شركة استراتيجية خزينة إثيريوم تعزز من حيازتها لـ ETH بشكل كبير مرة أخرى
مؤخراً، أعلنت شركة تركز على استثمار إثيريوم عن زيادة جديدة في حيازتها بواقع 10,605 قطعة من ETH، ليصل إجمالي حيازتها من إثيريوم إلى 345,362 قطعة، بقيمة تقارب 12.7 مليار دولار. هذه هي المرة الثانية التي تقوم فيها الشركة بزيادة كبيرة بعد أقل من نصف شهر من إدراجها.
قامت الشركة بإدراجها في ناسداك في يوليو، حيث كانت الخطط الأولية تحتفظ بـ 400,000 قطعة من ETH، مع قيمة سوقية تقارب 1.6 مليار دولار. في نهاية يوليو، قامت الشركة بزيادة حيازتها بمقدار 15,000 قطعة.
تزامنت التوسعات النشطة لهذه الشركة مع فترة حاسمة تتنافس فيها العديد من الشركات المدرجة لشراء ETH. مع وضوح إطار التنظيم بشكل متزايد، بدأت المزيد من الشركات المدرجة في دمج ETH في تخصيص الأصول.
منافسة مسار خزينة إثيريوم تزداد حدة
لقد أصبح مجال خزائن إثيريوم ساحة تنافسية للجهات المؤسسية. في غضون أسبوعين فقط، شهدت هيكلية هذا القطاع تغييرات كبيرة.
وفقًا للتقارير، في 21 يوليو، كانت احتياطات ETH لشركتين رئيسيتين تنافسان تبلغ 300,000 و280,000 قطعة على التوالي. ومع ذلك، بحلول 5 أغسطس، ارتفعت حصة إحدى الشركات إلى 833,000 قطعة (بقيمة سوقية تبلغ 3 مليارات دولار)، بزيادة تصل إلى 177٪؛ بينما لم تتراجع الأخرى، حيث بلغت احتياطياتها 498,000 قطعة (بقيمة سوقية تبلغ 1.8 مليار دولار)، بزيادة قدرها 78٪، وأعلنت علنًا أنها تستهدف الوصول إلى 1,000,000 قطعة. حتى بعض عمال مناجم البيتكوين بدأوا في التحول، حيث قاموا بتجميع كميات كبيرة من ETH.
تثبت هذه الموجة المجنونة من الشراء توقعات أحد البنوك: لقد اشترت شركة المالية أكثر من 1% من إجمالي المعروض من ETH، وقد ترتفع هذه النسبة إلى 10%. إن سباق تسلح بقيمة عشرات المليارات من الدولارات يتصاعد بشكل كامل.
في هذه المنافسة الشديدة، ظهرت بعض الشركات بفضل ميزة "رأس المال + الاستراتيجية" المزدوجة. ليس فقط لديها رأس مال أولي قوي، ولكن الأهم من ذلك أنها اتبعت استراتيجيات تفاضلية. بينما كان المنافسون لا يزالون يتدافعون لتخزين العملات، كانت هذه الشركات قد عززت العائدات إلى 4-5.5% من خلال إعادة الرهن وتجميع بروتوكولات DeFi. في بيئة ذات معدلات فائدة منخفضة، أصبح هذا العائد الثابت العالي هو المفتاح لجذب الأموال المؤسسية.
تحليل استراتيجية العائد السنوي من 4-5.5%
لفهم كيفية تحقيق عائد سنوي يتراوح بين 4-5.5%، من الضروري فهم موقعه الأساسي - "شركة إنتاج الايثر". يمكن تشبيهه باقتصاد النفط: ليس مجرد شراء النفط الخام وتخزينه في انتظار ارتفاع الأسعار، بل أن تصبح "شركة نفط"، مما يجعل الأصول نفسها تولد تدفق نقدي.
من خلال بروتوكول EigenLayer، يحقق ETH المودع "تناول سمكة واحدة بعدة طرق" - حيث يوفر الأمان لشبكة إثيريوم الرئيسية، وفي الوقت نفسه يقدم خدمات للبروتوكولات مثل الأورacles وجسور السلاسل، وكل خدمة تجلب عائدات إضافية.
بالإضافة إلى عائدات إعادة الرهن، تحقق هذه الشركات أيضًا عوائد من خلال المشاركة في بروتوكولات DeFi. عندما يكون العائد الأساسي من رهن ETH حوالي 3٪، فإن هذه الاستراتيجية المركبة ترفع العائد الإجمالي إلى 4-5.5٪.
حتى الآن، تحول ETH من "أصل ثابت في انتظار التقدير" إلى "أصل إنتاجي يخلق قيمة مستمرة".
الفرق بين استراتيجيات حيازة البيتكوين التقليدية
يميل السوق إلى مقارنة هذه الشركات الناشئة في خزائن إيثريوم مع شركات الاحتفاظ التقليدية ببيتكوين. ومع ذلك، فإن الملاحظة المتعمقة تكشف أن هذه نماذج مختلفة تمامًا.
المنطق وراء شركات حيازة البيتكوين التقليدية بسيط نسبيًا: إصدار السندات لشراء البيتكوين، والمراهنة على ارتفاع سعر العملة لتغطية الفوائد. لكن كفاءة هذا النموذج تتناقص بسرعة. في عام 2021، كان كل 12.44 بيتكوين يمكن أن يولد نقطة أساس واحدة للمساهمين. ولكن بحلول يوليو 2025، سيكون من الضروري الحصول على 62.88 بيتكوين لتحقيق نفس التأثير. زادت الحجم بمقدار 5 مرات، لكن الكفاءة انخفضت إلى خمس واحد.
بالمقارنة، تسير شركة خزينة إثيريوم في طريق مختلف. من خلال الرهن والمشاركة في التمويل اللامركزي، ينتج إثير يومياً حوالي 5% من العائدات السنوية النقدية. هذه إيرادات حقيقية، وليست ثروة على الورق.
الاختلاف الأساسي يكمن في خصائص الأصول: البيتكوين هو ذهب رقمي، وقيمته تكمن في ندرتها والإجماع. بينما إثيريوم هو بنية تحتية رقمية، وقيمته تكمن في قدرته على دعم تشغيل النظام البيئي بأكمله.
مراحل تطور خزينة العملات المشفرة الثلاثة
عند مراجعة التاريخ، يمكننا أن نرى أن خزائن التشفير تمر بثلاث مراحل من التطور:
فترة مكافآت الرواد (2020-2023): أثبتت الشركات التي تمتلك بيتكوين في وقت مبكر أن الشركات المدرجة يمكن أن تحصل على علاوة من خلال حيازة الأصول المشفرة.
فترة نسخ النموذج (2024-2025): جذب الناجحين المقلدين. بعض الشركات شهدت ارتفاعاً حاداً في أسعار أسهمها ثم تراجعت، مما كشف عن مخاطر نموذج تخزين العملات البسيط.
فترة تطور النماذج (2025-): نموذج جديد يمثل شركات خزائن إيثر الناشئة - ليس تجميع الأصول، بل تشغيل الأصول، وخلق مصادر دخل متنوعة.
ومع ذلك، فإن تحقيق هذه التطور من نمط تجميع الأصول إلى تشغيل الأصول ليس بالأمر السهل. فهذا يتطلب ليس فقط فهماً عميقاً لعالم التشفير، ولكن أيضاً خبرة في التنقل عبر متاهة الامتثال المالي التقليدي.
فريق العمل الأساسي لشركة إثيريوم المالية
عادةً ما يتكون الفريق الأساسي لشركات خزائن إيثريوم الناشئة من محترفين ذوي خبرة في صناعة التشفير والتمويل التقليدي. تشمل خلفياتهم خبرة واسعة تتراوح من تطوير نظام إيثريوم البيئي إلى إدارة المؤسسات المالية الكبرى.
قد تشمل أعضاء الفريق:
المشاركون الأوائل في نظام إثيريوم البيئي، الذين ساهموا في دفع تطبيقات إثيريوم على مستوى المؤسسات
المساهمون الرئيسيون في بروتوكولات DeFi، على دراية عميقة بالابتكار في التمويل المشفر
خبير تقني لديه خبرة في تطوير أنظمة على مستوى البنك
من كبار التنفيذيين في شركات الاستثمار الرائدة، يتمتع بخبرة في حوكمة الشركات
تهدف هذه التركيبة من الفريق إلى bridging the gap بين المالية التقليدية وعالم العملات المشفرة، وتوفير قناة استثمار موثوقة لإيثرين للمستثمرين المؤسسيين.
ردود الفعل المجتمعية والمخاطر المحتملة
مع ظهور شركة خزينة إثيريوم، ظهرت انقسامات واضحة في الآراء داخل المجتمع. يعتقد البعض أن هذا يمثل نضوج إثيريوم واحتضانه من قبل التيار الرئيسي، بينما يخشى آخرون أن يؤدي ذلك إلى المركزية والانحراف عن الأهداف الأصلية.
المخاوف الرئيسية تشمل:
المخاطر الفنية: قد تؤدي ثغرات العقود الذكية والجزاءات المفروضة على الرهانات إلى خسائر كبيرة في ETH.
مخاطر المركزية: عندما يتم تركيز كمية كبيرة من ETH في أيدي عدد قليل من المؤسسات، قد يؤثر ذلك على درجة اللامركزية للشبكة.
مخاطر التنظيم: على الرغم من أن البيئة التنظيمية الحالية تبدو قد تحسنت، إلا أن هناك عدم يقين بشأن التغيرات السياسية في المستقبل.
استدامة العائدات: قد يتم القضاء على العائدات الزائدة تدريجياً من خلال تصرفات التحكيم في السوق.
قال مؤسس إثيريوم فيتاليك أيضًا: "لا يجب علينا السعي بكل قوة وراء رأس المال من المؤسسات الكبيرة." وهذا يعكس قلق المجتمع بشأن الحفاظ على جوهر الشبكة.
!
الخاتمة
إثيريوم انتقل من تجربة المثاليين إلى منتج استثماري على مستوى المؤسسات، وهذا التحول يعكس نضجه ويثير نقاشات عميقة حول المبادئ الأساسية والاتجاهات المستقبلية. مع دخول المزيد من المشاركين من المؤسسات، سيواجه نظام إثيريوم البيئي فرصًا وتحديات جديدة. في المستقبل، سيكون كيفية التكيف مع النظام المالي السائد مع الحفاظ على حيوية الابتكار موضوعًا يحتاج إلى استكشاف مستمر من قبل الصناعة بأكملها.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
زادت شركة Ethereum Treasury Company مرة أخرى من مقتنياتها في عدد كبير من استراتيجيات الدخل السنوي ، مما أدى إلى المنافسة الصناعية
شركة استراتيجية خزينة إثيريوم تعزز من حيازتها لـ ETH بشكل كبير مرة أخرى
مؤخراً، أعلنت شركة تركز على استثمار إثيريوم عن زيادة جديدة في حيازتها بواقع 10,605 قطعة من ETH، ليصل إجمالي حيازتها من إثيريوم إلى 345,362 قطعة، بقيمة تقارب 12.7 مليار دولار. هذه هي المرة الثانية التي تقوم فيها الشركة بزيادة كبيرة بعد أقل من نصف شهر من إدراجها.
قامت الشركة بإدراجها في ناسداك في يوليو، حيث كانت الخطط الأولية تحتفظ بـ 400,000 قطعة من ETH، مع قيمة سوقية تقارب 1.6 مليار دولار. في نهاية يوليو، قامت الشركة بزيادة حيازتها بمقدار 15,000 قطعة.
تزامنت التوسعات النشطة لهذه الشركة مع فترة حاسمة تتنافس فيها العديد من الشركات المدرجة لشراء ETH. مع وضوح إطار التنظيم بشكل متزايد، بدأت المزيد من الشركات المدرجة في دمج ETH في تخصيص الأصول.
منافسة مسار خزينة إثيريوم تزداد حدة
لقد أصبح مجال خزائن إثيريوم ساحة تنافسية للجهات المؤسسية. في غضون أسبوعين فقط، شهدت هيكلية هذا القطاع تغييرات كبيرة.
وفقًا للتقارير، في 21 يوليو، كانت احتياطات ETH لشركتين رئيسيتين تنافسان تبلغ 300,000 و280,000 قطعة على التوالي. ومع ذلك، بحلول 5 أغسطس، ارتفعت حصة إحدى الشركات إلى 833,000 قطعة (بقيمة سوقية تبلغ 3 مليارات دولار)، بزيادة تصل إلى 177٪؛ بينما لم تتراجع الأخرى، حيث بلغت احتياطياتها 498,000 قطعة (بقيمة سوقية تبلغ 1.8 مليار دولار)، بزيادة قدرها 78٪، وأعلنت علنًا أنها تستهدف الوصول إلى 1,000,000 قطعة. حتى بعض عمال مناجم البيتكوين بدأوا في التحول، حيث قاموا بتجميع كميات كبيرة من ETH.
تثبت هذه الموجة المجنونة من الشراء توقعات أحد البنوك: لقد اشترت شركة المالية أكثر من 1% من إجمالي المعروض من ETH، وقد ترتفع هذه النسبة إلى 10%. إن سباق تسلح بقيمة عشرات المليارات من الدولارات يتصاعد بشكل كامل.
في هذه المنافسة الشديدة، ظهرت بعض الشركات بفضل ميزة "رأس المال + الاستراتيجية" المزدوجة. ليس فقط لديها رأس مال أولي قوي، ولكن الأهم من ذلك أنها اتبعت استراتيجيات تفاضلية. بينما كان المنافسون لا يزالون يتدافعون لتخزين العملات، كانت هذه الشركات قد عززت العائدات إلى 4-5.5% من خلال إعادة الرهن وتجميع بروتوكولات DeFi. في بيئة ذات معدلات فائدة منخفضة، أصبح هذا العائد الثابت العالي هو المفتاح لجذب الأموال المؤسسية.
تحليل استراتيجية العائد السنوي من 4-5.5%
لفهم كيفية تحقيق عائد سنوي يتراوح بين 4-5.5%، من الضروري فهم موقعه الأساسي - "شركة إنتاج الايثر". يمكن تشبيهه باقتصاد النفط: ليس مجرد شراء النفط الخام وتخزينه في انتظار ارتفاع الأسعار، بل أن تصبح "شركة نفط"، مما يجعل الأصول نفسها تولد تدفق نقدي.
من خلال بروتوكول EigenLayer، يحقق ETH المودع "تناول سمكة واحدة بعدة طرق" - حيث يوفر الأمان لشبكة إثيريوم الرئيسية، وفي الوقت نفسه يقدم خدمات للبروتوكولات مثل الأورacles وجسور السلاسل، وكل خدمة تجلب عائدات إضافية.
بالإضافة إلى عائدات إعادة الرهن، تحقق هذه الشركات أيضًا عوائد من خلال المشاركة في بروتوكولات DeFi. عندما يكون العائد الأساسي من رهن ETH حوالي 3٪، فإن هذه الاستراتيجية المركبة ترفع العائد الإجمالي إلى 4-5.5٪.
حتى الآن، تحول ETH من "أصل ثابت في انتظار التقدير" إلى "أصل إنتاجي يخلق قيمة مستمرة".
الفرق بين استراتيجيات حيازة البيتكوين التقليدية
يميل السوق إلى مقارنة هذه الشركات الناشئة في خزائن إيثريوم مع شركات الاحتفاظ التقليدية ببيتكوين. ومع ذلك، فإن الملاحظة المتعمقة تكشف أن هذه نماذج مختلفة تمامًا.
المنطق وراء شركات حيازة البيتكوين التقليدية بسيط نسبيًا: إصدار السندات لشراء البيتكوين، والمراهنة على ارتفاع سعر العملة لتغطية الفوائد. لكن كفاءة هذا النموذج تتناقص بسرعة. في عام 2021، كان كل 12.44 بيتكوين يمكن أن يولد نقطة أساس واحدة للمساهمين. ولكن بحلول يوليو 2025، سيكون من الضروري الحصول على 62.88 بيتكوين لتحقيق نفس التأثير. زادت الحجم بمقدار 5 مرات، لكن الكفاءة انخفضت إلى خمس واحد.
بالمقارنة، تسير شركة خزينة إثيريوم في طريق مختلف. من خلال الرهن والمشاركة في التمويل اللامركزي، ينتج إثير يومياً حوالي 5% من العائدات السنوية النقدية. هذه إيرادات حقيقية، وليست ثروة على الورق.
الاختلاف الأساسي يكمن في خصائص الأصول: البيتكوين هو ذهب رقمي، وقيمته تكمن في ندرتها والإجماع. بينما إثيريوم هو بنية تحتية رقمية، وقيمته تكمن في قدرته على دعم تشغيل النظام البيئي بأكمله.
مراحل تطور خزينة العملات المشفرة الثلاثة
عند مراجعة التاريخ، يمكننا أن نرى أن خزائن التشفير تمر بثلاث مراحل من التطور:
فترة مكافآت الرواد (2020-2023): أثبتت الشركات التي تمتلك بيتكوين في وقت مبكر أن الشركات المدرجة يمكن أن تحصل على علاوة من خلال حيازة الأصول المشفرة.
فترة نسخ النموذج (2024-2025): جذب الناجحين المقلدين. بعض الشركات شهدت ارتفاعاً حاداً في أسعار أسهمها ثم تراجعت، مما كشف عن مخاطر نموذج تخزين العملات البسيط.
فترة تطور النماذج (2025-): نموذج جديد يمثل شركات خزائن إيثر الناشئة - ليس تجميع الأصول، بل تشغيل الأصول، وخلق مصادر دخل متنوعة.
ومع ذلك، فإن تحقيق هذه التطور من نمط تجميع الأصول إلى تشغيل الأصول ليس بالأمر السهل. فهذا يتطلب ليس فقط فهماً عميقاً لعالم التشفير، ولكن أيضاً خبرة في التنقل عبر متاهة الامتثال المالي التقليدي.
فريق العمل الأساسي لشركة إثيريوم المالية
عادةً ما يتكون الفريق الأساسي لشركات خزائن إيثريوم الناشئة من محترفين ذوي خبرة في صناعة التشفير والتمويل التقليدي. تشمل خلفياتهم خبرة واسعة تتراوح من تطوير نظام إيثريوم البيئي إلى إدارة المؤسسات المالية الكبرى.
قد تشمل أعضاء الفريق:
تهدف هذه التركيبة من الفريق إلى bridging the gap بين المالية التقليدية وعالم العملات المشفرة، وتوفير قناة استثمار موثوقة لإيثرين للمستثمرين المؤسسيين.
ردود الفعل المجتمعية والمخاطر المحتملة
مع ظهور شركة خزينة إثيريوم، ظهرت انقسامات واضحة في الآراء داخل المجتمع. يعتقد البعض أن هذا يمثل نضوج إثيريوم واحتضانه من قبل التيار الرئيسي، بينما يخشى آخرون أن يؤدي ذلك إلى المركزية والانحراف عن الأهداف الأصلية.
المخاوف الرئيسية تشمل:
قال مؤسس إثيريوم فيتاليك أيضًا: "لا يجب علينا السعي بكل قوة وراء رأس المال من المؤسسات الكبيرة." وهذا يعكس قلق المجتمع بشأن الحفاظ على جوهر الشبكة.
!
الخاتمة
إثيريوم انتقل من تجربة المثاليين إلى منتج استثماري على مستوى المؤسسات، وهذا التحول يعكس نضجه ويثير نقاشات عميقة حول المبادئ الأساسية والاتجاهات المستقبلية. مع دخول المزيد من المشاركين من المؤسسات، سيواجه نظام إثيريوم البيئي فرصًا وتحديات جديدة. في المستقبل، سيكون كيفية التكيف مع النظام المالي السائد مع الحفاظ على حيوية الابتكار موضوعًا يحتاج إلى استكشاف مستمر من قبل الصناعة بأكملها.
!