تحليل خمسة مسارات محتملة مدفوعة برأس المال المؤسسي

مع تجاوز البيتكوين حاجز 120,000 دولار وعودة الإيثريوم إلى 3,400 دولار، تزداد المناقشات حول أداء العملات البديلة. ستتناول هذه المقالة من منظور المستثمرين المؤسسيين خمسة اتجاهات استثمارية قد تجذب اهتمام الأموال الهيكلية.

تميز جولة "موسم النسخ"

على عكس السابق، قد تكون النقاط الساخنة في السوق في هذه الجولة مدفوعة أكثر من قبل الأموال المؤسسية، بدلاً من التناوب التقليدي بين القطاعات أو حمى المضاربة. يتجلى هذا الاتجاه في جانبين:

1. التأثير المدفوع من المؤسسات لصندوق الاستثمار المتداول في البيتكوين (ETF) الفوري واضح، حيث أن صافي التدفقات الداخلة يتزامن بشكل كبير مع ارتفاع سعر البيتكوين.

2. الشركات المدرجة تسرع في تخزين البيتكوين، مما يعزز تأثير سحب رأس المال. اعتبارًا من يوليو 2025، بلغ إجمالي كمية البيتكوين التي تحتفظ بها الشركات المدرجة حوالي 673,000 عملة، وهو ما يمثل 3.2% من إجمالي العرض من البيتكوين.

إيثريوم تظهر أيضًا اتجاهًا يسيطر عليه التمويل المؤسسي:

• صافي التدفقات الداخلة لصندوق تداول العملات الرقمية (ETF) لعملة الإيثيريوم قد استمر لمدة 9 أسابيع، وبلغ إجمالي حيازاته 13.4 مليار دولار.
• تتشكل رواية جديدة حول الإيثيريوم كاحتياطي للأصول للشركات، حيث تمثل احتياطيات الإيثيريوم التي تمتلكها الشركات المدرجة 9.6% من إجمالي ETH.

تشير هذه الاتجاهات إلى أن تدفق الأموال المؤسسية قد يصبح مؤشراً مهماً على النقاط الساخنة في السوق في المستقبل.

تحليل خمسة مسارات محتملة

1. قطاع احتياطي الأصول

من المرجح أن تصبح الرموز المدرجة في الميزانية العمومية للشركات نقاط استثمار ساخنة. حتى الآن، تم تضمين BNB و SOL و TRX و HYPE في احتياطات الأصول من قبل الشركات المدرجة.

سبب التوصية:

• SOL: مساحة تصحيح الأسعار كبيرة، والأساسيات لم تتضرر، وعندما تعود الأموال إلى السوق، قد تكون مرونة الأسعار أكثر وضوحًا.
• HYPE: مشاريع ناشئة، قد تحتوي على "عائدات نمو".

2. مسار مرشح ETF

تشمل العملات المرشحة المحتملة لصناديق الاستثمار المتداولة SOL و XRP و LTC و DOGE و ADA و DOT و HBAR و AXL و APT وغيرها.

أسباب التوصية:

• XRP: قد تقترب نزاعات التنظيم مع SEC من نهايتها، واحتمالية الموافقة على ETF الفوري مرتفعة، كما أن السعر يحتفظ بمقاومة في ظل عدة جولات من تصحيحات السوق.
• LTC و HBAR: احتمالية الموافقة عالية، وخصائص الامتثال واضحة، وHBAR أظهرت مقاومة قوية ضد الانخفاض في ظل صدمات السوق.

3. مسار RWA

تعمل RWA على تحرير سيولة الأصول وإمكانية الوصول العالمية من خلال تحويل الأصول التقليدية إلى رموز.

أسباب التوصية:

• أوندو (ONDO) وسينترفيج (CFG): البروتوكولات الرئيسية التي تم تشكيلها وإصدار الرموز لها حاليًا.
• Chainlink (LINK): كدعامة تكنولوجية في مجال RWA، تستحق الاهتمام.

4. مسار DeFi

تتلقى DeFi دعمًا سياسيًا، وتظهر بيانات سلسلة الكتل أداءً قويًا. تمثل نسبة قيمة القفل للبروتوكولات الاقتراض والتخزين السائل الأعلى.

أسباب التوصية:

• AAVE: رائد في مجال الإقراض والاقتراض
• UNI: رائد في مسار DEX
• HYPE: مشاريع ناشئة ذات إمكانيات كبيرة، تنمو بسرعة في مجال تداول المشتقات

5. حلبة العملات المستقرة

قد تقود العملات المستقرة موجة الاعتماد التالية للعملات المشفرة، مما يخلق تأثيرات تآزر مع الأصول الحقيقية (RWA) ومسار التمويل اللامركزي (DeFi).

أسباب التوصية:

• MKR (Sky): رائد في مجال العملات المستقرة اللامركزية، وضعه المالي صحي.
• ENA (Ethena): بروتوكول ناشئ، يمكن أن تتنافس أحجام قفل الأموال مع Sky، تعمل حاليًا مع Securitize لإطلاق سلسلة عامة تركز على RWA.

الخاتمة

تحتاج سوق العملات البديلة الحقيقية إلى تفاعل الهيكل المالي، وبيئة السياسة، والسرد السوقي. قد تبرز الرموز التي تتمتع بأسس قوية، وتستطيع سرد قصة واضحة، وتقبلها المؤسسات في الدورة التالية.