous ne pouvez pas l'utiliser comme moyen d'échange. En effet, un mauvais stockage de la valeur affaiblit le moyen d'échange, mais pourquoi ce dernier est-il plus important ? Parce que la capacité d'échange est la clé pour vous permettre de réagir.

Jusqu'à présent, la plupart des personnes qui ont été en contact avec Bitcoin connaissent le graphique que vous promouvez. Vous affirmez qu'il n'y a pas de meilleur concept que le stockage de valeur pur de 9000 milliards de dollars, tout en déclarant immédiatement que Bitcoin est l'un des marchés les plus liquides au monde, fonctionnant 24 heures sur 24. En fait, la liquidité signifie un moyen d'échange.

Maintenant, analysons ce graphique, en commençant par le marché immobilier. Sa valeur est de 330 trillions de dollars, mais en tant que moyen d'échange, elle se comporte mal, avec un volume de transactions annuel de seulement 1,3 trillion de dollars. La réglementation et la fiscalité rendent les transactions immobilières plus difficiles. Néanmoins, en raison de son efficacité en tant que moyen de stockage de valeur, qui est plus de 100 fois supérieur, les milliardaires continuent de l'apprécier, dominant de plus en plus le marché et excluant la jeune génération.

La valeur d'une propriété ne provient pas seulement de celle-ci, mais aussi de son lien avec les infrastructures environnantes. La construction de routes, l'ajout de supermarchés ou de stations-service, la connexion au réseau électrique, augmentent toutes sa valeur. Le réseau crée des opportunités pour l'afflux d'énergie, augmentant la possibilité de transformer l'énergie en valeur économique. Ainsi, les transactions dans le réseau sont des facteurs qui augmentent la valeur de la propriété. D'autre part, si vous êtes milliardaire et que vous craignez que d'autres convoitent vos ressources, vous pourriez ne pas vouloir établir un vaste réseau autour de votre propriété. Vous privilégiez la vie privée, même si cela peut dévaluer la propriété, mais l'objectif se tourne vers l'augmentation du coût d'accès des autres à vous, réduisant ainsi les chances d'être attaqué.

Sur le marché obligataire, en tant que moyen de stockage de valeur, sa valeur atteint 300 000 milliards de dollars, avec un volume d'échanges annuel de 140 000 milliards de dollars et de nouvelles obligations émises à hauteur de 25 000 milliards de dollars. Cela signifie que la valeur en tant que moyen d'échange représente environ 50 % de la valeur totale chaque année. Sous cet angle, il surpasse l'immobilier, mais les données montrent encore que les gens le considèrent principalement comme un moyen de stockage de valeur.

La valeur du marché boursier est de 115 billions de dollars, avec un volume d'échanges d'environ 175 billions de dollars. Cela montre que son avantage en tant que moyen d'échange dépasse sa fonction de stockage de valeur. Prenons l'exemple des actions d'une certaine entreprise technologique, vous en savez plus que quiconque à son sujet. Combien de valeur a-t-elle stockée l'an dernier, et quelle valeur a-t-elle transigée ?

Le volume annuel des transactions dans l'industrie de l'art est très faible, presque impossible à afficher sur un graphique. Pendant ce temps, le volume des transactions dans l'industrie automobile et des objets de collection est proche de 4 000 milliards de dollars par an. Cela souligne qu'ils sont principalement considérés comme des moyens de stockage de valeur, mais révèle également à quel point le marché immobilier performe mal en tant que moyen d'échange, même moins bien que le marché automobile.

Les amateurs d'or sont passionnés par la promotion de l'or qui existe depuis plus de 5000 ans, le qualifiant de moyen ultime de stockage de valeur, mais il ne représente que 1,78 % du marché du stockage de valeur. Cela montre qu'une fois qu'il perd son rôle de moyen d'échange, il devient facilement manipulable. L'or a une valeur de 16 000 milliards de dollars, et ses partisans affirment qu'il peut stocker 120 000 milliards de dollars de fonds. Ils espèrent ardemment réaliser un gros profit, mais le marché n'est pas d'accord, considérant que les monnaies fiduciaires défectueuses valent dix fois plus que ce métal brillant. Alors, l'or est-il un meilleur moyen d'échange ? Son volume de transactions annuel s'élève à 54 000 milliards de dollars, et grâce aux produits dérivés, son utilisation en tant que moyen d'échange est 3,5 fois plus élevée que son rôle de stockage de valeur.

La monnaie peut ne pas dominer en tant que moyen de stockage de valeur des actifs, mais elle reste le moyen d'échange le plus avancé à ce jour. D'autres actifs de stockage de valeur ne peuvent pas rivaliser avec elle. Que se passerait-il si le dollar (, la monnaie de premier plan ), devenait un pur moyen de stockage de valeur ? Cela détruirait le réseau dollar, et avec l'intervention des réseaux d'actifs non américains pour répondre à la demande, la valeur des actifs non américains augmenterait. Avec le temps, leurs actifs de stockage de valeur s'apprécieraient, tandis que les actifs en dollars s'effondreraient. La masse monétaire mondiale est d'environ 120 billions de dollars, mais regardons le volume des transactions des principales banques centrales : un système de paiement d'environ 1182 billions de dollars, un système de règlement d'environ 765 billions de dollars, un système de compensation d'environ 145 billions de dollars, et d'autres ( parties ) d'environ 500 billions de dollars ( en raison de données incomplètes et estimées de manière conservatrice ). Ainsi, bien que le stockage de valeur soit de 120 billions de dollars, l'utilité de moyen d'échange de ces réseaux est plus de 20 fois supérieure, soit environ 2,5 billions de dollars. Quelle serait la valeur du moyen d'échange si l'on inclut 2 milliards de personnes sans compte bancaire ? Combien de transactions cela susciterait-il ? Que se passerait-il si les microtransactions devenaient possibles ?

Où se trouve le Bitcoin dans ce schéma ? L'opinion dominante exhorte les détenteurs à ne jamais vendre, positionnant le Bitcoin comme un moyen de stockage de valeur. Cependant, le marché raconte une histoire différente. En 2024, la capitalisation boursière du Bitcoin atteindra 2 billions de dollars, tandis que la valeur des transactions sur son réseau de première couche atteindra 3,4 billions de dollars. Compte tenu du réseau Lightning (, bien que ses chiffres exacts soient difficiles à cerner ), le total pourrait être proche de 4 billions de dollars. Cela indique que le rôle du Bitcoin en tant que moyen d'échange est le double de sa fonction de stockage de valeur. Alors, que se passera-t-il si la narration promotionnelle "HODL" à long terme commence à s'estomper ?

En raison des défauts des monnaies fiduciaires, les obligations et les actions agissent comme des "outils" financiers déguisés en monnaie. Cela a créé un marché qui empêche la plupart des gens de protéger leur richesse, divisant encore davantage la fonction de réserve de valeur de la monnaie. Mais quelle est la force d'inclusivité de ces outils ? Ou ne font-ils que siphonner la valeur des moyens d'échange légaux, la dirigeant vers des individus privilégiés, des milliardaires et d'autres personnes qui ont besoin d'accumuler ?

À l'échelle mondiale, seulement 10 à 20 % des personnes ont accès aux obligations, principalement par le biais de régimes de retraite ou de fonds d'investissement, et non par des investissements directs. Pour les actions, 15 à 25 % de la population peut participer. Cela signifie qu jusqu'à 80 % de l'humanité ne peut pas utiliser ces outils pour se protéger, les rendant vulnérables à l'exploitation. La séparation de la réserve de valeur et du moyen d'échange crée une dynamique d'exploitant et d'exploité. Cela amplifie l'"effet Cantillon": ceux qui peuvent imprimer le moyen d'échange achètent des actifs de réserve de valeur, marginalisant 80 % ou plus de la population. C'est un cycle de rétroaction qui affaiblit le système et accroît l'écart entre les riches et les pauvres. Plus il y a d'impression d'argent, plus la fonction de réserve de valeur de la monnaie s'affaiblit.

Un autre facteur clé dans le système est le coût. Envoyer des dollars par le système bancaire nécessite des frais, c'est un service, mais lorsque le moyen d'échange est converti en outil de stockage de valeur, les frais sont plus élevés. Cela crée une grande friction dans tout le système, rendant difficile pour les pauvres de stocker leur valeur. À ce stade, le moyen d'échange devient de plus en plus un moyen de retrait, plutôt qu'un moyen d'échange. Cela explique également pourquoi la théorie du stockage de valeur est plus attrayante dans les systèmes légaux.

Bitcoin ne prétend pas être de l'argent comme tout le reste; c'est la première monnaie artificielle qui ne se corrode pas comme un glaçon fondant et qui ne fait pas de discrimination. C'est l'argent des personnes qui le choisissent. Comme il n'y a pas d'imprimante à billets, personne ne veut l'échanger contre une "meilleure" réserve de valeur - il n'y a pas de deuxième meilleur choix. Même ceux qui n'ont pas de Bitcoin peuvent l'utiliser pour façonner la vie qu'ils désirent. Ils ne poursuivent plus l'argent pour stocker quelque chose, mais construisent tout ce qui peut enrichir leur vie sur la base du Bitcoin.

La chose la plus importante n'est pas de stocker de la valeur, mais de transférer de la valeur. Mais pour transférer de la valeur, vous devez d'abord en stocker un peu. Encore une fois, pour en stocker un peu, il faut que quelqu'un transfère un peu à votre manière. C'est pourquoi les riches préfèrent des actifs qui ne se perdent pas comme des glaçons fondants. En même temps, ceux qui commencent leur carrière se concentrent davantage sur l'obtention de valeur plutôt que sur le stockage de ce qu'ils n'ont pas encore.

Pourquoi la théorie du stockage de valeur suscite-t-elle autant d'attention ? Une raison pourrait être l'effort impliqué. Avec le stockage de valeur, vous pouvez acheter et détenir - sans avoir à faire d'efforts pour améliorer votre vie. En revanche, un moyen d'échange exige que vous travailliez à augmenter vos économies, persuadant les autres de payer vos biens ou services avec Bitcoin. Un autre facteur : pour la plupart des gens, leur portefeuille légal dépasse encore leur investissement en Bitcoin. Ce n'est que lorsque Bitcoin dépasse leurs avoirs légaux qu'ils envisageront de l'utiliser pour améliorer leur vie. Cette transition n'est pas difficile pour la plupart des gens dans le monde qui manquent d'épargne ou d'actifs. Cela pourrait expliquer pourquoi le système actuel refuse de les laisser sortir, mais pousse plutôt à la dépendance en offrant un hébergement Bitcoin - échanger une dépendance contre une autre.

La rigidité est également liée à la demande de plus de moyens d'échange. Vous soutenez fortement la rigidité, mais si Bitcoin n'est pas utilisé pour toucher plus de personnes, vous freinez son développement. Contrairement à vous, un certain pays sait que pour faire de sa monnaie une monnaie de réserve mondiale, il doit être largement distribué pour verrouiller les effets de réseau. Ils considèrent que le réseau est la clé de la rigidité, et comme le coût d'impression et de partage des billets est faible, cela est facilement réalisable. Pour Bitcoin, son absolute rareté exige un équilibre entre la quantité diffusée et la quantité stockée. Cependant, cela ne signifie pas que vous ne devriez pas dépenser de Bitcoin.

L'analogie de stocker des graisses dans le corps souligne effectivement l'importance de la survie à long terme. Cependant, elle néglige le besoin d'un apport alimentaire stable pour maintenir la vie avant de stocker des graisses. Sans revenus, il n'y a rien à stocker - donc le commerce est primordial. Cependant, pour ceux qui ne s'inquiètent pas de la faim, l'accent se déplace vers le stockage de nourriture pour éviter la détérioration. J'ai toujours souligné ce point pour mettre en évidence votre biais en matière de stockage de valeur, ce qui fausse votre jugement et induit les autres en erreur.

Dans mon voyage avec Bitcoin, je suis convaincu d'une chose : poursuivre l'argent vous corrompt. Bitcoin a changé cela - il vous empêche de poursuivre sans fin l'argent et vous permet de vivre la vie que vous souhaitez. Que se passe-t-il lorsque vous avez assez de ce que vous voulez ? Et ensuite ? Avec Bitcoin, cela est tout à fait réalisable, et chaque utilisateur de Bitcoin devrait être prêt à répondre à cette situation. Cependant, poursuivre l'argent est un gouffre sans fond qui ne peut être comblé. Une œuvre classique dit que l'avidité est la source de tous les maux. Je suis d'accord, mais comment cela fonctionne-t-il ? Quel est le mécanisme ? Poursuivre l'argent - en le mettant en priorité et en rendant les autres choses secondaires - est un mécanisme.

Vous n'êtes pas en train d'établir une norme Bitcoin - vous êtes en train d'accumuler un jeu de cartes. Tout comme l'or dans le passé, cette fois vous accumulez des Bitcoins des mains des particuliers et des institutions, renforçant davantage la norme légale. Vous n'êtes pas en train d'attaquer