Nouveau paradigme d'émission d'actifs dans l'écosystème Solana : opportunités et défis

Récemment, une nouvelle concernant une plateforme d'émission d'actifs qui prévoit de lever 1 milliard de dollars avec une valorisation de 4 milliards de dollars a suscité de larges débats. Cette nouvelle a provoqué des réactions polarisées au sein de la communauté Solana.

Une partie des gens considère que cette plateforme est une "tumeur" de l'écosystème Solana, l'équipe réalise d'énormes bénéfices tout en continuant à vendre, manque de foi en Solana, et finit par exploiter la liquidité restante, un comportement déplorable.

D'autres personnes estiment que la plateforme a créé un tout nouveau modèle d'émission d'actifs, offrant à de nombreux petits investisseurs la possibilité d'obtenir des rendements élevés, réalisant ainsi le succès de nombreux investisseurs. Ils pensent que ce modèle non seulement n'aura pas d'impact négatif sur Solana, mais qu'il pourra également favoriser la prospérité de l'émission d'actifs sur la chaîne Solana.

Pour ces deux points de vue, nous pensons qu'ils ont tous deux un certain fondement. La plateforme a effectivement innové dans la manière d'émettre des actifs, permettant à certaines personnes d'accumuler de la richesse. Mais en même temps, il est vrai que l'équipe continue de vendre massivement. Une valorisation de 4 milliards de dollars semble effectivement élevée dans le contexte actuel du marché, surtout en période de réduction de la liquidité et de fatigue des investisseurs, ce qui peut facilement susciter des interrogations.

Cependant, peu importe ce que l'équipe envisage, c'est finalement le marché qui donnera la réponse. Les problèmes reflétés derrière cet événement méritent une exploration plus approfondie : si la plateforme réussit à lever des fonds et à être cotée, mais que sa capitalisation boursière chute considérablement, l'écosystème Solana pourra-t-il continuer à se développer ? Ce modèle d'émission d'actifs sera-t-il alors terminé ?

Je pense que ce nouveau modèle d'émission d'actifs est peu susceptible de disparaître. De 2017 à 2024, il y a principalement deux modèles d'émission d'actifs dans le domaine des cryptomonnaies : l'un est le modèle VCM dominé par le capital-risque, l'autre est le modèle ICM dirigé par la communauté.

Le mode VCM est similaire au marché des capitaux traditionnel, où l'équipe finance le développement de produits et d'activités après avoir levé des fonds, puis émet des pièces pour les mettre sur le marché. En revanche, le mode ICM est une méthode d'émission d'actifs native des cryptomonnaies, reposant sur le capital communautaire pour promouvoir l'émission d'actifs, ce qui conduit finalement à la formation d'un immense marché. Bitcoin et Ethereum étaient tous deux des exemples typiques du mode ICM à leurs débuts.

Depuis 2018, surtout après l'émergence de DeFi en 2020, le modèle VCM a progressivement pris le dessus. Cependant, en 2023 et 2024, le modèle VCM a commencé à montrer des problèmes, de plus en plus de détaillants ne sont pas disposés à payer pour les jetons VCM.

Pourquoi le modèle VCM a-t-il prospéré pendant des années sur les marchés traditionnels mais a du mal à se maintenir dans le domaine des cryptomonnaies ? La principale raison est que, sur les marchés traditionnels, les investisseurs de détail et les entrepreneurs émergents n'ont pas d'autre choix. Le droit d'émission d'actifs est monopolisé, seules les meilleures ressources et équipes peuvent obtenir une opportunité d'introduction en bourse. Mais dans le domaine des cryptomonnaies, le droit d'émission d'actifs est ouvert, tout le monde peut émettre des actifs.

Certaines personnes pourraient se demander, puisque les contrats intelligents ont démocratisé l'émission d'actifs, pourquoi les modèles précoces d'ICM tels que les ICO, les NFT et les inscriptions n'ont-ils pas perduré ? Quels sont les avantages des nouveaux modèles d'émission d'actifs ?

Pour qu'un modèle ICM soit réussi et durable, il doit répondre à deux conditions : l'émission d'actifs sans autorisation et d'excellents lieux de liquidité sans autorisation. Les premiers modèles ICM ne répondaient souvent qu'à l'une de ces conditions, tandis que les nouveaux modèles d'émission d'actifs, grâce à l'innovation, intègrent astucieusement l'émission d'actifs et le trading, tout en dynamisant les entrepreneurs de base et les petits investisseurs, ce qui constitue la plus grande source de dynamisme du marché.

Bien que les projets sur le nouveau modèle soient de qualité variable, avec l'évolution du marché, des projets ICM de haute qualité commencent également à apparaître. Même certains projets ayant obtenu des investissements en capital-risque commencent à adopter le modèle ICM, ce qui indique que les modèles VCM et ICM peuvent être combinés.

Par conséquent, le nouveau modèle d'émission d'actifs est peu susceptible de provoquer l'effondrement de Solana. Bien qu'il puisse retirer une partie de la liquidité à court terme, les fondamentaux de Solana et du marché des cryptomonnaies dans son ensemble n'ont pas changé. À l'avenir, il pourrait y avoir de plus en plus de nouvelles plateformes d'émission d'actifs qui émergent, continuant à promouvoir le développement du modèle ICM.

Enfin, il est important de souligner que le modèle VCM ne correspond pas entièrement aux caractéristiques des cryptomonnaies, le modèle ICM étant véritablement la méthode d'émission d'actifs natifs. Avec l'évolution continue du marché, nous pourrions voir davantage d'innovations et de fusions, propulsant l'ensemble de l'industrie vers l'avant.