سجل الاقتصاد الأمريكي أداءً جيدًا في بداية عام 2024. على الرغم من أن ارتفاع CPI قد يؤجل وقت خفض أسعار الفائدة، إلا أن البيانات الاقتصادية الجيدة قد منحت الثقة للسوق والمستهلكين. في يناير، واصلت الأسهم الأمريكية تحقيق مستويات قياسية جديدة، وأصبحت أسهم التكنولوجيا محور السوق مرة أخرى، لكن تيسلا واجهت أول انخفاض في هامش الربح منذ سنوات. حققت أسواق الأسهم في منطقة آسيا والمحيط الهادئ أداءً ممتازًا، بينما حافظ سوق الأسهم الأوروبي على تذبذب مستقر. تم اعتماد Bitcoin ETF، لكن ضغوط البيع أدت إلى ضغط على سوق العملات الرقمية في المدى القصير. مع تراجع ضغوط البيع، بدأ السوق في الاستقرار تدريجياً وظهور انتعاش معين.
في 5 يناير، أعلنت الولايات المتحدة عن أول مؤشر اقتصادي مهم لعام 2023: زاد عدد وظائف القطاع غير الزراعي في ديسمبر بمقدار 216,000، متجاوزًا التوقعات البالغة 175,000. وزاد عدد وظائف القطاع الخاص غير الزراعي بمقدار 164,000، أيضًا متجاوزًا التوقعات البالغة 130,000. هذه البيانات المشرقة جلبت للمستثمرين أول إشارة إيجابية للعام الجديد.
ومع ذلك، أثارت بيانات التوظيف القوية مخاوف السوق بشأن التضخم. أظهرت البيانات التي نشرها وزارة العمل الأمريكية أن مؤشر أسعار المستهلكين ارتفع بنسبة 3.4٪ على أساس سنوي في ديسمبر الماضي، متجاوزًا نسبة 3.1٪ في الشهر السابق والتوقعات البالغة 3.2٪، مما يتجاوز بكثير هدف التضخم البالغ 2٪ من الاحتياطي الفيدرالي. على الرغم من أن التضخم قد ارتفع، إلا أن السوق تعتقد عمومًا أن احتمال رفع أسعار الفائدة ليس كبيرًا، بل من المتوقع أن يتم تأجيل موعد خفض الفائدة.
يمكن أيضًا أن نرى من اتجاهات سندات الخزانة الأمريكية أن السوق كانت تتوقع ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك. طوال شهر يناير، كانت عائدات السندات الأمريكية لأجل عشر سنوات تظهر اتجاهًا ثابتًا نحو الارتفاع.
تشير بيانات الوظائف غير الزراعية وارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين إلى أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال قويًا. أكدت القراءة الأولية لمؤشر مديري المشتريات الصناعي Markit الصادرة في 24 يناير ذلك: حيث بلغ مؤشر مديري المشتريات المركب الأمريكي لشهر يناير 52.3، متجاوزًا التوقعات البالغة 51. وبلغت القراءة الأولية لمؤشر مديري المشتريات الصناعي 50.3، وهو أعلى مستوى منذ أكتوبر 2022، متجاوزًا التوقعات البالغة 47.6. وهذا يشير إلى أن الطلبات في كلا من القطاعين الصناعي والخدمات في اتجاه تصاعدي، مما يعكس بيئة عمل جيدة للشركات.
بيانات الناتج المحلي الإجمالي أيضًا تجاوزت توقعات السوق، حيث نما الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع في الولايات المتحدة بمعدل سنوي قدره 3.3%، بينما كانت القيمة المتوقعة 2%. وبلغت نسبة نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي 2.5%.
تحسين الحالة الاقتصادية لا يظهر فقط في البيانات الإحصائية، بل ينعكس أيضاً في ارتفاع مؤشر ثقة المستهلك الأمريكي في يناير. ومن بين ذلك، سجل مؤشر ثقة جامعة ميتشيغان أعلى مستوى له منذ عام ونصف.
S&P 500 يتبع مؤشر داو جونز ليحقق أعلى مستوى تاريخي جديد، متجاوزًا المستوى السابق في 4 يناير 2022. حاليًا، من بين ثلاثة مؤشرات رئيسية في السوق الأمريكية، لم يحقق سوى مؤشر ناسداك أعلى مستوى جديد، ولكنه يبعد عن القمة الجديدة بنسبة حوالي 5%. وقد حقق مؤشر ناسداك 100 أعلى مستوى جديد بالفعل.
توجهت الأنظار في السوق مرة أخرى نحو الأسهم التكنولوجية، حيث سجلت إنفيديا ومايكروسوفت مستويات تاريخية جديدة. يُنظر إلى موجة الذكاء الاصطناعي على أنها ثورة بشرية ستستمر لسنوات وحتى لعشرات السنين، وقد أصبح هذا إجماعًا في السوق. عند مراجعة عام 2023، كانت أداء الأسهم الكبيرة في السوق الأمريكية في قطاع التكنولوجيا مشرقًا، حيث أصبحت المصدر الرئيسي لعائدات السوق α.
من الجدير بالذكر أنه على الرغم من أن إنفيديا ومايكروسوفت قد حققتا أرقامًا قياسية جديدة، إلا أن تسلا شهدت انخفاضًا متتاليًا. في 25 يناير، افتتحت أسهم تسلا على انخفاض كبير، حيث تراجعت بأكثر من 12%. السبب هو أن مكانة تسلا كزعيم عالمي في صناعة السيارات الكهربائية تتعرض للتحدي. أظهرت بيانات بداية الشهر أن تسلا سلمت 484500 سيارة في الربع الرابع، وهو أقل من 526400 سيارة كهربائية سلمتها إحدى الشركات الصينية خلال نفس الفترة. وأظهرت التقارير المالية أن إجمالي هامش الربح لشركة تسلا في عام 2023 شهد انخفاضًا لأول مرة منذ سنوات، حيث انخفض بنسبة 15% مقارنة بعام 2022، كما انخفض التدفق النقدي بنسبة 42%.
سجلت الأسواق في دول أخرى أداءً إيجابيًا في يناير، خاصة في اليابان والهند. تجاوز مؤشر Sensex30 في مومباي 73400 نقطة هذا الشهر، محققًا رقمًا قياسيًا جديدًا. يقترب مؤشر Nikkei 225 الياباني من 37000 نقطة، قريبًا من الذروة التاريخية البالغة 38957 نقطة في عام 1990. حاليًا، يتواجد كل من مؤشر DAX الألماني ومؤشر CAC40 الفرنسي في حالة تماسك عند مستويات مرتفعة، ولا توجد مخاطر واضحة على الصعيد الفني.
في 11 من هذا الشهر، تم الموافقة على 11 صندوق ETF للتداول الفوري كما هو متوقع. وهذا يعني أن المستثمرين العاديين في سوق الأسهم الأمريكية يمكنهم شراء أصول البيتكوين كما لو كانوا يتداولون الأسهم، مما يجلب كمية كبيرة من الأموال الإضافية إلى سوق العملات الرقمية. ومع ذلك، حدث انخفاض في سوق العملات الرقمية، والسبب الرئيسي هو أن المستثمرين الذين اشتروا في وقت مبكر صندوق ائتمان معين بدأوا في البيع.
كانت هذه الصندوق الاستثماري منذ تأسيسه ممثلاً مهماً لمؤسسات الشراء في عالم التشفير، وأيضاً واحدة من أكبر "الحيتان الواضحة" في التشفير. في البداية، قدمت للمستثمرين قناة استثمارية في بيتكوين بدون حد أدنى من المدخول. ولأنها كانت تعاني لفترة طويلة من زيادة الأسعار، فقد جذبت العديد من المتاجرين بالأرباح. ومع ذلك، في عام 2014، أوقف هذا الصندوق آلية الاسترداد، مما أدى إلى عدم قدرة المستثمرين على الاسترداد، وظهور حالة "الشراء فقط وليس البيع".
الآن، أصبح هذا الصندوق ETF بنجاح، ويمكن للمستثمرين الأوائل بيع حصصهم بطريقة ETF. وقد حقق هؤلاء المستثمرون أرباحًا كبيرة ولا يمكنهم استردادها لفترة طويلة، مما أدى إلى ضغط بيع كبير. من بيانات الحيازة، يتضح أن التخفيض الكبير في الحيازة بدأ بالفعل من 11.
تأتي ضغوط البيع الحالية في السوق من المستثمرين الأوائل، ولا تمثل الرأي العام في عالم التشفير تجاه السوق، ولا تمثل وجهة نظر المستثمرين الجدد في Bitcoin ETF. ومن بيانات الحيازة يمكن أن نرى أن جميع Bitcoin ETFs الأخرى تقوم بشراء القاع باستثناء هذه الصندوق.
قدرت إحدى المؤسسات المصرفية الكبرى في وقت سابق أن صافي تدفقات الأموال من هذا الصندوق سيصل إلى حوالي 3 مليارات دولار أمريكي. في أحدث تقرير بحثي لها، اعتبرت هذه المؤسسة "نظرًا لأن صافي التدفقات قد بلغ 4.3 مليار دولار أمريكي، نعتقد أن مرحلة جني الأرباح قد انتهت بشكل أساسي، ويجب أن يكون الضغط الهبوطي على بيتكوين قد انتهى بشكل أساسي". نتيجةً لهذه الأخبار، بدأت أسعار بيتكوين في الاستقرار بالقرب من 40 إلى 41 ألف دولار أمريكي، مع ظهور درجة معينة من الانتعاش.
على الرغم من أن الأسعار على المدى القصير تتأثر بالعديد من الأحداث، إلا أن المنطق الأساسي للسوق الصاعدة - تدفق الأموال الجديدة - واضح. يوفر ETF وسيلة أكثر سهولة للأفراد والهيئات لشراء بيتكوين، وبالتالي لا يزال هناك ثقة كبيرة في قدوم السوق الصاعدة في عام 2024.
في الشهر الأول من العام الجديد، شعر مستثمرو سوق الأسهم بإشارات إيجابية، بينما شهد مستثمرو العملات الرقمية بداية غير موفقة. حاليا، لا توجد مخاطر واضحة على السيولة في السوق، والاقتصاد الأمريكي يحافظ على أداء جيد. في ظل هذا الوضع، من المتوقع أن يستعيد سوق العملات الرقمية الانخفاض الناجم عن ضغط البيع ويبدأ في الارتفاع مرة أخرى. من الواضح أن منطق الأموال الإضافية لا جدال فيه، لذلك بعد اجتياز هذا الشهر البارد، من المحتمل أن يستقبل السوق ربيعاً دافئاً.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
أداء الاقتصاد الأمريكي قوي بعد الموافقة على Bitcoin ETF، رد فعل السوق متباين
سجل الاقتصاد الأمريكي أداءً جيدًا في بداية عام 2024. على الرغم من أن ارتفاع CPI قد يؤجل وقت خفض أسعار الفائدة، إلا أن البيانات الاقتصادية الجيدة قد منحت الثقة للسوق والمستهلكين. في يناير، واصلت الأسهم الأمريكية تحقيق مستويات قياسية جديدة، وأصبحت أسهم التكنولوجيا محور السوق مرة أخرى، لكن تيسلا واجهت أول انخفاض في هامش الربح منذ سنوات. حققت أسواق الأسهم في منطقة آسيا والمحيط الهادئ أداءً ممتازًا، بينما حافظ سوق الأسهم الأوروبي على تذبذب مستقر. تم اعتماد Bitcoin ETF، لكن ضغوط البيع أدت إلى ضغط على سوق العملات الرقمية في المدى القصير. مع تراجع ضغوط البيع، بدأ السوق في الاستقرار تدريجياً وظهور انتعاش معين.
في 5 يناير، أعلنت الولايات المتحدة عن أول مؤشر اقتصادي مهم لعام 2023: زاد عدد وظائف القطاع غير الزراعي في ديسمبر بمقدار 216,000، متجاوزًا التوقعات البالغة 175,000. وزاد عدد وظائف القطاع الخاص غير الزراعي بمقدار 164,000، أيضًا متجاوزًا التوقعات البالغة 130,000. هذه البيانات المشرقة جلبت للمستثمرين أول إشارة إيجابية للعام الجديد.
ومع ذلك، أثارت بيانات التوظيف القوية مخاوف السوق بشأن التضخم. أظهرت البيانات التي نشرها وزارة العمل الأمريكية أن مؤشر أسعار المستهلكين ارتفع بنسبة 3.4٪ على أساس سنوي في ديسمبر الماضي، متجاوزًا نسبة 3.1٪ في الشهر السابق والتوقعات البالغة 3.2٪، مما يتجاوز بكثير هدف التضخم البالغ 2٪ من الاحتياطي الفيدرالي. على الرغم من أن التضخم قد ارتفع، إلا أن السوق تعتقد عمومًا أن احتمال رفع أسعار الفائدة ليس كبيرًا، بل من المتوقع أن يتم تأجيل موعد خفض الفائدة.
يمكن أيضًا أن نرى من اتجاهات سندات الخزانة الأمريكية أن السوق كانت تتوقع ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك. طوال شهر يناير، كانت عائدات السندات الأمريكية لأجل عشر سنوات تظهر اتجاهًا ثابتًا نحو الارتفاع.
تشير بيانات الوظائف غير الزراعية وارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين إلى أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال قويًا. أكدت القراءة الأولية لمؤشر مديري المشتريات الصناعي Markit الصادرة في 24 يناير ذلك: حيث بلغ مؤشر مديري المشتريات المركب الأمريكي لشهر يناير 52.3، متجاوزًا التوقعات البالغة 51. وبلغت القراءة الأولية لمؤشر مديري المشتريات الصناعي 50.3، وهو أعلى مستوى منذ أكتوبر 2022، متجاوزًا التوقعات البالغة 47.6. وهذا يشير إلى أن الطلبات في كلا من القطاعين الصناعي والخدمات في اتجاه تصاعدي، مما يعكس بيئة عمل جيدة للشركات.
بيانات الناتج المحلي الإجمالي أيضًا تجاوزت توقعات السوق، حيث نما الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع في الولايات المتحدة بمعدل سنوي قدره 3.3%، بينما كانت القيمة المتوقعة 2%. وبلغت نسبة نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي 2.5%.
تحسين الحالة الاقتصادية لا يظهر فقط في البيانات الإحصائية، بل ينعكس أيضاً في ارتفاع مؤشر ثقة المستهلك الأمريكي في يناير. ومن بين ذلك، سجل مؤشر ثقة جامعة ميتشيغان أعلى مستوى له منذ عام ونصف.
S&P 500 يتبع مؤشر داو جونز ليحقق أعلى مستوى تاريخي جديد، متجاوزًا المستوى السابق في 4 يناير 2022. حاليًا، من بين ثلاثة مؤشرات رئيسية في السوق الأمريكية، لم يحقق سوى مؤشر ناسداك أعلى مستوى جديد، ولكنه يبعد عن القمة الجديدة بنسبة حوالي 5%. وقد حقق مؤشر ناسداك 100 أعلى مستوى جديد بالفعل.
توجهت الأنظار في السوق مرة أخرى نحو الأسهم التكنولوجية، حيث سجلت إنفيديا ومايكروسوفت مستويات تاريخية جديدة. يُنظر إلى موجة الذكاء الاصطناعي على أنها ثورة بشرية ستستمر لسنوات وحتى لعشرات السنين، وقد أصبح هذا إجماعًا في السوق. عند مراجعة عام 2023، كانت أداء الأسهم الكبيرة في السوق الأمريكية في قطاع التكنولوجيا مشرقًا، حيث أصبحت المصدر الرئيسي لعائدات السوق α.
من الجدير بالذكر أنه على الرغم من أن إنفيديا ومايكروسوفت قد حققتا أرقامًا قياسية جديدة، إلا أن تسلا شهدت انخفاضًا متتاليًا. في 25 يناير، افتتحت أسهم تسلا على انخفاض كبير، حيث تراجعت بأكثر من 12%. السبب هو أن مكانة تسلا كزعيم عالمي في صناعة السيارات الكهربائية تتعرض للتحدي. أظهرت بيانات بداية الشهر أن تسلا سلمت 484500 سيارة في الربع الرابع، وهو أقل من 526400 سيارة كهربائية سلمتها إحدى الشركات الصينية خلال نفس الفترة. وأظهرت التقارير المالية أن إجمالي هامش الربح لشركة تسلا في عام 2023 شهد انخفاضًا لأول مرة منذ سنوات، حيث انخفض بنسبة 15% مقارنة بعام 2022، كما انخفض التدفق النقدي بنسبة 42%.
سجلت الأسواق في دول أخرى أداءً إيجابيًا في يناير، خاصة في اليابان والهند. تجاوز مؤشر Sensex30 في مومباي 73400 نقطة هذا الشهر، محققًا رقمًا قياسيًا جديدًا. يقترب مؤشر Nikkei 225 الياباني من 37000 نقطة، قريبًا من الذروة التاريخية البالغة 38957 نقطة في عام 1990. حاليًا، يتواجد كل من مؤشر DAX الألماني ومؤشر CAC40 الفرنسي في حالة تماسك عند مستويات مرتفعة، ولا توجد مخاطر واضحة على الصعيد الفني.
في 11 من هذا الشهر، تم الموافقة على 11 صندوق ETF للتداول الفوري كما هو متوقع. وهذا يعني أن المستثمرين العاديين في سوق الأسهم الأمريكية يمكنهم شراء أصول البيتكوين كما لو كانوا يتداولون الأسهم، مما يجلب كمية كبيرة من الأموال الإضافية إلى سوق العملات الرقمية. ومع ذلك، حدث انخفاض في سوق العملات الرقمية، والسبب الرئيسي هو أن المستثمرين الذين اشتروا في وقت مبكر صندوق ائتمان معين بدأوا في البيع.
كانت هذه الصندوق الاستثماري منذ تأسيسه ممثلاً مهماً لمؤسسات الشراء في عالم التشفير، وأيضاً واحدة من أكبر "الحيتان الواضحة" في التشفير. في البداية، قدمت للمستثمرين قناة استثمارية في بيتكوين بدون حد أدنى من المدخول. ولأنها كانت تعاني لفترة طويلة من زيادة الأسعار، فقد جذبت العديد من المتاجرين بالأرباح. ومع ذلك، في عام 2014، أوقف هذا الصندوق آلية الاسترداد، مما أدى إلى عدم قدرة المستثمرين على الاسترداد، وظهور حالة "الشراء فقط وليس البيع".
الآن، أصبح هذا الصندوق ETF بنجاح، ويمكن للمستثمرين الأوائل بيع حصصهم بطريقة ETF. وقد حقق هؤلاء المستثمرون أرباحًا كبيرة ولا يمكنهم استردادها لفترة طويلة، مما أدى إلى ضغط بيع كبير. من بيانات الحيازة، يتضح أن التخفيض الكبير في الحيازة بدأ بالفعل من 11.
تأتي ضغوط البيع الحالية في السوق من المستثمرين الأوائل، ولا تمثل الرأي العام في عالم التشفير تجاه السوق، ولا تمثل وجهة نظر المستثمرين الجدد في Bitcoin ETF. ومن بيانات الحيازة يمكن أن نرى أن جميع Bitcoin ETFs الأخرى تقوم بشراء القاع باستثناء هذه الصندوق.
قدرت إحدى المؤسسات المصرفية الكبرى في وقت سابق أن صافي تدفقات الأموال من هذا الصندوق سيصل إلى حوالي 3 مليارات دولار أمريكي. في أحدث تقرير بحثي لها، اعتبرت هذه المؤسسة "نظرًا لأن صافي التدفقات قد بلغ 4.3 مليار دولار أمريكي، نعتقد أن مرحلة جني الأرباح قد انتهت بشكل أساسي، ويجب أن يكون الضغط الهبوطي على بيتكوين قد انتهى بشكل أساسي". نتيجةً لهذه الأخبار، بدأت أسعار بيتكوين في الاستقرار بالقرب من 40 إلى 41 ألف دولار أمريكي، مع ظهور درجة معينة من الانتعاش.
على الرغم من أن الأسعار على المدى القصير تتأثر بالعديد من الأحداث، إلا أن المنطق الأساسي للسوق الصاعدة - تدفق الأموال الجديدة - واضح. يوفر ETF وسيلة أكثر سهولة للأفراد والهيئات لشراء بيتكوين، وبالتالي لا يزال هناك ثقة كبيرة في قدوم السوق الصاعدة في عام 2024.
في الشهر الأول من العام الجديد، شعر مستثمرو سوق الأسهم بإشارات إيجابية، بينما شهد مستثمرو العملات الرقمية بداية غير موفقة. حاليا، لا توجد مخاطر واضحة على السيولة في السوق، والاقتصاد الأمريكي يحافظ على أداء جيد. في ظل هذا الوضع، من المتوقع أن يستعيد سوق العملات الرقمية الانخفاض الناجم عن ضغط البيع ويبدأ في الارتفاع مرة أخرى. من الواضح أن منطق الأموال الإضافية لا جدال فيه، لذلك بعد اجتياز هذا الشهر البارد، من المحتمل أن يستقبل السوق ربيعاً دافئاً.