في عالم تداول العملات المشفرة، كان سعر السوق القياسي يُعتبر حكماً عادلاً وغير متحيز. ومع ذلك، فإن حادثة Jelly-My-Jelly التي وقعت في مارس 2025، كشفت عن نقطة ضعف قاتلة في هذا النظام. لم تتسبب هذه الأزمة فقط في خسائر اقتصادية هائلة، بل أثارت أيضاً تفكيراً عميقاً حول الآليات الأساسية لسوق العقود الآجلة الدائمة.
العقود الآجلة الدائمة الأساسية: المخاطر خلف الشعور بالأمان
عادةً ما يتم حساب سعر السوق القياسي استنادًا إلى سعر المؤشر، باستخدام آلية الوسيط الثلاثي القيم. كان الهدف من هذا التصميم هو توفير مرجع سعر مستقر وموثوق. ومع ذلك، في سوق العملات البديلة التي تعاني من نقص السيولة، أصبحت هذه الآلية سلاحًا للمهاجمين.
على الرغم من أن محرك التسوية مصمم لحماية المنصة، إلا أن منطق تفعيله يعتمد بشكل مفرط على سعر السوق القياسي، مما قد يؤدي في حالات القصوى إلى تصفية مسبقة، وتصفير الأموال، وغيرها من النتائج غير المواتية للتجار. والأكثر إثارة للقلق هو أن مصالح المنصة والمستخدمين خلال عملية التسوية قد لا تكون متوافقة.
أوراكل: جسر ضعيف بين السلسلة وعلى السلسلة
تعتبر الأوراق المالية كجسر المعلومات بين عالم blockchain والعالم الحقيقي، وتعتمد موثوقيتها بشكل مباشر على أمان النظام البيئي DeFi بأكمله. ومع ذلك، حتى الأوراق المالية التي تعمل بشكل طبيعي قد تنقل معلومات خاطئة بسبب التلاعب في السوق الخارجي، مما يؤدي إلى عواقب وخيمة.
إن حدث Mango Markets في عام 2022 هو حالة نموذجية. تمكن المهاجمون من تلاعب أسعار رموز MNGO ذات السيولة المنخفضة، مما أدى إلى تلوث بيانات الأوراق المالية، مما تسبب في خسائر تتجاوز 100 مليون دولار للمنصة. لم تتطلب هذه الهجمة اختراق النظام، بل استغلت فقط نقاط الضعف في الآليات الموجودة.
Hyperliquid: الابتكار والمخاطر تتواجد جنبًا إلى جنب
على الرغم من أن تصميم خزينة HLP على منصة Hyperliquid مبتكر، إلا أنه جلب أيضًا مخاطر غير متوقعة. كصانع سوق موحد ونقطة تسوية، قد يصبح HLP هدفًا مثاليًا للمهاجمين في ظروف السوق المتطرفة.
تعاني آلية التسوية في المنصة من عيوب هيكلية. نظرًا لعدم وجود عزل صارم بين صناديق الأموال، لم يتم تفعيل آلية ADL في الوقت المناسب، مما أدى إلى تركيز المخاطر التي كان ينبغي توزيعها في خزينة HLP.
مراجعة حادثة هجوم Jelly-My-Jelly
في 26 مارس 2025، قام المهاجمون بالتخطيط بعناية لهجوم على رمز JELLY. حيث قاموا أولاً بإنشاء عدد كبير من المراكز القصيرة على Hyperliquid، ثم قاموا برفع سعر جيللي الفوري بشكل متزامن في عدة بورصات. أدت هذه التصرفات بسرعة إلى تلوث بيانات الأوراكيل، مما أدى إلى تفعيل تصفية سلسلة داخل المنصة.
بسبب اضطرار خزينة HLP إلى استلام الأعباء، تمكن المهاجم من نقل خسائره إلى المنصة والمستخدمين الآخرين. أدت الحادثة في النهاية إلى خسائر فادحة في خزينة HLP، واضطرت Hyperliquid إلى سحب عقد JELLY بشكل عاجل.
التأملات والتطلعات
كشفت حادثة Jelly-My-Jelly عن المشكلات العميقة في تصميم آلية سوق العقود الآجلة الدائمة الحالية. على الرغم من أن سعر السوق القياسي يبدو منطقيًا رياضيًا، إلا أنه قد يصبح أداة للمضاربين في السوق الفعلي.
في المستقبل، يجب على منصات DeFi إعادة النظر في آلية التسعير ونظام إدارة المخاطر، مع ضمان الكفاءة، وتعزيز القدرة على مقاومة السلوكيات السوقية المتطرفة. فقط من خلال الفهم الحقيقي والتعامل مع هذه المخاطر المحتملة، يمكن لسوق العقود الآجلة الدائمة أن يحقق التنمية المستقرة على المدى الطويل.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 16
أعجبني
16
5
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
GweiWatcher
· 08-12 20:12
又一个 حمقى 的 فخ玩法 خداع الناس لتحقيق الربح 完就跑
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasWaster
· 08-12 20:11
هل جاءت موجة جديدة من حمقى خداع الناس لتحقيق الربح؟ استيقظ، أيها المدير.
الضعف القاتل في سوق العقود الآجلة الدائمة: آلية أسعار سعر السوق القياسي بحاجة إلى إصلاح
سعر السوق القياسي: العقود الآجلة الدائمة سوق أخيل
في عالم تداول العملات المشفرة، كان سعر السوق القياسي يُعتبر حكماً عادلاً وغير متحيز. ومع ذلك، فإن حادثة Jelly-My-Jelly التي وقعت في مارس 2025، كشفت عن نقطة ضعف قاتلة في هذا النظام. لم تتسبب هذه الأزمة فقط في خسائر اقتصادية هائلة، بل أثارت أيضاً تفكيراً عميقاً حول الآليات الأساسية لسوق العقود الآجلة الدائمة.
العقود الآجلة الدائمة الأساسية: المخاطر خلف الشعور بالأمان
عادةً ما يتم حساب سعر السوق القياسي استنادًا إلى سعر المؤشر، باستخدام آلية الوسيط الثلاثي القيم. كان الهدف من هذا التصميم هو توفير مرجع سعر مستقر وموثوق. ومع ذلك، في سوق العملات البديلة التي تعاني من نقص السيولة، أصبحت هذه الآلية سلاحًا للمهاجمين.
على الرغم من أن محرك التسوية مصمم لحماية المنصة، إلا أن منطق تفعيله يعتمد بشكل مفرط على سعر السوق القياسي، مما قد يؤدي في حالات القصوى إلى تصفية مسبقة، وتصفير الأموال، وغيرها من النتائج غير المواتية للتجار. والأكثر إثارة للقلق هو أن مصالح المنصة والمستخدمين خلال عملية التسوية قد لا تكون متوافقة.
أوراكل: جسر ضعيف بين السلسلة وعلى السلسلة
تعتبر الأوراق المالية كجسر المعلومات بين عالم blockchain والعالم الحقيقي، وتعتمد موثوقيتها بشكل مباشر على أمان النظام البيئي DeFi بأكمله. ومع ذلك، حتى الأوراق المالية التي تعمل بشكل طبيعي قد تنقل معلومات خاطئة بسبب التلاعب في السوق الخارجي، مما يؤدي إلى عواقب وخيمة.
إن حدث Mango Markets في عام 2022 هو حالة نموذجية. تمكن المهاجمون من تلاعب أسعار رموز MNGO ذات السيولة المنخفضة، مما أدى إلى تلوث بيانات الأوراق المالية، مما تسبب في خسائر تتجاوز 100 مليون دولار للمنصة. لم تتطلب هذه الهجمة اختراق النظام، بل استغلت فقط نقاط الضعف في الآليات الموجودة.
Hyperliquid: الابتكار والمخاطر تتواجد جنبًا إلى جنب
على الرغم من أن تصميم خزينة HLP على منصة Hyperliquid مبتكر، إلا أنه جلب أيضًا مخاطر غير متوقعة. كصانع سوق موحد ونقطة تسوية، قد يصبح HLP هدفًا مثاليًا للمهاجمين في ظروف السوق المتطرفة.
تعاني آلية التسوية في المنصة من عيوب هيكلية. نظرًا لعدم وجود عزل صارم بين صناديق الأموال، لم يتم تفعيل آلية ADL في الوقت المناسب، مما أدى إلى تركيز المخاطر التي كان ينبغي توزيعها في خزينة HLP.
مراجعة حادثة هجوم Jelly-My-Jelly
في 26 مارس 2025، قام المهاجمون بالتخطيط بعناية لهجوم على رمز JELLY. حيث قاموا أولاً بإنشاء عدد كبير من المراكز القصيرة على Hyperliquid، ثم قاموا برفع سعر جيللي الفوري بشكل متزامن في عدة بورصات. أدت هذه التصرفات بسرعة إلى تلوث بيانات الأوراكيل، مما أدى إلى تفعيل تصفية سلسلة داخل المنصة.
بسبب اضطرار خزينة HLP إلى استلام الأعباء، تمكن المهاجم من نقل خسائره إلى المنصة والمستخدمين الآخرين. أدت الحادثة في النهاية إلى خسائر فادحة في خزينة HLP، واضطرت Hyperliquid إلى سحب عقد JELLY بشكل عاجل.
التأملات والتطلعات
كشفت حادثة Jelly-My-Jelly عن المشكلات العميقة في تصميم آلية سوق العقود الآجلة الدائمة الحالية. على الرغم من أن سعر السوق القياسي يبدو منطقيًا رياضيًا، إلا أنه قد يصبح أداة للمضاربين في السوق الفعلي.
في المستقبل، يجب على منصات DeFi إعادة النظر في آلية التسعير ونظام إدارة المخاطر، مع ضمان الكفاءة، وتعزيز القدرة على مقاومة السلوكيات السوقية المتطرفة. فقط من خلال الفهم الحقيقي والتعامل مع هذه المخاطر المحتملة، يمكن لسوق العقود الآجلة الدائمة أن يحقق التنمية المستقرة على المدى الطويل.
!