La estrategia de tesorería encriptada se convierte en la nueva favorita de las empresas que cotizan en bolsa, los expertos advierten sobre los riesgos sistémicos potenciales.
Estrategia de encriptación de tesorería: ¿el nuevo favorito de las empresas que cotizan en bolsa o un riesgo potencial?
Recientemente, la encriptación de tesorería se ha convertido en una opción popular para las empresas que cotizan en bolsa. Según estadísticas, al menos 124 empresas que cotizan en bolsa han incorporado Bitcoin en sus estrategias financieras, como una parte importante de su balance. Además de Bitcoin, otras criptomonedas como Ethereum, Sol y XRP también han sido adoptadas por algunas empresas que cotizan en bolsa como parte de su estrategia de tesorería.
Sin embargo, esta tendencia también ha suscitado preocupaciones entre los profesionales de la industria. Algunos expertos han comparado estos instrumentos de inversión que se han listado con el fideicomiso de Bitcoin de Grayscale (GBTC) de antaño, que durante mucho tiempo se negoció con una prima, pero cuando la prima se convirtió en un descuento, se convirtió en el detonante de la quiebra de varias instituciones. Un jefe de investigación de activos digitales de un banco advirtió que si el precio de Bitcoin cae por debajo del 22% del precio promedio de compra de las empresas que adoptan estrategias de tesorería encriptada, podría provocar ventas forzadas por parte de las empresas. Si Bitcoin retrocede a menos de 90,000 dólares, aproximadamente la mitad de las posiciones de las empresas podrían enfrentar el riesgo de pérdidas.
Encriptación de la popularidad y riesgos de la tesorería
Una conocida empresa de tecnología actualmente posee alrededor de 580,955 bitcoins, con un valor de mercado de aproximadamente 61.05 mil millones de dólares, pero su capitalización de mercado alcanza los 107.49 mil millones de dólares, con una prima cercana a 1.76 veces. Este fenómeno de alta prima ha generado preocupaciones en el mercado sobre los riesgos potenciales.
Además de esta empresa, hay algunas nuevas empresas que también han adoptado estrategias similares. Por ejemplo, una empresa respaldada por una conocida firma de inversión y un emisor de stablecoin salió a bolsa a través de un SPAC, recaudando 685 millones de dólares, todos destinados a la compra de Bitcoin. Otra empresa fundada por el CEO de un medio de comunicación encriptación se fusionó con una empresa de atención médica que cotiza en bolsa, recaudando 710 millones de dólares para comprar monedas. Incluso hay una empresa tecnológica relacionada con el expresidente que anunció la recaudación de 2,44 mil millones de dólares para crear un tesoro de Bitcoin.
Sin embargo, algunos expertos de la industria señalan que los modelos operativos de estas empresas son estructuralmente muy similares al modelo de arbitraje de GBTC de aquel entonces. Temen que, una vez que el mercado entre en un mercado bajista, estos riesgos podrían liberarse de manera concentrada, formando un "efecto de pisoteo".
Lecciones históricas de GBTC
Al revisar la historia, GBTC tuvo su momento de gloria entre 2020 y 2021, con un premio que llegó a alcanzar el 120%. Sin embargo, a partir de 2021, GBTC rápidamente pasó a un premio negativo, convirtiéndose finalmente en el detonante de la explosión de varias instituciones encriptación.
El diseño mecánico de GBTC es una transacción unidireccional de "solo entrada, sin salida": los inversores deben bloquear su inversión en GBTC durante 6 meses después de adquirirla en el mercado primario antes de poder venderla en el mercado secundario, y no pueden canjearla por Bitcoin. Este diseño atrajo a una gran cantidad de inversores en sus inicios, pero también dio lugar a un gran "juego de arbitraje apalancado".
Varias conocidas instituciones de encriptación habían mantenido grandes cantidades de GBTC y lo utilizaban como colateral para préstamos. Cuando en marzo de 2021 Canadá lanzó el ETF de Bitcoin, la demanda de GBTC cayó drásticamente, pasando de una prima a una prima negativa, lo que llevó a estas instituciones a enfrentar grandes pérdidas, desencadenando finalmente una serie de colapsos.
El futuro de la estrategia de encriptación de tesorería de las empresas que cotizan en bolsa
Actualmente, cada vez más empresas están formando su propio "flywheel de tesorería de Bitcoin", cuya lógica principal es: aumento del precio de las acciones → emisión de acciones para financiamiento → compra de BTC → aumento de la confianza del mercado → el precio de las acciones sigue subiendo. Este mecanismo podría acelerarse a medida que las instituciones acepten gradualmente los ETF de encriptación y las tenencias de encriptación como colateral para préstamos.
Sin embargo, este modelo también enfrenta riesgos potenciales. Si el precio de la moneda se desploma, los activos financieros de la empresa se reducirán rápidamente, afectando su valoración. El colapso de la confianza de los inversores podría llevar a una caída en el precio de las acciones, limitando la capacidad de financiación de la empresa. Si la empresa enfrenta presiones de deuda o de margen adicional, podría verse obligada a liquidar BTC, lo que agravaría aún más la presión en el mercado.
Es aún más preocupante que, si las acciones de estas empresas se aceptan como garantía, su volatilidad podría transmitirse aún más a las finanzas tradicionales o al sistema DeFi, amplificando la cadena de riesgos.
A pesar de ello, también hay análisis que creen que aún estamos en una etapa temprana, ya que la mayoría de las instituciones de trading aún no han aceptado el ETF de Bitcoin como garantía.
En general, la estrategia de tesorería encriptada de las empresas que cotizan en bolsa se está convirtiendo en el foco de atención del mercado y ha provocado controversias sobre sus riesgos estructurales. Aunque algunas empresas han construido modelos financieros relativamente sólidos a través de medios de financiamiento flexibles y ajustes periódicos, aún se necesita tiempo para verificar si la industria en su conjunto puede mantener la estabilidad en medio de la volatilidad del mercado. Si esta "ola de tesorería encriptada" repetirá la trayectoria de riesgo al estilo de GBTC sigue siendo una cuestión sin resolver.
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DaoDeveloper
· hace1h
parece que otro desastre de gbtc está a punto de suceder, para ser honesto... *abre la terminal para verificar mis scripts de cobertura*
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NFTArchaeologis
· hace12h
La historia siempre se repite, el evento de Grayscale se repite como ayer.
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DaisyUnicorn
· 08-16 05:31
Pequeñas flores, no solo miren la prosperidad de adelante, cuando llegue la ola de dumping, todas se convertirán en pequeñas flores silvestres marchitas~
La estrategia de tesorería encriptada se convierte en la nueva favorita de las empresas que cotizan en bolsa, los expertos advierten sobre los riesgos sistémicos potenciales.
Estrategia de encriptación de tesorería: ¿el nuevo favorito de las empresas que cotizan en bolsa o un riesgo potencial?
Recientemente, la encriptación de tesorería se ha convertido en una opción popular para las empresas que cotizan en bolsa. Según estadísticas, al menos 124 empresas que cotizan en bolsa han incorporado Bitcoin en sus estrategias financieras, como una parte importante de su balance. Además de Bitcoin, otras criptomonedas como Ethereum, Sol y XRP también han sido adoptadas por algunas empresas que cotizan en bolsa como parte de su estrategia de tesorería.
Sin embargo, esta tendencia también ha suscitado preocupaciones entre los profesionales de la industria. Algunos expertos han comparado estos instrumentos de inversión que se han listado con el fideicomiso de Bitcoin de Grayscale (GBTC) de antaño, que durante mucho tiempo se negoció con una prima, pero cuando la prima se convirtió en un descuento, se convirtió en el detonante de la quiebra de varias instituciones. Un jefe de investigación de activos digitales de un banco advirtió que si el precio de Bitcoin cae por debajo del 22% del precio promedio de compra de las empresas que adoptan estrategias de tesorería encriptada, podría provocar ventas forzadas por parte de las empresas. Si Bitcoin retrocede a menos de 90,000 dólares, aproximadamente la mitad de las posiciones de las empresas podrían enfrentar el riesgo de pérdidas.
Encriptación de la popularidad y riesgos de la tesorería
Una conocida empresa de tecnología actualmente posee alrededor de 580,955 bitcoins, con un valor de mercado de aproximadamente 61.05 mil millones de dólares, pero su capitalización de mercado alcanza los 107.49 mil millones de dólares, con una prima cercana a 1.76 veces. Este fenómeno de alta prima ha generado preocupaciones en el mercado sobre los riesgos potenciales.
Además de esta empresa, hay algunas nuevas empresas que también han adoptado estrategias similares. Por ejemplo, una empresa respaldada por una conocida firma de inversión y un emisor de stablecoin salió a bolsa a través de un SPAC, recaudando 685 millones de dólares, todos destinados a la compra de Bitcoin. Otra empresa fundada por el CEO de un medio de comunicación encriptación se fusionó con una empresa de atención médica que cotiza en bolsa, recaudando 710 millones de dólares para comprar monedas. Incluso hay una empresa tecnológica relacionada con el expresidente que anunció la recaudación de 2,44 mil millones de dólares para crear un tesoro de Bitcoin.
Sin embargo, algunos expertos de la industria señalan que los modelos operativos de estas empresas son estructuralmente muy similares al modelo de arbitraje de GBTC de aquel entonces. Temen que, una vez que el mercado entre en un mercado bajista, estos riesgos podrían liberarse de manera concentrada, formando un "efecto de pisoteo".
Lecciones históricas de GBTC
Al revisar la historia, GBTC tuvo su momento de gloria entre 2020 y 2021, con un premio que llegó a alcanzar el 120%. Sin embargo, a partir de 2021, GBTC rápidamente pasó a un premio negativo, convirtiéndose finalmente en el detonante de la explosión de varias instituciones encriptación.
El diseño mecánico de GBTC es una transacción unidireccional de "solo entrada, sin salida": los inversores deben bloquear su inversión en GBTC durante 6 meses después de adquirirla en el mercado primario antes de poder venderla en el mercado secundario, y no pueden canjearla por Bitcoin. Este diseño atrajo a una gran cantidad de inversores en sus inicios, pero también dio lugar a un gran "juego de arbitraje apalancado".
Varias conocidas instituciones de encriptación habían mantenido grandes cantidades de GBTC y lo utilizaban como colateral para préstamos. Cuando en marzo de 2021 Canadá lanzó el ETF de Bitcoin, la demanda de GBTC cayó drásticamente, pasando de una prima a una prima negativa, lo que llevó a estas instituciones a enfrentar grandes pérdidas, desencadenando finalmente una serie de colapsos.
El futuro de la estrategia de encriptación de tesorería de las empresas que cotizan en bolsa
Actualmente, cada vez más empresas están formando su propio "flywheel de tesorería de Bitcoin", cuya lógica principal es: aumento del precio de las acciones → emisión de acciones para financiamiento → compra de BTC → aumento de la confianza del mercado → el precio de las acciones sigue subiendo. Este mecanismo podría acelerarse a medida que las instituciones acepten gradualmente los ETF de encriptación y las tenencias de encriptación como colateral para préstamos.
Sin embargo, este modelo también enfrenta riesgos potenciales. Si el precio de la moneda se desploma, los activos financieros de la empresa se reducirán rápidamente, afectando su valoración. El colapso de la confianza de los inversores podría llevar a una caída en el precio de las acciones, limitando la capacidad de financiación de la empresa. Si la empresa enfrenta presiones de deuda o de margen adicional, podría verse obligada a liquidar BTC, lo que agravaría aún más la presión en el mercado.
Es aún más preocupante que, si las acciones de estas empresas se aceptan como garantía, su volatilidad podría transmitirse aún más a las finanzas tradicionales o al sistema DeFi, amplificando la cadena de riesgos.
A pesar de ello, también hay análisis que creen que aún estamos en una etapa temprana, ya que la mayoría de las instituciones de trading aún no han aceptado el ETF de Bitcoin como garantía.
En general, la estrategia de tesorería encriptada de las empresas que cotizan en bolsa se está convirtiendo en el foco de atención del mercado y ha provocado controversias sobre sus riesgos estructurales. Aunque algunas empresas han construido modelos financieros relativamente sólidos a través de medios de financiamiento flexibles y ajustes periódicos, aún se necesita tiempo para verificar si la industria en su conjunto puede mantener la estabilidad en medio de la volatilidad del mercado. Si esta "ola de tesorería encriptada" repetirá la trayectoria de riesgo al estilo de GBTC sigue siendo una cuestión sin resolver.