Nouveau paysage du marché des stablecoins : innovation technologique, réglementation et tendances futures

1. Aperçu du marché

D'ici mai 2025, la capitalisation boursière totale des stablecoins dans le monde atteindra 2463,82 milliards de dollars, soit une augmentation de 4927,64 % par rapport à 2019. Les stablecoins représentent 7,04 % de la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies, consolidant ainsi leur position centrale.

Les moteurs de croissance récents comprennent :

• L'augmentation de l'incertitude de l'environnement financier macroéconomique accroît la demande de "cash on chain".
• La blockchain publique efficace réduit les coûts de transaction
• Les institutions adoptent des améliorations, telles que les fonds tokenisés réglés en USDC émis par BlackRock.
• La demande DeFi continue d'expansion

2. Structure du marché et paysage concurrentiel

Le marché des stablecoins est fortement concentré, avec USDT et USDC représentant une part de marché combinée de 86,06 %. De nouveaux stablecoins émergents tels que USDE et USD1 connaissent une forte croissance, mais il sera difficile de remettre en question leur position dominante à court terme.

Trois types de concurrence des stablecoins:

• Monnaie fiduciaire garantie (USDT, USDC) : Les échanges centralisés et la finance traditionnelle dominent.
• Stablecoin décentralisé ( USDE, DAI ) : développement rapide dans l'écosystème DeFi
• Nouveaux stablecoins (USD1, USD0) : expansion par le biais de l'approbation institutionnelle ou des incitations DeFi

Les principales raisons de l'essor de l'USDE :

• Le mécanisme de rendement élevé innovant attire les utilisateurs
• Intégration profonde avec l'écosystème DeFi
• Caractéristiques décentralisées et anti-censure
• Le soutien des institutions renforce la confiance du marché

3. Analyse comparative des stablecoins principaux

Comparer USDT, USDC, DAI, USDE, USD1 selon les dimensions de la structure de mécanisme, du soutien d'actifs et de la liquidité :

• USDT et USDC ont la plus grande liquidité, couvrant presque toutes les principales blockchains.
• La transparence des réserves de l'USDC est la plus élevée, un rapport d'audit est publié chaque mois.
• USDE est entièrement basé sur la blockchain, avec des réserves et un mécanisme transparents.
• Les actifs de garantie DAI sont publics sur la chaîne et peuvent être consultés en temps réel.
• USD1 en tant que nouveau stablecoin, la transparence des réserves doit être améliorée

4. Analyse de l'activité des stablecoins

Analyse de l'activité des stablecoins sur les principales chaînes de blocs basée sur les données en chaîne :

• TRON : le volume des transactions USDT est le plus élevé, devenant le principal terrain de paiement
• Ethereum : concentration des utilisateurs à haute valeur nette, montant maximum par transaction
• Solana : le volume des échanges de stablecoin augmente rapidement, USDC domine.
• BSC: USDT et USDC ont une importance égale, un grand nombre d'utilisateurs actifs mais un montant de transactions relativement bas.

5. Impact des politiques

• États-Unis : Établissement d'un cadre réglementaire fédéral par le biais de la loi GENIUS, la montée du USD1 suscite des controverses.
• Hong Kong : Le "règlement sur les stablecoins" établit un cadre de réglementation et crée un modèle de politique asiatique
• Dubaï : mise en œuvre d'une régulation par niveaux, soutien au développement des stablecoins indexés sur la monnaie locale

6. Tendances de développement futur

• Évolution technologique : de la cartographie des actifs vers des outils de règlement natifs sur la chaîne
• Contexte concurrentiel : passer d'une concurrence ancrée dans le dollar à une concurrence multidimensionnelle basée sur les scénarios, la souveraineté et les protocoles.
• Applications étendues : intégration approfondie avec RWA et AI Agent, devenant le socle de règlement des économies sur chaîne.

Les stablecoins évoluent d'un moyen d'échange à la pierre angulaire de la liquidité et au noyau de l'ancrage de valeur dans l'économie cryptographique, et deviendront à l'avenir une infrastructure clé du monde financier multicentré.