داخل السلسلة الإقراض: خطوة رئيسية من المضاربة إلى الاستخدام العملي
تعتبر بروتوكولات الاقتراض داخل السلسلة أساس التمويل عبر الإنترنت، حيث تهدف إلى توفير قنوات عادلة للحصول على رأس المال للأفراد والشركات على مستوى العالم. يساعد هذا النموذج في بناء أسواق رأس المال أكثر عدلاً وكفاءة، مما يدفع النمو الاقتصادي. ومع ذلك، على الرغم من الإمكانات الكبيرة للاقتتراض داخل السلسلة، لا يزال المستخدمون الرئيسيون الحاليون هم المستخدمون الأصليون للعملات المشفرة، وغالبًا ما تكون الاستخدامات محصورة في تداول المضاربة. هذا يحد بشكل كبير من إجمالي السوق القابل للتغطية.
ستتناول هذه المقالة كيفية توسيع قاعدة المستخدمين تدريجياً والانتقال إلى سيناريوهات الإقراض الأكثر إنتاجية، مع مواجهة التحديات المحتملة.
داخل السلسلة الاقتراض الحالي
تطور سوق الإقراض داخل السلسلة خلال بضع سنوات فقط من مرحلة المفهوم إلى مجموعة من البروتوكولات التي تم اختبارها في السوق، ومرت عبر العديد من التقلبات الحادة في السوق، دون أن تنتج أي قروض متعثرة. حتى الآن، اجتذبت هذه البروتوكولات ودائع بقيمة 43.7 مليار دولار، وقدمت قروضًا غير مسددة بقيمة 18.6 مليار دولار.
حاليًا، تشمل المصادر الرئيسية لطلب بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة ما يلي:
التداول المضارب: يستخدم مستثمرو العملات المشفرة الرافعة المالية لشراء المزيد من الأصول المشفرة.
الحصول على السيولة: يحصل المستثمرون على سيولة الأصول المشفرة من خلال الاقتراض، دون الحاجة إلى بيع الأصول.
قرض الرافعة المالية: قرض قصير الأجل للغاية يُستخدم لمتداولي المراجحة للاستفادة من عدم توازن الأسعار المؤقت في السوق وإجراء تصحيحات للأسعار.
تقدم هذه التطبيقات خدماتها بشكل رئيسي لمستخدمي العملات المشفرة الأصليين، وتركز على المضاربة في المقام الأول. ومع ذلك، فإن رؤية الاقتراض داخل السلسلة تتجاوز ذلك بكثير. بالمقارنة مع إجمالي الدين غير المسدد العالمي البالغ 320 تريليون دولار، أو إجمالي قروض الأسر والشركات غير المالية البالغ 120 تريليون دولار، فإن 186 مليار دولار من القروض غير المسددة الحالية في بروتوكولات الاقتراض داخل السلسلة لا تمثل سوى جزء ضئيل منها.
مع تحول الاقتراض داخل السلسلة تدريجياً نحو استخدامات أكثر إنتاجية لرأس المال (مثل تمويل الشركات الصغيرة، قروض شراء السيارات أو قروض شراء المنازل)، من المتوقع أن تحقق حجم السوق نموًا بعدة أوامر من حيث الحجم.
مستقبل الإقراض داخل السلسلة
لزيادة فائدة الاقتراض داخل السلسلة، هناك حاجتين رئيسيتين للتحسين:
1. توسيع نطاق الأصول المرهونة
حاليًا، هناك عدد قليل فقط من الأصول المشفرة المتاحة كضمان، مما يحد بشكل كبير من عدد المقترضين المحتملين. علاوة على ذلك، لتعويض التقلبات العالية للأصول المشفرة، تتطلب قروض السلسلة الحالية عادةً نسبة ضمان تصل إلى 2 ضعف أو أكثر، مما يثبط الطلب على الاقتراض بشكل أكبر.
توسيع نطاق الأصول المضمونة المقبولة لا يمكن أن يجذب المزيد من المستثمرين لاستخدام محفظتهم في الاقتراض فحسب، بل يمكن أن يزيد أيضًا من قدرة بروتوكولات الاقتراض داخل السلسلة.
2. تعزيز الإقراض بضمانات منخفضة للغاية
في الوقت الحالي، تعتمد معظم بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة على نموذج الضمان الزائد. يؤدي هذا النموذج إلى كفاءة منخفضة في استخدام رأس المال، مما يجعل العديد من السيناريوهات التطبيقية (مثل تمويل الشركات الصغيرة) صعبة التحقيق.
من خلال اعتماد الإقراض بالضمانات المنخفضة للغاية، يمكن أن يغطي الإقراض داخل السلسلة مجموعة أوسع من المقترضين، مما يعزز من عمليته بشكل أكبر.
التنفيذ المحدد لتوسيع نطاق الأصول المرهونة
دمج توكنيزة الأصول مع الاقتراض داخل السلسلة، مما يمكّن المستثمرين من استخدام محفظتهم الاستثمارية بأكملها بشكل أكثر فعالية للاقتراض، بدلاً من الاقتصار على جزء صغير من الأصول المشفرة، وبالتالي توسيع نطاق المقترضين المحتملين.
الخطوة الأولى لتوسيع نطاق الأصول المرهونة قد تبدأ من الأصول ذات السيولة العالية والتداول المتكرر (مثل الأسهم، وصناديق سوق المال، والسندات، إلخ). على المدى الطويل، سيوفر التوسع إلى الأصول الملموسة ذات السيولة المنخفضة (مثل ملكية العقارات المرمزة) إمكانيات نمو هائلة، ولكنه سيجلب أيضًا تحديات جديدة.
في النهاية، قد يتطور الاقتراض داخل السلسلة إلى مستوى رهن العقارات للحصول على قروض عقارية، حيث يمكن إتمام إصدار القروض، شراء العقارات، وإيداع العقارات في اتفاقيات الاقتراض كضمان في كتلة واحدة بشكل ذري. بنفس الطريقة، يمكن للشركات أيضًا التمويل من خلال اتفاقيات الاقتراض، مثل شراء معدات المصانع وإيداعها كضمان في الاتفاق.
تعزيز تطوير الإقراض بالضمانات المنخفضة
في صناعة التشفير، قد تأتي الطلبات الأولية على القروض المدعومة بمبالغ منخفضة من صانعي السوق ومؤسسات التشفير الأصلية الأخرى. مشروع جديد يستحق الملاحظة هو محاولة إعادة إدخال القروض المدعومة بمبالغ منخفضة مع الاحتفاظ بمزيد من المكونات داخل السلسلة. يعمل هذا المشروع فقط كمحرك مطابقة بين المقترضين والمقرضين، حيث يقوم المقرضون بتقييم مخاطر الائتمان للمقترضين بأنفسهم، بدلاً من الاعتماد على عمليات مراجعة الائتمان خارج السلسلة.
أكبر فرص النمو لمنتجات الإقراض داخل السلسلة تكمن في تلك الأسواق التي لا تستطيع البنوك التقليدية تغطيتها بشكل فعال، مثل:
سوق الإقراض الشخصي: في السنوات الأخيرة، استمر حصة المؤسسات الإقراضية غير التقليدية في سوق القروض الشخصية ذات الضمان المنخفض في الزيادة، خاصة بين الفئات ذات الدخل المنخفض والمتوسط. يمكن أن تكون الإقراض داخل السلسلة كامتداد طبيعي لهذه الاتجاه، مما يوفر للمستهلكين أسعار فائدة أكثر تنافسية.
تمويل الشركات الصغيرة: نظراً لأن مبلغ القرض صغير، فإن البنوك الكبرى غالباً ما تكون غير راغبة في تقديم القروض للشركات الصغيرة، سواء كان ذلك للتوسع في الأعمال أو لتمويل التشغيل. يمكن أن يملأ الاقتراض داخل السلسلة هذه الفجوة، حيث يوفر قنوات تمويل أكثر ملاءمة وكفاءة.
التحديات التي تحتاج إلى حل
على الرغم من أن التحسينين المذكورين أعلاه سيعملان على توسيع قاعدة مستخدمي الإقراض داخل السلسلة بشكل كبير، ودعم المزيد من التطبيقات المالية الفعالة، إلا أنهما قدما أيضًا مجموعة من التحديات الجديدة، بما في ذلك:
معالجة المراكز الدائنية المدعومة من الأصول غير السائلة
مشكلة تسوية الأصول المادية المرهونة
تحديد علاوة المخاطر
نموذج مخاطر الائتمان اللامركزي
تشمل التحديات الأخرى الخصوصية داخل السلسلة، وضبط معلمات المخاطر مع توسع تجمع الضمانات، والامتثال للأنظمة، فضلاً عن تسهيل استخدام العوائد المقترضة في الفائدة الواقعية.
الخاتمة
على مدار السنوات القليلة الماضية، وضعت بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة أساسًا قويًا، لكنها لم تحقق بعد كامل إمكاناتها. ستكون المرحلة التالية من الإقراض داخل السلسلة أكثر إثارة: ستنتقل البروتوكولات تدريجيًا من السيناريوهات التي تركز على الأصول المشفرة والتكهنات إلى تطبيقات مالية أكثر كفاءة وارتباطًا بالعالم الواقعي.
في النهاية، ستساعد خدمات الإقراض داخل السلسلة في القضاء على عدم المساواة المالية، مما يتيح لجميع الشركات والأفراد، بغض النظر عن مكانهم، الحصول على رأس المال بشكل متساوٍ. هدفنا هو إنشاء نظام مالي يتم فيه ضغط صافي الفائدة إلى تكلفة رأس المال. سيكون هذا هدفًا يستحق النضال من أجله!
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
داخل السلسلة اقتراض: من التشفير المضاربة إلى طريق التحول إلى الاقتصاد الحقيقي
داخل السلسلة الإقراض: خطوة رئيسية من المضاربة إلى الاستخدام العملي
تعتبر بروتوكولات الاقتراض داخل السلسلة أساس التمويل عبر الإنترنت، حيث تهدف إلى توفير قنوات عادلة للحصول على رأس المال للأفراد والشركات على مستوى العالم. يساعد هذا النموذج في بناء أسواق رأس المال أكثر عدلاً وكفاءة، مما يدفع النمو الاقتصادي. ومع ذلك، على الرغم من الإمكانات الكبيرة للاقتتراض داخل السلسلة، لا يزال المستخدمون الرئيسيون الحاليون هم المستخدمون الأصليون للعملات المشفرة، وغالبًا ما تكون الاستخدامات محصورة في تداول المضاربة. هذا يحد بشكل كبير من إجمالي السوق القابل للتغطية.
ستتناول هذه المقالة كيفية توسيع قاعدة المستخدمين تدريجياً والانتقال إلى سيناريوهات الإقراض الأكثر إنتاجية، مع مواجهة التحديات المحتملة.
داخل السلسلة الاقتراض الحالي
تطور سوق الإقراض داخل السلسلة خلال بضع سنوات فقط من مرحلة المفهوم إلى مجموعة من البروتوكولات التي تم اختبارها في السوق، ومرت عبر العديد من التقلبات الحادة في السوق، دون أن تنتج أي قروض متعثرة. حتى الآن، اجتذبت هذه البروتوكولات ودائع بقيمة 43.7 مليار دولار، وقدمت قروضًا غير مسددة بقيمة 18.6 مليار دولار.
حاليًا، تشمل المصادر الرئيسية لطلب بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة ما يلي:
تقدم هذه التطبيقات خدماتها بشكل رئيسي لمستخدمي العملات المشفرة الأصليين، وتركز على المضاربة في المقام الأول. ومع ذلك، فإن رؤية الاقتراض داخل السلسلة تتجاوز ذلك بكثير. بالمقارنة مع إجمالي الدين غير المسدد العالمي البالغ 320 تريليون دولار، أو إجمالي قروض الأسر والشركات غير المالية البالغ 120 تريليون دولار، فإن 186 مليار دولار من القروض غير المسددة الحالية في بروتوكولات الاقتراض داخل السلسلة لا تمثل سوى جزء ضئيل منها.
مع تحول الاقتراض داخل السلسلة تدريجياً نحو استخدامات أكثر إنتاجية لرأس المال (مثل تمويل الشركات الصغيرة، قروض شراء السيارات أو قروض شراء المنازل)، من المتوقع أن تحقق حجم السوق نموًا بعدة أوامر من حيث الحجم.
مستقبل الإقراض داخل السلسلة
لزيادة فائدة الاقتراض داخل السلسلة، هناك حاجتين رئيسيتين للتحسين:
1. توسيع نطاق الأصول المرهونة
حاليًا، هناك عدد قليل فقط من الأصول المشفرة المتاحة كضمان، مما يحد بشكل كبير من عدد المقترضين المحتملين. علاوة على ذلك، لتعويض التقلبات العالية للأصول المشفرة، تتطلب قروض السلسلة الحالية عادةً نسبة ضمان تصل إلى 2 ضعف أو أكثر، مما يثبط الطلب على الاقتراض بشكل أكبر.
توسيع نطاق الأصول المضمونة المقبولة لا يمكن أن يجذب المزيد من المستثمرين لاستخدام محفظتهم في الاقتراض فحسب، بل يمكن أن يزيد أيضًا من قدرة بروتوكولات الاقتراض داخل السلسلة.
2. تعزيز الإقراض بضمانات منخفضة للغاية
في الوقت الحالي، تعتمد معظم بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة على نموذج الضمان الزائد. يؤدي هذا النموذج إلى كفاءة منخفضة في استخدام رأس المال، مما يجعل العديد من السيناريوهات التطبيقية (مثل تمويل الشركات الصغيرة) صعبة التحقيق.
من خلال اعتماد الإقراض بالضمانات المنخفضة للغاية، يمكن أن يغطي الإقراض داخل السلسلة مجموعة أوسع من المقترضين، مما يعزز من عمليته بشكل أكبر.
التنفيذ المحدد لتوسيع نطاق الأصول المرهونة
دمج توكنيزة الأصول مع الاقتراض داخل السلسلة، مما يمكّن المستثمرين من استخدام محفظتهم الاستثمارية بأكملها بشكل أكثر فعالية للاقتراض، بدلاً من الاقتصار على جزء صغير من الأصول المشفرة، وبالتالي توسيع نطاق المقترضين المحتملين.
الخطوة الأولى لتوسيع نطاق الأصول المرهونة قد تبدأ من الأصول ذات السيولة العالية والتداول المتكرر (مثل الأسهم، وصناديق سوق المال، والسندات، إلخ). على المدى الطويل، سيوفر التوسع إلى الأصول الملموسة ذات السيولة المنخفضة (مثل ملكية العقارات المرمزة) إمكانيات نمو هائلة، ولكنه سيجلب أيضًا تحديات جديدة.
في النهاية، قد يتطور الاقتراض داخل السلسلة إلى مستوى رهن العقارات للحصول على قروض عقارية، حيث يمكن إتمام إصدار القروض، شراء العقارات، وإيداع العقارات في اتفاقيات الاقتراض كضمان في كتلة واحدة بشكل ذري. بنفس الطريقة، يمكن للشركات أيضًا التمويل من خلال اتفاقيات الاقتراض، مثل شراء معدات المصانع وإيداعها كضمان في الاتفاق.
تعزيز تطوير الإقراض بالضمانات المنخفضة
في صناعة التشفير، قد تأتي الطلبات الأولية على القروض المدعومة بمبالغ منخفضة من صانعي السوق ومؤسسات التشفير الأصلية الأخرى. مشروع جديد يستحق الملاحظة هو محاولة إعادة إدخال القروض المدعومة بمبالغ منخفضة مع الاحتفاظ بمزيد من المكونات داخل السلسلة. يعمل هذا المشروع فقط كمحرك مطابقة بين المقترضين والمقرضين، حيث يقوم المقرضون بتقييم مخاطر الائتمان للمقترضين بأنفسهم، بدلاً من الاعتماد على عمليات مراجعة الائتمان خارج السلسلة.
أكبر فرص النمو لمنتجات الإقراض داخل السلسلة تكمن في تلك الأسواق التي لا تستطيع البنوك التقليدية تغطيتها بشكل فعال، مثل:
سوق الإقراض الشخصي: في السنوات الأخيرة، استمر حصة المؤسسات الإقراضية غير التقليدية في سوق القروض الشخصية ذات الضمان المنخفض في الزيادة، خاصة بين الفئات ذات الدخل المنخفض والمتوسط. يمكن أن تكون الإقراض داخل السلسلة كامتداد طبيعي لهذه الاتجاه، مما يوفر للمستهلكين أسعار فائدة أكثر تنافسية.
تمويل الشركات الصغيرة: نظراً لأن مبلغ القرض صغير، فإن البنوك الكبرى غالباً ما تكون غير راغبة في تقديم القروض للشركات الصغيرة، سواء كان ذلك للتوسع في الأعمال أو لتمويل التشغيل. يمكن أن يملأ الاقتراض داخل السلسلة هذه الفجوة، حيث يوفر قنوات تمويل أكثر ملاءمة وكفاءة.
التحديات التي تحتاج إلى حل
على الرغم من أن التحسينين المذكورين أعلاه سيعملان على توسيع قاعدة مستخدمي الإقراض داخل السلسلة بشكل كبير، ودعم المزيد من التطبيقات المالية الفعالة، إلا أنهما قدما أيضًا مجموعة من التحديات الجديدة، بما في ذلك:
تشمل التحديات الأخرى الخصوصية داخل السلسلة، وضبط معلمات المخاطر مع توسع تجمع الضمانات، والامتثال للأنظمة، فضلاً عن تسهيل استخدام العوائد المقترضة في الفائدة الواقعية.
الخاتمة
على مدار السنوات القليلة الماضية، وضعت بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة أساسًا قويًا، لكنها لم تحقق بعد كامل إمكاناتها. ستكون المرحلة التالية من الإقراض داخل السلسلة أكثر إثارة: ستنتقل البروتوكولات تدريجيًا من السيناريوهات التي تركز على الأصول المشفرة والتكهنات إلى تطبيقات مالية أكثر كفاءة وارتباطًا بالعالم الواقعي.
في النهاية، ستساعد خدمات الإقراض داخل السلسلة في القضاء على عدم المساواة المالية، مما يتيح لجميع الشركات والأفراد، بغض النظر عن مكانهم، الحصول على رأس المال بشكل متساوٍ. هدفنا هو إنشاء نظام مالي يتم فيه ضغط صافي الفائدة إلى تكلفة رأس المال. سيكون هذا هدفًا يستحق النضال من أجله!