Pendant des mois, les traders de cryptomonnaies rafraîchissent anxieusement les graphiques de prix, anticipant l'arrivée de la saison des altcoins, lorsque les altcoins vont s'envoler. Cependant, malgré les prédictions haussières et les brèves hausses, la saison des altcoins n'a pas encore vu le jour.

Bitcoin continue de dominer le marché, laissant les passionnés de jetons alternatives se demander : pourquoi la saison des altcoins est-elle en retard ? Y aura-t-il une saison des altcoins ?

01, Contrôle de fer de Bitcoin : domination et adoption institutionnelle

La dominance du Bitcoin - la proportion de sa capitalisation boursière sur le marché des cryptomonnaies - a été en moyenne autour de 60% entre 2024 et 2025, un niveau jamais vu depuis la hausse de 2017. Cette dominance reflète la préférence du marché pour le Bitcoin, en raison de sa stabilité et de son adoption institutionnelle généralisée.

• Attention institutionnelle : Les ETF Bitcoin approuvés fin 2023 et début 2024 ont attiré des milliards de dollars de fonds coulant dans le BTC, en faisant un actif "refuge" sur le marché des crypto. Les grandes institutions telles que BlackRock et Fidelity accordent la priorité au Bitcoin et négligent les altcoins.
• Effet de réduction de moitié : L'événement de réduction de moitié du Bitcoin en 2024 a renforcé son récit de rareté, attirant des fonds qui auraient pu autrement s'écouler dans des altcoins plus risqués.

Comme l'a souligné l'analyste Benjamin Cowen, "Les altcoins commencent généralement à augmenter seulement après que le Bitcoin ait terminé une montée parabolique". Alors que le BTC continue d'établir de nouveaux sommets, il n'y a aucune raison pour les investisseurs de se tourner vers les altcoins.

02, Macro Headwinds: Le contrôle strict de la Fed sur la liquidité

La politique monétaire de la Fed a toujours été un tueur caché pour la saison des altcoins. Contrairement à la hausse du marché de 2020-2021 (stimulée par des taux d'intérêt proches de zéro et l'assouplissement quantitatif), 2024-2025 est marquée par le resserrement quantitatif (QT) et des taux d'intérêt élevés.

• Resserrement de la liquidité : Le resserrement quantitatif a drainé la liquidité des marchés financiers et réduit l'appétit pour le risque. Les altcoins, en tant qu'actifs spéculatifs, dépendent d'un excès de capital. Sans liquidité, ils ne peuvent que stagner.
• Report de la réduction des taux : Malgré les rumeurs du marché selon lesquelles la Fed pourrait adopter une politique accommodante, les réductions de taux sont encore loin. Tant que les coûts d'emprunt ne diminuent pas, les institutions et les investisseurs particuliers sont réticents à prendre des risques sur les altcoins.

Ce contexte macroéconomique contraste fortement avec la liquidité effrénée de la précédente saison des altcoins, lorsque les jetons Meme et DeFi ont fortement augmenté.

03, trop de altcoins en circulation: trop de jetons, demande insuffisante

Le marché des crypto-monnaies est inondé de plus de 15 000 jetons, mais la liquidité ne suit pas. De nouveaux projets sont lancés chaque jour, mais le pool de capital total reste fragmenté, ce qui dilue les rendements potentiels.

• Dispersion du capital : Plus de jetons rivalisant pour la même liquidité, rendant même difficile pour les projets prometteurs de gagner en attention.
• Attention dans le capital-risque : le capital-risque pour les projets de crypto est passé de 29,4 milliards de dollars en 2022 à 7,1 milliards de dollars en 2024, avec une pénurie grave de financement pour les altcoins.

Cette surabondance crée un 'marché encombré' où seuls les jetons dotés d'une utilité exceptionnelle ou d'une popularité virale se démarquent - bien loin de la frénésie des ICO de 2017 ou de la folie des NFT de 2021.

04, les investisseurs particuliers absents

La saison des altcoins est généralement motivée par le FOMO des détaillants (peur de rater quelque chose). Cependant, la participation des détaillants en 2025 est significativement plus faible par rapport aux cycles passés.

• Le sentiment social est faible : Les indicateurs suivant l'activité sur les médias sociaux liée aux cryptomonnaies montrent un manque de frénésie similaire à celle observée lors de la folie autour du Dogecoin ou du jeton Shiba Inu en 2021.
• Attention : Les investisseurs particuliers qui ont été malmenés par le crash du marché en 2022 sont maintenant plus enclins à acheter du Bitcoin plutôt que des altcoins. Comme l'a dit un trader : “Pourquoi acheter des mèmes quand le BTC est en hausse de 150% cette année ?”

Sans l'enthousiasme des investisseurs particuliers, les altcoins manquent du carburant pour soutenir une croissance continue.

05, Incertitude réglementaire : un double tranchant

La clarté réglementaire est cruciale pour les altcoins, en particulier pour les jetons classés comme des titres. Malgré la position pro-crypto de l'administration Trump alimentant l'optimisme, les progrès restent lents.

• Retards des ETF : Les ETF Altcoin pour Solana, XRP et Dogecoin sont toujours bloqués dans le limbe réglementaire. Les analystes estiment qu'ils ont 65 à 90 % de chances d'approbation, mais le calendrier est incertain.
• Examen de DeFi et des Stablecoins : L'ambiguïté réglementaire sur les protocoles de finance décentralisée (DeFi) et les stablecoins a freiné l'innovation, incitant les fonds institutionnels à hésiter.

L'incertitude continuera d'exister jusqu'à l'approbation réglementaire des ETF altcoin ou l'établissement de règles claires.

06, Mode Historique: La patience est une vertu

Le marché des cryptomonnaies est cyclique, et la saison des altcoins se produit généralement la dernière année du cycle de quatre ans du Bitcoin. Bien que 2025 soit considéré comme la prochaine saison des altcoins, les retards ne sont pas sans précédent.

• 2017 vs. 2021: Les deux saisons des alt ont vu des sommets historiques du Bitcoin suivis de consolidations. Si le BTC se stabilise au-dessus de 100 000 $, le capital pourrait éventuellement affluer vers les altcoins.
• Ratio ETH/BTC : La mauvaise performance d'Ethereum contre Bitcoin indique que la saison des altcoins n'a pas encore commencé. Historiquement, Ethereum a souvent été en tête de la hausse des altcoins, mais son ratio par rapport au BTC reste proche de ses plus bas niveaux pluriannuels.

07, Summary

La saison des altcoins n'a pas disparu, elle attend simplement les bonnes conditions. La dominance du Bitcoin, les pressions macroéconomiques et les barrières réglementaires ont temporairement mis en pause la frénésie des altcoins. Cependant, l'histoire montre que une fois que le BTC entre dans une période stable et que la liquidité revient, les altcoins auront leur moment.

Actuellement, la patience et l'investissement sélectif dans des projets ayant des fondamentaux solides, tels que l'intelligence artificielle, DeFi ou les solutions de couche 2, sont essentiels. Comme le dit la communauté crypto, "Le temps sur le marché bat le timing du marché".

Restez à l'écoute, agissez avec prudence et gardez un œil attentif sur la dominance de Bitcoin. Le compte à rebours est enclenché pour la saison des altcoins—c'est juste une question de temps, pas de savoir si cela se produira.

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