Pago de moneda estable: remodelar el panorama de las transacciones financieras globales

El sistema financiero global está experimentando una profunda transformación. Las redes de pago tradicionales enfrentan un desafío completo por parte de las monedas estables debido a su infraestructura obsoleta, largos ciclos de liquidación y altos costos. Las monedas estables están cambiando rápidamente la forma en que se mueven los valores transfronterizos, las transacciones empresariales y el acceso a servicios financieros para las personas.

En los últimos años, las monedas estables han seguido desarrollándose y se han convertido en una infraestructura clave para los pagos globales. Grandes empresas tecnológicas, proveedores de pagos y entidades soberanas están integrando las monedas estables en aplicaciones orientadas al consumidor y flujos de fondos empresariales. Al mismo tiempo, herramientas financieras emergentes como pasarelas de pago, canales de entrada y salida de fondos y productos de ingresos programables han mejorado enormemente la conveniencia del uso de monedas estables.

Este informe analiza en profundidad el ecosistema de las monedas estables desde dos perspectivas: técnica y comercial. Se estudian los actores clave que dan forma a este campo, la infraestructura central que respalda el comercio de monedas estables y la demanda dinámica que impulsa su aplicación. Además, se explora cómo las monedas estables dan lugar a nuevos escenarios de aplicaciones financieras y los desafíos que enfrentan en el proceso de integración en la economía global.

Uno, ¿por qué elegir el pago con moneda estable?

Para entender el impacto de las monedas estables, primero es necesario examinar las soluciones de pago tradicionales. Estos sistemas tradicionales incluyen efectivo, cheques, tarjetas de débito, tarjetas de crédito, transferencias internacionales ( SWIFT ), cámaras de compensación automáticas ( ACH ) y pagos entre pares, entre otros. Aunque se han integrado en la vida cotidiana, muchas vías de pago ( como ACH y SWIFT ) tienen infraestructuras que existen desde la década de 1970. A pesar de que en su momento fueron innovadoras, hoy en día la mayoría de estas infraestructuras de pago globales están obsoletas y son altamente fragmentadas. En general, estos métodos de pago se ven afectados por altos costos, alta fricción, largos tiempos de procesamiento, la incapacidad de liquidar las 24 horas y la complejidad de los procesos en el backend. Además, a menudo también requieren el pago ( de servicios adicionales innecesarios como la autenticación de identidad, préstamos, cumplimiento, protección contra fraudes e integración bancaria.

El pago con moneda estable está abordando eficazmente estos puntos críticos. En comparación con los métodos de pago tradicionales, el uso de la blockchain para la liquidación de pagos simplifica enormemente el proceso de pago, reduce los intermediarios y permite la visibilidad en tiempo real del flujo de fondos, no solo acortando el tiempo de liquidación, sino también reduciendo costos.

Las principales ventajas de los pagos con moneda estable se pueden resumir de la siguiente manera:

• Liquidación en tiempo real: las transacciones se completan casi al instante, eliminando las demoras en los sistemas bancarios tradicionales.
• Seguro y confiable: el libro mayor inmutable de la blockchain garantiza la seguridad y transparencia de las transacciones, brindando protección a los usuarios.
• Reducción de costos: la eliminación de intermediarios ha reducido significativamente las tarifas de transacción, ahorrando gastos a los usuarios.
• Cobertura global: la plataforma descentralizada puede alcanzar mercados insuficientemente atendidos por los servicios financieros tradicionales ), incluyendo a las personas sin cuentas bancarias (, logrando la inclusión financiera.

Dos, el panorama de la industria de pagos de moneda estable

El sector de pagos con moneda estable se puede dividir en cuatro niveles de pila tecnológica:

) 1. Capa 1: Capa de aplicación

La capa de aplicación está compuesta principalmente por varios proveedores de servicios de pago ###PSP(, que integran múltiples instituciones de pago de entrada y salida independientes en una plataforma de agregación unificada. Estas plataformas ofrecen a los usuarios una forma conveniente de acceder a la moneda estable, proporcionan herramientas para los desarrolladores que trabajan en la capa de aplicación y ofrecen servicios de tarjeta de crédito a los usuarios de Web3.

a. Pasarela de pago

La pasarela de pagos es un servicio que facilita las transacciones entre compradores y vendedores a través del procesamiento seguro de pagos.

En este campo, las empresas reconocidas que están innovando incluyen:

• Stripe: proveedor de pagos tradicional, integra monedas estables como USDC para pagos globales.
• MetaMask: no proporciona directamente la función de intercambio de moneda fiduciaria, los usuarios pueden realizar operaciones de entrada y salida a través de la integración con servicios de terceros.
• Helio: 45 mil billeteras activas y 6000 comerciantes. Con el plugin de Solana Pay, millones de comerciantes de Shopify pueden realizar pagos en criptomonedas y convertir instantáneamente USDY a otras monedas estables, como USDC, EURC y PYUSD.
• Aplicaciones de pago Web2 como Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank y Revolut, también permiten a los usuarios realizar pagos con moneda estable, ampliando aún más los escenarios de aplicación de la moneda estable.

El ámbito de los proveedores de pasarelas de pago se puede dividir claramente en dos categorías ) que presentan cierta superposición (

1. pasarela de pago orientada a desarrolladores; 2) pasarela de pago orientada a consumidores. La mayoría de los proveedores de pasarelas de pago tienden a centrarse más en una de estas categorías, moldeando así su producto principal, experiencia del usuario y mercado objetivo.

La puerta de enlace de pago orientada a desarrolladores está diseñada para servir a empresas, fintechs y corporaciones que necesitan integrar la infraestructura de moneda estable en sus flujos de trabajo. Generalmente, ofrecen API), SDK( y herramientas para desarrolladores, para integrarse en sistemas de pago existentes y habilitar funciones como pagos automáticos, billeteras de moneda estable, cuentas virtuales y liquidaciones en tiempo real. Algunos proyectos emergentes que se centran en proporcionar estas herramientas para desarrolladores incluyen:

• BVNK: proporciona infraestructura de pago a nivel empresarial para integrar fácilmente monedas estables. BVNK ofrece soluciones API que permiten una integración sin problemas, cuenta con una plataforma de pagos para pagos comerciales transfronterizos, así como cuentas empresariales que permiten a las empresas mantener y negociar múltiples monedas estables y monedas fiduciarias, además de servicios para comerciantes que proporcionan las herramientas necesarias para aceptar pagos en monedas estables de los clientes. Maneja más de $10 mil millones en volumen de transacciones anual, con una tasa de crecimiento del 200%, y una valoración de $750 millones, con clientes en regiones emergentes como África, América Latina y el sudeste asiático.
• Iron )en beta(: proporciona una API para integrar de manera fluida el comercio de moneda estable en su negocio existente. Ofrece a las empresas canales de entrada y salida de fondos a nivel global, infraestructura de pagos de moneda estable, billeteras y cuentas virtuales, soportando flujos de trabajo de pago personalizados) que incluyen pagos recurrentes, emisión de facturas o pagos a demanda(.
• Juicyway: ofrece una serie de API para pagos empresariales, nómina y pagos masivos, las monedas soportadas incluyen naira nigeriano )NGN(, dólar canadiense )CAD(, dólar )USD(, moneda estable Tether )USDT(, moneda estable USD Coin )USDC(. Principalmente dirigido al mercado africano, aún no hay datos operativos.

Las pasarelas de pago orientadas al consumidor se centran en el usuario, ofreciendo una interfaz sencilla y fácil de usar, lo que facilita a los usuarios realizar pagos con moneda estable, remesas y servicios financieros. Por lo general, incluyen billeteras móviles, soporte para múltiples monedas, canales de entrada y salida de moneda fiduciaria y transacciones transfronterizas sin problemas. Algunos proyectos conocidos que se enfocan en proporcionar esta experiencia de pago simple para los usuarios incluyen:

• Decaf: plataforma bancaria en la cadena, que permite el consumo personal, transferencias y transacciones de moneda estable en más de 184 países; Decaf colabora con canales locales en América Latina, incluidos Western Union) y MoneyGram(, logrando casi cero costos de retiro, con más de 10,000 usuarios en Sudamérica, con altas calificaciones entre los desarrolladores de Solana.
• Meso: solución de entrada y salida de fondos, integrada directamente con comerciantes, lo que permite a los usuarios y empresas convertir fácilmente entre moneda y moneda estable, con poca fricción. Meso también admite la compra de USDC a través de Apple Pay, simplificando el proceso para que los consumidores obtengan moneda estable.
• Venmo: La función de billetera de moneda estable de Venmo utiliza la tecnología de moneda estable, pero su conjunto de funciones está integrado en su aplicación de pago para consumidores existente, lo que permite a los usuarios enviar, recibir y utilizar fácilmente dólares digitales sin tener que interactuar directamente con la infraestructura de blockchain.

b. U tarjeta

La tarjeta de criptomonedas es una tarjeta de pago que permite a los usuarios gastar criptomonedas o moneda estable en comerciantes tradicionales. Estas tarjetas suelen estar integradas con redes de tarjetas de crédito tradicionales ) como Visa o Mastercard (, realizando transacciones sin problemas al convertir automáticamente los activos de criptomonedas en moneda fiduciaria en el punto de venta.

El proyecto incluye:

• Reap: emisores de tarjetas en Asia, clientes incluyen Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi y más de 40 empresas, venden soluciones de marca blanca, principalmente se basan en las comisiones de transacciones ) como Kast 85%-Reap15%( colabora con bancos de Hong Kong, puede cubrir la mayor parte de las áreas fuera de EE. UU., admite depósitos multi-cadena; en julio de 2024, el volumen de transacciones alcanzará los $30M.
• Raincards: emisores de tarjetas en América, apoyan a varias empresas como Avalanche, Offramp, takenos, su mayor característica es que pueden servir a usuarios en EE.UU. y América Latina. Emití una tarjeta empresarial USDC utilizando activos en cadena ) como USDC( para pagar gastos de viaje, suministros de oficina y otros gastos comerciales diarios.
• Fiat24: Emisor europeo + banco web3, el modelo de negocio es similar al de las dos empresas anteriores, soporta la emisión de tarjetas por empresas como ethsign, safepal; licencia suiza, principalmente sirve a usuarios de Europa + Asia, aún no soporta transacciones en toda la cadena, solo recargas en arbitrum. Crecimiento lento, total de usuarios 20,000, ingresos mensuales $100K-150K.
• Kast: U卡 que ha crecido rápidamente en Solana, actualmente ha emitido más de 10,000 tarjetas, con 5-6k de usuarios activos mensuales, volumen de transacciones en diciembre de 2024 de $7m, ingresos de $200k.
• 1Money: ecosistema de moneda estable, recientemente lanzó una tarjeta de crédito que soporta moneda estable, y proporciona un kit de herramientas de desarrollo de software para facilitar la integración L1 y L2, en beta aún sin datos.

Los proveedores de tarjetas de criptomonedas son numerosos, y principalmente existen diferencias en las áreas de servicio y las monedas soportadas, y generalmente ofrecen servicios de bajo costo a los usuarios finales para fomentar la adopción de tarjetas de criptomonedas.

) 2. Segunda capa: procesador de pagos

Como un nivel clave en la pila tecnológica de las monedas estables, los procesadores de pagos son el pilar de los canales de pago, que abarca principalmente dos categorías: 1. Proveedores de servicios de depósito y retiro 2. Proveedores de servicios de emisión de monedas estables. Actúan como una capa intermedia clave en el ciclo de vida del pago, conectando los pagos Web3 con el sistema financiero tradicional.

a. Procesador de depósitos y retiros

• Moonpay: admite más de 80 tipos de monedas criptográficas, ofrece múltiples métodos de entrada y salida de fondos y servicios de intercambio de tokens, satisfaciendo las diversas necesidades de transacción de criptomonedas de los usuarios.
• Ramp Network: cubre más de 150 países y ofrece servicios de entrada y salida para más de 90 tipos de monedas criptográficas. Esta red maneja todas las verificaciones de KYC(, AML) y requisitos de cumplimiento, asegurando la conformidad y seguridad de los servicios de entrada y salida.
• Alchemy Pay: una solución de pasarela de pago híbrida que admite el intercambio y pago bidireccional entre moneda fiduciaria y activos criptográficos, logrando la fusión de pagos con moneda fiduciaria tradicional y activos criptográficos.

b. Emisión de moneda estable & Coordinación de procesadores

• Puente: Los productos principales de Bridge incluyen API de coordinación y API de emisión, el primero ayuda a las empresas a integrar pagos y canjes de varias monedas estables, el segundo permite a las empresas emitir monedas estables rápidamente. La plataforma actualmente está autorizada en los Estados Unidos y Europa, y ha establecido importantes asociaciones con el Departamento de Estado y el Departamento del Tesoro de EE. UU., contando con una poderosa capacidad operativa de cumplimiento y ventajas en recursos.
• Brale ###en beta(: Al igual que el producto Bridge, es una plataforma de emisión de moneda estable regulada que ofrece API para la coordinación y gestión de reservas de moneda estable. Tiene licencias de cumplimiento en todos los estados de EE. UU., y las empresas colaboradoras deben pasar la verificación de identidad empresarial KYB), mientras que los usuarios deben abrir una cuenta en Brale para realizar KYC. Los clientes de Brale son principalmente OG( en la cadena, como Etherfuse, Penera, etc., y en comparación con Bridge, su respaldo de inversionistas y BD es un poco inferior.
• Perena )en beta(: La plataforma Numeraire de Perena reduce el umbral de emisión de monedas estables de nicho al incentivar a los usuarios a proporcionar liquidez concentrada en un solo grupo. Numeraire adopta un modelo de "núcleo radial", donde el USD* actúa como activo de reserva central, funcionando como el "nodo" para la emisión e intercambio de monedas estables. Este mecanismo permite la acuñación, el canje y el comercio eficientes de múltiples monedas estables vinculadas a diferentes activos o jurisdicciones, cada una de las cuales se conecta como "radio" similar al USD*. A través de esta estructura del sistema, Numeraire asegura una liquidez profunda y mejora la eficiencia de capital, ya que las pequeñas monedas estables pueden interoperar a través del USD* sin necesidad de proporcionar grupos de liquidez descentralizados para cada par de comercio. El objetivo final del diseño del sistema no solo es mejorar la estabilidad de precios y reducir el deslizamiento, sino también lograr una conversión sin problemas entre monedas estables.

) 3. Tercera capa: emisores de activos

Los emisores de activos son responsables de crear, mantener y redimir moneda estable. Su modelo de negocio generalmente se centra en el balance, similar a la operación de un banco: aceptan depósitos de clientes y invierten los fondos en bonos del Tesoro de EE. UU.