Hausse de la demande d'espace bloc Bitcoin et son impact sur les revenus de Mining

La réduction de moitié du Bitcoin entraînera une diminution des principales sources de revenus des mineurs, les incitant à investir dans des équipements plus efficaces et à se préparer à une baisse de la production. Cependant, les frais de transaction devraient augmenter considérablement en raison de l'utilisation non conventionnelle de l'espace de bloc du Bitcoin. Ces frais deviennent une partie de plus en plus importante des revenus de mining, pouvant même compenser la réduction des revenus due à la réduction de moitié des récompenses de bloc.

Récemment, en raison de l'émergence de cas d'utilisation non monétaires, les projets basés sur le réseau Bitcoin (tels que les marchés en ligne, les objets de collection et les plateformes multicouches) ont connu un renouveau, entraînant une augmentation massive de la demande de transactions. Ces projets ont également ouvert la voie à d'autres nouvelles stratégies de revenus, telles que la valeur extrayable par les mineurs (MEV) et les accélérateurs de transactions, tirant parti des changements majeurs sur le marché des transactions Bitcoin.

Lors de la prochaine période de réduction de moitié, les frais de transaction devraient devenir la principale source de revenus des mineurs. En même temps, la croissance prévue de la demande de transactions pourrait compenser près de la moitié de l'impact de la réduction de moitié sur les revenus des frais (environ 43 %).

Hausse de la demande de transactions en Bitcoin

standard de jetons homogènes

Les premières tentatives d'introduire de nouveaux actifs dans Bitcoin ont jeté les bases de l'innovation dans le domaine des cryptomonnaies, mais n'ont pas réussi à être largement adoptées au sein de la communauté Bitcoin. Cependant, la demande pour des actifs externes a de nouveau augmenté. Bien que les nouveaux projets n'aient pas résolu les défis passés, l'environnement actuel du marché est différent.

Les nouveaux projets de jetons Bitcoin tels que les actifs BRC-20 ont entraîné une augmentation significative de la demande de transactions. Depuis leur lancement en mars 2023, plus de 180 millions de dollars (4,8k btc) ont été dépensés en frais pour l'émission et le transfert. Ces transactions représentent près d'un tiers de toutes les transactions Bitcoin, générant des frais qui représentent 17 % du total des frais du réseau Bitcoin.

Le nouveau standard appelé Runes est en cours de lancement, avec une demande précoce évidente et une attention croissante. La capitalisation boursière de la demande future pour le jeton Runes dépasse 1,2 milliard de dollars, atteignant la moitié de tous les actifs BRC-20. L'émission du jeton Runes doit se faire via des transactions Bitcoin, ce qui pourrait entraîner une forte augmentation des niveaux de frais.

Collection

Le protocole Ordinals introduit un système pour suivre la plus petite unité de Bitcoin (satoshi). Les utilisateurs peuvent incorporer une unicité supplémentaire aux satoshis identifiables, appelée inscription. Cela confère à certains satoshis une valeur de collection en raison de leur signification numérique ou de l'inscription associée.

Certains prix d'enchères de jetons ont atteint des centaines de milliers de dollars, ce qui a modifié la tendance de certains utilisateurs à payer des frais de transaction. La demande pour les premiers jetons après la réduction de moitié devrait être très précieuse, ce qui pourrait entraîner une flambée des frais.

transaction privée

Les produits d'accélérateur de transaction (comme le Slipstream de Marathon) ouvrent de nouvelles voies pour éviter la mémoire tampon de Bitcoin. Bien que ces accélérateurs ne soient pas encore largement populaires, ils pourraient indirectement augmenter les frais de transaction. Si les transactions sont soumises directement aux pools de minage, cela pourrait entraîner une confusion sur le marché des frais, augmentant ainsi les coûts.

Valeur extractible par les mineurs (MEV)

L'importance de l'MEV dans Bitcoin est en hausse. Des facteurs tels que les objets de collection, les actifs tokenisés et les plugins Bitcoin créent de nouvelles opportunités de profit pour les mineurs. Avec la réduction des récompenses de bloc, les mineurs pourraient être plus enclins à explorer ces stratégies pour diversifier leurs sources de revenus.

Évolution du marché des frais de transaction

La diversité des demandes de transactions en Bitcoin pourrait jouer un rôle important dans l'économie du Mining. De nouvelles utilisations de l'espace de Bloc pourraient augmenter considérablement les frais de transaction, contribuant à compenser la perte des récompenses de Bloc et à maintenir la rentabilité des mineurs.

Le niveau actuel des frais de transaction devrait représenter environ 14 % des revenus de Mining après le halving, ce qui est plusieurs fois plus que ces dernières années. À l'avenir, ce ratio pourrait encore augmenter, dépassant même 50 % dans certains Blocs. Si le niveau des frais parvient à atteindre le niveau moyen des deux derniers mois de 2023 (193 BTC par jour), cela pourrait compenser 43 % de l'impact du halving.

Au cours de cette période de réduction de moitié, les frais de transaction pourraient devenir la principale source de revenus des mineurs. Cependant, la durabilité de ces facteurs de demande non monétaires reste à observer ; il faut du temps pour vérifier s'ils représentent un changement à long terme sur le marché des transactions Bitcoin ou s'ils ne sont qu'un phénomène temporaire du marché haussier.