Analyse du projet immobilier RWA : opportunités et défis coexistent
Les actifs du monde réel ( RWA ) existent depuis longtemps sur le marché des cryptomonnaies, remontant au moins au concept de tokenisation des actifs et d'émission de tokens de sécurité ( STO ) en 2018. Cependant, en raison d'une réglementation insuffisante et d'un manque d'avantages de rendement significatifs, les premières tentatives n'ont pas réussi à créer un marché à grande échelle.
En 2022, avec l'augmentation des taux d'intérêt aux États-Unis, le rendement des obligations du gouvernement américain a largement dépassé les taux d'intérêt des prêts en stablecoins dans l'industrie de la cryptomonnaie. Cela a rendu la tokenisation des obligations du gouvernement américain en tant qu'actif réel (RWA) de plus en plus attrayante pour l'industrie de la cryptomonnaie. Des projets DeFi matures tels que MakerDAO, Compound et Aave, ainsi que des institutions financières traditionnelles comme Goldman Sachs et JPMorgan, ont commencé à explorer le domaine des RWA.
Au cours des deux dernières années, plusieurs projets RWA immobiliers ont émergé sur le marché. Ces projets visent à élargir le marché de l'investissement immobilier, à enrichir la variété des produits d'investissement et à abaisser le seuil d'entrée pour les investisseurs. Cet article effectuera une analyse de cas de ces projets, en explorant les avantages et les inconvénients de la conception des RWA immobiliers ainsi que leur potentiel sur le marché. Étant donné que ces projets se concentrent principalement sur le domaine immobilier en Amérique du Nord, les réglementations et conditions de marché pertinentes seront également principalement axées sur l'Amérique du Nord.
Méthodes de tokenisation du marché immobilier
Le marché immobilier renferme d'énormes opportunités d'investissement. Selon une étude de Statista de mars 2023, la valeur du marché immobilier coté en Amérique du Nord s'élève à 13 billions de dollars, et la valeur totale du marché immobilier coté dans le monde est de 26,6 billions de dollars.
L'objectif principal de la tokenisation du marché immobilier est d'atteindre un ou plusieurs des objectifs suivants : créer des produits d'investissement plus diversifiés et flexibles, attirer un groupe d'investisseurs plus large, et améliorer la liquidité et la valeur des actifs immobiliers. Ces produits se présentent principalement sous trois formes :
Financement de la propriété fractionnée
Produit d'indice du marché immobilier dans des zones spécifiques
Prêts garantis par des tokens immobiliers
De plus, la tokenisation des biens immobiliers sur la blockchain pourrait également renforcer la transparence des actifs et la démocratie de la gouvernance.
Les fiducies de placement immobilier ( REIT ) sont assez similaires aux actifs réels immobiliers (RWA) en offrant des opportunités d'investissement fragmentées, réduisant efficacement le seuil d'investissement et améliorant la liquidité des actifs. Cependant, les REIT traditionnels ne fournissent généralement pas de gestion ou de propriété aux investisseurs, maintenant ainsi un modèle d'exploitation centralisé. Néanmoins, leur cadre réglementaire strict, l'examen des actifs et la structure d'investissement offrent un exemple de référence pour les projets RWA immobiliers.
En observant le fonctionnement des projets RWA immobiliers au cours des deux dernières années, nous avons acquis une certaine compréhension de leurs avantages et inconvénients :
Avantages :
Abaisser le seuil d'investissement et augmenter les opportunités de participation pour les investisseurs ordinaires.
Améliorer la liquidité des actifs immobiliers
Offrir aux investisseurs une plus grande diversité de produits d'investissement immobilier
Potentiel d'amélioration de la transparence des actifs et de la démocratie de la gouvernance
Inconvénients :
Risque juridique : le cadre réglementaire est encore immature
Risque opérationnel : nécessite une expérience professionnelle en gestion immobilière
Risque de défaut : Les prêts hypothécaires présentent un risque de défaut.
Risque de liquidité : le volume des transactions sur le marché secondaire peut être limité
Risque de volatilité des prix : influencé par le marché des cryptom monnaies
Après une étude approfondie de cas spécifiques, il a été constaté qu'en raison des différences dans la gestion et les méthodes de produits, chaque projet fait face à des situations différentes dans son fonctionnement réel.
Analyse de cas
Cet article analyse trois projets RWA immobiliers représentatifs. Il convient de noter que ces projets en sont encore à un stade précoce et que leurs produits n'ont pas encore subi de validation et de tests de marché étendus sur le long terme.
RealT
RealT a été lancé en 2019, c'est l'un des premiers projets RWA dans l'immobilier, offrant principalement des services de tokenisation de biens immobiliers résidentiels américains aux investisseurs particuliers sur les blockchains Ethereum et Gnosis.
RealT achète des biens immobiliers résidentiels et les tokenise conformément aux lois américaines. La gestion, l'entretien et la collecte des loyers des biens sont assurés par un tiers. Après déduction des frais, les revenus locatifs sont répartis entre les détenteurs de jetons. RealT est responsable du processus de tokenisation, mais est légalement séparé de la société qui détient les actifs immobiliers. Si cette société fait défaut, les détenteurs de jetons ont le droit de désigner une autre société pour gérer le bien.
Prenons comme exemple un bien immobilier à Montgomery, dont la valeur totale des jetons immobiliers est de 323 020 dollars, chaque jeton valant 52,10 dollars, pour un total de 6 200 jetons émis. Ce bien génère des revenus locatifs mensuels de 2 600 dollars, avec des frais de gestion opérationnelle de 622 dollars, ce qui donne un bénéfice net mensuel de 1 978 dollars, soit un total annuel de 23 736 dollars. Chaque jeton reçoit une distribution de 3,83 dollars, ce qui représente un taux de profit annuel de 7,35 %.
RealT fournit 100% de tokens au marché, sans nécessiter d'investissement conjoint avec les clients, maintenant un modèle opérationnel presque sans risque. L'organisme de gestion prélève 8% des loyers et obtient le reste des frais de maintenance, la plateforme d'investissement ne facturant que 2% pour la tokenisation, le choix de l'organisme de gestion et la supervision. Cette méthode permet à l'équipe RealT de se concentrer sur la recherche de biens immobiliers éligibles et leur tokenisation.
Cependant, bien que la décentralisation de la propriété puisse aider à répartir les risques, elle pose également des défis. Lorsque la part d'investissement des investisseurs est trop faible, les coûts de gestion de l'entreprise peuvent devenir non durables. Il peut y avoir des conflits d'intérêts entre RealT et les détenteurs de tokens. Si RealT détient une part trop élevée dans la propriété, cela peut réduire la liquidité des tokens ; si la part est trop faible, il peut manquer d'incitations suffisantes pour sélectionner et superviser les gestionnaires.
En analysant les dix derniers jetons immobiliers vendus sur le marché de RealT, on constate que la plupart des propriétés sont situées à Détroit, avec environ 500 détenteurs de jetons, certains propriétaires ayant plus de 1 000 personnes. Environ 90 % des investisseurs investissent moins de 500 dollars, 9 % investissent entre 500 et 2 000 dollars, et 1 % investissent plus de 2 000 dollars. Cela indique que RealT a, dans une certaine mesure, créé un marché d'investissement immobilier pour les petits investisseurs, augmentant la liquidité du marché du logement.
Selon les données de transaction de l'adresse de portefeuille de RealT sur le réseau Gnosis, environ 6 millions de dollars de loyer ont été distribués. Les frais de la plateforme représentent environ 2,5 % à 3 % du loyer, ce qui correspond à un revenu d'environ 150 000 à 180 000 dollars au cours des deux dernières années. Étant donné que RealT n'est pas contraint de participer à l'investissement immobilier et que le degré de participation n'est pas clair, il est difficile d'estimer le profit réel qu'il tire des loyers.
D'un point de vue structurel, RealT a établi Real Token Inc. dans l'État du Delaware en tant qu'entité opérationnelle principale, ainsi que Real Token LLC en tant que société mère de l'entreprise immobilière. Chaque propriété d'investissement a été dotée d'une série de LLC correspondantes, qui possèdent des propriétés et des jetons spécifiques en tant que filiales de Real Token LLC. Cette structure vise à garantir que les problèmes d'une propriété individuelle n'affectent pas les autres propriétés ou l'exploitation de la société mère.
Parcl
Parcl est une plateforme d'investissement DeFi qui permet aux utilisateurs de trader les fluctuations des prix du marché immobilier mondial. Parcl fournit des actifs synthétiques liés à l'immobilier grâce à une architecture AMM. Parcl a lancé Parcl Labs Price Feed, qui crée un indice immobilier spécifique à une région basé sur l'historique des ventes. Les investisseurs peuvent spéculer sur l'évolution des prix des biens immobiliers.
Cette méthode évite les problèmes juridiques liés à la vente réelle de biens immobiliers. Bien que son statut en tant que véritable projet immobilier RWA soit douteux, en tant que projet RWA populaire, il mérite d'être pris en compte lors de la discussion sur la diversification des produits.
Le testnet de Parcl a été lancé en mai 2022 sur Solana, avec un TVL d'environ 16 millions de dollars. Cependant, après plus d'un an d'exploitation, Parcl semble n'avoir suscité que peu d'attention, avec un volume de transactions quotidien de moins de 10 000 dollars et moins de 50 utilisateurs actifs par jour.
Bien que le produit Parcl soit facile à utiliser et évolue rapidement, avec un design assez mature et une équipe qui lance activement divers programmes d'acquisition d'utilisateurs, il maintient néanmoins une attention et une part de marché relativement faibles. Cela indique dans une certaine mesure que le marché des cryptomonnaies n'est peut-être pas encore prêt à accueillir des produits d'indices immobiliers.
Reinno
Certaines grandes entreprises de crypto-monnaie comme Ripple et MakerDAO explorent également des produits RWA liés à l'immobilier. Ripple a annoncé que son équipe de monnaie numérique de banque centrale essaie de soutenir les utilisateurs dans la tokenisation de biens immobiliers et dans l'octroi de prêts hypothécaires. MakerDAO collabore avec Robinland pour soutenir les prêts hypothécaires liés à l'immobilier.
Reinno est un projet lancé en 2020 et qui a cessé ses activités en 2022. Bien qu'il n'ait pas laissé beaucoup de traces sur le marché, il a introduit deux produits liés à l'immobilier RWA qui méritent d'être mentionnés.
Le premier est un service de prêt basé sur des propriétés tokenisées. Les propriétaires peuvent soumettre les documents de propriété à Reinno, et une fois approuvés, Reinno créera une société à but spécial dans le Delaware (SPV). Ensuite, un contrat intelligent sera créé pour la propriété, et les propriétaires peuvent déposer des tokens comme garantie de prêt et emprunter, le montant du prêt étant basé sur la valeur des tokens.
Le deuxième est le financement par prêt hypothécaire. Après avoir acheté une propriété avec un prêt hypothécaire bancaire, l'utilisateur peut tokeniser la propriété pour obtenir un financement. Les fonds obtenus sont utilisés pour rembourser le prêt hypothécaire bancaire, et le client rembourse ensuite ce prêt au protocole à un taux d'intérêt fixe.
Reinno opère selon un modèle centralisé hors ligne, les clients doivent généralement se rendre au bureau pour soumettre des documents immobiliers. Cette méthode présente des risques évidents : 1) si l'emprunteur fait défaut, Reinno, en tant que fournisseur de services tokenisés, a du mal à intenter une action en justice ; 2) manque d'un cadre juridique solide pour protéger les prêteurs de financement de tokens immobiliers fragmentés ; 3) il est difficile d'empêcher les propriétaires immobiliers de vendre leur maison après avoir emprunté ou de cesser de rembourser leur prêt hypothécaire à la banque, entraînant un risque de "double dépense" pour les prêteurs concernant la valeur immobilière. Ces risques pourraient être l'une des raisons pour lesquelles le projet cesse ses activités. À l'avenir, l'immobilier RWA aura besoin d'un cadre juridique plus mature pour résoudre ces problèmes.
Conclusion
L'immobilier RWA reste un concept relativement émergent, n'ayant pas encore formé de taille de marché claire ni généré de projets phares. Actuellement, les projets dans ce domaine sont relativement petits en termes de taille de marché et de base d'utilisateurs. Ce domaine nécessite une exploitation conforme rigoureuse et un cadre juridique mature. Certains projets adoptent une structure d'entreprise à risque isolé ou choisissent des produits financiers liés à l'immobilier comme objectifs d'investissement, afin de réduire les risques opérationnels. Cependant, pour exploiter pleinement le potentiel maximal de l'immobilier RWA - acheter, vendre des biens immobiliers et des prêts hypothécaires, des progrès législatifs et une conformité opérationnelle sont essentiels.
En matière de législation, les RWA immobiliers n'ont pas encore établi de cadre réglementaire clair et cohérent. Les différentes autorités réglementaires aux États-Unis ont des divergences sur la classification des tokens, et il manque également un cadre réglementaire de référence au niveau international. Cette incohérence entraîne des règles floues et un processus confus, menaçant les investisseurs potentiels et compromettant la viabilité à long terme de la tokenisation immobilière.
Malgré les difficultés réglementaires, de nombreuses entreprises financières renommées et sociétés de cryptomonnaie continuent d'explorer activement les actifs réels immobiliers (RWA). Certains projets ont déjà validé la faisabilité des produits au cours de leurs 1 à 2 années d'exploitation. En tant que secteur vaste dans le domaine des investissements financiers, on peut croire qu'avec l'établissement et le perfectionnement des cadres juridiques appropriés, les RWA immobiliers connaîtront un développement rapide.
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ser_we_are_ngmi
· Il y a 19h
Ruijia est un exemple typique de prise des gens pour des idiots dans un bull run RWA.
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RunWhenCut
· 08-09 19:29
Les premiers STO ont tous explosé, n'est-ce pas ?
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PortfolioAlert
· 08-09 19:23
Pourquoi avez-vous commencé à vous intéresser aux actifs réels (RWA) dans l'immobilier seulement maintenant ?
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AirdropLicker
· 08-09 19:03
La réglementation n'étant pas parfaite, il vaut mieux attendre un peu.
Analyse des projets RWA immobiliers : la réglementation doit être améliorée, le potentiel reste prometteur.
Analyse du projet immobilier RWA : opportunités et défis coexistent
Les actifs du monde réel ( RWA ) existent depuis longtemps sur le marché des cryptomonnaies, remontant au moins au concept de tokenisation des actifs et d'émission de tokens de sécurité ( STO ) en 2018. Cependant, en raison d'une réglementation insuffisante et d'un manque d'avantages de rendement significatifs, les premières tentatives n'ont pas réussi à créer un marché à grande échelle.
En 2022, avec l'augmentation des taux d'intérêt aux États-Unis, le rendement des obligations du gouvernement américain a largement dépassé les taux d'intérêt des prêts en stablecoins dans l'industrie de la cryptomonnaie. Cela a rendu la tokenisation des obligations du gouvernement américain en tant qu'actif réel (RWA) de plus en plus attrayante pour l'industrie de la cryptomonnaie. Des projets DeFi matures tels que MakerDAO, Compound et Aave, ainsi que des institutions financières traditionnelles comme Goldman Sachs et JPMorgan, ont commencé à explorer le domaine des RWA.
Au cours des deux dernières années, plusieurs projets RWA immobiliers ont émergé sur le marché. Ces projets visent à élargir le marché de l'investissement immobilier, à enrichir la variété des produits d'investissement et à abaisser le seuil d'entrée pour les investisseurs. Cet article effectuera une analyse de cas de ces projets, en explorant les avantages et les inconvénients de la conception des RWA immobiliers ainsi que leur potentiel sur le marché. Étant donné que ces projets se concentrent principalement sur le domaine immobilier en Amérique du Nord, les réglementations et conditions de marché pertinentes seront également principalement axées sur l'Amérique du Nord.
Méthodes de tokenisation du marché immobilier
Le marché immobilier renferme d'énormes opportunités d'investissement. Selon une étude de Statista de mars 2023, la valeur du marché immobilier coté en Amérique du Nord s'élève à 13 billions de dollars, et la valeur totale du marché immobilier coté dans le monde est de 26,6 billions de dollars.
L'objectif principal de la tokenisation du marché immobilier est d'atteindre un ou plusieurs des objectifs suivants : créer des produits d'investissement plus diversifiés et flexibles, attirer un groupe d'investisseurs plus large, et améliorer la liquidité et la valeur des actifs immobiliers. Ces produits se présentent principalement sous trois formes :
De plus, la tokenisation des biens immobiliers sur la blockchain pourrait également renforcer la transparence des actifs et la démocratie de la gouvernance.
Les fiducies de placement immobilier ( REIT ) sont assez similaires aux actifs réels immobiliers (RWA) en offrant des opportunités d'investissement fragmentées, réduisant efficacement le seuil d'investissement et améliorant la liquidité des actifs. Cependant, les REIT traditionnels ne fournissent généralement pas de gestion ou de propriété aux investisseurs, maintenant ainsi un modèle d'exploitation centralisé. Néanmoins, leur cadre réglementaire strict, l'examen des actifs et la structure d'investissement offrent un exemple de référence pour les projets RWA immobiliers.
En observant le fonctionnement des projets RWA immobiliers au cours des deux dernières années, nous avons acquis une certaine compréhension de leurs avantages et inconvénients :
Avantages :
Inconvénients :
Après une étude approfondie de cas spécifiques, il a été constaté qu'en raison des différences dans la gestion et les méthodes de produits, chaque projet fait face à des situations différentes dans son fonctionnement réel.
Analyse de cas
Cet article analyse trois projets RWA immobiliers représentatifs. Il convient de noter que ces projets en sont encore à un stade précoce et que leurs produits n'ont pas encore subi de validation et de tests de marché étendus sur le long terme.
RealT
RealT a été lancé en 2019, c'est l'un des premiers projets RWA dans l'immobilier, offrant principalement des services de tokenisation de biens immobiliers résidentiels américains aux investisseurs particuliers sur les blockchains Ethereum et Gnosis.
RealT achète des biens immobiliers résidentiels et les tokenise conformément aux lois américaines. La gestion, l'entretien et la collecte des loyers des biens sont assurés par un tiers. Après déduction des frais, les revenus locatifs sont répartis entre les détenteurs de jetons. RealT est responsable du processus de tokenisation, mais est légalement séparé de la société qui détient les actifs immobiliers. Si cette société fait défaut, les détenteurs de jetons ont le droit de désigner une autre société pour gérer le bien.
Prenons comme exemple un bien immobilier à Montgomery, dont la valeur totale des jetons immobiliers est de 323 020 dollars, chaque jeton valant 52,10 dollars, pour un total de 6 200 jetons émis. Ce bien génère des revenus locatifs mensuels de 2 600 dollars, avec des frais de gestion opérationnelle de 622 dollars, ce qui donne un bénéfice net mensuel de 1 978 dollars, soit un total annuel de 23 736 dollars. Chaque jeton reçoit une distribution de 3,83 dollars, ce qui représente un taux de profit annuel de 7,35 %.
RealT fournit 100% de tokens au marché, sans nécessiter d'investissement conjoint avec les clients, maintenant un modèle opérationnel presque sans risque. L'organisme de gestion prélève 8% des loyers et obtient le reste des frais de maintenance, la plateforme d'investissement ne facturant que 2% pour la tokenisation, le choix de l'organisme de gestion et la supervision. Cette méthode permet à l'équipe RealT de se concentrer sur la recherche de biens immobiliers éligibles et leur tokenisation.
Cependant, bien que la décentralisation de la propriété puisse aider à répartir les risques, elle pose également des défis. Lorsque la part d'investissement des investisseurs est trop faible, les coûts de gestion de l'entreprise peuvent devenir non durables. Il peut y avoir des conflits d'intérêts entre RealT et les détenteurs de tokens. Si RealT détient une part trop élevée dans la propriété, cela peut réduire la liquidité des tokens ; si la part est trop faible, il peut manquer d'incitations suffisantes pour sélectionner et superviser les gestionnaires.
En analysant les dix derniers jetons immobiliers vendus sur le marché de RealT, on constate que la plupart des propriétés sont situées à Détroit, avec environ 500 détenteurs de jetons, certains propriétaires ayant plus de 1 000 personnes. Environ 90 % des investisseurs investissent moins de 500 dollars, 9 % investissent entre 500 et 2 000 dollars, et 1 % investissent plus de 2 000 dollars. Cela indique que RealT a, dans une certaine mesure, créé un marché d'investissement immobilier pour les petits investisseurs, augmentant la liquidité du marché du logement.
Selon les données de transaction de l'adresse de portefeuille de RealT sur le réseau Gnosis, environ 6 millions de dollars de loyer ont été distribués. Les frais de la plateforme représentent environ 2,5 % à 3 % du loyer, ce qui correspond à un revenu d'environ 150 000 à 180 000 dollars au cours des deux dernières années. Étant donné que RealT n'est pas contraint de participer à l'investissement immobilier et que le degré de participation n'est pas clair, il est difficile d'estimer le profit réel qu'il tire des loyers.
D'un point de vue structurel, RealT a établi Real Token Inc. dans l'État du Delaware en tant qu'entité opérationnelle principale, ainsi que Real Token LLC en tant que société mère de l'entreprise immobilière. Chaque propriété d'investissement a été dotée d'une série de LLC correspondantes, qui possèdent des propriétés et des jetons spécifiques en tant que filiales de Real Token LLC. Cette structure vise à garantir que les problèmes d'une propriété individuelle n'affectent pas les autres propriétés ou l'exploitation de la société mère.
Parcl
Parcl est une plateforme d'investissement DeFi qui permet aux utilisateurs de trader les fluctuations des prix du marché immobilier mondial. Parcl fournit des actifs synthétiques liés à l'immobilier grâce à une architecture AMM. Parcl a lancé Parcl Labs Price Feed, qui crée un indice immobilier spécifique à une région basé sur l'historique des ventes. Les investisseurs peuvent spéculer sur l'évolution des prix des biens immobiliers.
Cette méthode évite les problèmes juridiques liés à la vente réelle de biens immobiliers. Bien que son statut en tant que véritable projet immobilier RWA soit douteux, en tant que projet RWA populaire, il mérite d'être pris en compte lors de la discussion sur la diversification des produits.
Le testnet de Parcl a été lancé en mai 2022 sur Solana, avec un TVL d'environ 16 millions de dollars. Cependant, après plus d'un an d'exploitation, Parcl semble n'avoir suscité que peu d'attention, avec un volume de transactions quotidien de moins de 10 000 dollars et moins de 50 utilisateurs actifs par jour.
Bien que le produit Parcl soit facile à utiliser et évolue rapidement, avec un design assez mature et une équipe qui lance activement divers programmes d'acquisition d'utilisateurs, il maintient néanmoins une attention et une part de marché relativement faibles. Cela indique dans une certaine mesure que le marché des cryptomonnaies n'est peut-être pas encore prêt à accueillir des produits d'indices immobiliers.
Reinno
Certaines grandes entreprises de crypto-monnaie comme Ripple et MakerDAO explorent également des produits RWA liés à l'immobilier. Ripple a annoncé que son équipe de monnaie numérique de banque centrale essaie de soutenir les utilisateurs dans la tokenisation de biens immobiliers et dans l'octroi de prêts hypothécaires. MakerDAO collabore avec Robinland pour soutenir les prêts hypothécaires liés à l'immobilier.
Reinno est un projet lancé en 2020 et qui a cessé ses activités en 2022. Bien qu'il n'ait pas laissé beaucoup de traces sur le marché, il a introduit deux produits liés à l'immobilier RWA qui méritent d'être mentionnés.
Le premier est un service de prêt basé sur des propriétés tokenisées. Les propriétaires peuvent soumettre les documents de propriété à Reinno, et une fois approuvés, Reinno créera une société à but spécial dans le Delaware (SPV). Ensuite, un contrat intelligent sera créé pour la propriété, et les propriétaires peuvent déposer des tokens comme garantie de prêt et emprunter, le montant du prêt étant basé sur la valeur des tokens.
Le deuxième est le financement par prêt hypothécaire. Après avoir acheté une propriété avec un prêt hypothécaire bancaire, l'utilisateur peut tokeniser la propriété pour obtenir un financement. Les fonds obtenus sont utilisés pour rembourser le prêt hypothécaire bancaire, et le client rembourse ensuite ce prêt au protocole à un taux d'intérêt fixe.
Reinno opère selon un modèle centralisé hors ligne, les clients doivent généralement se rendre au bureau pour soumettre des documents immobiliers. Cette méthode présente des risques évidents : 1) si l'emprunteur fait défaut, Reinno, en tant que fournisseur de services tokenisés, a du mal à intenter une action en justice ; 2) manque d'un cadre juridique solide pour protéger les prêteurs de financement de tokens immobiliers fragmentés ; 3) il est difficile d'empêcher les propriétaires immobiliers de vendre leur maison après avoir emprunté ou de cesser de rembourser leur prêt hypothécaire à la banque, entraînant un risque de "double dépense" pour les prêteurs concernant la valeur immobilière. Ces risques pourraient être l'une des raisons pour lesquelles le projet cesse ses activités. À l'avenir, l'immobilier RWA aura besoin d'un cadre juridique plus mature pour résoudre ces problèmes.
Conclusion
L'immobilier RWA reste un concept relativement émergent, n'ayant pas encore formé de taille de marché claire ni généré de projets phares. Actuellement, les projets dans ce domaine sont relativement petits en termes de taille de marché et de base d'utilisateurs. Ce domaine nécessite une exploitation conforme rigoureuse et un cadre juridique mature. Certains projets adoptent une structure d'entreprise à risque isolé ou choisissent des produits financiers liés à l'immobilier comme objectifs d'investissement, afin de réduire les risques opérationnels. Cependant, pour exploiter pleinement le potentiel maximal de l'immobilier RWA - acheter, vendre des biens immobiliers et des prêts hypothécaires, des progrès législatifs et une conformité opérationnelle sont essentiels.
En matière de législation, les RWA immobiliers n'ont pas encore établi de cadre réglementaire clair et cohérent. Les différentes autorités réglementaires aux États-Unis ont des divergences sur la classification des tokens, et il manque également un cadre réglementaire de référence au niveau international. Cette incohérence entraîne des règles floues et un processus confus, menaçant les investisseurs potentiels et compromettant la viabilité à long terme de la tokenisation immobilière.
Malgré les difficultés réglementaires, de nombreuses entreprises financières renommées et sociétés de cryptomonnaie continuent d'explorer activement les actifs réels immobiliers (RWA). Certains projets ont déjà validé la faisabilité des produits au cours de leurs 1 à 2 années d'exploitation. En tant que secteur vaste dans le domaine des investissements financiers, on peut croire qu'avec l'établissement et le perfectionnement des cadres juridiques appropriés, les RWA immobiliers connaîtront un développement rapide.