الاستثمار في قوى التحول على هامش السوق الكبير

على مدى العقدين الماضيين، شهدت مجال رأس المال المخاطر تغييرات جذرية. من انفجار فقاعة الإنترنت إلى انتشار الهواتف الذكية، ومن صعود وسائل التواصل الاجتماعي إلى ظهور العملات المشفرة، كل عصر جلب معه فرص استثمارية فريدة.

شركة رأس المال المخاطر التي تأسست في عام 2004 مرت خلال هذه الفترة بتجربة غير عادية. يديرون 14 صندوقًا، بما في ذلك 8 صناديق أساسية مبكرة، و2 صندوقًا مرتبطًا بالمناخ، و4 صناديق فرص. تغطي استثماراتهم أكثر من 230 مشروعًا، تشمل وسائل التواصل الاجتماعي، منصات السوق، أدوات المطورين، التعليم، الرعاية الصحية، التكنولوجيا المالية، Web3، الأنظمة اللامركزية، والطاقة والمناخ.

عند استعراض تاريخ تطور هذه الشركة، يمكننا أن نرى أن موضوع استثماراتهم دائماً ما يدور حول الابتكارات التكنولوجية التي يمكن أن تسبب تحولًا نموذجيًا واللحظات الحاسمة للتغيير الاجتماعي:

• في عامي 2003-2004، أصبح بناء طبقة تطبيقات الإنترنت محور التركيز، حيث لعبت الاستثمارات في البنية التحتية السابقة دورًا مهمًا في هذه المرحلة.

• في منتصف القرن الواحد والعشرين، أصبح بناء شبكات جديدة (مثل الشبكات الاجتماعية ومنصات السوق) الاتجاه الرئيسي لتطبيقات الإنترنت.

• في أوائل العقد 2010، مع تعزيز الشبكة الأساسية، تحولت الاستثمارات نحو الشبكات المتخصصة الرأسية (مثل مجالات التعليم والرعاية الصحية)، وطبقات البنية التحتية الجديدة (أدوات المطورين، التكنولوجيا المالية) وأنظمة الحوسبة اللامركزية (البلوكشين وسوق التشفير).

• في أواخر العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، أصبحت تطبيقات الإنترنت تحتل مكانة متزايدة الأهمية في الاقتصاد العالمي، وبدأت الاستثمارات تركز على كيفية استخدام هذه التطبيقات لتوسيع الوصول إلى الموارد الأساسية (مثل المعرفة، ورأس المال، والرفاهية)، والبحث عن فرص لتعزيز الثقة في هذه الأنظمة الأساسية.

• مع اقتراب عام 2020، ومع تفاقم أزمة المناخ، تحول التركيز الاستثماري نحو المشاريع الريادية التي لا تلتزم فقط بتخفيف آثار تغير المناخ، ولكن الأهم من ذلك تسريع تحول الطاقة والتكيف مع البيئة المتغيرة.

• اليوم، أدت التطورات السريعة في نماذج اللغة الكبيرة (LLMs) والذكاء الاصطناعي إلى زيادة كبيرة في نطاق التطبيقات وملاءمتها، مما يبرز أيضًا الحاجة إلى إنشاء أشكال جديدة من الثقة الرقمية.

على مدار عشرين عاماً من تاريخ الاستثمار الذي يمتد عبر فترات ومجالات مختلفة، يمكننا أن نستنتج فكرة استثمار مستمرة.

استثمر في تلك المجالات الهامشية الكبيرة التي نشأت تحت ضغط التحولات التكنولوجية والاجتماعية.

تتجلى هذه الفلسفة الاستثمارية في الجوانب التالية:

1. الهامشية

غالبًا ما تكون حواف السوق الكبيرة هي الأماكن التي تنشأ فيها الأفكار الجديدة والأساليب الجديدة بسهولة. قد تبدو الشركات الناشئة التي تقع على الحافة غير ملحوظة في البداية، لكنها تمتلك القدرة على تحدي الشركات القائمة بطرق غير متوقعة.

على سبيل المثال، كانت وسائل التواصل الاجتماعي المبكرة تبدو غير مرتبطة بوسائل الإعلام التقليدية؛ كما أن العملات المشفرة المبكرة لم تكن تبدو وكأنها تتحدى النظام المالي القائم؛ العديد من المنتجات التعليمية الموجهة للمستهلكين لا تبدو أنها تنافس نظام التعليم التقليدي بشكل مباشر.

التقنيات الجديدة تجعل الأمور التي كانت غير ممكنة في الماضي ممكنة. عند النظر إلى الوراء، قد تبدو هذه السلوكيات الناشئة عادية، ولكن لم يكن الأمر كذلك عندما ظهرت لأول مرة، حيث كان من الضروري التحقق من ذلك من خلال الاستكشاف التجريبي. إن التجريب السريع هو أفضل وسيلة لتحقيق التقدم، لكن تغيير صناعة ما ليس بالأمر السهل، لأن المؤسسات القائمة والمشاركين الذين يحتلون السوق غالبًا ما يتبنون موقفًا مشككًا أو حتى مقاومًا تجاه التغيير.

استراتيجيات "الهامش"، مثل أولوية المستهلك، والمستهلك المنتج، وأولوية المطورين، ونموذج المصدر المفتوح، تستطيع تجاوز رقابة السوق وخلق ظروف للتجارب الحرة. هذه هي جاذبية هذه الاستراتيجيات.

2. ضغط التحول

قد تؤدي الضغوط التقنية والاجتماعية إلى كسر الهياكل السوقية الحالية، مما يخلق فرصًا جديدة للشركات والشبكات لتلبية احتياجات السوق بطرق مبتكرة.

قد تشمل الضغوط التقنية تقنيات ومنصات ناشئة، مثل أنظمة التشغيل الجديدة، والأصول المشفرة، وطبقات الذكاء الاصطناعي. وغالبًا ما تؤدي أقوى الضغوط التقنية إلى ظهور نماذج أعمال جديدة، تكون عادةً تحولات هيكلية يصعب على الشركات القائمة اللحاق بها.

يمكن أن تشمل الضغوط الاجتماعية أزمة المناخ، وفقدان الثقة العامة في المؤسسات الاجتماعية، أو التغيرات في المعايير الاجتماعية والمواقف وغيرها من العوامل العالمية. يمكن أن تؤدي هذه الضغوط بسرعة إلى تغييرات سلوكية كانت تعتبر سابقًا غير متخيلة أو غير محتملة.

عندما تتجمع هذه الضغوط، قد يتقلب هيكل السوق المستقر في الأصل. تمتلك الشركات الناشئة الفرصة لضبط مواقعها بناءً على هذه الضغوط، حتى في وضع غير مواتٍ، يمكنها التنافس مع الشركات التقليدية. يحتاج المستثمرون إلى متابعة هذه الضغوط باستمرار والبحث عن الفرص الكامنة للشركات الناشئة.

تطلّع إلى نمط الاستثمار في العقدين المقبلين: مع تسارع التغيرات العالمية وظهور وتطور تقنيات جديدة، قد تشهد مفاهيم الاستثمار تطورًا جديدًا، لكن الإطار الأساسي سيظل محوريًا حول البحث عن الفرص على حواف الأسواق الكبيرة المدفوعة بضغوط التغيير.

بالنسبة للمؤسسين الذين يتبنون نفس الفكرة، فلا شك أن هذا عصر مليء بالفرص. من خلال الاستكشاف والابتكار في هوامش السوق، قد نجد الفكرة العظيمة التالية التي ستغير العالم.