Paiement en stablecoin : redéfinir le paysage des transactions financières mondiales

Le système financier mondial connaît une transformation profonde. Les réseaux de paiement traditionnels, en raison d'infrastructures obsolètes, de cycles de règlement longs et de coûts élevés, font face à un défi complet de la part des stablecoins. Les stablecoins changent rapidement la manière dont la valeur transite à l'international, les transactions entre entreprises et l'accès des particuliers aux services financiers.

Ces dernières années, les stablecoins se sont développés de manière continue, devenant une infrastructure clé pour les paiements mondiaux. Les grandes entreprises technologiques, les prestataires de paiement et les entités souveraines intègrent les stablecoins dans les applications destinées aux consommateurs et dans les flux de trésorerie des entreprises. En même temps, de nouveaux outils financiers émergents tels que les passerelles de paiement, les canaux de dépôt et de retrait et les produits de rendement programmables ont considérablement augmenté la commodité d'utilisation des stablecoins.

Ce rapport analyse en profondeur l'écosystème des stablecoins sous les angles technique et commercial. Il examine les acteurs clés qui façonnent ce domaine, les infrastructures essentielles qui soutiennent les transactions de stablecoins, ainsi que la dynamique de la demande qui en conduit l'application. De plus, il explore comment les stablecoins peuvent donner naissance à de nouveaux scénarios d'application financière et les défis auxquels ils font face dans le processus d'intégration dans l'économie mondiale.

I. Pourquoi choisir le paiement en stablecoin ?

Pour comprendre l'influence des stablecoins, il est d'abord nécessaire d'examiner les solutions de paiement traditionnelles. Ces systèmes traditionnels incluent les espèces, les chèques, les cartes de débit, les cartes de crédit, les virements internationaux (SWIFT), les chambres de compensation automatique (ACH) et les paiements de pair à pair. Bien qu'ils soient intégrés dans la vie quotidienne, de nombreux canaux de paiement ( comme l'ACH et SWIFT) existent depuis les années 1970. Bien qu'ils aient été révolutionnaires à l'époque, la plupart de ces infrastructures de paiement mondiales sont aujourd'hui obsolètes et très fragmentées. En général, ces méthodes de paiement sont confrontées à des problèmes de frais élevés, de friction élevée, de temps de traitement long, d'incapacité à régler 24 heures sur 24 et de programmes de backend complexes. De plus, elles nécessitent souvent de payer ( des services supplémentaires inutiles tels que l'authentification, le prêt, la conformité, la protection contre la fraude et l'intégration bancaire.

Les paiements en stablecoin résolvent efficacement ces problèmes. Par rapport aux méthodes de paiement traditionnelles, l'utilisation de la blockchain pour le règlement des paiements simplifie considérablement le processus de paiement, réduit les intermédiaires et permet une visibilité en temps réel des flux de fonds, ce qui non seulement réduit le temps de règlement, mais diminue également les coûts.

Les principaux avantages des paiements en stablecoin peuvent être résumés comme suit :

• Règlement en temps réel : les transactions sont presque instantanément complétées, éliminant les délais dans les systèmes bancaires traditionnels.
• Sûr et fiable : le registre immuable de la blockchain garantit la sécurité et la transparence des transactions, offrant une protection aux utilisateurs.
• Coût réduit : la suppression des intermédiaires a considérablement réduit les frais de transaction, permettant aux utilisateurs d'économiser de l'argent.
• Couverture mondiale : les plateformes décentralisées peuvent atteindre des marchés insuffisamment couverts par les services financiers traditionnels ), y compris les populations non bancarisées (, réalisant ainsi l'inclusion financière.

II. Paysage de l'industrie des paiements en stablecoin

Le secteur des paiements en stablecoin peut être divisé en quatre niveaux de piles technologiques :

) 1. Première couche : couche d'application

La couche d'application est principalement constituée de divers fournisseurs de services de paiement ### PSP (, qui intègrent plusieurs institutions de paiement d'entrée et de sortie indépendantes en une plateforme agrégée unifiée. Ces plateformes offrent aux utilisateurs des moyens d'accès pratiques aux stablecoins, fournissent des outils aux développeurs développant au niveau de l'application, et offrent des services de carte de crédit aux utilisateurs de Web3.

a. Passerelle de paiement

Le portail de paiement est un service qui facilite les transactions entre acheteurs et vendeurs en traitant les paiements de manière sécurisée.

Les entreprises renommées qui innovent dans ce domaine incluent :

• Stripe : fournisseur de paiement traditionnel, intègre des stablecoins comme l'USDC pour les paiements mondiaux.
• MetaMask : n'offre pas directement de fonction d'échange de monnaie fiduciaire, les utilisateurs peuvent effectuer des opérations de dépôt et de retrait en s'intégrant à des services tiers.
• Helio : 450 000 portefeuilles actifs et 6000 commerçants. Grâce au plugin Solana Pay, des millions de commerçants Shopify peuvent régler leurs paiements en cryptomonnaie et convertir instantanément l'USDY en d'autres stablecoins, tels que l'USDC, l'EURC et le PYUSD.
• Les applications de paiement Web2 telles qu'Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank, Revolut, etc., permettent également aux utilisateurs d'effectuer des paiements en stablecoin, élargissant ainsi les cas d'utilisation des stablecoins.

Le domaine des fournisseurs de passerelles de paiement peut être clairement divisé en deux catégories ) qui se chevauchent dans une certaine mesure (.

1. passerelle de paiement pour les développeurs ; 2) passerelle de paiement pour les consommateurs. La plupart des fournisseurs de passerelles de paiement se concentrent souvent davantage sur l'une de ces catégories, ce qui façonne leur produit principal, l'expérience utilisateur et leur marché cible.

La passerelle de paiement destinée aux développeurs vise à servir les entreprises, les sociétés de technologie financière et les entreprises qui ont besoin d'intégrer des infrastructures de stablecoin dans leurs flux de travail. Elles offrent généralement des interfaces de programmation d'application )API(, des kits de développement logiciel )SDK( et des outils pour développeurs afin de s'intégrer dans les systèmes de paiement existants, permettant des paiements automatiques, des portefeuilles de stablecoin, des comptes virtuels et des règlements en temps réel, entre autres fonctionnalités. Certains projets émergents axés sur la fourniture de tels outils pour développeurs incluent :

• BVNK : fournit une infrastructure de paiement de niveau entreprise pour intégrer facilement les stablecoins. BVNK propose des solutions API, rendant le processus parfaitement fluide, et dispose d'une plateforme de paiement pour les paiements commerciaux transfrontaliers, ainsi que de comptes d'entreprise permettant aux entreprises de détenir et d'échanger divers stablecoins et monnaies fiduciaires, ainsi que des services marchands fournissant les outils nécessaires pour accepter les paiements des clients en stablecoins. Traitant plus de 10 milliards de dollars de volume de transactions annuel, avec un taux de croissance annuel de 200 %, une valorisation de 750 millions de dollars, et des clients provenant de régions émergentes telles que l'Afrique, l'Amérique latine et l'Asie du Sud-Est.
• Iron ) en beta( : fournit une API permettant d'intégrer de manière transparente les transactions de stablecoin dans leurs activités existantes. Elle offre aux entreprises des canaux de dépôt et de retrait mondiaux, une infrastructure de paiement en stablecoin, des portefeuilles et des comptes virtuels, prenant en charge des flux de paiement personnalisés), y compris les paiements récurrents, la facturation ou les paiements à la demande(.
• Juicyway: propose une gamme d'API pour les paiements d'entreprise, le versement des salaires et les paiements en masse, prenant en charge les devises suivantes : naira nigérian )NGN(, dollar canadien )CAD(, dollar américain )USD(, stablecoin Tether )USDT(, stablecoin USD )USDC(. Principalement destiné au marché africain, aucune donnée d'exploitation n'est encore disponible.

Les passerelles de paiement orientées vers les consommateurs se concentrent sur l'utilisateur, offrant une interface simple et facile à utiliser, permettant aux utilisateurs d'effectuer des paiements en stablecoin, des transferts d'argent et des services financiers. Elles incluent généralement des portefeuilles mobiles, un support multi-jetons, des canaux d'entrée et de sortie en monnaie fiduciaire et des transactions transfrontalières sans à-coups. Certains projets connus qui se concentrent sur la fourniture de cette expérience de paiement simple aux utilisateurs incluent :

• Decaf : une plateforme bancaire en chaîne, permettant la consommation personnelle, les remises et les transactions de stablecoin dans plus de 184 pays ; Decaf collabore avec des canaux locaux en Amérique latine, y compris Western Union) et MoneyGram(, pour presque zéro frais de retrait, avec plus de 10 000 utilisateurs en Amérique du Sud, bénéficiant d'une bonne réputation parmi les développeurs de Solana.
• Meso : solution de dépôt et de retrait, intégrée directement aux commerçants, permettant aux utilisateurs et aux entreprises de convertir facilement entre la monnaie fiduciaire et les stablecoins, avec très peu de friction. Meso prend également en charge l'achat de USDC via Apple Pay, simplifiant ainsi le processus d'acquisition de stablecoins pour les consommateurs.
• Venmo : La fonction de portefeuille stablecoin de Venmo utilise la technologie des stablecoins, mais son ensemble de fonctionnalités est intégré dans son application de paiement pour consommateurs existante, permettant aux utilisateurs d'envoyer, de recevoir et d'utiliser facilement des dollars numériques sans avoir à interagir directement avec l'infrastructure blockchain.

b. U carte

La carte de cryptomonnaie permet aux utilisateurs d'utiliser des cryptomonnaies ou des stablecoins pour effectuer des paiements chez des commerçants traditionnels. Ces cartes sont généralement intégrées aux réseaux de cartes de crédit traditionnels ) comme Visa ou Mastercard (, permettant des transactions sans couture en convertissant automatiquement les actifs en cryptomonnaie en monnaie fiduciaire au point de vente.

Le projet comprend :

• Reap : Émetteur asiatique, avec des clients tels qu'Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi et plus de 40 autres entreprises, vend des solutions en marque blanche, se basant principalement sur une commission sur le volume des transactions ) comme Kast 85%-Reap 15% ( collaborant avec des banques de Hong Kong, pouvant couvrir la plupart des régions en dehors des États-Unis, supporte les dépôts multi-chaînes ; en juillet 2024, le volume des transactions atteindra 30 millions de dollars.
• Raincards : Émetteur de cartes en Amérique, soutient des émetteurs comme Avalanche, Offramp, takenos et d'autres, avec la caractéristique principale de pouvoir servir des utilisateurs aux États-Unis et en Amérique Latine. J'ai émis une carte d'entreprise USDC pour payer des frais de voyage, des fournitures de bureau et d'autres dépenses d'affaires quotidiennes avec des actifs sur la chaîne ) tels que USDC(.
• Fiat24 : Émetteur européen + banque web3, le modèle commercial est similaire à ceux des deux entreprises mentionnées ci-dessus, supporte l'émission de jetons pour des entreprises comme ethsign, safepal ; licence suisse, principalement au service des utilisateurs européens + asiatiques, ne supporte pas encore les transactions sur toute la chaîne, seulement les recharges Arbitrum. Croissance lente, total des utilisateurs 20k, revenus mensuels de 100K-150K $.
• Kast: U卡 qui connaît une croissance rapide sur Solana, avec plus de 10 000 cartes émises, 5-6k d'utilisateurs actifs mensuels, un volume de transactions de 7 millions de dollars en décembre 2024, et un revenu de 200 000 dollars.
• 1Money: écosystème de stablecoin, a récemment lancé une carte de crédit prenant en charge les stablecoins, et propose un kit de développement logiciel pour faciliter l'intégration L1 et L2, en beta sans données.

Les fournisseurs de cartes de cryptomonnaie sont nombreux, et ils diffèrent principalement en ce qui concerne les zones de service et les monnaies prises en charge, tout en offrant généralement des services à faibles frais aux utilisateurs finaux pour encourager l'utilisation des cartes de cryptomonnaie.

) 2. Deuxième couche : processeur de paiement

En tant que couche clé de la pile technologique des stablecoins, les processeurs de paiement sont les piliers des canaux de paiement, couvrant principalement deux catégories : 1. Fournisseurs de services de dépôt et de retrait 2. Fournisseurs de services d'émission de stablecoins. Ils jouent un rôle clé en tant que couche intermédiaire dans le cycle de vie des paiements, reliant les paiements Web3 aux systèmes financiers traditionnels.

a. Traiteur de dépôts et de retraits

• Moonpay : prend en charge plus de 80 crypto-monnaies, offre divers moyens de dépôt et de retrait ainsi que des services d'échange de jetons, répondant aux besoins diversifiés des utilisateurs en matière de trading de crypto-monnaies.
• Ramp Network : couvre plus de 150 pays et fournit des services de dépôt et de retrait pour plus de 90 types d'actifs cryptographiques. Ce réseau gère toutes les vérifications d'identité KYC###, les exigences AML( de lutte contre le blanchiment d'argent) et de conformité, garantissant la conformité et la sécurité des services de dépôt et de retrait.
• Alchemy Pay : une solution de passerelle de paiement hybride qui prend en charge les échanges et paiements bidirectionnels entre les devises fiduciaires et les actifs cryptographiques, réalisant l'intégration des paiements en devises fiduciaires traditionnelles et en actifs cryptographiques.

b. Émission de stablecoins & traitement coordonné des opérateurs

• Bridge : Les produits phares de Bridge incluent l'API de coordination et l'API d'émission. La première aide les entreprises à intégrer divers paiements et échanges de stablecoins, tandis que la seconde permet aux entreprises d'émettre rapidement des stablecoins. La plateforme est actuellement agréée aux États-Unis et en Europe, et a établi des partenariats importants avec le département d'État et le département du Trésor américains, disposant d'une forte capacité opérationnelle en matière de conformité et d'avantages en termes de ressources.
• Brale ( en beta) : similaire au produit Bridge, c'est une plateforme d'émission de stablecoin réglementée, offrant des API pour la coordination de stablecoin et la gestion des réserves. Elle possède des licences de conformité dans tous les États américains, et les entreprises partenaires doivent passer par la vérification d'identité d'entreprise KYB(, tandis que les utilisateurs doivent ouvrir un compte chez Brale pour KYC. Les clients de Brale sont principalement des OG) en chaîne tels qu'Etherfuse, Penera, etc.(, leur soutien d'investissement et BD sont légèrement inférieurs à ceux de Bridge.
• Perena ) en bêta ( : La plateforme Numeraire de Perena réduit le seuil d'émission des jetons stables de niche en encourageant les utilisateurs à fournir une liquidité concentrée dans une seule piscine. Numeraire adopte un modèle "centre-radié", où l'USD* sert d'actif de réserve central et agit comme "hub" pour l'émission et l'échange de stablecoins. Ce mécanisme permet de frapper, racheter et échanger efficacement plusieurs stablecoins liés à différents actifs ou juridictions, chaque stablecoin étant connecté à l'USD* comme des "rayons" similaires. Grâce à cette structure systémique, Numeraire assure une liquidité profonde et améliore l'efficacité du capital, car les petits stablecoins peuvent interopérer via l'USD* sans avoir besoin de fournir des piscines de liquidité dispersées pour chaque paire de trading. L'objectif final de la conception de ce système est non seulement d'améliorer la stabilité des prix et de réduire le slippage, mais aussi de permettre une conversion fluide entre les stablecoins.

) 3. Troisième couche : émetteurs d'actifs

Les émetteurs d'actifs sont responsables de la création, de la maintenance et du rachat des stablecoins. Leur modèle commercial est généralement centré sur le bilan, similaire au fonctionnement des banques - acceptant les dépôts des clients et investissant les fonds dans des obligations du Trésor américain.