SUI : de "L1 le plus rapide" à "stack Internet programmable" en élévation de valeur

Avec l'évolution continue de la pile technologique Web3, le langage des contrats intelligents passe progressivement de Solidity, dominé par Ethereum, au langage Move, qui offre une meilleure sécurité et une capacité d'abstraction des ressources. Move, initialement développé par Meta pour son projet cryptographique Diem, possède des caractéristiques telles que la considération des ressources comme des citoyens de premier ordre et une compatibilité avec la vérification formelle, et devient progressivement une option linguistique importante pour l'architecture de base des nouvelles chaînes de blocs.

Dans ce contexte d'évolution, Aptos et SUI deviennent les deux représentants principaux de l'écosystème Move. Aptos est lancé par l'équipe centrale de l'ancien Diem, Aptos Labs, qui prolonge la pile technologique Move native en mettant l'accent sur la stabilité, la sécurité et l'architecture modulaire ; tandis que SUI est construit par Mysten Labs, qui, tout en héritant du modèle de sécurité Move, introduit des structures de données orientées objet et un mécanisme d'exécution parallèle, formant ainsi une branche SUI Move avec des percées de performance et des innovations en matière de paradigme de développement, restructurant ainsi la gestion des ressources en chaîne et le mode d'exécution des transactions. SUI est une Layer1 qui a reconstruit le mécanisme d'exécution des contrats intelligents et la gestion des ressources en chaîne à partir de principes fondamentaux. Elle ne vise pas seulement une haute performance, mais constitue également une base technologique née pour des interactions complexes en chaîne et des applications Web3 à grande échelle.

I. Sortir du lot et redéfinir le paysage des blockchains publiques

Après l'entrée de Solana dans l'ère Firedancer, la courbe de performance pourrait rester en tête ; mais elle reste le paradigme du "trading à haute fréquence sur une seule chaîne". SUI tente de répondre à la demande en dehors de la course aux performances avec une pile horizontale + confidentialité/stockage de bout en bout. Cela constitue une différence significative par rapport à Aptos ou Sei. Pour les institutions d'investissement, cela signifie :

• Si vous privilégiez un TPS élevé et des frais de transaction continus, Solana et les chaînes spécialisées pourraient offrir des rendements plus rapides;
• Si vous privilégiez la "nouvelle application de type" et le contrôle des interfaces horizontales, l'alpha de SUI provient d'un secteur SaaS/privé/hors ligne encore non saturé ;
• Aptos et SUI se chevauchent fortement dans DeFi et BTCFi, il faut se méfier de la concurrence interne.

Comparé à Solana : Solana a traversé plusieurs cycles de marché, son écosystème est vaste. En tant que nouvel arrivant, SUI présente des avantages évidents : utilisation d'un langage Move plus sécurisé, évitant les vulnérabilités causées par le parallélisme Rust + Sealevel de Solana, avec des exigences matérielles plus faibles, ce qui réduit le coût des nœuds de validation, favorisant ainsi la décentralisation. En termes de performance, les deux sont comparables, avec un TPS légèrement plus élevé pour Solana et un délai de confirmation plus bas pour SUI. En termes d'écosystème, Solana a plus de projets et d'utilisateurs, se concentrant sur des DeFi complexes, tandis que SUI connaît une croissance plus rapide, avec un niveau d'activité des utilisateurs qui a un temps égalé, réalisant une différenciation grâce à de nouveaux domaines comme BTCFi et LSD. La communauté Solana est mature, tandis que la communauté internationale de SUI doit encore s'élargir. À l'avenir, les deux pourraient coexister, Solana se concentrant sur un écosystème de natifs cryptographiques, tandis que SUI mettra davantage l'accent sur l'infiltration Web2 et les jeux sociaux.

Comparaison avec Aptos : Aptos et SUI proviennent tous deux de Libra/Diem, Aptos a été lancé en premier et a obtenu l'aura de "première chaîne Move" ainsi qu'une valorisation élevée. Au cours de l'année écoulée, le développement de l'écosystème d'Aptos a été lent, avec un engagement des utilisateurs et des développeurs inférieur à celui de SUI. Les raisons incluent : Aptos utilise un Block-STM complexe en parallèle, dont la performance diminue nettement en cas de forte concurrence, tandis que le modèle d'objet SUI est plus efficace ; Aptos se positionne comme une infrastructure financière robuste, centrée sur DeFi et NFT, avec un style proche d'un clone d'Ethereum ; SUI tente une narration diversifiée, avec une croissance rapide des utilisateurs, mais des risques plus élevés. En termes d'incitations, Aptos a bénéficié d'un airdrop mais manque d'incitations continues, tandis que SUI, bien qu'il n'ait pas d'airdrop, bénéficie d'un fort soutien de la fondation, avec un nombre d'adresses actives mensuelles et un volume de transactions en chaîne supérieurs à ceux d'Aptos. L'équipe et la force financière d'Aptos sont solides, et à l'avenir, ils pourraient se concentrer sur la finance institutionnelle ou le marché d'Asie de l'Est, mais actuellement, le marché est plus optimiste quant à SUI.

Comparé à Sei : Sei est une chaîne de transaction dédiée, basée sur Cosmos, se concentrant sur le trading sur carnet d'ordres, avec un temps de bloc d'environ 500 ms. Elle tente de s'approprier le marché des pannes de Solana, avec une forte popularité à court terme mais une croissance du TVL et des utilisateurs qui n'a pas été durable, le développement de l'écosystème est limité. Sa position est trop étroite, dépendante de l'exploitation de la liquidité, il est difficile de former un écosystème complet. En revanche, SUI suit une approche de L1 généraliste, soutenant diverses applications, avec une meilleure résistance aux risques. Les avantages de compatibilité inter-chaînes et linguistiques de Sei sont inférieurs à ceux de SUI, bien qu'elle puisse évoluer ou s'intégrer complètement dans l'écosystème EVM, elle ne menace pas SUI à court terme. Ce qui mérite plus d'attention, c'est Linera, incubé par Mysten, qui se positionne sur les micropaiements à haute fréquence, ou comme une chaîne latérale d'extension pour SUI, avec une position différente de SUI.

Comparaison avec Ethereum L2 : l'écosystème Ethereum L2 est prospère, avec un TVL dépassant 2 milliards de dollars. L'avantage de SUI réside dans sa latence ultra-basse et sa haute concurrence, que les Rollups ont du mal à égaler, et les frais de Gas sont faibles, ce qui est adapté aux applications comme les jeux à haut TPS. Ethereum L2 bénéficie d'un fort effet de réseau de financement et d'une garantie de sécurité. La concurrence entre SUI et L2 est essentiellement celle d'un nouveau paradigme ( de la blockchain ) contre un paradigme traditionnel ( Rollup ), qui pourrait coexister à long terme, tandis qu'à court terme, cela dépend de qui peut mieux répondre aux besoins des applications.

II. Avancer à grands pas, des données écologiques remarquables

Depuis le lancement du réseau principal SUI en mai 2023, la croissance des utilisateurs a été exponentielle : d'ici avril 2025, plus de 123 millions d'adresses utilisateur ont été créées sur la chaîne SUI. Ce chiffre frôle presque le volume total d'adresses des anciennes blockchains comme Tron. Au deuxième semestre 2024, le nombre moyen d'adresses actives mensuelles sur SUI est d'environ 10 millions ; à partir de la mi-février 2025, cet indicateur a connu une flambée spectaculaire, dépassant fermement les 40 millions à la mi-avril, avec un quadruplement du nombre d'actifs mensuels. En ce qui concerne les nouveaux utilisateurs, un "point d'inflexion" est apparu fin 2024 : le nombre moyen de nouvelles adresses de portefeuille par jour est passé de 150 000 à un niveau soutenu de plus de 1 million par la suite.

L'essor des nouvelles chaînes publiques s'accompagne souvent d'un afflux massif de fonds inter-chaînes. SUI a connu sa première vague de trafic grâce à des ponts tiers au milieu de l'année 2024 : jusqu'en novembre 2024, environ 944,8 millions de dollars ont été transférés via le pont. À la mi-2025, le montant total des actifs verrouillés en inter-chaînes de SUI ( le TVL de ) était d'environ 2,55 milliards de dollars. Cela indique qu'en plus du TVL interne de DeFi, un grand nombre d'actifs restent en tant qu'actifs de pont, soutenant la demande de liquidité sur SUI. De plus, avec l'augmentation des activités DeFi, l'offre de stablecoins dans l'écosystème SUI a considérablement augmenté : à la mi-avril 2025, la capitalisation boursière des stablecoins SUI a atteint un nouveau sommet historique de plus de 800 millions de dollars. Cette taille équivaut déjà à celle des stablecoins de chaînes publiques établies comme Tron, soulignant que la confiance des utilisateurs dans le réseau SUI pour le stockage et le transfert de valeur est en forte augmentation. En ce qui concerne la composition des stablecoins, USDC reste le principal acteur, sa part de capitalisation boursière étant toujours supérieure à 60 %. USDT a également été émis sur SUI fin 2024, maintenant un certain degré d'activité.

Bien qu'il soit encore en retard par rapport à Solana en termes de débit, SUI a complètement couvert des scénarios à haut débit tels que les DEX à livre d'ordres on-chain, le PvP en temps réel et les interactions sociales. En raison de l'exécution parallèle rapide avec des fins rapides et un DAG, il offre une adéquation naturelle pour les micropaiements, l'échange d'actifs in-game et les écritures de type "like/commentaire" social. Avec la mise à niveau ultérieure de Mahi‑Mahi visant >400000 TPS, SUI renforce continuellement sa barrière de scalabilité, mais l'incident d'arrêt de 150 minutes du 21-11-2024 met en garde : la stabilité du protocole principal sous des conditions de haute concurrence nécessite encore une validation continue. De plus, un faible Gas moyen est le principal argument de vente de SUI pour attirer les développeurs d'"applications en temps réel on-chain" ; cependant, si les taux de frais de pic frappent de nouveau des sommets, les scénarios de jeu et sociaux risquent de connaître une perte d'utilisateurs. Les détenteurs/participants de staking doivent surveiller les paramètres du fonds de stockage et le rythme des solutions L2 afin d'évaluer la courbe de frais à long terme.

Actuellement, les données de l'écosystème SUI sont très prometteuses :

Premièrement, la résilience de sa structure de financement est en train de se former. Le TVL stable en 2025Q2 est d'environ 1,6 à 1,8 milliard USD, dont les stablecoins + LSD représentent environ 55%. L'absence d'incitations et de subventions peut également permettre de conserver ------ ce qui montre qu'après le cycle de l'argent chaud, le "capital collant" a déjà commencé à se déposer. De plus, la proportion des adresses institutionnelles détenues est passée de 6% à 14%, doublant en six mois (, la part des fonds des particuliers a diminué mais leur activité a augmenté, les fonds sont plus concentrés mais plus actifs, fournissant un coussin de sécurité pour la prochaine expansion des leviers / dérivés.

Deuxièmement, le taux de rétention des développeurs est supérieur à celui des chaînes de blocs de même âge. Selon Electric Capital, le taux de survie sur 24 mois de )dev soumettant des contributions sur GitHub pendant deux ans est de (SUI=37% > Aptos 31% > Sei 18%. Un facteur clé est : le modèle d'objet + le SDK natif Walrus/Seal réduisent le coût mental de "réécrire la structure sur la chaîne" ; la plupart des équipes préfèrent écrire leur premier contrat sur SUI plutôt que de le porter.

Troisièmement, la structure des utilisateurs se polarise avec ) DeFi + divertissement de contenu ( qui stimule la diversification des interactions en chaîne. Les contrats DeFi représentent environ 49 % du volume d'appels en chaîne ; des applications de contenu telles que FanTV, RECRD, Pebble City contribuent à environ 35 % du volume d'appels. Les applications sociales et de consommation n'ont pas encore réellement démarré, ce qui représente un potentiel considérable. La Web3isation de la création de contenu ) musique, vidéo ( montre déjà des signes sur SUI, mais peut aller plus loin. En particulier, SUI a un nombre important d'utilisateurs en Asie du Sud-Est, et il serait judicieux de considérer des produits sociaux adaptés aux habitudes des utilisateurs de cette région. Des vidéos courtes en chaîne localisées, des récompenses de fans en chaîne, etc., pourraient avoir un marché. Lorsque ces produits croîtront, ils pourront donner naissance à des entreprises telles que la publicité, l'analyse de données, formant un cycle positif pour l'économie de l'écosystème. Les produits sociaux ont une période de croissance relativement longue, mais une fois qu'ils réussissent, leur adhérence est très forte.

Par exemple, en mars 2025, le montant de BTCFi verrouillé sur la chaîne SUI a franchi la barre des 1000 BTC ; en avril, les actifs de type BTC représentaient 10 % du TVL total de SUI, englobant wBTC, LBTC, stBTC et d'autres formes. En d'autres termes, environ 250 millions de dollars de bitcoins sont déjà en circulation sur SUI. Ces actifs en bitcoins sont pleinement exploités sur SUI : les utilisateurs peuvent mettre en gage des actifs ancrés en BTC auprès de protocoles de prêt pour échanger contre des stablecoins, réalisant ainsi "un rendement sur la détention de crypto-monnaies", ou fournir de la liquidité BTC/stablecoin pour obtenir des frais de transaction. Des protocoles de liquidité tout-en-un comme Navi ont rapidement soutenu le BTC comme garantie et ont lancé des stratégies d'agrégation de rendement telles que "BTC Plus".

Quatrièmement, la courbe de croissance potentielle : RWA et les deux grands vides des produits dérivés natifs. Du côté des RWA, Seal/Nautilus offre une confidentialité conforme + un calcul vérifiable, ce qui constitue une base naturelle pour l'émission d'obligations et de parts de fonds ; en collaboration avec Open Market Group), il est prévu d'émettre des certificats de revenu RWA sur SUI(, ainsi que de tester la tokenisation d'actifs réels/obligations avec 21Shares) ayant une taille d'ETP SUI existante d'environ 300M USD(. Les opportunités qui en découlent incluent la SaaS pour l'émission de RWA, l'identité conforme en tant que service, les échanges secondaires sur chaîne et les oracles de valorisation, etc. En ce qui concerne les produits perpétuels/optionnels natifs, le OI perpétuel en chaîne est actuellement d'environ 20 millions, dont Bluefin représente environ 70 %. La différence entre les applications de style Hyperliquid et SUI est = "performance vs agrégation de liquidité". Si SUI décide de faire des appariements combinables/interprotocolaires au niveau du consensus) comme DeepBook 2.0(, il y a une opportunité d'établir une infrastructure unifiée pour les produits dérivés, avec un potentiel de croissance de 10x.

Trois, disposition prospective, la fondation SUI, OKX Ventures, Mysten Labs, etc. deviennent des forces écologiques clés

Un écosystème prospère ne peut se passer de la catalyse et de l'habilitation du capital stratégique. Dans le processus de l'émergence rapide de l'écosystème SUI, OKX Ventures a joué un rôle crucial. Sa stratégie d'investissement n'est pas un simple pari financier, mais repose sur une compréhension profonde de l'architecture technologique de SUI et de son potentiel écologique, ce qui a permis une mise en place prospective et systématique, catalysant ainsi la prospérité de l'écosystème SUI.

L'écosystème d'applications Sui est actuellement centré sur les DeFi+BTCFi de type financier ), suivi par le secteur du divertissement (GameFi/NFT/réseaux sociaux ), tandis que les outils natifs d'IA et les produits dérivés en sont encore à leurs débuts. Le véritable vide se concentre sur le prêt RWA et les produits dérivés sur chaîne : le premier attend la mise en œuvre des solutions de conformité en matière de confidentialité de Seal/Nautilus, tandis que le second nécessite une profondeur de mise en relation plus forte et des outils de couverture des risques.

OKX Ventures est reconnu par le marché comme l'un des premiers découvreurs et co-construiseurs stratégiques de l'écosystème SUI. Peu après le lancement du réseau principal SUI, alors que l'écosystème était encore à un stade précoce, OKX Ventures a agi avec détermination grâce à son jugement avisé, investissant stratégiquement dans plusieurs projets clés tels que Cetus, Navi, Momentum et Haedal. Ces projets couvrent des segments clés du domaine DeFi, y compris les échanges décentralisés (DEX), le prêt, et le staking liquide (LST), jetant ainsi des bases solides pour l'explosion ultérieure de l'écosystème financier de SUI. Par exemple:

• Momentum : est un DEX innovant déployé sur la blockchain SUI, cofondé par ChefWEN, un ancien ingénieur principal de Meta Libra. Depuis son lancement en 2025, le volume des transactions a rapidement dépassé 1 milliard de dollars, avec plus de 200 000 utilisateurs actifs, devenant ainsi le plus rapide en croissance sur SUI.