شهدت وسائل التواصل الاجتماعي مؤخرًا موجة جديدة من النقاش حول ETH، وذلك لأسباب رئيسية: الأول هو المقابلة التي أجراها فيتاليك مع ETHPanda والتي أثارت اهتمامًا واسعًا؛ والثاني هو أن سعر ETH مقابل BTC استمر في الانخفاض مقارنة بـ SOL مما أثار الكثير من الشكوك. في هذا المقال، سأشارك بعض الآراء الشخصية.
بشكل عام، لا تزال آفاق التطور طويل الأجل لـ ETH واعدة. لا توجد حاليًا منافسة مباشرة في السوق يمكن أن تنافسها، حيث تكمن القيمة الأساسية للإيثريوم في خاصية "اللامركزية" في "بيئة التنفيذ اللامركزية"، ولم يتغير هذا التوجه الأساسي. ومع ذلك، فإن تطوير ETH الحالي يواجه بالفعل بعض العوائق، والتي تتجلى بشكل رئيسي في جانبين:
أولاً، تسبب مسار إعادة التخزين في توزيع الموارد بشكل معين على الخطوط التقنية الرئيسية Layer2. نظرًا لأن الآلية الأساسية لإعادة التخزين تجعل من الصعب على ETH خلق طلب إضافي، فإن ذلك يؤدي إلى صعوبة حصول جانب التطبيقات على موارد تطوير كافية واهتمام المستخدمين، مما يؤدي إلى توقف الترويج وتعليم المستخدمين.
ثانياً، يظهر قادة الرأي الرئيسيون في النظام البيئي للإيثريوم نوعاً من الاتجاه نحو "النبلاء"، مما أدى إلى تشكيل طبقات مصالح ثابتة نسبياً. هذه الظاهرة تجعل النظام البيئي للمطورين يفتقر إلى الحوافز الكافية، مما يضعف دوافع الابتكار.
تأثير إعادة质押 على موارد إيثريوم الإيكولوجية
لطالما كانت خارطة الطريق الرسمية لتطوير الإيثيريوم تهدف إلى إنشاء بيئة تنفيذية غير مركزية بالكامل من خلال تقنية التجزئة (Sharding)، تشبه منصة سحابية موزعة غير خاضعة لسيطرة طرف واحد. نظرًا لتعقيد التقنية، اختارت المجتمع في النهاية اعتماد خطة Rollup-Layer2 كاتجاه رئيسي للتطوير. في هذا الهيكل، يمكن للتطبيقات أن تُبنى على Layer2 المستقل، بينما تعمل الشبكة الرئيسية للإيثيريوم كالبنية التحتية لجميع سلاسل التطبيقات، حيث توفر نهائية البيانات ووظيفة نقل المعلومات.
في الوقت نفسه، صممت إيثريوم نموذج عمل متسق نسبيًا ونموذج اقتصادي لـ ETH. من خلال تحويل آلية إجماع السلسلة الرئيسية من POW إلى POS، يمكن للمشاركين الحصول على حقوق توزيع أرباح من إيرادات رسوم المعاملات للسلسلة الرئيسية. تتطلب كل Layer2 تأكيد البيانات النهائية للمعاملات من السلسلة الرئيسية، وهذه المعاملات تحتاج إلى ETH كرسوم غاز، مما يعزز نشاط السلسلة الرئيسية، مما يمنح ETH القدرة على التقاط القيمة من النظام البيئي بأكمله.
ومع ذلك، فإن مسار ETH Restaking الذي نشأ في نهاية العام الماضي، والذي يمثله EigenLayer، أحدث تأثيرًا معينًا على هذا النظام البيئي. يتم استخدام ETH المشاركين في staking PoS مباشرة في Restaking، ويوفر وظيفة التنفيذ (أي AVS) للخارج. وهذا يشكل، إلى حد ما، "هجوم مصاصي الدماء" على Layer2، مما أدى إلى فقدان ETH جزئيًا لقدرة التقاط القيمة.
تقدم Restaking خيار "إجماع ثانٍ" للتطبيقات دون الحاجة لدفع تكاليف ETH على السلسلة الرئيسية. على سبيل المثال، في حالة طبقة توفر البيانات (DA)، كانت سلسلة التطبيقات بحاجة أصلاً إلى استدعاء العقود على السلسلة الرئيسية لتحقيق نهائية البيانات، مما يخلق طلبًا على ETH. بينما يوفر Restaking خيارًا جديدًا، يسمح باستخدام أي أصل لدفع تكاليف شراء الإجماع. وهذا يجعل سوق DA الذي كان مهيمنًا عليه من قبل Ethereum سوقًا تنافسية، مما يؤثر على قدرة Ethereum على تسعير السوق والأرباح.
الأهم من ذلك، أن إعادة الاستثمار قد حولت الموارد القيمة التي كانت مخصصة للترويج في تطبيقات السوق والتعليم إلى تطوير بنية تحتية مكررة بدلاً من دفع تطوير النظام البيئي للتطبيقات. إن نقص عدد كافٍ من التطبيقات النشطة يؤدي مباشرة إلى ركود نظام احتجاز قيمة الإيثريوم.
السبب الجذري لهذه المشكلة قد يكون ناتجًا عن عدم توحيد السلطة في المنظمات اللامركزية. في السعي نحو المنظمات اللامركزية الموزعة، يمكن للأطراف المعنية أن تتطور وتتنافس على الموارد وفقًا لرغباتها الخاصة. هذا مفيد لالتقاط القيمة والابتكار خلال الأسواق الصاعدة، ولكن في سياق الألعاب المستقرة خلال الأسواق الهابطة، قد يؤدي نقص في تنسيق الموارد الموحد إلى انحراف في مسار التطوير. بالمقارنة، قد تتمتع الهياكل التنظيمية المركزية مثل Solana بميزة أكبر فيما يتعلق بالكفاءة والاستجابة السريعة للاتجاهات الساخنة.
حالة قادة الرأي في بيئة الإيثريوم
تفتقر بيئة الإيثيريوم إلى قادة رأي نشطين مثل تلك الموجودة في سلاسل الكتل العامة الأخرى. على الرغم من أن هؤلاء القادة يُعتبرون في بعض الأحيان قوة دافعة وراء الخوف من فقدان الفرصة، إلا أن دورهم في تعزيز تماسك المجتمع وثقة فرق المشاريع لا يمكن إنكاره.
في نظام الإيثريوم البيئي، من الصعب العثور على قادة آخرين ذوي تأثير واسع بخلاف فيتاليك. يعود هذا الظاهرة جزئيًا إلى الانقسام في الفريق المؤسس الأصلي، وأيضًا إلى تصلب الطبقات داخل النظام البيئي. لقد حصل العديد من المشاركين الأوائل على فوائد ضخمة من نمو النظام البيئي، مما يجعلهم يميلون إلى اتخاذ استراتيجيات أكثر تحفظًا.
على سبيل المثال، يجب على المشاركين الأوائل فقط التأكد من وضع المشاريع الحالية (مثل AAVE)، وإقراض كميات كبيرة من ETH التي يمتلكونها للمستخدمين الذين لديهم طلب على الرافعة لتحقيق عوائد مستقرة، حتى يتمكنوا من الحفاظ على الوضع الراهن. في هذه الحالة، سيتقلص الدافع لديهم لدفع تطوير المشاريع الجديدة بشكل طبيعي.
على الرغم من ذلك، لا تزال آفاق تطوير ETH على المدى الطويل متفائلة. لا يوجد حاليًا أي منتج يمكنه المنافسة معه مباشرة، لأن القيمة الأساسية لإيثريوم تكمن في خاصية اللامركزية الخاصة بها، وليس فقط كبيئة تنفيذ. طالما يمكن دمج الموارد بشكل فعال، وتعزيز بناء بيئة التطبيقات، لا يزال مستقبل إيثريوم مليئًا بالأمل.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تواجه ETH عقبات في التطور، لكن لا يزال يُنظر إلى الآفاق على المدى الطويل بشكل إيجابي.
تحليل الوضع الحالي والتوجهات المستقبلية لـ ETH
شهدت وسائل التواصل الاجتماعي مؤخرًا موجة جديدة من النقاش حول ETH، وذلك لأسباب رئيسية: الأول هو المقابلة التي أجراها فيتاليك مع ETHPanda والتي أثارت اهتمامًا واسعًا؛ والثاني هو أن سعر ETH مقابل BTC استمر في الانخفاض مقارنة بـ SOL مما أثار الكثير من الشكوك. في هذا المقال، سأشارك بعض الآراء الشخصية.
بشكل عام، لا تزال آفاق التطور طويل الأجل لـ ETH واعدة. لا توجد حاليًا منافسة مباشرة في السوق يمكن أن تنافسها، حيث تكمن القيمة الأساسية للإيثريوم في خاصية "اللامركزية" في "بيئة التنفيذ اللامركزية"، ولم يتغير هذا التوجه الأساسي. ومع ذلك، فإن تطوير ETH الحالي يواجه بالفعل بعض العوائق، والتي تتجلى بشكل رئيسي في جانبين:
أولاً، تسبب مسار إعادة التخزين في توزيع الموارد بشكل معين على الخطوط التقنية الرئيسية Layer2. نظرًا لأن الآلية الأساسية لإعادة التخزين تجعل من الصعب على ETH خلق طلب إضافي، فإن ذلك يؤدي إلى صعوبة حصول جانب التطبيقات على موارد تطوير كافية واهتمام المستخدمين، مما يؤدي إلى توقف الترويج وتعليم المستخدمين.
ثانياً، يظهر قادة الرأي الرئيسيون في النظام البيئي للإيثريوم نوعاً من الاتجاه نحو "النبلاء"، مما أدى إلى تشكيل طبقات مصالح ثابتة نسبياً. هذه الظاهرة تجعل النظام البيئي للمطورين يفتقر إلى الحوافز الكافية، مما يضعف دوافع الابتكار.
تأثير إعادة质押 على موارد إيثريوم الإيكولوجية
لطالما كانت خارطة الطريق الرسمية لتطوير الإيثيريوم تهدف إلى إنشاء بيئة تنفيذية غير مركزية بالكامل من خلال تقنية التجزئة (Sharding)، تشبه منصة سحابية موزعة غير خاضعة لسيطرة طرف واحد. نظرًا لتعقيد التقنية، اختارت المجتمع في النهاية اعتماد خطة Rollup-Layer2 كاتجاه رئيسي للتطوير. في هذا الهيكل، يمكن للتطبيقات أن تُبنى على Layer2 المستقل، بينما تعمل الشبكة الرئيسية للإيثيريوم كالبنية التحتية لجميع سلاسل التطبيقات، حيث توفر نهائية البيانات ووظيفة نقل المعلومات.
في الوقت نفسه، صممت إيثريوم نموذج عمل متسق نسبيًا ونموذج اقتصادي لـ ETH. من خلال تحويل آلية إجماع السلسلة الرئيسية من POW إلى POS، يمكن للمشاركين الحصول على حقوق توزيع أرباح من إيرادات رسوم المعاملات للسلسلة الرئيسية. تتطلب كل Layer2 تأكيد البيانات النهائية للمعاملات من السلسلة الرئيسية، وهذه المعاملات تحتاج إلى ETH كرسوم غاز، مما يعزز نشاط السلسلة الرئيسية، مما يمنح ETH القدرة على التقاط القيمة من النظام البيئي بأكمله.
ومع ذلك، فإن مسار ETH Restaking الذي نشأ في نهاية العام الماضي، والذي يمثله EigenLayer، أحدث تأثيرًا معينًا على هذا النظام البيئي. يتم استخدام ETH المشاركين في staking PoS مباشرة في Restaking، ويوفر وظيفة التنفيذ (أي AVS) للخارج. وهذا يشكل، إلى حد ما، "هجوم مصاصي الدماء" على Layer2، مما أدى إلى فقدان ETH جزئيًا لقدرة التقاط القيمة.
تقدم Restaking خيار "إجماع ثانٍ" للتطبيقات دون الحاجة لدفع تكاليف ETH على السلسلة الرئيسية. على سبيل المثال، في حالة طبقة توفر البيانات (DA)، كانت سلسلة التطبيقات بحاجة أصلاً إلى استدعاء العقود على السلسلة الرئيسية لتحقيق نهائية البيانات، مما يخلق طلبًا على ETH. بينما يوفر Restaking خيارًا جديدًا، يسمح باستخدام أي أصل لدفع تكاليف شراء الإجماع. وهذا يجعل سوق DA الذي كان مهيمنًا عليه من قبل Ethereum سوقًا تنافسية، مما يؤثر على قدرة Ethereum على تسعير السوق والأرباح.
الأهم من ذلك، أن إعادة الاستثمار قد حولت الموارد القيمة التي كانت مخصصة للترويج في تطبيقات السوق والتعليم إلى تطوير بنية تحتية مكررة بدلاً من دفع تطوير النظام البيئي للتطبيقات. إن نقص عدد كافٍ من التطبيقات النشطة يؤدي مباشرة إلى ركود نظام احتجاز قيمة الإيثريوم.
السبب الجذري لهذه المشكلة قد يكون ناتجًا عن عدم توحيد السلطة في المنظمات اللامركزية. في السعي نحو المنظمات اللامركزية الموزعة، يمكن للأطراف المعنية أن تتطور وتتنافس على الموارد وفقًا لرغباتها الخاصة. هذا مفيد لالتقاط القيمة والابتكار خلال الأسواق الصاعدة، ولكن في سياق الألعاب المستقرة خلال الأسواق الهابطة، قد يؤدي نقص في تنسيق الموارد الموحد إلى انحراف في مسار التطوير. بالمقارنة، قد تتمتع الهياكل التنظيمية المركزية مثل Solana بميزة أكبر فيما يتعلق بالكفاءة والاستجابة السريعة للاتجاهات الساخنة.
حالة قادة الرأي في بيئة الإيثريوم
تفتقر بيئة الإيثيريوم إلى قادة رأي نشطين مثل تلك الموجودة في سلاسل الكتل العامة الأخرى. على الرغم من أن هؤلاء القادة يُعتبرون في بعض الأحيان قوة دافعة وراء الخوف من فقدان الفرصة، إلا أن دورهم في تعزيز تماسك المجتمع وثقة فرق المشاريع لا يمكن إنكاره.
في نظام الإيثريوم البيئي، من الصعب العثور على قادة آخرين ذوي تأثير واسع بخلاف فيتاليك. يعود هذا الظاهرة جزئيًا إلى الانقسام في الفريق المؤسس الأصلي، وأيضًا إلى تصلب الطبقات داخل النظام البيئي. لقد حصل العديد من المشاركين الأوائل على فوائد ضخمة من نمو النظام البيئي، مما يجعلهم يميلون إلى اتخاذ استراتيجيات أكثر تحفظًا.
على سبيل المثال، يجب على المشاركين الأوائل فقط التأكد من وضع المشاريع الحالية (مثل AAVE)، وإقراض كميات كبيرة من ETH التي يمتلكونها للمستخدمين الذين لديهم طلب على الرافعة لتحقيق عوائد مستقرة، حتى يتمكنوا من الحفاظ على الوضع الراهن. في هذه الحالة، سيتقلص الدافع لديهم لدفع تطوير المشاريع الجديدة بشكل طبيعي.
على الرغم من ذلك، لا تزال آفاق تطوير ETH على المدى الطويل متفائلة. لا يوجد حاليًا أي منتج يمكنه المنافسة معه مباشرة، لأن القيمة الأساسية لإيثريوم تكمن في خاصية اللامركزية الخاصة بها، وليس فقط كبيئة تنفيذ. طالما يمكن دمج الموارد بشكل فعال، وتعزيز بناء بيئة التطبيقات، لا يزال مستقبل إيثريوم مليئًا بالأمل.